Imóveis
Sunstone eleva projeção para 2026 após trimestre mais forte e recompra de ações
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A Sunstone Hotel Investors anunciou (SHO ) em 6 de novembro de 2026 que elevou sua projeção para o ano inteiro de 2026, após registrar lucro ajustado maior no terceiro trimestre e realizar recompras adicionais de ações ordinárias e preferenciais. O lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários foi de US$ 38,7 milhões, ou US$ 0,21 por ação diluída, no trimestre encerrado em 30 de setembro, ante um prejuízo de US$ 2,9 milhões atribuível aos acionistas ordinários, ou US$ 0,02 por ação diluída, no mesmo período do ano anterior. As recompras realizadas do início de 2026 até 5 de novembro totalizaram US$ 196,9 milhões antes das despesas.
A receita total aumentou de US$ 229,3 milhões para US$ 233,7 milhões. Um ganho de US$ 31,5 milhões com a venda de ativos, sem ganho correspondente no trimestre de 2025, respondeu por grande parte da variação no resultado final. Portanto, a forte melhora do lucro não se deveu simplesmente ao aumento da receita hoteleira.
Os indicadores operacionais da empresa também melhoraram. O EBITDAre ajustado, métrica definida pela empresa que exclui juros, impostos, depreciação, ganhos com venda de ativos e outros itens especificados, aumentou 8,8%, passando de US$ 50,1 milhões para US$ 54,5 milhões. O FFO ajustado atribuível aos acionistas ordinários, que exclui a depreciação de imóveis, ganhos com vendas e outros ajustes, subiu 17,1%, para US$ 37,2 milhões. Em base diluída por ação, o FFO ajustado avançou 17,6%, para US$ 0,20.
Ocupação e diárias aumentaram
Nos 13 hotéis próprios ao fim do trimestre, o RevPAR aumentou 11,4%, para US$ 235,22. A taxa de ocupação subiu de 68,1% para 72,7%, enquanto a diária média avançou 4,4%, para US$ 323,55, demonstrando que tanto a maior ocupação quanto os preços mais altos contribuíram para o resultado. O RevPAR total avançou 10,5%, para US$ 394,97.
As reformas tornam algumas comparações mais complexas. Excluindo o Andaz Miami Beach, que passou por uma reforma abrangente em 2025, o crescimento do RevPAR foi de 10,3%. A margem de EBITDAre ajustado dos hotéis, excluindo essa propriedade, melhorou 50 pontos-base, passando de 26,2% para 26,7%. A Sunstone estimou que o aumento teria sido de aproximadamente 200 pontos-base se também fossem excluídos o Hilton Key West Resort & Marina, que estava em reforma, e os itens não recorrentes de ambos os anos.
Recompras abrangem ações ordinárias e preferenciais
As recompras no terceiro trimestre totalizaram US$ 117,8 milhões antes das despesas. A Sunstone recomprou 9,37 milhões de ações ordinárias a um preço médio de US$ 10,99, por US$ 103,0 milhões, além de US$ 7,4 milhões em ações preferenciais da Série H e US$ 7,5 milhões em ações preferenciais da Série I. No acumulado do ano, os preços médios de compra dessas séries preferenciais representaram descontos de 13,9% e 17,7%, respectivamente, em relação ao valor de liquidação. Em 5 de novembro, restavam US$ 310,6 milhões da autorização de recompra vigente.
O diretor-presidente Bryan A. Giglia afirmou que a realização de valores de mercado privado por meio da venda de ativos e a realocação dos recursos em ações com desconto haviam “aumentado o FFO ajustado e o valor patrimonial líquido por ação, preservando ao mesmo tempo nosso perfil de alavancagem”.
A Sunstone encerrou o trimestre com liquidez de US$ 817,9 milhões, incluindo o caixa disponível e o valor total disponível em sua linha de crédito rotativo de US$ 500,0 milhões. A dívida total era de US$ 955,0 milhões, com taxa de juros média ponderada de 5,22%, já considerado o efeito dos swaps de taxas de juros contratados em outubro de 2026. Não havia vencimentos de dívida até janeiro de 2028.
A empresa também está investindo nos hotéis. A Sunstone investiu US$ 76,6 milhões em seu portfólio nos primeiros nove meses de 2026. A expectativa é de investimentos de aproximadamente US$ 105 milhões a US$ 115 milhões no portfólio ao longo do ano, principalmente na reforma já concluída dos espaços para reuniões do Hilton San Diego Bayfront, nas obras de reforma do Hilton Key West, na restauração do Wailea Beach Resort após a tempestade e em outros projetos hoteleiros.
Projeção para o ano inteiro é elevada
A projeção revisada da Sunstone eleva as expectativas de lucro e de desempenho operacional dos hotéis em relação aos intervalos apresentados em 6 de agosto de 2026:
| Indicador | Projeção anterior para o ano inteiro | Projeção atual para o ano inteiro |
|---|---|---|
| Lucro líquido | US$ 79 milhões a US$ 89 milhões | US$ 92 milhões a US$ 97 milhões |
| Crescimento do RevPAR | 7,0% a 9,0% | 9,5% a 10,5% |
| Crescimento do RevPAR total | 7,0% a 9,0% | 8,5% a 9,5% |
| EBITDAre ajustado | US$ 245 milhões a US$ 255 milhões | US$ 254 milhões a US$ 259 milhões |
| FFO ajustado atribuível aos acionistas ordinários por ação diluída | US$ 0,93 a US$ 0,98 | US$ 1,00 a US$ 1,03 |
| Média ponderada de ações em circulação, diluída | 187,0 milhões | 183,5 milhões |
A administração espera que o Andaz Miami Beach contribua com aproximadamente 450 pontos-base para o crescimento do RevPAR e do RevPAR total no ano completo, tornando o imóvel reformado uma parte importante da previsão operacional revisada para cima. A premissa de uma contagem diluída de ações menor também relaciona as recompras à perspectiva mais elevada de FFO por ação, enquanto as faixas maiores de lucro líquido absoluto e de EBITDA Ajustado mostram que a revisão vai além da redução no número de ações.
O trimestre combina, portanto, operações hoteleiras mais fortes com a reciclagem de capital; o ganho com a venda de ativos ampliou a variação do lucro segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), mas não explica o crescimento operacional ajustado. A questão em aberto é quanto do impulso subjacente permanecerá quando os efeitos das reformas deixarem de influenciar as comparações anuais e como a Sunstone equilibrará novas recompras com seu programa contínuo de investimentos em hotéis.
