Mineradoras de Bitcoin venderam mais do que produziram em julho de 2022

A queda das receitas de mineração no primeiro semestre de 2022 pressionou empresas que dependiam da venda dos bitcoins produzidos. Nas semanas anteriores a esta reportagem de agosto de 2022, houve alguma recuperação dos preços e das receitas diárias. Isso permitiu vender reservas a preços melhores que os mínimos recentes, mas não demonstrava, por si só, que essas vendas davam lucro após todos os custos.

Mineradoras analisadas venderam mais BTC do que produziram em julho de 2022

Os resultados do segundo trimestre das grandes mineradoras de Bitcoin mostraram aumento da produção e das receitas de algumas empresas em relação ao ano anterior, embora isso não significasse lucro líquido para todas. Um relatório do Hashrate Index publicado em 9 de agosto de 2022 indicou que a maioria das empresas da amostra vendeu BTC em julho e, entre as que venderam, apenas a Riot vendeu menos do que produziu.

Dados de julho

A Core Scientific (CORZ ) informou produção de 1.221 BTC e venda de 1.975 BTC em julho; o número de 1.121 BTC reproduzido na tabela da reportagem divergia do comunicado da empresa. Na amostra, Hut 8 (HUT ) e Marathon Digital (MARA ) produziram, respectivamente, 330 e 72 BTC e não venderam. Os pares produção/venda reportados para as demais empresas foram: Bitfarms, 500/1.623 BTC; Riot, 318/275 BTC; Hive, 280/427,9 BTC; Argo Blockchain (ARBK ), 219/887 BTC; CleanSpark (CLSK ), 384/426 BTC; e Iris, 154/154 BTC. O relatório apresentou totais de 5.767,9 BTC vendidos e 3.478 BTC produzidos. Esses totais se referiam à amostra publicada, não a toda a indústria; a divergência na produção da Core também exige cautela ao compará-los com os números individuais.

Naquele período, a Hut 8 mantinha a estratégia HODL, isto é, conservava os bitcoins produzidos. Na atualização de produção e operações de julho de 2022, informou ter acrescentado 330 BTC, média de 10,61 BTC por dia, levando suas reservas a 7.736 BTC mantidos sob custódia. O total incluía receita da mineração de ETH recebida em BTC.

A Core Scientific também divulgou em 5 de agosto a atualização de julho de 2022. A produção aumentou de 1.106 para 1.221 BTC, cerca de 10,4%, apesar das interrupções por calor extremo em várias instalações. A venda de 1.975 BTC gerou aproximadamente US$ 44 milhões. Em 31 de julho, a empresa detinha 1.205 BTC e cerca de US$ 83 milhões em caixa. Os recursos foram usados principalmente para ampliar os data centers e pagar parcelas de um pedido de 100 mil servidores ASIC feito à Bitmain em 2021, e não de placas GPU.

Além da queda do Bitcoin, mineradoras nos Estados Unidos enfrentaram ondas de calor em julho de 2022. O Hashrate Index relatou reduções temporárias de consumo por muitas operações industriais para aliviar a pressão sobre as redes elétricas e ajudar a estabilizá-las. Isso também limitou a produção de algumas empresas.

Queda das reservas de mineradores e possível pressão de venda

O indicador de reservas de mineradores estima o volume de BTC em carteiras identificadas como pertencentes a mineradores; não é um inventário infalível de todos eles. Segundo os dados citados na época, as reservas aumentaram enquanto o Bitcoin oscilava principalmente entre US$ 20 mil e US$ 22 mil em julho de 2022. Com a recuperação para perto de US$ 24 mil em agosto, uma análise da CryptoQuant apontou saídas dessas carteiras e queda do indicador. Essas transferências podem anteceder vendas, mas não comprovam que cada moeda transferida tenha sido vendida.

Alguns analistas consideravam que a continuidade dessas saídas poderia aumentar a pressão de venda e prejudicar a recuperação do BTC. Era uma interpretação de mercado, não uma previsão certa: o preço depende também da demanda e de outros fatores. Naquele momento de agosto de 2022, o Bitcoin ainda não havia consolidado uma permanência acima de US$ 25 mil.

Ações de mineração de BTC em trajetória de recuperação

As ações de algumas mineradoras também se recuperaram, mais que dobrando desde meados de julho de 2022. Os dados da Yahoo Finance citados na reportagem apontavam alta de 144,18% da Marathon Digital, sediada em Nevada, nos 30 dias encerrados em 12 de agosto de 2022. Trata-se de uma variação histórica, não de uma expectativa de retorno futuro.

No mesmo intervalo reportado, Core Scientific, Hut 8 e Riot Blockchain tiveram altas de 118,18%, 141,31% e 106,875%, respectivamente. A reportagem relacionava essa recuperação à melhora do Bitcoin e de indicadores da mineração, sem demonstrar que esses fatores fossem a única causa ou que todas as empresas estivessem lucrativas.

Lucratividade da mineração, hashrate e dificuldade

O gráfico da BitInfoCharts citado na época mostrava recuperação de seu indicador de rentabilidade da mineração após uma mínima de 22 meses em 1º de julho de 2022. Um indicador da rede não equivale ao lucro líquido de cada empresa, que depende de seus custos e condições operacionais.

A dificuldade de mineração vinha recuando e, na última semana de julho de 2022, estava no menor nível desde abril, segundo os dados citados. O hashrate médio, uma estimativa da capacidade computacional dedicada à rede, parecia se recuperar da baixa de 14 de julho, mas voltou a cair no início da semana descrita na reportagem. São observações daquele período, sujeitas às oscilações das estimativas de curto prazo.

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