Icahn Enterprises registra prejuízo de US$ 225 milhões no terceiro trimestre, enquanto o NAV indicativo sobe

Icahn Enterprises (IEP ) anunciou seus resultados do terceiro trimestre de 2026 em 3 de novembro de 2026, informando prejuízo líquido de US$ 225 milhões atribuível à Icahn Enterprises, ou US$ 0,31 por unidade depositária, enquanto perdas de US$ 522 milhões com hedges de refino nos Fundos de Investimento da empresa pesaram sobre o trimestre.

Ao mesmo tempo, o valor patrimonial líquido (NAV) indicativo aumentou US$ 865 milhões durante o trimestre, chegando a US$ 3,47 bilhões em 30 de setembro de 2026. O aumento se deveu principalmente à valorização de aproximadamente US$ 1,7 bilhão da posição comprada de Icahn na CVR Energy, da qual é acionista majoritário (CVI ). Esse ganho de avaliação não foi incluído no prejuízo líquido trimestral, criando um forte contraste entre o resultado do período e a medida de valor dos ativos calculada pela empresa.

O resultado reverteu o lucro líquido de US$ 287 milhões, ou US$ 0,49 por unidade, registrado no terceiro trimestre de 2025. A receita aumentou de US$ 2,7 bilhões para US$ 3,2 bilhões, mas esse crescimento não impediu que o resultado passasse a ser um prejuízo. A demonstração condensada do resultado mostra um prejuízo líquido de US$ 779 milhões com atividades de investimento, ante US$ 48 milhões um ano antes, além de uma despesa de impairment de US$ 165 milhões, depois de nenhum impairment no trimestre do ano anterior.

O EBITDA Ajustado atribuível à Icahn Enterprises foi negativo em US$ 214 milhões, em comparação com EBITDA Ajustado positivo de US$ 75 milhões. A Icahn define essa medida não GAAP como o EBITDA excluídos itens como impairment, reestruturação, determinados efeitos de hedges não realizados no segmento de Energia e do Padrão de Combustíveis Renováveis, além da reavaliação de estoques. A Icahn modificou o cálculo a partir de 31 de março de 2026, e a comparação com o ano anterior usa exclusões diferentes das adotadas na apresentação anterior.

No cálculo do valor dos ativos, a participação da Sociedade Holding nos Fundos de Investimento caiu de US$ 1,98 bilhão em 30 de junho de 2026 para US$ 1,37 bilhão, enquanto o caixa e os equivalentes de caixa da Sociedade Holding aumentaram de US$ 381 milhões para US$ 921 milhões. O NAV indicativo não corresponde ao preço de mercado das unidades depositárias, e elas não podem ser resgatadas por esse valor. O cálculo também não atribui valor ao segmento de investimentos além do valor justo de mercado da participação da Sociedade Holding nos Fundos de Investimento.

O conselho de administração do sócio comanditado da Icahn Enterprises declarou uma distribuição de US$ 0,50 por unidade depositária em 2 de novembro de 2026, a 86ª distribuição trimestral consecutiva desde 2005. O pagamento está previsto para 23 de dezembro de 2026 ou por volta dessa data, aos titulares de unidades registrados no fechamento do expediente de 16 de novembro de 2026.

Expansão da refinaria da CVR ainda depende de aprovação

A CVR Energy anunciou separadamente um acordo definitivo com subsidiárias da Marathon Petroleum (MPC ) para adquirir as refinarias de St. Paul Park, em Minnesota, e Mandan, em Dakota do Norte, além de uma empresa de comercialização relacionada, por aproximadamente US$ 4,2 bilhões, mais capital de giro líquido. As refinarias têm capacidades de 105.000 e 72.000 barris por dia, respectivamente, enquanto o canal de comercialização abastece até 590 pontos de venda com a marca.

A CVR espera que a aquisição aumente sua capacidade de processamento de petróleo bruto de aproximadamente 207.000 para 384.000 barris por dia e seja concluída até o fim de 2026. O plano de financiamento combina US$ 2,5 bilhões em financiamento de dívida garantida já comprometido, um compromisso de investimento de US$ 500 milhões do acionista controlador da CVR, um investimento de capital de US$ 800 milhões da Trafigura US Holdings e caixa disponível. A conclusão continua sujeita às condições habituais de fechamento e à aprovação regulatória, incluindo o término ou a rescisão do período de espera previsto pela Lei Hart-Scott-Rodino.

O trimestre evidencia a diferença entre os ativos da Icahn avaliados a preços de mercado e seus resultados divulgados: a valorização da CVR elevou o NAV indicativo, enquanto as perdas com hedges de refino e investimentos reduziram o resultado final. A aquisição proposta pela CVR ampliaria substancialmente sua escala de refino, mas ainda são necessárias a aprovação regulatória e a conclusão da operação para que essa plataforma ampliada possa contribuir para os resultados.