Ativos digitais
Stellar vs. XRP — Qual é a diferença?
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XRP e Stellar Lumens (XLM) têm comunidades ativas e algumas características em comum, mas suas redes diferem em história, organização e consenso. Esta comparação parte da apresentação de 2022, preservando a atualização jurídica de 2023 já acrescentada e identificando claramente a situação posterior.
O que é XRP?
Ripple é frequentemente usado como nome de XRP, mas são coisas distintas. Ripple é uma empresa privada, XRP é a criptomoeda nativa e XRP Ledger é uma rede pública que qualquer pessoa pode utilizar. A apresentação original citava pagamentos internacionais, monetização da web pela Coil e jogos pela Forte como exemplos do ecossistema; são exemplos históricos, não um inventário atual de serviços ativos.
RippleNet era a oferta separada da Ripple para bancos e instituições financeiras, distinta do XRP Ledger público. O produto On-Demand Liquidity (ODL) utilizava XRP como liquidez intermediária em pagamentos. A XRP Ledger Foundation é uma fundação independente sem fins lucrativos que apoia o desenvolvimento e a adoção do XRP Ledger, não um órgão de administração da empresa Ripple.
A Ripple procurava simplificar pagamentos internacionais, liquidação cambial e remessas para bancos e outras instituições financeiras, não apenas bancos centrais. Essa estratégia contrastava com o objetivo de alguns participantes iniciais do setor de substituir intermediários tradicionais. A MoneyGram foi uma parceira que utilizou RippleNet e ODL, mas as partes encerraram o acordo então vigente em março de 2021, antes da publicação original deste artigo.
Benefícios do RippleNet
O que é Stellar Lumens?
Stellar é uma rede pública de pagamentos, enquanto lumen (XLM) é sua criptomoeda nativa. A rede permite transferências internacionais e representações digitais de dinheiro para pessoas, empresas e instituições financeiras. Seu objetivo é ampliar a inclusão financeira, não atender exclusivamente empresas. A Stellar Development Foundation (SDF), organização sem fins lucrativos, apoia o desenvolvimento do ecossistema e de parcerias.
Uma história em comum
As semelhanças não são ocasionais. Jed McCaleb participou do desenvolvimento do XRP Ledger e depois foi um dos fundadores da Stellar. Os projetos compartilham, portanto, parte de sua história tecnológica inicial, embora tenham seguido caminhos diferentes.
História do XRP Ledger, da Ripple e da Stellar
O XRP Ledger foi lançado em junho de 2012, quando o Bitcoin existia havia cerca de três anos. Os desenvolvedores procuravam criar um sistema de pagamentos sem a mineração do Bitcoin. A empresa que posteriormente passou a se chamar Ripple apostou na colaboração com instituições financeiras. Alguns participantes iniciais do setor criticavam essa estratégia; isso era uma avaliação de sua orientação, não uma característica técnica do XRP.
Gráfico XRP CoinMarketCap – Ripple (XRP) vs Stellar Lumens (XLM)
Trabalhar com instituições estabelecidas também podia favorecer aplicações práticas da tecnologia. O XRP Ledger permite tokens emitidos que representam, entre outros ativos, moedas fiduciárias, outras criptomoedas e commodities. Esses tokens são distintos do XRP nativo e podem envolver emissores e riscos de contraparte próprios.
A Ripple é uma empresa privada com fins lucrativos, mas o XRP Ledger não é controlado unilateralmente por uma suposta Fundação Ripple e pela equipe da empresa. A rede evolui por meio de software aberto e do consenso dos validadores. No início, foram criados 100 bilhões de XRP, não 1 bilhão. Os fundadores destinaram 80 bilhões à empresa; sua distribuição posterior e as liberações de contas bloqueadas não são nova mineração.
Fundadores da Ripple
O RipplePay de Ryan Fugger foi um antecedente histórico, mas o XRP Ledger foi desenvolvido por Jed McCaleb, Arthur Britto e David Schwartz a partir de 2011. Chris Larsen se juntou ao grupo na formação da empresa em 2012. McCaleb também é conhecido por criar a posteriormente encerrada exchange Mt. Gox.
Larsen tinha experiência em empresas financeiras como a E-Loan, posteriormente adquirida pelo Banco Popular. Britto e Schwartz foram desenvolvedores originais centrais, não apenas recrutados mais tarde. A empresa foi constituída em setembro de 2012 como NewCoin, rapidamente renomeada OpenCoin e depois Ripple Labs em 2013. O dia 11 de abril de 2013 não marca o lançamento do XRP Ledger nem a constituição da empresa.
Divergências sobre o rumo do projeto
A narrativa original associava a saída de McCaleb a divergências sobre a direção do projeto e citava fontes internas anônimas sobre ideias rejeitadas. Trata-se de uma descrição histórica de conflitos internos, não de uma explicação independentemente confirmada de todas as suas motivações.
Stellar Lumens (XLM) Nasce
McCaleb deixou a empresa e participou do lançamento da Stellar em 2014. Também houve uma disputa sobre limites de venda de seus XRP. A documentação do XRP Ledger descreve que a Bitstamp bloqueou sua conta na exchange em uma operação contestada em 2015–2016 e levou o conflito à Justiça. Isso não foi um congelamento de XRP diretamente na rede pública. A afirmação de que a Ripple simplesmente o processou para impedir uma queda de preço reduz excessivamente a história.
Jed McCaleb via WorldStockMarket
A Stellar foi lançada em 2014 por McCaleb e Joyce Kim, que tinha experiência como advogada. A rede foi desenvolvida para permitir a criação, o envio e a negociação de representações digitais de dinheiro. XLM é sua moeda nativa, utilizada, entre outras funções, em taxas e requisitos de reserva; não é, por si só, cada moeda emitida na rede. Os usuários incluem pessoas, empresas e instituições financeiras.
Um Lançamento Bem Financiado
A Stripe forneceu financiamento inicial. Segundo o mandato histórico da SDF, foi um empréstimo de US$ 3 milhões em 2014, posteriormente quitado com 2 bilhões de lumens. Patrick Collison, CEO da Stripe, integrava o conselho original; Matt Mullenweg, fundador do WordPress, e Naval Ravikant, fundador da AngelList, eram assessores. Esses cargos não comprovam financiamento pessoal de todos eles.
Mecânicas de Ripple (XRP) vs. Stellar Lumens (XLM)
Foram criados inicialmente 100 bilhões de XRP. XLM também começou com 100 bilhões, teve emissões inflacionárias e, depois do encerramento da inflação e da queima de uma grande reserva da SDF em 2019, restaram aproximadamente 50 bilhões. Assim, os 50.001.806.812 citados na comparação original eram uma quantidade então informada, não o limite de emissão inicial. A Ripple mantinha historicamente uma grande reserva de XRP, em parte bloqueada. O mecanismo de 2017 previa liberar até 1 bilhão de XRP por mês, devolvendo os valores não utilizados a novos contratos de bloqueio. Liberação não equivale a nova emissão nem a venda automática. A faixa original de 10%–30% não constitui regra fixa do protocolo. Os movimentos podem ser acompanhados no XRP Ledger.
Mecanismos de Consenso XRP vs. Stellar Lumens (XLM)
O consenso do XRP Ledger envolve servidores que executam o software, um registro distribuído e validadores que chegam a um acordo sobre transações. Um registro fechado contém transações e estados já acordados, enquanto o registro aberto reúne candidatas à próxima versão. O último registro validado é distinto de uma versão apenas fechada, ainda sem validação final. Esses elementos não são seis mecanismos independentes de consenso.
Uma Unique Node List (UNL) é a lista de validadores que um servidor considera confiáveis para não atuar em conluio, não um conjunto de consultas a servidores. Os validadores trocam propostas e validações para concordar sobre o próximo registro. Cada operador escolhe sua lista de confiança, mas deve haver sobreposição suficiente entre as listas para preservar um consenso comum seguro. O protocolo é frequentemente associado à sigla RPCA.
O ecossistema do XRP Ledger informou em um teste de desempenho de 2017 a capacidade de 1.500 transações por segundo em hardware comum. É um resultado de teste, não uma garantia do tráfego atual. O custo básico de uma transação comum começa em 10 drops, ou 0,00001 XRP; a carga da rede e o tipo de transação podem elevá-lo. O valor é destruído, não uma média fixa que decorre automaticamente da escalabilidade.
Protocolo de Consenso Stellar (SCP)
David Mazières publicou o Stellar Consensus Protocol em 2015. O SCP utiliza acordo bizantino federado: os validadores escolhem conjuntos de outros nós em que confiam e chegam a um acordo por meio de grupos de decisão sobrepostos. Assinaturas digitais e funções hash protegem as mensagens, mas não constituem sozinhas o mecanismo de consenso. Qualquer pessoa pode operar um nó, validador, serviço de arquivo ou serviço Horizon da Stellar. O XRP Ledger público também permite operar validadores e não deve ser confundido com a oferta separada RippleNet.
Stellar Lumens (XLM) – CoinMarketCap
O SCP foi desenvolvido para baixa latência e pagamentos internacionais. O texto original citava um teste acima de 1.000 transações por segundo com 1 bilhão de contas, mas não apresentava uma referência primária verificável para esse teste. Essa alegação não comprova 1 bilhão de contas ativas nem garante a capacidade da rede em produção. O desempenho depende dos tipos de transação, da configuração dos nós e dos limites da rede.
Preocupações Regulatórias
Na publicação original, em maio de 2022, estava em curso a ação civil da SEC contra a Ripple. A alegação envolvia ofertas e vendas não registradas de XRP como contratos de investimento ao longo do tempo, não uma única ICO de XRP. A Ripple argumentava, entre outros pontos, que não havia recebido aviso jurídico prévio suficiente, na defesa conhecida como fair notice. Isso descreve sua posição naquele momento, não uma decisão definitiva de que as vendas eram legais.
Por que o Caso Ripple é Crucial
O caso era considerado importante para a interpretação das leis norte-americanas de valores mobiliários também em outros projetos. Uma possível vitória em um argumento de defesa, porém, não obrigaria automaticamente a SEC a advertir individualmente cada emissor antes de agir. O CEO Brad Garlinghouse havia mencionado uma possível abertura de capital após a resolução do processo; era um plano condicionado, não uma listagem já realizada.
Stellar e os esclarecimentos regulatórios
Na comparação original, a Stellar não enfrentava a mesma ação da SEC que a Ripple, mas isso não demonstra imunidade regulatória decorrente da experiência de McCaleb. Em junho de 2018, a itBit/Paxos recebeu autorização do Departamento de Serviços Financeiros de Nova York para oferecer negociação e custódia de XLM. A autorização dizia respeito ao prestador e aos serviços específicos, não à aprovação geral da rede Stellar ou de todos os investimentos em XLM.
Stellar, Tala, Visa e Circle
Em 5 de maio de 2021, não no mês da publicação de 2022, a Tala anunciou colaboração com Visa, Circle e Stellar Development Foundation. O plano era ampliar o acesso de pessoas pouco atendidas por bancos ao USDC existente em uma carteira digital, a transferências internacionais e à conversão em moedas locais. Não era o anúncio da criação de uma nova stablecoin.
A parceria com a Visa permitiria à Tala oferecer cartões vinculados à carteira, para gastar o saldo em USDC nos estabelecimentos da rede. O anúncio de maio de 2021 citava 70 milhões de estabelecimentos no mundo. Tanto o número como os planos de serviço pertencem àquela divulgação, não a uma promessa de disponibilidade universal atual.
Como Comprar Stellar (XLM) e Ripple (XRP)
Uphold e Kraken oferecem acesso aos ativos digitais XRP e XLM a clientes elegíveis nos mercados atendidos. A disponibilidade depende da residência, da conta e do serviço permitido. O módulo de plataformas abaixo traz condições atualizadas posteriores, distintas do histórico de 2022.
Uphold – Plataforma para compra e custódia de criptomoedas por clientes elegíveis dos Estados Unidos e de outros mercados atendidos. Não presta serviços, por exemplo, no Canadá e em Nova York. Novas contas não estão disponíveis, entre outros locais, na Alemanha e nos Países Baixos. É uma limitação de cadastro, não uma proibição geral de negociação de cripto pelos moradores. Contas existentes também podem ter restrições.
Isenção de Responsabilidade da Uphold: Aplicam‑se termos. Criptoativos são altamente voláteis. Seu capital está em risco. Não invista a menos que esteja preparado para perder todo o dinheiro investido. Este é um investimento de alto risco, e você não deve esperar estar protegido se algo der errado.
Kraken – Fundada em 2011, oferece alternativas de compra simples e ordens mais avançadas. A apresentação antiga citava mais de 9 milhões de usuários e US$ 207 bilhões de volume trimestral; esses números não estão comprovados aqui como atuais.
A Kraken atende muitos mercados, incluindo Austrália, Canadá e países europeus, além de clientes elegíveis nos Estados Unidos. As exclusões norte-americanas da orientação de março de 2026 são Nova York e Maine, não Washington. Há restrições por país e produto: acesso à plataforma não significa acesso a todos os ativos e serviços.
Ripple (XRP) e Stellar Lumens (XLM) – Depende dos Seus Objetivos
Não existe uma resposta única sobre qual projeto é melhor para cada pessoa. Ripple é uma empresa e a Stellar é apoiada por uma fundação sem fins lucrativos; XRP e XLM são ativos das redes, não participações societárias nessas organizações. Parcerias e projetos piloto históricos ilustram usos possíveis, mas não garantem retorno de longo prazo. Considere finalidade, modelo de confiança, distribuição dos tokens e tolerância ao risco.
Para saber mais, certifique‑se de visitar nossos guias Investindo em Ripple e Investindo em Stellar.
*14 de julho de 2023 ATUALIZAÇÃO*
A atualização de 14 de julho de 2023 tratava da decisão parcial proferida pela juíza Analisa Torres em 13 de julho, na ação civil da SEC contra a Ripple Labs. As diferentes modalidades de venda foram analisadas separadamente.
«Pelas razões expostas, o pedido de julgamento sumário da SEC é acolhido quanto às vendas institucionais e rejeitado nos demais pontos. O pedido dos réus é acolhido quanto às vendas programáticas, às outras distribuições e às vendas de Larsen e Garlinghouse, e rejeitado quanto às vendas institucionais.»
O tribunal concluiu que as vendas institucionais da Ripple eram ofertas e vendas não registradas de contratos de investimento, em violação à lei. Foi uma conclusão de responsabilidade civil, não uma condenação criminal. As vendas programáticas e as outras categorias examinadas tiveram resultado diferente. Resumir tudo como uma vitória da Ripple esconde o desfecho dividido. O tribunal também rejeitou a defesa de falta de aviso suficiente quanto às vendas institucionais.
Esta decisão foi tomada devido à seguinte distinção.
«…a grande maioria das pessoas que comprou XRP em plataformas de ativos digitais não investiu seu dinheiro na Ripple. Um comprador institucional adquiriu conscientemente XRP diretamente da Ripple por contrato, mas a realidade econômica era que um comprador programático estava na mesma posição de um comprador no mercado secundário que não sabia a quem ou pelo que estava pagando… Portanto, após considerar a realidade econômica e o conjunto das circunstâncias, o tribunal conclui que as vendas programáticas de XRP da Ripple não constituíram a oferta e venda de contratos de investimento.»
A decisão esclareceu as transações específicas examinadas, sem aprovar automaticamente todas as altcoins ou todas as vendas de XRP no mercado secundário. O tribunal ressalvou que as vendas secundárias em geral não eram a questão submetida à sua análise e que o enquadramento dependeria das circunstâncias de cada transação.
Em julho de 2023, algumas plataformas começaram a voltar a listar XRP, enquanto ainda eram possíveis novas etapas processuais. Atualização posterior, de 7 de agosto de 2025: a SEC e a Ripple apresentaram declaração conjunta retirando seus recursos e encerrando a ação civil de fiscalização. Permaneceu a sentença final, com multa civil de US$ 125.035.150 e ordem contra novas violações das regras de registro. A antiga referência do artigo a um julgamento futuro de Chris Larsen e Brad Garlinghouse, portanto, não descreve a situação atual do caso.
