O Impacto do Ciclo de Halving Amplamente Confiável do Bitcoin Está Enfraquecendo?

O evento de halving do Bitcoin é o oásis mais famoso de previsibilidade em todo o cenário de criptomoedas notoriamente volátil. Mas os rallys que ocorrem em sua esteira estão enfraquecendo ao longo do tempo? 

As expectativas para o Bitcoin, a criptomoeda mais antiga e mais conhecida do mundo, são altas em 2024. Após a tão esperada aprovação da SEC dos ETFs de Bitcoin à vista, o ativo já superou seu antigo recorde histórico e atingiu um pico impressionante de $73.737,94 em março, com muitos investidores acreditando que o melhor ainda está por vir. 

Isso ocorre porque o próximo evento de halving do Bitcoin está se aproximando rapidamente. Com muitas plataformas de cripto exibindo seus contadores regressivos até 21 de abril e o que será a quarta iteração de um halving na história de 15 anos da moeda, todos os olhos estão voltados para a corrida de touros sísmica que isso anunciará para o BTC e o cenário cripto como um todo. 

Há boas razões para o otimismo também. O Bitcoin nunca deixou de iniciar um grande rally de mercado após um evento de halving e está em uma posição rara por ter aberto novos caminhos antes de seu halving. Mas será que os investidores que esperam que a história se repita podem ficar desapontados?

A Importância do Evento de Halving

Primeiro, vamos abordar o que é o evento de halving do Bitcoin e como ele funciona. Quando o Bitcoin foi criado pelo pseudônimo e sempre misterioso Satoshi Nakamoto, a moeda operava em um framework de prova de trabalho. 

Isso significava que a criptomoeda seria ‘minerada’ por meio do uso de poder computacional. Aqui, os mineradores usariam seus computadores para gerar novos blocos na blockchain do Bitcoin e seriam recompensados por seus esforços em BTC. 

O Bitcoin foi projetado para ser um ativo deflacionário e, por isso, o volume de BTC distribuído aos mineradores foi programado para ser reduzido em 50% a cada quatro anos. 

Isso significava que os 50 BTC iniciais distribuídos aos mineradores por cada bloco criado foram reduzidos à metade, para 25, no primeiro evento de halving, antes de cair para 12,5 e depois 6,25 em 2020. Em 21 de abril, essa recompensa de mineração cairá para 3,125, significando que os mineradores agora ganharão menos de um décimo do BTC que receberiam nos anos seguintes ao seu lançamento. 

Por que isso é significativo para o preço do Bitcoin? A cada evento de halving, a oferta de Bitcoin é significativamente limitada. Isso torna a criptomoeda cada vez mais escassa ao longo do tempo. 

É por essa razão que a escassez do Bitcoin está diretamente relacionada aos seus extraordinários rallys de preço. Com uma circulação máxima de 21 milhões de BTC que pode ser criada, os mineradores já cunharam mais de 19.665.000, significando que estamos a menos de 1,5 milhão de BTC de alcançar sua circulação total. 

Como resultado, os investidores acabam comprando uma oferta extremamente escassa e finita de um ativo digital, daí o motivo de seu valor subir a cada vez que sua distribuição é reduzida à metade. 

Stock-to-Flow Mostra um Padrão Raro em Meio à Volatilidade

Tanto o Bitcoin quanto o cenário mais amplo de criptomoedas são tão voláteis em comparação com opções de investimento mais tradicionais que pode ser extremamente difícil identificar tendências ou padrões de longo prazo. 

No entanto, o modelo Stock-to-Flow (S2F) do Bitcoin se destaca como um padrão recorrente raro devido à natureza cíclica de seu evento de halving. 

Como podemos ver no modelo S2F do Bitcoin, ele tem sido relativamente consistente em termos de desempenho histórico. Cada evento de halving gera um rally de 12-18 meses em direção a um novo valor recorde, antes que uma correção acentuada faça a moeda cair nos anos seguintes. 

De acordo com os dados S2F, esses recordes históricos geralmente são alcançados entre 1.000 e 700 dias antes do próximo evento de halving. 

Usando o desempenho passado para antecipar o que vem a seguir para o Bitcoin, este modelo S2F específico prevê que o preço do BTC atingirá cerca de $443.000 até 2 de maio de 2025 – pouco mais de um ano após seu halving. 

Mas será que um número tão astronômico realmente pode ser alcançado? Há níveis crescentes de ceticismo sobre o impacto dos famosos eventos de halving do Bitcoin. 

Tendências de Enfraquecimento

As tendências de enfraquecimento do halving do Bitcoin podem derivar de um pouco demais de algo bom. Enquanto muitos investidores há muito antecipam a chegada da adoção institucional, eles inadvertidamente mantiveram o BTC e o cenário cripto mais ancorados, reduzindo a volatilidade em todo o cenário. 

Embora isso tenha ajudado o Bitcoin a manter seu valor melhor em mercados de baixa e nesses ‘invernos cripto’ de longo prazo que ocorrem consistentemente após rallys pós-halving, isso também pode estar atenuando o impacto das corridas de touros do BTC. 

Observando evidências históricas, podemos ver que o evento de halving de 2012 do Bitcoin trouxe um rally de preço de 8.691% nos 12 meses seguintes e um preço máximo de $1.137 quase exatamente um ano depois. O halving de julho de 2016 abriu caminho para um rally de 295% ao longo do ano seguinte, mas apresentou um pico posterior de $19.041 em dezembro de 2017. Finalmente, o halving de maio de 2020 viu um rally de 559% um ano depois, rumo a um pico eventual em novembro de $67.734. 

Dado que os rallys pós-halving parecem estar se prolongando, podemos ampliar a visão para ver que o rally experimentado em 2016, do halving ao pico de 2017, foi próximo de cerca de 2.800%, enquanto o rally de 2020 permaneceu próximo à sua taxa de crescimento de um ano de 559%. 

Esse efeito de enfraquecimento foi ainda mais acentuado devido à resiliência relativa do Bitcoin à volatilidade que prevaleceu em todo o cenário cripto na década de 2010. Então, os investidores deveriam reduzir suas expectativas para o próximo ano? 

Diluição do Halving?

Outro fator mitigador a considerar é o fato de que o Bitcoin já atingiu um novo recorde histórico antes de seu evento de halving, enquanto historicamente a moeda tem sido negociada entre 40% e 50% de seu valor máximo. 

O início próspero de 2024 para o Bitcoin se deve ao lançamento dos primeiros ETFs de Bitcoin à vista do mundo, que começaram a ser negociados em janeiro. 

No entanto, o impacto dos ETFs de Bitcoin pode trazer novos desafios ao cenário após o halving, e uma desaceleração das entradas nos fundos negociados em bolsa, juntamente com um alto volume de ganhos não realizados por traders, pode até empurrar o BTC para território de baixa após seu evento de halving em abril. 

Até Onde o Bitcoin Pode Chegar?

Para investidores que apostam no Bitcoin seguindo padrões familiares, pode ser prudente exercer cautela nos próximos meses, visto que a criptomoeda já está sendo negociada em recordes históricos em 2024. 

No entanto, pode ser útil considerar mais pistas contextuais dos mercados financeiros mais amplos. O halving do Bitcoin e o rally de mercado de 2020 e 2021 ocorreram em um momento excepcional para as economias globais, onde os pacotes de estímulo governamentais durante a pandemia forneceram mais liquidez aos investidores. 

Enquanto isso, a maior correção do Bitcoin ocorreu em um momento em que os mercados estavam despertando para a perspectiva de taxas de inflação historicamente altas e a probabilidade de políticas monetárias mais agressivas por parte dos bancos centrais. 

O desempenho do Bitcoin em 2024 é excepcional tanto por causa do lançamento dos ETFs de Bitcoin quanto pela expectativa de cortes nas taxas básicas pelo Federal Reserve, trazendo mais otimismo aos mercados. 

Se as tendências históricas forem seguidas, o desempenho enfraquecido do evento de halving do Bitcoin pode ver um crescimento de 200% em direção a um novo recorde histórico prospectivo de cerca de $140.000-150.000, mas condições macroeconômicas mais amplas precisam ser consideradas. 

Como resultado, certamente vale a pena que os investidores evitem a complacência. O Bitcoin é famoso por confundir críticos e expectativas de baixa. No mundo das criptomoedas, o céu é o limite – mas chegar à lua é outra história completamente.