Computação
Os estoques da Apple aumentam enquanto o fluxo de caixa operacional anual cresce
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Apple (AAPL ) anunciou os resultados do quarto trimestre fiscal em 2 de novembro de 2026, divulgando um saldo de estoques muito maior, acompanhado de aumento nas vendas e nos lucros. As demonstrações financeiras correspondentes registram estoques de US$ 14,541 bilhões em 26 de setembro, ante US$ 5,718 bilhões um ano antes.
O saldo era de US$ 11,092 bilhões em 27 de junho, mostram as demonstrações do trimestre anterior da Apple. Portanto, o valor de setembro representa aumentos de aproximadamente 154% em relação ao ano anterior e 31% em relação ao trimestre anterior, ambos calculados com base nos saldos divulgados. As variações nos estoques consumiram US$ 8,905 bilhões em caixa durante o ano fiscal de 2026, depois de terem gerado US$ 1,4 bilhão no ano fiscal de 2025. Essa mudança aparece entre as atividades operacionais, ligando diretamente a formação de estoques à geração de caixa do ano. As demonstrações não discriminam os estoques por produto ou componente e, por isso, não permitem determinar o que causou o aumento.
Receita e lucro aumentam
A receita trimestral aumentou para US$ 114,477 bilhões, ante US$ 102,466 bilhões um ano antes, enquanto o lucro líquido subiu para US$ 30,711 bilhões, ante US$ 27,466 bilhões. O lucro diluído por ação aumentou 14%, chegando a US$ 2,10. O lucro operacional atingiu US$ 35,631 bilhões, ante US$ 32,427 bilhões.
A margem bruta divulgada foi de 47,9%, incluindo um benefício de aproximadamente um ponto percentual decorrente de reembolsos de tarifas, enquanto o lucro diluído por ação incluiu um benefício de US$ 0,05 relacionado a esses reembolsos. O comunicado do trimestre anterior informou uma margem bruta de 50,1%, com um benefício de aproximadamente dois pontos percentuais decorrente dos reembolsos. Portanto, a comparação com o trimestre anterior abrange níveis diferentes de benefícios relacionados a reembolsos de tarifas, um aspecto importante a considerar ao avaliar a mudança na lucratividade divulgada.
A receita do iPhone subiu para US$ 57,583 bilhões, ante US$ 49,025 bilhões, enquanto a receita de Serviços aumentou para US$ 31,573 bilhões, ante US$ 28,750 bilhões. A receita do Mac avançou para US$ 10,792 bilhões, ante US$ 8,726 bilhões. A receita do iPad caiu para US$ 6,229 bilhões, ante US$ 6,952 bilhões, e a de Dispositivos vestíveis, Casa e Acessórios recuou para US$ 8,300 bilhões, ante US$ 9,013 bilhões, o que deixou o crescimento desigual entre as categorias de vendas da Apple.
A geração de caixa cresce apesar do consumo causado pelos estoques
No conjunto do ano fiscal de 2026, a receita totalizou US$ 478,834 bilhões, ante US$ 416,161 bilhões. O fluxo de caixa operacional aumentou para US$ 145,097 bilhões, ante US$ 111,482 bilhões, mesmo com o consumo de caixa causado pelas variações nos estoques. O aumento foi de US$ 33,615 bilhões, calculado pela diferença entre os dois totais anuais divulgados. O resultado anual é um contexto importante para o aumento do saldo no balanço patrimonial: a Apple encerrou o ano com muito mais estoques, mas também gerou substancialmente mais caixa com suas operações.
O diretor financeiro Kevan Parekh afirmou que a Apple gerou US$ 28 bilhões em fluxo de caixa operacional durante o trimestre encerrado em setembro e devolveu o mesmo valor aos acionistas.
Os resultados deixam uma questão clara para os próximos trimestres: com que rapidez o saldo maior de estoques se converte em vendas. O ano fiscal de 2026 demonstra que a Apple conseguiu absorver o aumento dos estoques e, ao mesmo tempo, elevar o fluxo de caixa operacional anual; os próximos balanços mostrarão se os estoques continuarão consumindo caixa na mesma proporção à medida que a linha mais recente de hardware chegar aos clientes na temporada de festas de fim de ano.
