Checagem de Realidade de Meio de Semana: O Hype da Grayscale e da X é Justificado?

Notícias inconvenientes ou francamente ruins podem se espalhar como fogo, mudando o sentimento em torno de mercados inteiros. Ao longo dos anos, isso tem sido comum no setor de ativos digitais, repleto de volatilidade. No entanto, isso funciona nos dois sentidos, e ontem foi um exemplo claro de como notícias potencialmente boas podem se espalhar rapidamente, alterando o sentimento do mercado em um instante. Com base nas redes sociais, porém, pode ser necessário um check de realidade no meio da semana para conter um pouco da empolgação. A seguir, uma breve análise das duas narrativas que têm circulado recentemente, e por que sol e rosas não são garantidos.

Um ETF da Grayscale NÃO Foi Aprovado

Em um veredicto muito aguardado, os tribunais que julgam o caso Grayscale vs. SEC decidiram a favor do primeiro. Isso fez com que muitos acreditassem que a solicitação da empresa para converter seu GBTC Trust em um ETF Spot-Bitcoin, que havia sido negada pela SEC e agora revertida, permitiria que a conversão ocorresse. Isso simplesmente não era o caso.
Embora o veredicto tenha sido, sem dúvida, uma vitória retumbante para a Grayscale e para a iminente adoção mainstream de ativos digitais como o Bitcoin, os tribunais simplesmente constataram que a SEC não explicou ou provou adequadamente sua justificativa para a negação, concordando que suas ações anteriores foram tanto ‘arbitrárias quanto caprichosas’. Nesse caso, a solicitação da Grayscale simplesmente retornará à fila crescente de produtos semelhantes para reavaliação.

“A Comissão não explicou adequadamente por que aprovou a listagem de dois ETPs de futuros de bitcoin, mas não o ETP de bitcoin proposto pela Grayscale. Na ausência de uma explicação coerente, esse tratamento regulatório desigual de produtos semelhantes é ilegal. Portanto, concedemos a petição de revisão da Grayscale e anulamos a ordem da Comissão.”

Muito se falou sobre esse desenvolvimento, apontando para uma aprovação em massa de várias solicitações nesta semana. No entanto, a SEC pode muito bem optar por continuar atrasando a aprovação desses produtos o máximo possível. Isso significa que pode ser necessário esperar até o início de 2024 antes que uma decisão final de aprovação ou rejeição seja exigida.

Em resumo, com este veredicto, a aprovação de um ETF Spot-Bitcoin parece mais provável do que nunca. É importante reconhecer que isso ainda não aconteceu e pode não acontecer por algum tempo – se é que acontecerá.

Notavelmente, essa derrota marca o segundo resultado desse tipo enfrentado pela SEC em tantos meses, com o regulador divisivo também tendo falhado em provar suas alegações contra a Ripple em tribunal.

As Intenções da X Não São Claras

Outro desenvolvimento ontem, que viu a X (antiga Twitter) receber uma licença de transmissor de moeda no estado de Rhode Island, foi apresentado como um movimento que demonstra o progresso da empresa na integração de ativos digitais em sua plataforma. Isso pode ser verdade, mas neste ponto é pura especulação.

Embora a X já possua licenças de transmissor de dinheiro em vários outros estados, estas são específicas para ativos considerados dinheiro (ou seja, FIAT). Embora uma licença de transmissor de moeda possa se estender para incluir ativos digitais, a empresa não indicou que a obteve para esse fim.

Como está, sabemos que a X está preparada para se transformar em um ‘everything-app’, com a empresa já tendo declarado isso. Além disso, essas licenças representam apenas uma pequena parte dos Estados Unidos e não apontam diretamente para nenhuma integração imediata de ativos digitais.

Assim como o veredicto no caso Grayscale vs. SEC, é difícil negar o caminho que a X parece estar seguindo, mas, por enquanto, a prudência é uma abordagem prática.

Palavra Final

Em resumo, com ambos os desenvolvimentos – não conte os seus pintinhos antes que os ovos choquem. Não há garantias de que qualquer um deles resulte em algo positivo, independentemente da mudança de sentimento. Planeje para o pior e espere pelo melhor.