Ciência dos materiais
ATI prevê fluxo de caixa livre ajustado de US$ 1,25 bilhão com nova capacidade
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Em seu Dia do Investidor de 2026, em 12 de novembro de 2026, a ATI apresentou uma meta para 2029 de aproximadamente US$ 1,25 bilhão em fluxo de caixa livre ajustado e anunciou investimentos em capacidade de produção de pó de níquel e esponja de zircônio. A fabricante de materiais especiais também prevê crescimento anual composto da receita de 10% a 12% entre 2026 e 2029 e margem de EBITDA ajustado entre a faixa alta dos 20% e a faixa baixa dos 30%.
A meta de geração de caixa é mais que o dobro do ponto médio de US$ 575 milhões da projeção de fluxo de caixa livre ajustado para 2026. A ATI espera que o crescimento dos lucros e os ganhos de eficiência no capital de giro impulsionem esse aumento, com conversão do lucro líquido em fluxo de caixa livre ajustado superior a 90% em 2029. A empresa também pretende manter o capital de giro administrado — definido como contas a receber brutas, ativos contratuais de curto prazo e estoques brutos, menos contas a pagar e passivos contratuais de curto prazo — abaixo de 30% das vendas.
A empresa afirmou ter alcançado suas metas anteriores para 2027 um ano antes do previsto. A receita projetada para 2026 é de aproximadamente US$ 5,2 bilhões, ante uma meta de US$ 5,2 bilhões a US$ 5,4 bilhões, enquanto o EBITDA ajustado projetado é de US$ 1,195 bilhão, ante uma meta de US$ 1,0 bilhão a US$ 1,2 bilhão. A apresentação do Dia do Investidor situa a margem de EBITDA ajustado projetada para 2026 na faixa baixa dos 20%.
Projetos de expansão de capacidade sustentam o crescimento da receita
Em Bakers, na Carolina do Norte, a ATI planeja instalar um atomizador e ampliar o processamento de produtos para aumentar a produção de pó de níquel destinado a superligas avançadas de níquel, usadas em motores a jato de próxima geração e em outras aplicações de alta temperatura. A expectativa é que o projeto atinja plena capacidade no fim de 2028 e gere US$ 200 milhões em receita incremental.
Em Millersburg, no Oregon, a ATI planeja ampliar uma instalação existente para aumentar a produção de esponja de zircônio de alta pureza e expandir sua capacidade de converter produtos químicos em materiais de grau nuclear para aplicações comerciais e navais de energia nuclear. A expectativa é que o projeto atinja plena capacidade no início de 2028 e gere US$ 100 milhões em receita incremental.
Somados aos projetos anunciados anteriormente de titânio e refusão de níquel/fusão por VIM, os investimentos em capacidade devem sustentar quase US$ 1 bilhão em receita incremental quando estiverem plenamente operacionais, em 2029. A apresentação atribui US$ 300 milhões dessa receita ao titânio e US$ 350 milhões à refusão de níquel/fusão por VIM. A expansão do titânio deve atingir plena capacidade no início de 2028, seguida pela refusão de níquel e pela fusão por VIM em meados de 2028.
Investimentos de capital aumentam durante a expansão
Os dois investimentos anunciados recentemente já estão incluídos nas projeções atuais de despesas de capital. Para o programa mais amplo, a ATI projeta despesas de capital equivalentes a 7% das vendas em 2027 e 2028, acima dos 6% em 2026, antes de voltar a 6% em 2029, à medida que os projetos de crescimento avancem pelas etapas de construção e expansão da produção. O financiamento de capital pelos clientes continua fazendo parte da estratégia de investimento, e o financiamento da capacidade pelos clientes é adicional aos preços previstos nos contratos de longo prazo.
A ATI também pretende devolver aos acionistas, ao longo do tempo, mais de 75% do fluxo de caixa livre ajustado anual. Nos primeiros nove meses de 2026, os gastos acumulados com recompra de ações desde 2023 haviam chegado a aproximadamente US$ 1,0 bilhão, com 14,8 milhões de ações retiradas de circulação.
Todos os projetos de expansão de capacidade têm previsão de atingir plena produção em 2028, enquanto os gastos de capital permanecem elevados até esse ano. O principal teste da estratégia será verificar se essa capacidade proporciona os aumentos projetados de receita e margem, enquanto o crescimento dos lucros e os ganhos de eficiência no capital de giro geram o aumento previsto na geração de caixa.
