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A MDU Resources reafirma suas projeções enquanto o lucro trimestral recua
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MDU Resources (MDU ) divulgou os resultados do terceiro trimestre em 5 de novembro de 2026, com lucro líquido de US$ 14,0 milhões, abaixo dos US$ 18,4 milhões registrados um ano antes, e reafirmou a projeção de lucro para 2026, de US$ 0,93 a US$ 1,00 por ação. O lucro diluído por ação foi de US$ 0,07, ante US$ 0,09 no terceiro trimestre de 2025.
No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, a receita operacional aumentou para US$ 347,8 milhões, ante US$ 315,1 milhões, e o lucro operacional subiu para US$ 47,6 milhões, ante US$ 39,8 milhões. A outras receitas, porém, caíram para US$ 1,4 milhão, ante US$ 7,3 milhões, enquanto as despesas com juros aumentaram para US$ 32,6 milhões, ante US$ 26,4 milhões. Esses movimentos abaixo do lucro operacional ajudam a explicar por que o aumento da receita e do lucro operacional não resultou em um lucro líquido maior.
O lucro líquido ajustado foi de US$ 16,6 milhões, e o lucro por ação diluído ajustado, de US$ 0,08; ambos ficaram abaixo dos níveis de 2025. No trimestre de 2025, não houve ajustes correspondentes. As medidas definidas pela empresa excluem os custos relacionados à descontinuação do projeto de gás natural renovável Knott Landfill e as despesas de assessoria do Bakken East que não se qualificaram para capitalização.
O crescimento do segmento elétrico compensa resultados mais fracos em gás e gasodutos
As três linhas de negócios apresentaram resultados bastante diferentes:
| Segmento | Lucro líquido (prejuízo) no 3º trimestre de 2026 | Lucro líquido (prejuízo) no 3º trimestre de 2025 |
|---|---|---|
| Elétrico | US$ 26,5 milhões | US$ 21,5 milhões |
| Distribuição de gás natural | (US$ 20,7 milhões) | (US$ 18,2 milhões) |
| Gasodutos | US$ 13,1 milhões | US$ 16,8 milhões |
A MDU atribuiu o aumento de 23,6% nos lucros do segmento elétrico à receita adicional de US$ 7,1 milhões proveniente de novas tarifas aprovadas em North Dakota, Montana e Wyoming, aos US$ 3,2 milhões em lucros do Badger Wind Farm e ao aumento dos volumes de vendas no varejo em todas as categorias de clientes. Os volumes de vendas de eletricidade no varejo cresceram 9,3%, enquanto as vendas para clientes de centros de dados aumentaram 18,4% em relação ao trimestre de 2025. O clima mais quente também contribuiu para o resultado, embora os custos mais altos de operação, juros e depreciação do Badger Wind Farm tenham compensado parte da melhora.
O prejuízo sazonal da distribuição de gás natural aumentou, apesar da receita adicional de US$ 6,5 milhões decorrente de novas tarifas, do crescimento de 7,1% nos volumes do varejo e do aumento de 1,5% no número de clientes. As despesas mais altas de operação e manutenção, incluindo custos relacionados à folha de pagamento, somadas ao aumento das despesas com juros e aos rendimentos menores dos investimentos em planos de benefícios não qualificados, mais do que anularam esses ganhos. O segmento também registrou um prejuízo após impostos de US$ 2,1 milhões quando a Cascade Natural Gas interrompeu o desenvolvimento do projeto Knott Landfill, em Bend, Oregon.
Os resultados dos gasodutos refletiram despesas mais altas de operação e manutenção, custos de assessoria do Bakken East, menor atividade relacionada ao armazenamento e redução dos volumes de transporte interruptível. O aumento da demanda dos clientes por contratos de transporte de gás natural de curto prazo e a receita de projetos de expansão já em operação compensaram parcialmente esses efeitos.
Faixa de custos do Bakken East se estreita enquanto a MDU analisa o financiamento
Além dos resultados trimestrais, a MDU estreitou a faixa estimada de investimento de capital do Bakken East, de US$ 2,7 bilhões a US$ 3,2 bilhões para US$ 2,8 bilhões a US$ 3,1 bilhões. Em 30 de setembro de 2026, o conselho de administração tomou a decisão final positiva de investimento no projeto da WBI Energy, com base nos compromissos firmes dos clientes e nos benefícios estratégicos e econômicos previstos para North Dakota e a região mais ampla.
O gasoduto, com cerca de 350 milhas de extensão, ligaria a região de Bakken, no oeste de North Dakota, a uma área próxima a Fargo e foi projetado para uma capacidade inicial de 1,4 bilhão de pés cúbicos de gás natural por dia. O projeto ainda depende de aprovação regulatória. A MDU está avaliando estruturas de financiamento, incluindo a possível participação de investidores financeiros ou estratégicos, e espera que a WBI Energy mantenha a participação majoritária e o controle operacional.
A presidente e CEO Nicole A. Kivisto afirmou que a decisão fez avançar “um projeto que acreditamos nos posicionar bem para o crescimento de longo prazo”.
A MDU prevê que as obras ocorram durante as temporadas de construção de 2028 a 2030. A primeira fase, de Bakken ao centro de North Dakota, tem conclusão prevista para o fim de 2029; em seguida, a segunda fase chegará a uma estação de compressão existente da WBI Energy perto de Mapleton, no fim de 2030. A expectativa é apresentar um pedido à FERC com base na Seção 7(c) durante o quarto trimestre de 2026.
Investimentos de capital se deslocam para gasodutos
As despesas de capital estimadas pela MDU para 2026 totalizam US$ 594 milhões em base líquida, excluída a categoria Outros. Desse total, US$ 102 milhões destinam-se ao segmento elétrico, US$ 327 milhões à distribuição de gás natural e US$ 165 milhões a gasodutos.
As estimativas de gastos com gasodutos aumentaram após a decisão sobre o Bakken East e a consequente reclassificação dos custos de investigação preliminar. As estimativas para os segmentos elétrico e de distribuição de gás natural diminuíram devido ao cronograma do projeto de transmissão entre Jamestown e Ellendale e à descontinuação do Knott Landfill, respectivamente.
A projeção reafirmada pressupõe condições climáticas, econômicas e operacionais normais pelo restante de 2026, crescimento contínuo da base de clientes, execução bem-sucedida dos programas de capital aprovados e resultados regulatórios favoráveis. A MDU também manteve sua meta de crescimento do LPA de longo prazo, de 6% a 8%.
O trimestre, portanto, combina aumento do lucro operacional com pressão dos custos de financiamento e das despesas relacionadas a projetos. A questão mais ampla é se os ganhos nas tarifas e no volume de eletricidade poderão superar essas pressões enquanto a MDU busca aprovação regulatória e avalia o financiamento de Bakken East, um projeto cuja faixa de custos foi reduzida, mas cuja construção ainda levará anos para começar.
