Regulação
Senado Avança com a Lei Clarity, Marco Histórico, com Apoio Bipartidário
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O Comitê Bancário do Senado dos EUA votou 15 a 9 para avançar a tão esperada legislação cripto do comitê para o plenário do Senado.
Na quinta-feira, o Comitê liderado pelos republicanos reuniu‑se no Edifício Dirksen do Escritório do Senado em Washington, D.C., para marcar a Clarity Act, um projeto de lei histórico que estabeleceria o primeiro quadro regulatório federal abrangente para o mercado de ativos digitais. Esta sessão ocorreu após meses de negociações sobre como regular stablecoins, criptoativos, produtos tokenizados e finanças descentralizadas (DeFi).
O presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott (R‑S.C.), abriu a sessão falando sobre como “por anos, a fronteira digital ficou presa em uma zona cinzenta regulatória”, e de desenvolvedores a investidores, todos ficaram com incerteza, enfrentando “confusão e ações de aplicação quando, ao contrário, o governo deveria estar elaborando regras claras de condução.”
A indústria cripto está agora um passo mais perto de obter essa clareza.
“Estou em negociações há mais de nove meses”, disse a senadora democrata Angela Alsobrooks, que votou a favor de avançar o projeto de lei, durante as quais os membros “trabalharam para regular ativos digitais de forma a proteger os consumidores e reduzir o risco de fuga de depósitos, ao mesmo tempo permitindo que a inovação aconteça.”
O sucesso na marcação, porém, de forma alguma representa o fim do processo legislativo, mas foi um passo processual crítico que permitiu aos senadores debater emendas, revisar disposições‑chave e votar se o projeto de lei atualizado avança do comitê. O projeto agora segue para o plenário do Senado, onde necessita de 60 votos para ser aprovado.
Isso inicialmente fez os preços dispararem, com Bitcoin subindo para quase US$ 82.000 enquanto Ethereum ultrapassou US$ 2.300, levando a capitalização total do mercado de criptomoedas a mais de US$ 2,8 trilhões.
BTC Gráfico de preços
Uma Enxurrada de Emendas Testa a Unidade Bipartidária
Apenas no dia anterior à votação da marcação, os membros do comitê apresentaram mais de 100 emendas ao projeto. As mudanças mais recentes surgiram no dia seguinte à divulgação do novo rascunho pelo comitê, que tinha 309 páginas, expandindo a versão de 278 páginas lançada em janeiro, quando mais de 130 emendas foram apresentadas pelos membros do comitê.
A maioria das revisões mais recentes foi sugerida pelos democratas do Comitê Bancário, com apenas um pequeno número de modificações vindo dos patrocinadores republicanos do projeto.
Muitos democratas se opõem ao projeto porque consideram suas disposições de combate à lavagem de dinheiro (AML) fracas. Eles também desejam que funcionários políticos sejam proibidos de lucrar com empreendimentos cripto, e uma dessas emendas foi proposta pelo senador Chris Van Hollen, que impede “conflito de interesse” e “exige maior transparência”, mas falhou em uma votação de 11 a 13.
Enquanto isso, a senadora Elizabeth Warren, D‑Mass., uma das críticas mais veementes da indústria cripto, tem sido tão contrária ao projeto que, sozinha, apresentou mais de 40 propostas.
Segundo ela, o projeto colocará a segurança nacional e o sistema financeiro em risco. Em suas observações de abertura na quinta‑feira, ela afirmou que a legislação “simplesmente não está pronta.”
“Neste momento, famílias americanas em todo o país estão enfrentando dificuldades”, observou Warren, apontando para o aumento dos custos de mantimentos, serviços públicos e assistência médica. “ Poderíamos estar trabalhando agora em mudanças na lei que ajudariam a reduzir os preços e a desregular nossa economia”, ela continuou, acrescentando, “Mas, ao invés disso, estamos gastando nosso tempo trabalhando em um projeto de lei escrito pela indústria cripto para a indústria cripto.”
Entre suas emendas, manter “ativos de risco fora de contas de aposentadoria” não obteve votos suficientes para ser adotada. Sua proposta de abordar a autoridade de sanções na legislação e remover três seções que tratam de algumas atividades bancárias relacionadas a cripto também falharam com 11 a 13 votos, o mesmo resultado da anterior.
“Precisamos corrigir a lacuna em nossa autoridade de sanções e combater a lavagem de dinheiro cripto”, disse Warren, e falou sobre a sanção ao Tornado Cash, que ela afirmou “ser projetado para facilitar a lavagem de uma enorme quantia de dinheiro e dificultar que qualquer pessoa, inclusive nossos agentes de aplicação da lei, descubra de onde o dinheiro veio.”
Outra de suas emendas rejeitadas pedia que os reguladores “divulgassem informações de supervisão bancária” sobre Jeffrey Epstein, que “foi um dos primeiros apoiadores do cripto” e “investiu milhões de dólares na Coinbase, um dos maiores beneficiários deste projeto, caso se torne lei.” Epstein, disse Warren, “reconheceu o potencial do cripto como ferramenta para facilitar pagamentos ilícitos de forma encoberta.”
Enquanto isso, a senadora republicana de Wyoming, Cynthia Lummis, uma forte defensora do Bitcoin, chamou a Lei Clarity de “a peça legislativa mais difícil em que já trabalhei.”
“Este é um bem e uma segurança muito novos, e leva tempo para elaborar algo que aborde a inovação trazida pela tecnologia blockchain, e é por isso que exigiu um esforço tão bipartidário, um grande esforço, muitas negociações, e a participação das pessoas que estão na indústria”, disse Lummis.
Várias emendas de Lummis receberam forte apoio bipartidário. O comitê também aprovou a emenda para facilitar a margem de portfólio com votação de 19 a 6, bem como sandboxes para ferramentas de IA com votação de 15 a 9.
Um Novo Manual para Cripto Está Aqui
A Lei Clarity é um projeto de lei abrangente de estrutura de mercado que estabelece um quadro regulatório federal para a indústria cripto. Também estabelece requisitos de divulgação, rotas de registro para intermediários e padrões de conformidade para os participantes do mercado.
Mais importante, define as fronteiras jurisdicionais entre a Securities and Exchange Commission (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ao estabelecer critérios para quando um ativo cripto deve ser tratado como commodity ou como segurança, proporcionando a clareza legal tão necessária que deve ajudar a impulsionar a adoção de cripto.
| Área Regulatória | Cenário Atual de Cripto | Disposições da Lei Clarity | Impacto Potencial na Indústria |
|---|---|---|---|
| Estrutura de Mercado | Incerteza regulatória em todas as atividades de ativos digitais. | Quadro federal que define a supervisão do mercado cripto. | Condições operacionais mais claras para empresas cripto dos EUA. |
| Supervisão de Agências | A jurisdição da SEC e da CFTC frequentemente se sobrepõe. | Critérios que separam commodities de securities. | Redução de disputas de aplicação e ambiguidade jurídica. |
| DeFi e Desenvolvedores | Construtores enfrentam incerteza quanto à exposição de conformidade. | Proteções para validadores, nós e desenvolvedores. | Estimula o crescimento da infraestrutura de blockchain doméstica. |
| Conformidade AML | Preocupações com evasão de sanções e lavagem de dinheiro. | Diligência devida do cliente e obrigações de reporte. | Maior confiança institucional em ativos digitais. |
| Adoção Institucional | Bancos permanecem cautelosos quanto à participação em cripto. | Permite que empresas reguladas utilizem mais amplamente ativos digitais. | Acelera a tokenização e a integração financeira. |
| Dinâmica Política | Divisões acentuadas entre apoiadores e críticos de cripto. | Negociações bipartidárias moldam a redação final da legislação. | Estabelece precedente para futuras legislações de ativos digitais. |
Além disso, permite que instituições reguladas utilizem ativos digitais para negociação, pagamentos, empréstimos, custódia e outras atividades que já têm permissão para realizar. Também autoriza as agências, a SEC e a CFTC, a criar sandboxes para que as empresas testem seus produtos.
O projeto também protege ainda mais os direitos de autocustódia, bem como desenvolvedores e participantes de DeFi, das leis federais e estaduais de valores mobiliários ao validar transações, operar nós e construir sistemas de tecnologia de contabilidade distribuída.
A Lei Clarity definiria quando uma plataforma é suficientemente descentralizada e, caso não seja, seria tratada como uma instituição financeira, sendo obrigatória a monitorização de transações e o reporte de atividades suspeitas.
No que se refere à tokenização, uma tendência que cresceu enormemente e conquistou apoio institucional, o projeto não isentaria valores mobiliários tokenizados das leis de valores mobiliários.
Enquanto isso, bolsas, distribuidores e corretores estão sujeitos à identificação de clientes, diligência devida do cliente e programas AML, sendo tratados como instituições financeiras sob a Lei de Sigilo Bancário.
A indústria cripto considerou a legislação crucial para o futuro da indústria de ativos digitais do país e para resolver problemas de longa data das empresas cripto. Empurrando agressivamente o projeto, defensores do cripto gastaram mais de US$ 119 milhões apoiando candidatos pró‑cripto em 2024 para ajudar a avançar a Lei Clarity e a Lei Genius.
A Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA de 2025 (GENIUS) criou um quadro regulatório para stablecoins de pagamento lastreados em dólar e se tornou lei no ano passado após ser aprovada pelo Senado com 68 a 30 votos.
O projeto, disse o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, em uma postagem no X, “beneficará o povo americano ao tornar o sistema financeiro dos EUA mais rápido, barato e acessível. Também garantirá que os EUA liderem a corrida global para construir a próxima geração do nosso sistema financeiro.”
No início deste ano, o projeto quase chegou à fase de marcação quando a exchange cripto Coinbase retirou seu apoio devido a uma proibição proposta sobre rendimentos de stablecoin. Mas os senadores Thom Tillis (R‑N.C.) e Alsobrooks (D‑Md.) recentemente chegaram a um acordo sobre o mesmo.
Grupos de lobby bancário, porém, reclamaram que o compromisso apoia demais as empresas de stablecoin, e membros da American Bankers Association supostamente enviaram milhares de cartas aos escritórios do Senado criticando o acordo.
As instituições financeiras tradicionais têm lutado para eliminar ou ao menos restringir severamente seções do projeto que permitiriam emissores de stablecoin oferecer “recompensas” aos consumidores, argumentando que isso criaria competição e afetaria negativamente os depósitos no sistema bancário regulado.
Mas “este projeto reflete um trabalho sério e de boa‑fé em todo o comitê e oferece a certeza, as salvaguardas e a responsabilidade que os americanos merecem”, segundo o presidente Scott, que declarou em um comunicado que “coloca os consumidores em primeiro lugar, combate finanças ilícitas, reprime criminosos e adversários estrangeiros e mantém o futuro das finanças aqui nos Estados Unidos.”
Hoje, o projeto atingiu um marco processual importante, embora seja apenas uma etapa em um longo processo e agora enfrente vários grandes obstáculos pela frente.
A legislação precisa primeiro ser mesclada com a versão do Comitê de Agricultura do Senado, e então passaria para uma votação completa no plenário. E como a Câmara aprovou sua versão da Lei Clarity no ano passado, que difere do projeto do Senado, os legisladores devem reconciliar essas diferenças e finalmente enviar a legislação final para a mesa do presidente Donald Trump.
Só quando a Lei Clarity obtiver a assinatura do presidente é que criará um quadro regulatório para a indústria cripto dos EUA, potencialmente impulsionando a adoção de ativos digitais.
