Narrativas Notáveis e Eventos Futuramente a Serem Acompanhados Envolvendo o Bitcoin (BTC)

De acordo com quase todos os traders e analistas, o Bitcoin (BTC) escapou oficialmente de seu mercado em baixa e agora está em uma tão esperada alta em preço, sentimento e várias outras métricas.  Com isso, os próximos meses – e potencialmente anos – devem ser um período bastante empolgante para ver como será a próxima fase de adoção do principal ativo digital do mundo.

Embora não haja como planejar todos os desenvolvimentos, há alguns eventos notáveis programados para o próximo ano que todo entusiasta de Bitcoin deve estar ciente, pois cada um tem o potencial de impulsionar o momentum do BTC (e não necessariamente de forma ascendente).  A seguir, uma visão de alguns desses eventos e o que eles podem significar para o mercado.

Reembolso da Mt. Gox

Um dos primeiros eventos que pode desempenhar um papel no preço e no sentimento em torno do Bitcoin é a distribuição pendente de fundos recuperados do colapso, há cerca de 10 anos, da então popular exchange Mt. Gox.

Este evento é particularmente notável, pois também é um dos mais polarizadores.  Enquanto eventos como o halving são vistos exclusivamente como positivos, essa distribuição de fundos tem o potencial de atuar como um âncora no preço do BTC se os destinatários optarem por vender seus ativos.  Com cerca de ~140.000 BTC e uma quantidade equivalente de Bitcoin Cash (BCH) a ser liberada para mais de 10.000 contas, isso representa um enorme influxo de BTC anteriormente inacessível que pode ser vendido nas exchanges.

Curiosamente, há quem ache que esse evento não resultará em nada, esperando que muitos dos credores continuem mantendo seus BTC perdidos há muito tempo, fazendo com que aqueles que optarem por vender gerem um ‘ruído branco’ que será absorvido pelo mercado sem nenhum efeito real.

Depois, há o componente Bitcoin Cash – um fator raramente discutido.  Os credores da Mt. Gox que devem BTC são de uma época em que o BCH não existia.  Embora tenham direito ao BCH decorrente de sua criação por meio de um hard fork em 2017, esse não é um projeto no qual eles tenham investido.  Então a questão é – eles continuarão mantendo o BCH? Ou será o Bitcoin Cash que sofrerá à medida que os credores venderem o ativo, potencialmente recomprando BTC no processo e anulando qualquer pressão de venda sobre o próprio Bitcoin?

Dada a escala desse evento e a incerteza em torno de seu efeito esperado no mercado de ativos digitais, a situação da Mt. Gox definitivamente vale a pena ser acompanhada nos próximos meses.  O reembolso/distribuição dos fundos está atualmente previsto para ocorrer antes de 1 de novembro de 2023.

Ripple vs. SEC

Há bastante tempo, a Ripple está travada em uma batalha judicial com a Securities and Exchange Commission (SEC).  Entre as várias acusações apresentadas pela SEC estão alegações de que o XRP era/é um título não registrado.

Dependendo do desfecho desse caso, que se espera ser resolvido a qualquer momento, isso pode realmente se revelar benéfico para o preço do BTC.  Se o XRP for considerado um título ao ser vendido em mercados secundários, isso será muito desfavorável para uma infinidade de ativos digitais que foram estruturados e distribuídos de forma semelhante.  Se isso acontecer, alguns esperam que haja um êxodo de capital das altcoins afetadas que pode fluir de volta para o Bitcoin – potencialmente impulsionando o preço do BTC ao longo do caminho.

Aplicações de ETFs

A força e o tamanho atuais do mercado de ativos digitais foram construídos em grande parte graças aos investidores de varejo ao longo de quase 15 anos.  Durante todo esse período, a grande maioria do capital de investimento permaneceu à margem enquanto investidores institucionais aguardavam meios mais eficientes e regulamentados de obter exposição ao mercado à medida que ele amadurecia.  Com base nas atividades recentes, agora parece que esse dia chegou, com uma variedade de firmas de investimento representando cerca de US$ 27 trilhões em ativos sob gestão prontas para entrar na disputa.  A seguir, alguns exemplos de nomes que agora estão dispostos a colocar seu nome e reputação por trás do Bitcoin.

• Blackrock
• Fidelity
• Vanguard
• ARK Invest

Apesar de vários exemplos de ETFs de Bitcoin terem sido estabelecidos em países como o Canadá nos últimos anos, a realidade é que as economias onde esses estão disponíveis são apenas uma gota no oceano em comparação com os Estados Unidos.  Com todo o setor de ativos digitais avaliado em cerca de US$ 1,2 trilhão, os investidores estão, como era de se esperar, entusiasmados com o que a entrada de capital institucional pode significar para o preço do BTC em um momento em que a demanda está crescendo e a oferta está diminuindo.

Nem todos estão entusiasmados com a entrada de capital institucional no mercado.  Enquanto a distribuição de fundos da Mt. Gox é polarizadora devido ao seu potencial efeito no preço do BTC, o lançamento de um veículo de investimento semelhante a um ETF por players como a Blackrock é polarizador devido ao afastamento da ética original do Bitcoin, que promove a autocustódia e a redução do risco de contraparte, entre outras coisas.

Curiosamente, cada uma das aplicações mencionadas nomeou a Coinbase como sua exchange de escolha para referência de preço no mercado à vista.  Isso fez com que as ações da Coinbase (COIN) disparassem, apesar de um processo judicial em andamento com a SEC.

Halving

Sem dúvida, o próximo ‘halving’ do Bitcoin é o evento mais aguardado e notável por múltiplas razões.

1. Embora a entrada de capital institucional por meio de produtos semelhantes a ETFs possa movimentar o mercado, a aprovação desses produtos de forma alguma é garantida.  O halving, porém, VAI ocorrer conforme o cronograma.
2. Mesmo que um produto semelhante a um ETF seja aprovado nos Estados Unidos, não há dados de referência que indiquem que será positivo, já que ainda não houve nenhum aprovado na maior economia do mundo.  Existe a possibilidade de que um Trust ou ETF de BTC seja lançado com uma resposta tímida.  Por outro lado, os eventos de halving (que ocorrem a cada ~4 anos) provaram ser extremamente positivos para a rede desde sua criação, coincidindo com cada mercado altista até o momento.
3. É o evento que tem o maior impacto nos participantes mais importantes dentro do ecossistema Bitcoin – os mineradores.

Por que os mineradores são os mais importantes?  Os mineradores são o que torna a rede descentralizada.  Eles são responsáveis pela segurança e confiabilidade incomparáveis da rede Bitcoin.  São responsáveis por adicionar blocos compostos por dados transacionais ao blockchain do Bitcoin.  Ao contrário de outros participantes da rede, os mineradores são diretamente afetados pelo halving, já que o BTC concedido por seu trabalho árduo é literalmente reduzido à metade, essencialmente dobrando seus custos instantaneamente.  Nesse cenário, o BTC vendido pelos mineradores para financiar operações precisará ser descarregado a um preço muito mais alto, elevando todo o mercado nos meses seguintes.

Este halving específico deve ser especialmente otimista para o BTC devido ao seu timing.  Este é o primeiro halving a ocorrer quando o Bitcoin está realmente à beira de se tornar um ativo mainstream.  Também ocorre em um momento em que outros fatores, como possíveis aprovações de produtos semelhantes a ETFs, exercerão sua própria pressão ascendente nos livros de ordens, distorcendo ainda mais a oferta/demanda por BTC.  No mínimo, espera-se que o próximo halving influencie o BTC de forma semelhante às ocorrências passadas.  Em outro cenário, ele pode superar as ocorrências anteriores, já que seus efeitos são amplificados pela adoção em massa.

O Inesperado

Além dos eventos conhecidos mencionados que estão programados, há vários que podem acontecer em breve e também desempenham um papel importante na direção do mercado.  Namely,

• Maior adoção do BTC entre tesourarias corporativas
• Suporte a pagamentos em BTC em grandes varejistas/aplicativos
• Mudança na tendência dos dados de inflação

Comentário sobre Movimentos de Preço Esperados

Com todos esses eventos programados para o próximo ano, o que isso significa para as previsões feitas por observadores e participantes da indústria?  Em uma análise recente sobre o desempenho do Bitcoin, o banco multinacional Standard Chartered (STD.DE ) compartilhou sua opinião de que o mercado pode esperar ver o BTC avaliado em US$ 50.000 em 2023 e US$ 120.000 em 2024.

Greg Moritz, Co-Fundador da AltTab Capital, comentou recentemente sobre essas previsões, afirmando,

Embora não haja garantias quando se trata de movimento de preço, as expectativas otimistas da Standard Chartered estão alinhadas com as nossas.  Ao observar a ação histórica de preço do Bitcoin, ele tende a se mover em um ciclo de 4 anos, com o ano 1 (2022) apresentando quedas de 70-90%, seguido por forte crescimento nos 3 anos seguintes.  O próximo ano será o “halvening” do Bitcoin, um evento programado em que a taxa de produção de novos Bitcoins é reduzida à metade, aumentando a escassez.  À medida que a escassez aumenta e a demanda cresce, os ativos geralmente sobem de preço.  Além disso, as recentes solicitações de ETFs dão ainda mais razão para otimismo, pois representam o potencial de um enorme influxo de capital para o setor.  Por fim, observamos um grande aumento de interesse por parte do capital institucional, e quando o dinheiro inteligente entra em uma classe de ativos, é porque também vê o potencial de forte crescimento.

Bradley Duke, Fundador e Diretor de Estratégia da ETC Group, comenta,

Embora prever o timing dos movimentos de mercado seja sempre complicado, o caso para um aumento significativo no preço do Bitcoin no futuro próximo é claro. O lado da oferta da equação permanece notoriamente fixo: a quantidade total de bitcoin tem um limite rígido de 21 milhões, mas o fluxo atual de notícias sugere que o lado da demanda está prestes a aumentar significativamente.  Com a Blackrock apresentando um pedido de ETF de Bitcoin à vista nos EUA, dado seu histórico de sucesso, acredita‑se que essa aplicação provavelmente será aprovada. Isso permitirá que a enorme demanda reprimida por Bitcoin nos EUA e em outros lugares finalmente flua para o mercado, e é lógico que o preço do Bitcoin responda de maneira proporcional.

Palavra Final

O Bitcoin tem muitos atributos atraentes e casos de uso que lhe permitiram tornar‑se o que é hoje.  A Fidelity Digital, recentemente, destacou uma das principais razões pelas quais vê um apelo no BTC, afirmando,

Simplificando, a política monetária do Bitcoin não depende nem é impactada por políticas ou fatores econômicos externos.

Em um momento em que as economias mundiais ainda sofrem com a inflação, o aumento do custo de vida e uma série de outras incertezas, a atração por uma moeda digital que opera em escala global fora dos caprichos de qualquer governo está apenas crescendo.

No geral, embora os detratores do Bitcoin sempre existam, está se tornando cada vez mais difícil ouvi‑los ao observar o que está na agenda do BTC nos próximos anos.