Imóveis
Simon eleva a projeção de FFO imobiliário para 2026 e o dividendo trimestral
Adicione Securities.io às suas fontes preferidas no Google
Simon Property (SPG ) O Simon Property Group divulgou os resultados do terceiro trimestre em 5 de novembro de 2026 e elevou a projeção de FFO imobiliário (fundos de operações imobiliárias) para o ano inteiro de 2026, de US$ 13,20 a US$ 13,30 para US$ 13,30 a US$ 13,40 por ação diluída. No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, os indicadores operacionais dos imóveis melhoraram, em contraste com a queda do lucro segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP). A Simon também declarou um dividendo ordinário de US$ 2,30 por ação para o quarto trimestre, um aumento de 4,5% em relação ao ano anterior.
O FFO imobiliário do terceiro trimestre foi de US$ 1,277 bilhão, ou US$ 3,37 por ação diluída, ante US$ 1,215 bilhão, ou US$ 3,22, no mesmo período do ano anterior, uma alta de 4,7% por ação. Já o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários seguiu na direção oposta, caindo de US$ 606,2 milhões, ou US$ 1,86 por ação diluída, para US$ 499,0 milhões, ou US$ 1,54 por ação diluída.
O trimestre atual incluiu perdas não monetárias, após impostos, de US$ 99,6 milhões, ou US$ 0,27 por ação diluída, decorrentes de ajustes não realizados a valor de mercado relacionados a títulos permutáveis da Klépierre e à reavaliação de um título patrimonial que passou a ser negociado publicamente durante o trimestre. Esse título é detido por um investimento em outra plataforma não consolidado. O FFO, que incluiu essas perdas, foi de US$ 1,172 bilhão, ou US$ 3,09 por ação diluída, abaixo dos US$ 1,228 bilhão, ou US$ 3,25.
A Simon define sua medida não GAAP de FFO imobiliário como o FFO da sociedade operacional, excluídos os investimentos em outras plataformas, determinados ganhos e perdas com alienações, permutas ou reavaliações de participações societárias e as variações não realizadas do valor justo de instrumentos patrimoniais negociados publicamente e de um instrumento derivativo, após os ajustes fiscais especificados. Essas exclusões ajudam a explicar por que a medida focada nos imóveis aumentou, enquanto tanto o lucro líquido GAAP quanto o FFO diminuíram.
A projeção anual apresenta um contraste semelhante. Agora, a Simon estima que o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários no ano inteiro fique entre US$ 6,32 e US$ 6,42 por ação diluída, abaixo da faixa anterior, de US$ 6,47 a US$ 6,57, mesmo com a elevação da projeção de FFO imobiliário.
Alta dos aluguéis e das vendas impulsiona os resultados dos imóveis
O lucro operacional líquido (NOI) dos imóveis nos Estados Unidos aumentou 6,6%, enquanto o NOI do portfólio cresceu 6,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. Nos shopping centers e outlets premium da Simon nos Estados Unidos, o aluguel mínimo básico subiu 6,1%, para US$ 62,75 por pé quadrado, ante US$ 59,14. A taxa de ocupação quase não mudou: ficou em 96,5%, contra 96,4% um ano antes.
As vendas informadas pelos varejistas nos 12 meses encerrados em 30 de setembro de 2026 aumentaram 14,8%, para US$ 852 por pé quadrado, ante US$ 742. A variação bem menor na taxa de ocupação faz com que os aumentos dos aluguéis e das vendas dos varejistas sejam as mudanças mais expressivas nos indicadores operacionais do trimestre.
O diretor-presidente Eli Simon relacionou os resultados à atividade em todo o portfólio: «O ritmo de locações continuou forte, os aluguéis e a ocupação aumentaram, e o crescimento do fluxo de consumidores acelerou pelo terceiro trimestre consecutivo, impulsionando um robusto aumento das vendas dos varejistas em todo o nosso portfólio.»
As demonstrações consolidadas também mostram as despesas que acompanharam esse crescimento. A receita total subiu de US$ 1,602 bilhão para US$ 1,815 bilhão, mas as despesas operacionais totais aumentaram de US$ 788,7 milhões para US$ 1,010 bilhão. Como consequência, o lucro operacional antes de outros itens recuou ligeiramente, de US$ 812,9 milhões para US$ 804,5 milhões. As despesas com depreciação e amortização subiram de US$ 338,6 milhões para US$ 510,8 milhões, enquanto as despesas com juros, registradas abaixo do lucro operacional, aumentaram de US$ 242,8 milhões para US$ 287,6 milhões.
Retorno de capital e novos financiamentos
O dividendo ordinário do quarto trimestre será pago em 31 de dezembro de 2026 aos acionistas registrados em 10 de dezembro de 2026. A Simon também recomprou 1.137.182 ações ordinárias durante o terceiro trimestre, ao preço médio de US$ 207,98, investindo US$ 236,5 milhões.
Durante o trimestre, a Simon concluiu uma oferta de US$ 800 milhões em títulos de dívida sênior, dividida em duas tranches. Os títulos tinham prazo médio ponderado combinado de 7,7 anos e taxa de cupom média ponderada de 5,45%. Sete operações de empréstimos garantidos totalizaram aproximadamente US$ 970 milhões em valor equivalente em dólares americanos, com taxa de juros média ponderada de 6,33%.
Em 30 de setembro de 2026, a liquidez era de aproximadamente US$ 9,0 bilhões, composta por US$ 1,3 bilhão em caixa, incluindo a participação da Simon no caixa de joint ventures, e US$ 7,7 bilhões em capacidade disponível de crédito rotativo, líquidos do papel comercial em circulação, dentro de um total de US$ 8,5 bilhões em linhas de crédito.
As projeções em direções opostas mostram os limites de analisar o trimestre com base em apenas uma das duas medidas de lucro: as operações dos imóveis estão melhorando, enquanto a perspectiva GAAP está em queda após um trimestre afetado por perdas de avaliação e despesas mais altas.
