Aon e fundos da Blackstone lançam o sindicato de resseguros Cortina

Aon anunciou em 6 de novembro de 2026 que, junto com fundos administrados pela Blackstone, havia lançado o sindicato Cortina 1956, um novo sindicato do Lloyd’s destinado a oferecer capacidade de resseguro dedicada e plurianual e ampliar o capital disponível para os clientes. A QBE atuará como agente gestora.

Cortina recebeu a aprovação em princípio do Conselho do Lloyd’s em 16 de outubro de 2026. A empresa ainda está trabalhando com o Lloyd’s para concluir as medidas necessárias de “Making It Happen” antes que possa receber autorização para subscrever riscos. O início está previsto para 1º de janeiro de 2027, sujeito à aprovação final do Lloyd’s. Portanto, o lançamento estabelece o veículo e suas parcerias, mas não significa que as operações de subscrição de resseguros tenham começado.

Os benefícios econômicos para os clientes dependem da participação nos tratados

O modelo operacional foi concebido para levar capital institucional de longo prazo ao mercado e repassar aos cedentes os ganhos de eficiência estrutural. Os clientes participantes receberão esses ganhos por meio de um dividendo calculado com base na participação da Cortina em seus programas de resseguro. O sindicato oferecerá capacidade de acompanhamento em todos os tratados elegíveis, segundo uma estrutura definida, e seu modelo plurianual pretende proporcionar capacidade estável ao longo dos ciclos de renovação.

O anúncio define a participação com base nas parcelas dos tratados, e não em um compromisso de capital expresso em dinheiro. Para os clientes participantes, a Cortina subscreverá 3% dos tratados elegíveis de resseguro de excesso de perdas para catástrofes patrimoniais intermediados pela Aon e 5% de todos os demais tratados elegíveis intermediados pela Aon. Esses percentuais definem a parcela dos negócios elegíveis que caberá ao sindicato, mas não a capacidade financeira total que o respalda.

A Cortina complementará os resseguradores tradicionais por meio de uma abordagem convencional de líder e seguidor. Em cada colocação, seguirá os termos e as decisões sobre sinistros definidos pelo ressegurador líder — ou pelos resseguradores líderes —, mantendo a função de subscrição desses resseguradores no centro do programa, em vez de substituí-la. Nesse modelo, as responsabilidades da QBE como agente gestora abrangem a subscrição e a governança da Cortina. A estrutura também oferece aos clientes a segurança financeira de um sindicato do Lloyd’s com classificação A+ de solidez financeira.

London Bridge 2 conecta o capital ao Lloyd’s

Jon Gray, presidente e diretor de operações da Blackstone, afirmou que a parceria com a Aon e a QBE ampliaria as fontes de capital disponíveis para o resseguro e fortaleceria a resiliência ao longo dos ciclos do mercado. Acrescentou que a Blackstone continua sendo uma investidora de longo prazo no setor.

Jason Harris, CEO da QBE International, chamou a Cortina de “um modelo inédito de capacidade de resseguro no Lloyd’s”. Segundo ele, o modelo combina capital institucional de longo prazo com capacidade estável e disciplinada, enquanto a QBE Re mantém seu foco em parcerias duradouras.

Patrick Tiernan, CEO do Lloyd’s, afirmou que a operação utiliza a estrutura London Bridge 2 para conectar novo capital de longo prazo aos padrões de subscrição e supervisão do Lloyd’s, com o objetivo de criar valor duradouro para clientes, investidores e o mercado.

A questão imediata ainda em aberto é se a Cortina conseguirá concluir as medidas restantes exigidas pelo Lloyd’s e converter a aprovação em princípio em autorização final a tempo do início previsto para janeiro de 2027. Até lá, os percentuais dos tratados e o dividendo definem a proposta destinada aos clientes; a aprovação final é que permitirá que essa estrutura comece a fornecer capacidade de resseguro.