Energia
Lucro da Vestas cresce no terceiro trimestre, enquanto expansão offshore pressiona o fluxo de caixa
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A Vestas Wind Systems registrou lucro líquido de EUR 323 milhões no terceiro trimestre de 2026, em 11 de novembro de 2026, ante EUR 304 milhões no mesmo período do ano anterior. A receita aumentou 6,3%, para EUR 5,677 bilhões, segundo o relatório intercalar. O fluxo de caixa livre, definido no relatório como a soma do fluxo de caixa operacional e do fluxo de caixa das atividades de investimento, caiu para EUR 145 milhões, ante EUR 538 milhões, à medida que o aumento das atividades offshore em andamento elevou o capital de giro líquido.
O lucro operacional antes de itens especiais aumentou para EUR 483 milhões, ante EUR 416 milhões, elevando a margem correspondente de 7,8% para 8,5%. A Vestas atribuiu a melhora principalmente à Power Solutions, citando a alavancagem operacional e os avanços contínuos na execução de projetos onshore e offshore. Ainda assim, o segmento enfrentou custos operacionais mais altos em um projeto eólico offshore na Europa.
A receita da Power Solutions cresceu 4,9%, para EUR 4,658 bilhões, e sua margem EBIT antes de itens especiais aumentou de 8,1% para 8,8%. A receita de serviços subiu 13,2%, para EUR 1,019 bilhão, com crescimento de EUR 110 milhões nas vendas transacionais. Sua margem EBIT antes de itens especiais recuou de 17,0% para 16,5%, devido à menor rentabilidade do negócio de contratos.
Trabalhos offshore em andamento pressionam o fluxo de caixa
O fluxo de caixa das atividades operacionais caiu para EUR 443 milhões, ante EUR 840 milhões. Os investimentos totais representaram uma saída líquida de EUR 252 milhões, abaixo dos EUR 274 milhões, pois diminuíram os gastos relacionados à ampliação da produção da plataforma V236-15.0 MW. A menor saída de caixa com investimentos não compensou a forte queda na geração de caixa operacional.
Pedidos recuam enquanto a carteira cresce
Os pedidos firmes e incondicionais de turbinas recuaram 27%, para 3.377 MW, no valor de EUR 4,1 bilhões, principalmente devido à redução dos pedidos onshore nos Estados Unidos. O preço médio de venda subiu de EUR 1,01 milhão para EUR 1,22 milhão por MW, alta que a Vestas atribuiu à maior participação de pedidos de grande escopo na região da Ásia-Pacífico.
Ainda assim, a carteira combinada chegou a EUR 77,9 bilhões em 30 de setembro de 2026, dos quais EUR 35,9 bilhões correspondiam à Power Solutions e EUR 42,0 bilhões à receita futura esperada de contratos de serviços. O total superou em EUR 9,7 bilhões o registrado um ano antes, ampliando a carteira apesar da redução dos pedidos recebidos no trimestre.
Vestas reduz o intervalo de suas projeções para 2026
A Vestas agora prevê receita de EUR 20,5 bilhões a EUR 21,5 bilhões em 2026, ante o intervalo anterior de EUR 20 bilhões a EUR 22 bilhões, e margem EBIT antes de itens especiais de 7,5% a 8,5%, contra a previsão anterior de 7% a 9%. A Vestas também reduziu a previsão de investimentos totais — definidos como o caixa líquido aplicado em ativos intangíveis e imobilizado — para aproximadamente EUR 1,0 bilhão, ante EUR 1,2 bilhão. Na comunicação da empresa, a administração afirmou que a revisão do intervalo refletia o sólido desempenho do terceiro trimestre e maior visibilidade.
Assim, as projeções revisadas dependem de mais do que a rentabilidade dos projetos. O desafio financeiro é converter a carteira ampliada em receita e caixa, após um trimestre em que os trabalhos offshore em andamento absorveram mais capital de giro e os pedidos recebidos diminuíram.
