Receita da Energy Fuels cresce no 3º trimestre, enquanto perdas com títulos ampliam o déficit

Energy Fuels (UUUU ) divulgou os resultados do terceiro trimestre em 4 de novembro de 2026, referentes ao trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026. A receita subiu para US$ 29,2 milhões, ante US$ 17,7 milhões um ano antes, mas o prejuízo líquido atribuível à empresa aumentou para US$ 52,2 milhões, ou US$ 0,20 por ação, ante US$ 16,7 milhões, ou US$ 0,07.

O prejuízo operacional seguiu na direção oposta, diminuindo para US$ 25,3 milhões, ante US$ 26,7 milhões. A empresa atribuiu principalmente o prejuízo líquido trimestral a perdas não realizadas, sem efeito caixa, de US$ 35,3 milhões decorrentes da marcação a mercado de títulos negociáveis. A alta das taxas de juros do mercado reduziu o valor justo dos títulos de dívida remunerados da empresa, enquanto a receita de juros em caixa de US$ 9,4 milhões compensou parcialmente as perdas de avaliação. Portanto, o maior déficit no resultado final não decorreu de um aumento do prejuízo operacional.

O urânio continua sendo a base operacional

O urânio gerou US$ 28,4 milhões com a venda de 320.000 libras de U3O8, a um preço realizado médio ponderado de US$ 88,90 por libra. Os contratos de longo prazo responderam por 270.000 libras, e as 50.000 libras restantes foram vendidas no mercado à vista.

A Energy Fuels informou que seu preço realizado do urânio aumentou 10% em relação ao segundo trimestre e 27% em relação ao primeiro, registrando a terceira alta trimestral consecutiva. Como os custos operacionais por libra e o custo dos produtos vendidos permaneceram estáveis, o segmento de urânio continuou lucrativo pelo terceiro trimestre consecutivo. Esse desempenho fez do urânio o principal contrapeso operacional ao prejuízo no resultado final provocado pelos títulos.

As minas Pinyon Plain, La Sal e Pandora produziram 385.000 libras de U3O8 contido no trimestre, elevando a produção minerada acumulada no ano para 1,1 milhão de libras. A White Mesa Mill também concluiu a manutenção programada e processou materiais de alimentação alternativos. O minério e o material mineralizado que não foram processados durante a operação convencional anterior continuam estocados na usina ou nas três minas, e outra operação de processamento na usina está prevista para começar no quarto trimestre de 2026.

A expansão de terras raras enfrenta demandas financeiras

O capital de giro totalizava US$ 932,3 milhões em 30 de setembro, incluindo US$ 76,4 milhões em caixa e equivalentes e US$ 779,5 milhões em títulos negociáveis. Esses títulos, compostos principalmente por instrumentos remunerados e ações de empresas de urânio, são tanto uma parte importante da liquidez quanto a origem da perda de avaliação não realizada do trimestre, vinculando uma parcela significativa do balanço patrimonial às oscilações do mercado.

A recém-adquirida Korean Metals Plant contribuiu com US$ 0,4 milhão da receita de setembro, proveniente da venda de liga de neodímio-ferro-boro acabada. A Energy Fuels concluiu a aquisição da Australian Strategic Materials (ASM.AX ) em 28 de agosto de 2026, adquirindo a usina coreana em operação e o Dubbo Project. No fechamento da aquisição, a usina tinha capacidade instalada de produção de ligas de 1.300 toneladas por ano, e estava em andamento uma expansão para aproximadamente 3.600 toneladas por ano.

A aquisição pendente da Vacuumschmelze continua sujeita às aprovações regulatórias exigidas e a outras condições para o fechamento. A Energy Fuels prevê concluir a operação no início de 2027; as instalações da VAC têm capacidade combinada para produzir 3.500 toneladas de blocos magnéticos por ano, expansível para 13.500 toneladas. A conclusão da operação acrescentaria a fabricação de ímãs a jusante às etapas de óxido, metal e liga da empresa.

Na White Mesa, a Energy Fuels aprovou, em julho de 2026, a construção de circuitos de terras raras pesadas em escala comercial. A conclusão e o comissionamento da capacidade de produção de disprósio e térbio estão previstos para o início de 2028, seguidos por samário, európio e gadolínio mais tarde naquele ano.

A etapa de fornecimento de matéria-prima também tem condições pendentes. A Export Finance Australia e a National Reconstruction Fund Corporation aprovaram condicionalmente até A$ 180 milhões para uma linha de dívida sênior proposta de A$ 200 milhões destinada à Fase 1 do Donald Project. O anúncio do projeto de 26 de outubro detalhou os requisitos restantes: documentação definitiva, diligência prévia, participação de credores comerciais e aprovações finais, com a decisão final de investimento prevista para o fim de 2026.

A Energy Fuels está obtendo uma participação de 49% na joint venture Donald ao financiar os primeiros A$ 183 milhões em capital próprio inicial. Em 26 de outubro, havia investido aproximadamente A$ 60 milhões por uma participação de 15,3%; para obter a participação total, ainda precisaria investir aproximadamente A$ 86 milhões, além de ações ordinárias equivalentes a US$ 14 milhões.

O presidente e diretor-executivo Ross Bhappu resumiu o próximo objetivo: “Continuamos focados na execução disciplinada e em transformar esses ativos estratégicos em produção, margens e fluxo de caixa sustentáveis.”

Essa distinção define o trimestre. O urânio já está gerando preços realizados mais altos e lucro para o segmento, enquanto o negócio de terras raras começou a contribuir com receita, mas ainda depende de etapas de construção, financiamento e aquisição para concluir a planejada cadeia integrada da mina ao ímã.