USAs markedsregulator understreker avvisning av Bitcoin ETF mens globale jurisdiksjoner gjør fremskritt i reguleringen

I et onsdagsintervju med American Economic Liberties Project roste Massachusetts-senatoren Elizabeth Warren SEC‑styreformann Gary Genslers håndtering av sektoren for digitale eiendeler.

So god har SEC‑arbeidet vært siden han tiltrådte i april 2021 at Warren hevdet at tvilsomme aktører har lobbyet for å omgå langvarige verdipapirlovgivninger. Lovgiveren roste SECs holdning mot et Bitcoin spot‑børsnotert fond (ETF) i det amerikanske markedet. Hun oppfordret også lovgiverne til å gi SEC nødvendige ressurser for effektivt å overvåke kryptomarkedet, og fremhevet spesielt innsatsen for å beskytte investorer mot utnyttende produkter.

SEC‑en rynker nok en gang på ARK Invests og 21Shares’ søknad om spot‑Bitcoin‑ETF

Nyheten om at Cathie Woods Ark Invest inngikk samarbeid med ETP‑utstederen 21Shares for å søke om et spot‑bitcoin‑børsnotert fond (ETF) ble kunngjort i juni 2021. Etter flere forsinkelser med å gi svar avviste regulatoren søknaden i april 2022, med begrunnelsen at BZX manglet nødvendige investortilsynstiltak mot manipulering og svindel og ikke tok hensyn til allmenninteressen.

Argumentene i den fornyede søknaden ble avvist

Ark og 21Shares fornyet sin søken etter notering på Chicago Board Options Exchange (Cboe) BZX Exchange i en annen innlevering til SEC i mai i fjor. I innleveringen henviste Cboe BZX til eksistensen av en «omfattende avtale om deling av overvåkning» med Chicago Mercantile Exchange (CME) som et middel for å forhindre markedsmanipulering, noe som dermed godkjenner ARK 21Shares Bitcoin‑ETF‑noteringen på børsen. Søknaden påpekte at selv om mange spot‑markeder for valutaer og råvarer er uregulerte, bør dette ikke være grunnlag for å avvise ETF‑noteringen.

SEC er ikke enig i dette. I sin avvisning av argumentene til børsens andre søknad på torsdag (26. januar), tonet den ned forslaget om at en avtale om deling av overvåkning med CME kan forhindre manipulering av spot‑Bitcoin‑prisen. Regulatoren forklarte at avtalen om deling av overvåkning kun gjelder for Bitcoin‑futureskontrakter som handles på CME og ikke for spot‑Bitcoin‑markeder.

Selv om SEC hittil har motsatt seg godkjenning av en spot‑ETF, har den gitt sin godkjennelse til flere ETF‑er som sporer markedet for Bitcoin‑futureskontrakter. Statens verdipapirbyrå la til at selv om en avtale om deling av overvåkning ikke alltid er påkrevd for notering av en ETF dersom en slik avtale ikke eksisterer, må børsen demonstrere at andre metoder for å forhindre svindel og manipulering er tilstrekkelige, noe aksjebørsen ikke klarte å gjøre.

CFTC presser på for koordinerte bransjestandarder i kryptoregulering

I et intervju delt på Bloomberg, sa CFTC‑kommissær Caroline Pham at det pågår tekniske diskusjoner i andre land for å bli enige om globale regulatoriske standarder for kryptomarkedet. Pham oppga at hun hadde deltatt i minst 75 møter som utforsket temaer om kryptoregulering. Hun etterlyste klarere retningslinjer i USA og fastslo at kryptofinansielle instrumenter må reguleres på samme måte som andre finansielle instrumenter.
CFTC‑kommissæren argumenterte også for at regulatorer bør ta en proaktiv tilnærming til å utvikle et sammenhengende globalt regulatorisk rammeverk for dette området. Samtidig, mens amerikanske etater streber etter å utarbeide omfattende veiledning, forfølger land i Europa allerede et samlet regulatorisk rammeverk med Markets in Crypto Assets‑reguleringen (MiCA).

Frankrike gir børser mer tid til å oppnå full autorisasjon

Som sine kolleger i EU forbereder Frankrike seg på den mulige ankomsten av MiCA, som vil etablere en ensartet politikk for kryptoeiendeler og relaterte aktiviteter på tvers av den 27‑lands handelsblokken. Et utkast til MiCA er planlagt for 17. april etter en andre utsettelse av den endelige avstemningen, som opprinnelig var planlagt til november i fjor, men ble utsatt til februar.

På tirsdag foretrakk lovgivere i Frankrike en lempelig reguleringsstrategi før MiCA trer i kraft. De vedtok et endringsforslag foreslått av politikeren Daniel Labaronne som tillater kryptoselskaper å fortsette driften der før de må registreres og overholde nye europeiske standarder, i stedet for fristen 1. oktober som ble foreslått av senatmedlemmet Hervé Maurey i desember. De franske markedsreguleringene krever at kryptoselskaper først må registrere seg som leverandører av virtuelle eiendeler. Deretter kan de velge å søke full autorisasjon (krever omfattende opplysninger). Ingen av de 60 kryptoeiendelsleverandørene i landet har valgt det siste alternativet.

Dette lettelsen varer kun en begrenset periode, da ethvert selskap som går inn i det franske kryptomarkedet etter 1. januar 2024 først må skaffe en full lisens – den medfører ekstra krav for å beskytte klientmidler, håndtere interessekonflikter og fremme åpenhet om gebyrer. Ifølge Labaronne er dette tilnærmingen det beste kompromisset mellom full registrering og lisensiering, og fungerer som en forløper til den endelige implementeringen av MiCA. MiCA‑reguleringene vil bli satt til en parlamentarisk avstemning i år, og dersom de vedtas, vil landene ha ytterligere 18 måneder til å implementere kravene.

Fortidenes spøkelser hjalp Japan med å strømlinjeforme sin kryptopolitikk

Tidligere denne måneden kommuniserte Mt Goxs rehabiliteringsforvalter: Nobuaki Kobayashi en endring i tidslinjen for distribusjon av plattformens første utbetalinger fra 10. januar til 10. mars etter å ha fått tillatelse fra retten. Fristen for distribusjon av den første betalingsbunken er nå 30. september i stedet for den opprinnelige datoen 31. juli. Forvalteren sa at «various circumstances, such as the progress by rehabilitation creditors in respect of the Selection and Registration» (forskjellige omstendigheter, som fremdriften til rehabiliteringskreditorer med hensyn til utvelgelse og registrering) nødvendiggjorde forsinkelsen. Den opprinnelige januarfristen ble satt i oktober 2022 for å gi tidligere kunder mulighet til å velge et foretrukket betalingssystem, som bankoverføring, overføringstjenesteleverandør, kryptobørs eller forvalter.

Spekulasjoner fra kryptosamfunnet antydet at forlengelsen kunne ha vært knyttet til Kraken’s beslutning om å forlate det japanske markedet. Mt. Gox var en av de ledende Bitcoin‑børsene før kollapsen tidlig i 2014, da den mistet omtrent 850 000 Bitcoin, verdt rundt 500 millioner dollar på den tiden, til hackere. Tidligere rapporter har vist at kun 150 000 av de stjålne Bitcoin ble gjenfunnet. Bare fem år etter Mt Gox‑hendelsen ble den i Tokyo baserte børsen Coincheck hacket for mer enn 500 millioner dollar i 2018. Hendelsen skremte potensielle kryptovirksomheter som vurderte å etablere seg i landet.

Japan har siden kommet seg ved å innføre strenge forbrukerbeskyttelsestiltak. Et bevis på dette er at kunder av den japanske datterselskapet til den avviklede børsen FTX får pengene tilbake, mens brukere i andre land fortsatt lider tap.

Mål om å ta rattet i Web3

Med en pro‑Web3‑premierminister i Fumio Kishida har Japan aggressivt utviklet reguleringer for krypto, med mål om å ta rattet i Web3. Et forslag fra desember 2022 fra Japans regjerende Liberale Demokratiske Parti (LDP) sitt Web3‑prosjektteam sa at landet «er posisjonert til å spille en unik rolle i kryptobransjen». Først godkjente LDPs skattekomité i desember forslaget fra Web3‑prosjektteamet om en skatteendring som ville gi kryptostartups som utsteder sine egne tokener fritak fra 35 % skatt på urealiserte gevinster på enhver token de noterer på det aktive markedet.
Den japanske Financial Services Agency (FSA) er også i ferd med å oppheve forbudet mot distribusjon av stablecoins innen juni i år. Den planlegger å innføre reguleringer som tillater innenlandske investorer å handle visse utenlandsutstedte stablecoins. FSA vil imidlertid ikke gi stablecoins frihet. De vil bli grundig evaluert før de får autorisasjon, og regulatoren vil kun autorisere stablecoins som består individuelle vurderinger for å sikre at de beskytter brukeren.

FSA legger skylden på løs styring og slappe interne kontroller for FTX‑nedgangen

Japanske finansregulatorer ba den 16. januar om globale motparter å behandle krypto på samme strenge måte som tradisjonelle banker. Vicedirektør i Strategi‑utviklings‑ og ledelsesbyrået i Financial Services Agency (FSA), Mamoru Yanase, bemerket at krypto hadde vokst enormt og at sektoren må holdes til de samme standardene som tradisjonelle finansinstitusjoner dersom reguleringen skal være effektiv.

Mens han krevde forbrukerbeskyttelsestiltak fra kryptobørser, påpekte Yanase hull i globale reguleringer i kryptomarkedet som muliggjør den massive tapsskalaen som ble sett da FTX kapitulerte, snarere enn kryptoteknologien i seg selv. Han observerte også at dette området er plaget av «løs styring, slappe interne kontroller og fravær av regulering og tilsyn». Yanase sa at Japan allerede bruker sin plass i styret for å oppfordre regulatorer i USA og Europa til å føre tilsyn med børser på samme måte som de gjør med banker og meglerhus.

Etter alvorlige finansielle sammenbrudd i fjor, har kall om strengere reguleringer vært vedvarende. I sitt desembermøte konkluderte Financial Stability Board (FSB) med at det er nødvendig å nøye overvåke kryptoeiendeler og de risikokonsentrerte kryptohandelsfirmaene. FSB planlegger å legge frem trinn for kryptoregulering tidlig i år, og Japan bruker allerede sin plass i styret for å oppfordre regulatorer i Europa og USA til å behandle kryptobørser som banker.

Irlands sentralbanksjef sliter med å riste av seg bekymringen for krypto

Tilbake i Europa viste Irlands sentralbanksjef Gabriel Makhlouf nylig sin aversjon mot digitale eiendeler. I en onsdagsparlamentarisk sesjon, hvor Makhlouf tidligere hadde rådet kryptoinvestorer til å være forberedt på å miste alle pengene sine, fortalte han lovgivere at aktivaklassen ikke har noen sosial verdi overhodet. Sentralbanksjefen sparte ikke på ordene og sa at uunderbygde kryptovalutaer, som utgjør en betydelig del av markedet, er Ponzi‑ordninger, og at de som investerer i slike eiendeler er «i bunn og grunn gambling».

Makhlouf understreket også behovet for strengere regulatoriske rammer for å beskytte detaljinvestorer, spesielt unge voksne, mot de potensielle risikoene ved å investere i disse uunderbygde kryptoeiendeler. For å dempe de iboende risikoene foreslo han et forbud mot annonsering av kryptovalutaer til unge voksne dersom lovgivere kan finne en levedyktig løsning. Dette er ikke første gang sentralbanken i Irland har uttrykt bekymring for kryptoreklame. I fjor advarte den mot utbredt villedende reklame som promoterer kryptoinvesteringer, hovedsakelig drevet av influencere på sosiale medier.

I Storbritannia formidlet Financial Conduct Authority i et brev 19. januar at de hadde flagget noen kryptoselskaper som søker etterlevelse på grunn av deres tilknytning til organisert kriminalitet. Denne uken bemerket markedstilsynet i en tilbakemeldingsrapport 25. januar at de hadde mottatt 300 søknader fra firmaer som ønsket å registrere seg og operere i landet under deres anti-hvitvaskings-regime, hvor kun 41 fikk godkjenning. Det må bemerkes at FCA fortsatt ikke har offisiell regulatorisk myndighet over sektoren for digitale eiendeler; den fokuserer i stedet på å sikre at kryptorelaterte enheter overholder anti-hvitvaskingsregler. Financial Services and Markets Bill, som er under vurdering, har til hensikt å endre dette ved å identifisere kryptoeiendeler som regulerte finansielle instrumenter, og bringe dem under ansvaret til den tidligere og Payments Systems Regulator.