Por que os anúncios de investimento em IA nem sempre impulsionam as ações

Os desenvolvimentos iniciais em IA após o lançamento do ChatGPT em 2022 surpreenderam o mundo com um progresso técnico e de desempenho muito rápido, passando de um chatbot surpreendentemente bom em conversas naturais para um sistema potencialmente capaz de substituir muitos empregos de colarinho branco.

Essa mudança na capacidade da IA também gerou uma mudança no discurso público sobre a tecnologia de IA. O entusiasmo com a nova capacidade está cada vez mais misturado a preocupações sobre a IA e está associado à implantação responsável, ao deslocamento da força de trabalho ou ao crescimento do emprego. E, com certeza, as frequentes alegações de destruição em massa de empregos pela tecnologia de IA feitas por desenvolvedores de IA, como Elon Musk, alimentaram essas preocupações, mesmo quando ele tenta apresentá‑las como um desenvolvimento positivo.

“Acho que estamos vendo a força mais disruptiva da história aqui. Teremos, pela primeira vez, algo mais inteligente que o humano mais inteligente. Chegará um ponto em que nenhum trabalho será necessário. Você pode ter um trabalho se quiser ter um trabalho por satisfação pessoal, mas a IA será capaz de fazer tudo.”

Como resultado, os anúncios de IA agora funcionam como sinais tanto financeiros quanto reputacionais. Um novo estudo de dois pesquisadores da University of Memphis e da University of Arkansas analisou como os anúncios de IA são percebidos pelo mercado como inovação ou risco, e que essa distinção está cada vez mais mediada pelo sentimento público.

Eles publicaram suas descobertas no The Journal of Strategic Information Systems¹, sob o título “As opiniões públicas sobre ética, demissões e contratações influenciam as reações do mercado de ações aos anúncios de investimento em IA? Insights de 2010-2023”.

Aumento ou Substituição?

Existem dois caminhos potenciais quando se trata da implantação de IA no local de trabalho.

O primeiro caminho é o aumento, onde os produtos de TI colaboram com os humanos, complementando as capacidades uns dos outros, permitindo aprendizado mútuo e aprimorando as habilidades de cada um. Isso está mais alinhado com iterações anteriores da tecnologia de TI e tem muito menos probabilidade de encontrar oposição significativa.

“A Automação de Processos Robóticos (baseada em mecanismos de regras) é um exemplo de uso de IA para automação, enquanto o uso de reconhecimento de voz e agentes conversacionais para melhorar a interação de primeira linha com o cliente (baseado em Processamento de Linguagem Natural) ilustra o uso de IA para aumento.”

O outro caminho é a substituição, onde o sistema de IA substitui completamente empregos antes realizados por um humano. Nesse contexto, o emprego nessa posição desaparece totalmente e, do ponto de vista da empresa, os custos salariais são substituídos por um novo orçamento de TI (idealmente menor).

O aumento é mais adequado a tarefas ambíguas nas quais os sistemas de IA complementam habilidades humanas únicas, como intuição e raciocínio de senso comum.

Investimentos em TI e Retornos de Mercado

Estudos anteriores demonstraram que os investimentos em TI impactam os retornos das ações e têm um efeito substancial no desempenho das empresas.

Como resultado, os mercados de ações geralmente “aprendem” a reagir positivamente a uma empresa que investe em infraestrutura de TI. O mesmo inicialmente foi verdade para a IA, à medida que muitas empresas anunciaram a implantação de IA para impulsionar a produtividade e o crescimento.

Agora, vários anos após esse processo, os mercados estão começando a analisar o efeito real da IA na produtividade e no emprego com mais discernimento e análise.

As preocupações crescentes não se referem apenas ao efeito na produtividade, mas também a questões éticas. Por exemplo, a IA pode aumentar o viés ou ampliar as desigualdades sociais ao reduzir o emprego e os salários. A natureza “caixa‑preta” de muitos sistemas de IA, em que o processo de tomada de decisão pode ser totalmente inexplicável, apenas aumenta esse risco.

“No caso de empresas que enfatizam investimentos em IA na automação, o sistema de IA funciona de forma independente e, portanto, os sistemas ficam sem supervisão, causando problemas éticos incontroláveis. Isso pode criar uma percepção negativa sobre a IA. Assim, a opinião sobre ética decorrente da adoção de IA na automação pode diminuir os benefícios potenciais percebidos da automação habilitada por IA.”

Anúncios de IA & Mercados de Ações

Avaliando Investimentos em IA

O estudo analisou anúncios feitos por empresas de capital aberto dos EUA sobre IA de 2010 a 2023, usando dados LexisNexis.

Dos 1.006 anúncios, os pesquisadores excluiram aqueles muito provavelmente ligados a outros efeitos, como quando ocorreu uma fusão, aquisição, desinvestimento ou mudança de CEO em uma janela de 14 dias úteis ao redor do anúncio de investimento em IA. Ao final, analisaram os retornos de mercado gerados por 403 anúncios únicos de IA de empresas norte‑americanas de capital aberto.

Esses anúncios foram posteriormente analisados quanto ao conteúdo relacionado a tópicos de emprego que provavelmente afetam a percepção da IA.

“Para cada tweet individual de investidores, usamos um programa em Python para extrair as frases que mencionavam palavras‑chave relacionadas a ética, demissões e contratações. Ao longo do artigo, “opinião sobre ética”, “opinião sobre demissões” e “opinião sobre contratações” referem‑se ao tom do discurso sobre cada tema nos tweets que cercam um anúncio.”

O estudo então analisou o retorno financeiro após o anúncio da implementação de IA. O foco não foi nas reações imediatas do mercado, mas no efeito sobre o preço das ações vários meses depois.

“Utilizamos os retornos anormais de compra‑e‑manutenção (BHAR) de um ano a partir do dia em que o investimento em IA foi anunciado publicamente.”

Impacto da IA nos Mercados

A primeira descoberta deste estudo é que, no período de 2010‑2016, os retornos diários compostos médios entre anúncios de IA e de TI não‑IA não diferem de forma significativa. Isso faz sentido, pois durante esse período a IA estava em estágios iniciais e era relativamente semelhante a outros sistemas de TI usados para ampliar a força de trabalho existente.

Em contraste, no período de 2017‑2023, os retornos diários compostos médios das empresas de IA superam significativamente os das empresas de TI não‑IA. Isso reflete a visão cada vez mais positiva dos investidores sobre a IA e seu efeito futuro na produtividade e nas perspectivas de uma ação específica.

O estudo constatou que ênfase na automação, ênfase na ampliação e discussões públicas positivas sobre contratações estavam associadas a retornos anormais de longo prazo mais fortes. Por outro lado, discursos mais negativos sobre ética e demissões estavam associados a retornos mais fracos.

“Ênfase tanto na automação quanto na ampliação, e opinião sobre contratações, estão positivamente associadas ao BHAR; tanto opinião sobre ética quanto opinião sobre demissões estão negativamente associadas ao BHAR.”

Source: The Journal of Strategic Information Systems

Principais Lições de Investimento

A IA costuma ser antropomorfizada, ou seja, as pessoas atribuem a ela características, intenções ou capacidades humanas. Isso pode ser vantajoso, pois a IA pode realizar tarefas que outras inovações de TI não conseguiriam, mas também representa um risco, já que é cada vez mais percebida como concorrente dos humanos, e não apenas como um multiplicador de força de trabalho.

Por esse motivo, muitos associam a IA a preocupações éticas e ao medo de deslocamento de empregos.

Assim, a associação dos efeitos da IA com os investimentos em IA pode mudar a percepção do mercado e o resultado nos preços das ações.

Tanto anúncios de IA focados em automação quanto em ampliação foram positivamente associados a retornos anormais de longo prazo. Contudo, essas relações mudaram conforme o discurso público ao redor, especialmente quando a automação foi discutida junto a questões éticas, demissões ou contratações.

“Quando o investimento em IA enfatiza a automação, a associação positiva com retornos anormais de longo prazo enfraquece à medida que a opinião pública sobre ética e demissões se torna mais negativa, mas se fortalece à medida que a opinião pública sobre contratações se torna mais positiva.”

Uma explicação para a percepção pública é que os mercados podem não distinguir demissões decorrentes da melhoria de eficiência da IA das demissões provocadas por dificuldades financeiras. Essa reação pode ser parcialmente justificada, já que culpar falsamente a redução da força de trabalho de uma empresa na IA pode ser tentador para qualquer empresa que enfrente uma desaceleração.

E, claro, investimentos em IA não garantem retornos positivos sobre o esforço e o capital investidos.

Portanto, com anúncios de IA, os investidores avaliam não apenas o potencial da tecnologia, mas também a credibilidade da implementação, as consequências trabalhistas, a exposição regulatória e se o investimento tem uma rota plausível para gerar receita ou ganhos de eficiência.

O estudo não sugere que simplesmente acrescentar “IA” à estratégia corporativa garanta um prêmio de avaliação. Em vez disso, demonstra que os resultados de mercado de longo prazo dependem parcialmente do que o investimento pretende alcançar e do discurso público que o cerca em termos de força de trabalho e implicações éticas. Como o conjunto de dados termina em 2023, permanece uma questão aberta importante saber se os investidores se tornaram ainda mais seletivos durante o ciclo subsequente de investimentos em IA generativa e agente.

Investindo em Aplicações de IA

RELX PLC

Implantar IA não garante retorno. Os casos comerciais mais fortes vinculam os gastos em IA a informações proprietárias, relacionamentos estabelecidos com clientes e produtos com um caminho mensurável para monetização.

Um bom exemplo de banco de dados útil para IA é a RELX, fornecedora global de análises baseadas em informação e ferramentas de decisão para clientes profissionais e empresariais. Seus 37 000 funcionários atendem clientes em mais de 180 países. A empresa era anteriormente chamada Reed Elsevier e é uma grande editora de publicações científicas. Durante as décadas de 1990‑2010, a empresa realizou uma longa lista de aquisições para expandir seu negócio de dados em cadeias de suprimentos, identidades online, riscos regulatórios, combate à lavagem de dinheiro, aplicação da lei etc.

O negócio principal da empresa está dividido em quatro segmentos diferentes.

O primeiro é risco, usando conteúdo público e específico da indústria com tecnologia avançada e algoritmos para avaliar e prever o risco.

Fonte: RELX

Outro segmento é o centro histórico da publicação da empresa: scientific, technical & medical data and publications, cuja publicação mais prestigiosa provavelmente é o jornal médico The Lancet.

O terceiro segmento é dados e consultoria jurídica, por meio de sua unidade LexisNexis Legal & Professional.

“Ajudamos advogados a vencer processos, a gerir seu trabalho com mais eficiência, a atender melhor seus clientes e a expandir seus escritórios ao implantar análises avançadas e tecnologia de ponta, incluindo inteligência artificial. Auxiliamos corporações a compreender melhor seus mercados e monitorar notícias relevantes.”

O último segmento são exhibitions, com a RELX usando “eventos presenciais e ferramentas digitais para possibilitar a inovação e apoiar o desenvolvimento econômico dos mercados locais e das economias nacionais ao redor do mundo.” Este segmento conta com o amplo networking e a reputação das demais unidades da empresa.

No geral, a RELX não se resume às subsecções individuais de seus negócios, mas a uma empresa orientada por dados, construída ao longo de mais de um século de foco em informações precisas, científicas e profissionais.

Isso a torna um bom exemplo do tipo de negócio capaz de prosperar na era orientada por dados, onde empresas de IA estão sempre em busca de mais fontes de dados de alta qualidade.

Para os investidores, a história importante é que esse fosso de dados proprietários agora é aproveitado pela própria IA generativa e agente da empresa para oferecer serviços confiáveis em atividades jurídicas, de previsão de risco e científicas.

Últimas notícias e desenvolvimentos das ações da RELX PLC (REL)

Estudo Referenciado

^{1. Ankur Arora e Rajiv Sabherwal. As opiniões públicas sobre ética, demissões e contratações influenciam as reações do mercado de ações a anúncios de investimento em IA? Insights de 2010-2023. The Journal of Strategic Information Systems. Volume 35, Issue 4, dezembro de 2026, 101997. https://doi.org/10.1016/j.jsis.2026.101997}