Como o Capital de Risco Pode Identificar e Avaliar Projetos Web3 Promissores em 2023

por Eloisa Marchesoni, of Tokenomics.Agency, LTD.

O cenário Web3 pode ser desafiador devido ao ritmo acelerado da inovação e à natureza constantemente mutante do ecossistema de blockchain. É importante que investidores e empreendedores se mantenham informados, possuam uma rede forte de contatos da indústria e avaliem cuidadosamente os riscos e recompensas de diferentes projetos. As viagens de Colombo servem como um exemplo histórico de superação de desafios e aproveitamento de oportunidades por meio de perseverança, coragem e visão, mas não teriam avançado sozinhas: ao seu resgate chegou Isabel de Aragão.

O custo de construção das três caravelas para as viagens de Colombo pode ter sido em torno de 60.000 ducados de ouro, o que equivaleria a cerca de US$ 14 milhões nas taxas de câmbio atuais. O valor das mercadorias “importadas” das colônias espanholas nas Américas durante o século XVI era de cerca de 10 milhões de ducados de ouro por ano (US$ 2,5 bilhões hoje).

Indicadores-Chave de Desempenho

Esses eram outros tempos: hoje, um bom capital de risco implica investir em uma empresa com uma equipe de gestão forte, um plano de negócios claro e viável, e um produto que atenda a uma necessidade de mercado significativa. Também é importante que a empresa possua uma vantagem competitiva e um modelo de negócios escalável.

Outros fatores a considerar em um bom negócio são o tamanho da oportunidade de mercado, o potencial de retornos significativos sobre o investimento e o nível de risco envolvido. Além disso, pode ser prudente investir em uma empresa que tenha uma base de clientes diversificada e um histórico financeiro sólido.

No mundo do capital de risco, é crucial ser capaz de identificar e investir em projetos promissores para aumentar as chances de sucesso. Para isso, é importante estabelecer parâmetros para determinar casos de sucesso e fracasso.

Existem muitos tipos de KPIs que organizações no espaço Web3 podem usar para medir seu desempenho e acompanhar o progresso em direção a metas específicas.

• Adoção e retenção de usuários
• Volume de transações
• Atividade da rede
• Receita

Outros KPIs podem incluir métricas relacionadas à segurança e à eficiência de custos. Vamos nos concentrar agora neste primeiro aspecto:

Auditorias tokenizadas

Eu encerrei um dos meus ensaios recentes com um cliffhanger sobre uma ideia improvisada que eu havia concebido. Como uma firma de capital de risco, é importante que os projetos financiados sejam auditados antes do investimento, para garantir que tudo esteja no lugar certo; porém, às vezes acontece que, apesar de auditorias aparentemente impecáveis, algo dá errado. Se uma auditoria é feita e paga, talvez por um VC, não seria adequado atribuir a eles certa responsabilidade também? Vamos tokenizá‑las!

Uma solução que poderia ser implementada é um contrato inteligente com cláusulas de bloqueio de pagamento: a empresa de auditoria poderia receber 50% do pagamento ao concluir o trabalho, e os 50% restantes poderiam ficar bloqueados por um período de dois anos. Se tudo correr bem com o projeto, a empresa de auditoria receberia o pagamento restante conforme planejado: se algo der errado e for descoberto que a auditoria não foi completa ou precisa, a empresa ficará com apenas metade do pagamento, o que em alguns aspectos ainda pode ser excessivo.

Outro aspecto fundamental da tokenização das auditorias é que elas não poderiam mais desaparecer ou ser alteradas, como já vimos muitas vezes neste problemático 2022. Essa abordagem proporcionaria um nível adicional de segurança para as firmas de capital de risco, pois incentivaria a empresa de auditoria a avaliar o projeto de forma completa e precisa para receber o pagamento total. Também serviria como um impedimento para que as empresas de auditoria cortem cantos ou ignorem possíveis problemas a fim de receber seu pagamento mais rapidamente.

10 pontos-chave

Do ponto de vista do investidor, é importante considerar os seguintes dez pontos ao avaliar um projeto Web3:

1. Bugs no código‑fonte podem indicar falta de atenção aos detalhes e potencialmente sinalizar problemas futuros.
2. Embora parcerias e colaborações possam ser benéficas, tenha cautela ao investir em projetos que dependam excessivamente de nepotismo ou amizades em vez de empreendimentos comerciais sólidos.
3. Um suprimento máximo ilimitado de tokens pode ser desanimador, pois sugere falta de escassez que poderia desvalorizar o token.
4. Endossos de celebridades podem frequentemente se voltar contra e atrair atenção negativa.
5. A falta de reservas pode ser um risco significativo para investidores, que podem ser forçados a desembolsos inesperados.
6. Uma equipe anônima (ou mascarada) é um sinal de alerta, pois levanta questões sobre a responsabilidade e transparência do projeto.
7. Um site mal projetado e a falta de presença nas redes sociais indicam que o projeto não está adequadamente gerido e divulgado.
8. A falta de eventos pode indicar falta de compromisso na construção de uma comunidade forte.
9. Processos judiciais, seja contra ou envolvendo o projeto, sempre trazem problemas.
10. Um roadmap claro que delineia a direção e os objetivos do projeto é importante para entender a visão de longo prazo e o potencial de crescimento.

Sem alegria para VCs rudes

Há muitos anos, almocei com alguém. Dentro do restaurante, meu acompanhante foi muito grosseiro e desagradável com a garçonete. Eu me senti desconfortável com esse comportamento e intervi ao dizer que considerava aquilo inadequado. Meu acompanhante respondeu que estávamos pagando a refeição, portanto a garçonete era nossa “escrava” e tínhamos o direito de tratá‑la como quiséssemos.

Essa experiência me fez perceber que há pessoas que acreditam que o dinheiro lhes dá poder e o direito de tratar os outros mal.

É sempre melhor ser gentil e respeitoso nas negociações de negócios do que agir como se tudo nos fosse devido.

Esse tipo de atitude não é boa sob nenhuma circunstância e pode até se voltar contra quem a adota.

Cenário dos VCs

Em 2021, os capitalistas de risco investiram mais de US$ 33 bilhões em startups de cripto e blockchain naquele ano, o que supera a soma de todos os anos anteriores: dois terços foram destinados a rodadas de captação com valores de contrato acima de US$ 100 milhões.

No mesmo ano, a tendência de profissionais e talentos migrarem do espaço web2 para o web3 tornou‑se evidente, à medida que grandes empresas de tecnologia começaram a demitir funcionários em antecipação a uma desaceleração econômica.

Empresas que oferecem serviços de negociação, investimento, troca e empréstimo para investidores de ativos digitais lideraram o mercado com mais de 41% da participação de capital, mas startups que desenvolvem nos sub‑setores de NFT, Web3, DAO e Metaverso ficaram em segundo lugar com 17% da alocação de capital.

Em 2022, US$ 40 bilhões foram investidos em várias startups e projetos, incluindo finanças descentralizadas (DeFi), Web3 e tokens não fungíveis (NFTs). Algumas das empresas que levantaram quantias significativas por meio de rodadas de financiamento:

• Haun Ventures, que levantou US$ 1,5 bilhão para dois fundos de investimento focados em Web3
• HTX, que lançou um fundo de US$ 1 bilhão focado em projetos DeFi e Web3
• Dapper Labs, criadora do NBA Top Shot, lançou um fundo de US$ 725 milhões para apoiar o desenvolvimento de sua blockchain “Flow”.
• Dragonfly Capital levantou US$ 650 milhões para startups de DeFi, metaverso e jogos blockchain. Fireblocks, uma plataforma de custódia de ativos digitais, levantou US$ 550 milhões em uma rodada de financiamento Série E.

O futuro

O mercado de criptomoedas continuará a atrair investimentos de firmas de capital de risco em 2023, apesar da recente turbulência e volatilidade. A qualidade dos projetos emergentes e o potencial de crescimento em um mercado em baixa tornam a indústria digna de risco. Embora, comparados aos investidores-anjos, os VCs sejam mais orientados ao lucro, ainda é importante focar em projetos com impacto real e contribuição positiva para a mudança social.

• Espera‑se que o setor DeFi continue a crescer e amadurecer, com o surgimento de novos projetos focados em interoperabilidade e comunicação cross‑chain, e veremos novas formas de mercados de capital descentralizados, fundos de investimento e agências de classificação de crédito.
• A inevitável ascensão das moedas digitais de bancos centrais e a crescente adoção de stablecoins moldarão o mercado.
• Espera‑se que o Ethereum continue a ser a blockchain de camada 1 mais amplamente adotada e com maior capital.
• A reputação também deve se tornar um aspecto difundido e crucial do Web3, com Identidades Descentralizadas, capazes de transitar entre plataformas, e projetos como “Intuition”.
• A ciência descentralizada, ou DeSci, se tornará um caso de uso importante para o Web3, com IP‑NFTs (NFTs de Propriedade Intelectual), usados para transformar pesquisas científicas em uma classe de ativos nativa do Web3.
• Haverá um foco maior na regulação de criptomoedas, mas isso deve ser visto como boa notícia para os VCs, pois diminuirá a possibilidade de fraudadores de startups operarem na chamada “zona cinzenta”.
• Filecoin é a maior rede de armazenamento descentralizado da Terra, com mais de 4.000 provedores de armazenamento contribuindo com aproximadamente 16 exabytes de capacidade, e lançará contratos inteligentes através da “Filecoin Virtual Machine”, tornando‑se um protocolo de camada 1 completo, permitindo o desenvolvimento de novos casos de uso no espaço Web3.
• ZK‑Rollups: Provas de conhecimento zero ganharam popularidade nos últimos anos, e os ZK‑Rollups se tornaram uma ferramenta dominante para a escalabilidade do Ethereum. Em 2023, uma gama mais ampla de casos de uso será desbloqueada pela adoção de kits de desenvolvimento de software que permitem que contratos inteligentes ZK sejam programados em aplicações, executados off‑chain e verificados e liquidados novamente on‑chain.
• BioDAOs e IP‑NFTs: A ciência descentralizada (DeSci) tem o potencial de se tornar um caso de uso importante do Web3, e organizações como Molecule estão trazendo IP de universidades de ponta para a cadeia, financiadas e apoiadas por organizações biotecnológicas descentralizadas como a VitaDAO.