Eventos importantes de setembro de 2022: CPI, Merge do Ethereum, FOMC e Vasil

Neste comentário de mercado do início de setembro de 2022, destaco acontecimentos previstos para aquele mês. Setembro foi historicamente fraco para as ações em muitos anos, mas isso não determina o resultado de ações ou criptomoedas. Inflação, política monetária e atualizações de blockchains podem interagir e influenciar a disposição para assumir riscos.

Índice de Preços ao Consumidor (CPI)

O Bureau of Labor Statistics dos Estados Unidos deveria divulgar o índice de preços ao consumidor de agosto em 13 de setembro de 2022.

O relatório de 2 de setembro estimou inicialmente a criação de 315 mil empregos fora do setor agrícola em agosto. O número superava a projeção de 298 mil citada no artigo, mas ficava abaixo do aumento de 526 mil em julho, conforme a revisão então publicada. São postos de trabalho, não o valor da folha salarial nem o tamanho total da força de trabalho. Emprego e salários eram dados importantes para avaliar a economia e as pressões inflacionárias.

CPI e emprego embasavam a discussão sobre uma alta de 50 ou 75 pontos-base, equivalentes a 0,50 ou 0,75 ponto percentual. A inflação americana em 12 meses subiu de 8,6% em maio para 9,1% em junho de 2022 e depois caiu para 8,5% em julho. Uma taxa de inflação menor não significa queda generalizada dos preços. O resultado de agosto, ainda aguardado, era outro dado relevante para a decisão de juros.

A atualização Merge do Ethereum

O Merge estava entre os acontecimentos mais aguardados do setor naquele ano. A Bellatrix foi ativada em 6 de setembro de 2022 para preparar a Beacon Chain. A transição propriamente dita, Paris, era esperada por volta de meados de setembro e dependia de atingir um nível de dificuldade total. A estimativa de 13 a 15 de setembro não era a data da Bellatrix.

A transição substituiria a prova de trabalho pela prova de participação no Ethereum, reduzindo bastante o consumo de energia com o fim da mineração na rede principal. A Nvidia, fabricante de placas gráficas usadas na mineração, e a renda futura dos mineradores também eram temas de debate. Isso não prova que o Merge sozinho tenha causado determinado movimento nas ações. Alguns mineradores esperavam continuar em uma rede PoW separada. A expectativa de possíveis distribuições de ETHW também estimulava empréstimos de ETH na Aave ou Compound. Tomar o máximo possível emprestado não era uma estratégia segura: utilização elevada pode aumentar os juros e dificultar saques ou liquidações. A Aave suspendeu novos empréstimos de ETH em 7 de setembro. A distribuição de tokens e seu valor não eram garantidos.

O artigo registrava naquele momento alta de 4,98% no ETH e pouca variação no bitcoin. Era um retrato histórico do mercado, não um sinal confiável, por si só, de novas altas.

Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC)

O FOMC normalmente realiza oito reuniões regulares por ano, além de encontros extraordinários quando necessários. A reunião seguinte estava marcada para 20 e 21 de setembro de 2022, com anúncio da decisão no dia 21.

O discurso de Jerome Powell em Jackson Hole, em 26 de agosto, foi associado à queda então observada em ativos de risco. O presidente do Fed reforçou o combate à inflação. Atribuir toda a queda dos preços a um único acontecimento, porém, seria simplificar demais.

Após a inflação menor em julho, alguns esperavam um Fed menos restritivo, mas o pico inflacionário ainda não estava confirmado. O artigo citava expectativas de mais 100–120 pontos-base, ou 1,00–1,20 ponto percentual, e juros em torno de 3,25%–3,5% ao fim do ano. Eram avaliações de mercado, não compromissos do Fed; os valores aproximados tampouco são equivalentes em uma conta exata. Powell não havia garantido um pouso suave nem descartado uma recessão.

Powell afirmou que o aperto traria dificuldades às famílias e empresas e provavelmente enfraqueceria o mercado de trabalho. Não se referia a melhores condições de trabalho. Para ele, um mês de melhora na inflação era insuficiente, e a estabilidade de preços poderia exigir demanda e crescimento mais fracos por algum tempo.

Assim, muitos americanos se preocupavam tanto com os juros quanto com a possibilidade de manter o emprego diante da desaceleração econômica.

Antes da reunião de setembro, o FOMC havia elevado os juros quatro vezes em 2022. No encontro de 14 e 15 de junho, aumentou a faixa-alvo em 75 pontos-base, ou 0,75 ponto percentual. Na turbulência posterior, o artigo mencionava bitcoin perto de US$17.500. Juros maiores podem reduzir o apetite por risco e pressionar criptomoedas, mas não há uma relação mecânica: outros fatores também influenciam os preços.

A atualização Vasil da Cardano

A Vasil também recebia atenção ao lado do Merge do Ethereum. Classificá-la como a segunda atualização mais aguardada era uma avaliação, não uma classificação mensurada.

A Cardano é uma blockchain de prova de participação cujo desenvolvimento enfatiza pesquisa e revisão científica. A oitava posição no CoinMarketcap citada no artigo era daquele momento; rankings de mercado mudam e não comprovam superioridade técnica.

A Vasil buscava aumentar a capacidade da rede e a eficiência dos contratos inteligentes, inclusive com melhorias no Plutus. O novo modelo de custos poderia reduzir despesas de determinadas aplicações. Isso não significava uma redução idêntica da taxa de toda transação.

O retrato de mercado da época indicava alta de 2,2% no ADA em um dia e de 14% em uma semana. A Vasil estava prevista para 22 de setembro de 2022; os novos recursos do Plutus e o modelo de custos ficariam disponíveis uma época depois, em 27 de setembro.

Impacto no Mercado Financeiro

Decisões monetárias e dados macroeconômicos podem afetar ativos tradicionais e bitcoin por meio dos juros, da liquidez e do apetite por risco. Isso não torna bitcoin equivalente a ações ou títulos nem determina sua reação a um anúncio específico.
Nesta projeção de setembro, o resultado do mês e uma possível mudança de direção do Fed, o chamado pivô, continuavam incertos. Investidores procuravam sinais antes dos próximos balanços trimestrais e das perspectivas para 2023. Ethereum e Cardano tinham atualizações técnicas importantes, mas isso não os protegia da incerteza financeira mais ampla.

Veremos.

Encerro com as palavras otimistas de Anndy Lian: “Você provavelmente atravessará bem este mercado em baixa se mantiver suas estratégias financeiras e preservar o discernimento. Lembre-se de que quem planta hoje pode se tornar um dos milionários que se beneficiarão do próximo mercado em alta.” É uma expectativa pessoal, não garantia de lucro ou de uma estratégia adequada a todos.