Serum (SRM): risco da chave de atualização após a FTX

Serum (SRM ) era um projeto de infraestrutura para uma exchange baseada em livro de ordens na Solana (SOL ). Seu fracasso tornou-se um exemplo claro de um risco fácil de ignorar em DeFi: uma aplicação pode funcionar em uma blockchain pública enquanto um pequeno número de pessoas mantém o controle decisivo sobre seu software.

A dependência exposta pela FTX

Após o colapso da FTX, em novembro de 2022, a segurança da autoridade de atualização do Serum passou a ser motivo de preocupação. O relato do projeto OpenBook sobre suas origens explica por que a comunidade criou uma bifurcação do Serum e colocou o controle de atualização sob uma configuração diferente de múltiplas assinaturas.

Uma bifurcação pode preservar código útil e oferecer às aplicações outro ambiente de operação. Isso não preserva automaticamente a economia do token original. Os detentores de SRM não devem inferir que têm participação no OpenBook, direito à conversão ou reivindicação sobre a atividade de um sucessor só porque ele usou o código do Serum.

O que aconteceu com a tese de investimento original

Uma declaração da Kraken sobre o criptoativo SRM descreve a rede principal original como extinta e destaca a liquidez muito limitada e a incerteza quanto ao papel do token. Nessas condições, descrições antigas de um ecossistema Serum em expansão não são uma explicação adequada do ativo que um leitor possa encontrar hoje.

Uma listagem em uma exchange, um contrato de token ainda existente ou um preço cotado podem sobreviver à finalidade original do projeto. Nada disso comprova que tenham voltado a existir profundidade de mercado significativa, apoio ao desenvolvimento ou a antiga utilidade.

A lição: examine o controle, assim como o código

A autoridade de atualização determina quem pode alterar uma aplicação depois que os usuários comprometeram fundos ou desenvolveram produtos em torno dela. Portanto, um sistema tecnicamente aberto pode ter uma dependência operacional concentrada. A qualidade dos controles importa tanto quanto a velocidade das transações e as taxas.

O Serum também mostra que a sobrevivência da tecnologia não implica a sobrevivência da tese do token. Os desenvolvedores podem reutilizar o software e deixar o token para trás. Acompanhar os usuários e a infraestrutura operacional é mais esclarecedor do que presumir que a reutilização do código transferirá valor a todos os antigos detentores.