Valores Digitais para Mercados Privados

Valores digitais oferecem uma infraestrutura que facilita a captação de recursos de forma dramática. Eles proporcionam inúmeras vantagens para emissores e investidores.

• Acesso aumentado: custos de transação mais baixos associados a emissões em blockchain permitem que os emissores ofereçam mais ativos com valores de investimento menores a mais investidores.
• Retornos maiores: com a tecnologia blockchain, emissores e marketplaces incidem em custos de transação menores. Isso pode, em última análise, se traduzir em distribuições mais altas para os investidores, combinadas com um processo de pagamento de dividendos mais simples e gestão de cap-table.
• Liquidez: quando existem mercados secundários para valores digitais (tanto em exchanges centralizadas quanto descentralizadas), os investidores podem vender seus tokens com lucro, beneficiando-se de liquidação quase instantânea e acesso aos seus fundos. Os mercados públicos são 330 vezes mais líquidos que os mercados privados, porém levantaram metade do capital primário. A necessidade de liquidez nos mercados privados é clara, e os valores digitais facilitam o caminho para a negociação secundária.
• Eficiência de mercado: valores digitais criam um processo mais fácil para emissores que buscam captar recursos e, como resultado, trazem ofertas mais competitivas ao mercado. Esse aumento na competição constrói um ecossistema de investimento mais eficiente, particularmente no setor imobiliário, onde os investidores agora podem escolher entre uma variedade de ativos que geram fluxo de caixa lado a lado.

Existem diversas plataformas de mercado privado que buscam resolver a necessidade de liquidez para ações de empresas privadas (por exemplo, SharesPost, Equityzen).

Empresas que permanecem privadas há vários anos estão procurando maneiras de ajudar funcionários e investidores em estágio inicial a encontrar liquidez parcial.

Atualmente, muitas dessas plataformas operam com gestão complexa de cap-table no back‑end e processos de liquidação de transações desatualizados. Além disso, as transações de valores privados geralmente são executadas manualmente — compradores e vendedores são pareados pela equipe da plataforma intermediária, e a liquidez depende fortemente do tamanho e da dominância de mercado da plataforma. As plataformas de mercado privado podem se beneficiar enormemente dos valores digitais, permitindo-lhes oferecer um ecossistema de investimento mais robusto e sem atritos para os investidores.

Outra faceta dos valores digitais é sua capacidade de proporcionar liquidação quase instantânea, reduzindo drasticamente os custos de transação e o risco de contraparte.

Atualmente, a liquidação de valores é um processo desatualizado e demorado. Embora a data da transação determine o preço ao qual os valores são negociados, a transferência de propriedade é determinada na data de liquidação.

Historicamente, as transações de valores eram liquidadas com base em “T+5”, o que significava que levaria 5 dias úteis após a data da transação (T) para que a liquidação ocorresse. Graças aos avanços tecnológicos, a maioria dos valores negociados publicamente atualmente opera em “T+2”, ou seja, as transações são liquidadas 2 dias úteis após a execução da negociação.

A liquidação de valores é um problema em várias frentes. Não só é custoso ter que liquidar transações após a data da negociação, como também cria desafios quando se trata de distribuições de dividendos.

Além disso, tempos de liquidação mais longos tradicionalmente implicam maior risco de contraparte. Como resultado, os requisitos de margem aumentam e o modelo operacional se torna mais caro.

Os livros-razão distribuídos oferecem um processo de liquidação seguro, que pode ser exponencialmente melhor se combinado com Moedas Digitais de Bancos Centrais (CBDC). Exploramos o tópico das CBDCs em detalhe em nosso recente CBDC Artigo.