Sanctions and Crypto: Hvordan håndhevelse egentlig fungerer

Det har gått mer enn seksten år siden Bitcoin (BTC ) først ble opprettet. Siden da har kryptovalutasektoren utviklet seg betydelig.

I dag er det hundretusener av mynter tilgjengelige, og den totale markedsverdien har steget over $4 billioner, selv om Bitcoin alene står for over $2 billioner av dette. Sektoren håndterer også mer enn $100-$200 milliarder i daglig volum.

Innovasjon og spekulasjon har vært de viktigste driverne for kryptomarkedets vekst, med mer enn 550 millioner mennesker over hele verden som eier digitale eiendeler i dag. Men det er ikke alt.

Designet for å være åpen og desentralisert, noe som betyr at kryptovalutaer opererer på et offentlig, transparent blokkjedenettverk uten en enkelt autoritet som kan kontrollere eller begrense tilgang, gjør digitale eiendeler mulig for peer-to-peer-transaksjoner.

Denne grenseløse og sensurresistente infrastrukturen i sektoren gir alle rundt om i verden tilgang til finansielle tjenester og muligheten til å oppnå finansiell suverenitet. På globalt nivå gjør kryptovalutaer det mulig for land å holde sine operasjoner og økonomier i gang samtidig som de unngår å bruke dollaren, som er den foretrukne valutaen for transaksjoner i global handel.

Akkurat som kontanter har dette designet av krypto imidlertid også gjort det populært blant kriminelle og til et gjenstand for regulatorisk gransking.

One of the ways that has captured regulators and researchers’ attention is crypto’s use to evade sanctions, which has led to the asset’s growing inclusion in enforcement actions and new rounds of sanctions packages.

EU:s 19. Russland-sanksjoner: Hva endrer seg for krypto?

Den 18. september 2025 foreslo Europakommisjonen en ny runde med sanksjoner mot Russland. For første gang ville tiltakene direkte rette seg mot kryptoplattformer og digitale eiendomstransaksjoner.

Som en del av EUs foreslåtte 19. sanksjonspakke, vil kryptovalutatransaksjoner som involverer russiske innbyggere bli forbudt, og handel med utenlandske banker knyttet til Russlands alternative betalingssystemer vil bli begrenset. Forslaget har også som mål å blokkere transaksjoner med enheter som opererer i landets spesielle økonomiske soner.

Sanksjonene er imidlertid ikke endelige ennå, da de trenger godkjenning fra alle blokkens medlemsland.

De nyeste tiltakene, sa presidenten for Europakommisjonen Von der Leyen, er et svar på Russlands «størst‑omfattende drone‑ og missilangrep mot Ukraina» og brudd på EU‑luftrommet i Polen og andre land.

Disse nye tiltakene kommer midt i rapporter om Russlands dypere involvering i krypto.

I mars rapporterte Reuters at Russland bruker Bitcoin, Ether, og USD‑støttede stablecoins som Tether i sin oljetransaksjon med India og Kina for å omgå vestlige sanksjoner. Selv om det er lite, er det en voksende del av Russlands samlede oljetransaksjon, som var verdt $192 milliarder i fjor.

Russland har faktisk offentlig oppmuntret bruken av digitale eiendeler og har til og med vedtatt en lov som tillater kryptobetalinger i internasjonal handel.

Den lokale kryptobørsen, Garantex, som ble satt under amerikanske sanksjoner i 2022 og av EU tidligere i år, ble nylig nedlagt av US Department of Justice (DOJ). Etaten frøs også $26 millioner i krypto.

«Digitale eiendeler spiller en avgjørende rolle i global innovasjon og økonomisk utvikling, og USA vil ikke tolerere misbruk av denne industrien for å støtte nettkriminalitet og sanksjonsomgåelse.»

– Undersekretær i finansdepartementet for terrorisme og finansiell etterretning John K. Hurley

Blokkjedeanalysefirmaet Elliptic sa at deres data og etterretning ble brukt av US Secret Service i deres etterforskning av børsen. Tether blokkerte også digitale lommebøker på sine plattformer.

I juli anklaget DOJ også en russisk statsborger bosatt i New York for hvitvasking av penger gjennom hans kryptoselskaper, Evita Pay og Evita Investments, mens han lettet transaksjoner for sanksjonerte russiske enheter.

På den andre siden har ukrainske lovgivere lagt frem et lovforslag som vil tillate nasjonalbanken i Ukraina å holde Bitcoin og andre virtuelle eiendeler i reserver; tiltaket er ennå ikke vedtatt, og NBU har uttrykt forsiktighet med å legge til krypto i reserver på dette stadiet.

Hjelper krypto virkelig med å omgå sanksjoner: Hva dataene viser

Selv om kryptos rolle i den pågående militære konflikten mellom Russland og Ukraina har blitt mye rapportert, er det virkelig tilfelle? Spørsmålet er om bevisene faktisk støtter dette?

Gjennom årene har flere studier sett på virkningen av krypto i konteksten av militær konflikt. De antyder Bitcoins motstandskraft mot de negative økonomiske effektene som krig utløser. Samtidig har de bemerket at kryptoinvestorer søker likviditet som svar på krigsrelaterte utviklinger.

Imidlertid finnes det også studier¹ som ikke finner at Bitcoin fungerer² som en trygg havn under militær konflikt. De anbefalte investorer å foretrekke tradisjonelle trygge havn‑aktiva, gull og USD, da de gir sterkere og mer stabil sikring mot geopolitisk risiko.

Bitcoin registrerte faktisk en nedgang i handelsvolumet da den siste konflikten utspilte seg.

Men andre studier³ har funnet at krypto er effektivt.

Ifølge den siste artikkelen understreker alle disse ulike funnene bare den intrikate utfordringen med å beskrive digitale eiendelers roller i tider med militær konflikt. «Deres egenskaper ser ut til å være avhengige av markedsforhold og den spesifikke fasen av konflikten», står det.

Den nye studien utforsket kryptos potensielle bruk⁴ for å omgå sanksjoner samt støtte krigsinnsatsen.

For dette bruker den et økonometrisk verktøy for å vurdere de dynamiske finansielle atferdene til digitale eiendeler med fokus på endringer i likviditet, trygg‑havnestatus, og deres bruk for å omgå økonomiske sanksjoner.

Forskningsfinnene antyder skift i kryptos rolle fra netto‑sendere til netto‑mottakere av spredning i volatilitet så vel som avkastning, spesielt under den finansielle sanksjonsfasen. Med dette fant studien at kryptovalutaer faktisk kan brukes som et middel til å omgå vestlige sanksjoner pålagt Russland samt å yte bistand til Ukraina.

Kryptos rolle i å dempe økonomisk isolasjon

Digitale eiendeler har fremstått som innflytelsesrike faktorer i dynamikken i moderne militær konflikt, noe ble ganske tydelig i Russland‑Ukraina‑konflikten, som avslører en kompleks og motstridende rolle som krypto spiller i tider med geopolitisk uro.

Denne militære konflikten markerer faktisk den første store konflikten der kryptovalutaer har spilt en fremtredende rolle.

Kryptovalutahandel i Russland har steget betydelig i løpet av konflikten og påfølgende sanksjoner, noe den siste rapporten bemerker, indikerer en voksende trend blant lokale sparere til å plassere sine midler i digitale eiendeler.

Økonomiske sanksjoner begrenser tross alt ikke bare folks og bedrifters tilgang til globale finansmarkeder, men øker også økonomisk isolasjon og reduserer verdien av den lokale valutaen.

Den russiske rubelen har opplevd volatilitet gjennom det siste tiåret, med COVID‑19 som krasjet oljeprisene og Russland‑Ukraina‑krigen som førte til sanksjoner som påvirket den negativt de siste årene, mens myndighetenes tiltak og ny handel med Kina og India hjalp den å komme seg på fote igjen.

Synkende USD og krigstidens pengepolitikk har også hjulpet den russiske rubelen til å bli den best‑presterende valutaen i 2025 i forhold til den grønne.

US Dollar Index håndterer for tiden Donald Trumps administrasjons handelskrig med verden, noe som påvirker dens status som reservevaluta og trygg‑havn‑attraktivitet. Økt militærutgifter i Russland har samtidig økt inflasjonen (over 8 %), noe som har fått sentralbanken til å heve renten til svimlende 21 %, som senere ble redusert til 17 % i de siste månedene. Disse faktorene bidrar til rubelens styrke.

På tidspunktet for skrivingen handles USD/RUB på 83,54, som har kommet seg fra 110,5‑nivået som ble nådd sent i fjor, men er fortsatt langt fra 50,5‑nivået fra midten av 2022.

De negative effektene av økonomiske sanksjoner på lokal valuta, økonomi og tilgang til finansielle tjenester, ifølge den siste studien, kan dempes ved bruk av krypto. Den sa:

«Kryptovalutaer tilbyr et strategisk alternativ for å omgå disse restriksjonene basert på deres desentralisering, anonymitet, grenseløse transaksjoner, motstand mot sensur, transaksjonshastighet, tilgjengelighet og diversifiseringsfunksjoner.»

Krypto i krigstid fungerer som en alternativ trygg havn

Den økende interessen og bruken av digitale valutaer i internasjonale oppgjør, ifølge forskerne Tiago Cruz Gonçalves fra Lisbon School of Economics & Management ved Universidade de Lisboa og José Almeida fra ISCTE Business School, posisjonerer kryptovalutaer ikke bare som alternative investeringer, men som grunnleggende instrumenter for å navigere kompleksiteten i globale økonomiske sanksjoner og militære konflikter.

Men det er ikke helt enkelt, da kryptos egenskaper ser ut til å avhenge av markedsforhold så vel som hvilken fase konflikten befinner seg i på et gitt tidspunkt.

For å forstå kryptos rolle, brukte forskerne en Time‑Varying Parameter Vector Autoregression (TVP‑VAR) modell for å fange de tidsvarierende egenskapene til kryptos avkastning og volatilitet.

Ifølge studien, fikk digitale eiendeler som Bitcoin avkastnings‑spredning fra gull i løpet av den finansielle sanksjonsperioden, noe som antyder en «revurdering av hva som utgjør en ‘trygg havn’ i en digitalt sammenkoblet global økonomi».

En tverr‑krypto‑analyse viser at, i motsetning til andre mynter som viser mer konstante roller, demonstrerer BTC, ETH og XRP høyere variasjon fra netto‑sender til netto‑mottaker av spredning av både avkastning og volatilitet.

Disse eiendelene mottok RUB/USD‑spredning, noe som kan bety at verdien av disse store kryptovalutaene blir «i økende grad påvirket» av rubelens ustabilitet, «som antyder en mulig kapitalflukt til krypto».

Samtidig antyder data en netto‑innstrømning av kapital fra kryptovalutaer inn i den ukrainske valutaen (UAH), noe som kan indikere støtte til den ukrainske militære innsatsen.

Kryptovalutaer er ikke bare spekulative eiendeler, bemerket studien, og legger til at investorer må se disse digitale eiendelene som «potensielle instrumenter for diversifisering og sikring i perioder med geopolitisk ustabilitet», det vil si med bevissthet om deres volatilitet og plutselige endringer i trygg‑havn‑rollen.

Denne utviklingen krever også regulatorisk oppmerksomhet, med forfatterne som påpeker nødvendigheten av å utvikle fleksible mekanismer for å overvåke og dempe ulovlig bruk av kryptovalutaer, samtidig som man unngår å kvele innovasjon.

Videre anbefaler papiret at sentralbanker innarbeider krypto‑atferd i vurderinger av finansiell stabilitet. Når det gjelder regjeringer, må de samarbeide med hverandre og implementere offentlige politikk for å minimere risikoen for at krypto brukes til å omgå sanksjoner eller finansiere militær konflikt, samtidig som de balanserer teknologisk innovasjon, finansiell motstandskraft og økonomisk sikkerhet, sa papiret.

Hvordan regulatorer håndhever krypto‑sanksjoner: OFAC, EU, FATF

Som data antyder, vender kriminelle seg til krypto, og med det har regulatorer begynt å målrette bruken. Vi ser dette skje i EU, men blokken er ikke den eneste som gjør det.

Selv i regionen ba European Central Bank (ECB)‑president Christine Lagarde først i 2022 om et regulatorisk rammeverk for krypto for å hindre Russland i å omgå økonomiske sanksjoner.

«Når det er et forbud eller en mekanisme for boikott eller forbud, finnes det alltid kriminelle metoder som vil prøve å omgå forbudet eller boikotten», sa Lagarde på den tiden. «Det er så kritisk viktig at MiCA blir gjennomført så raskt som mulig slik at vi har et regulatorisk rammeverk hvor kryptoeiendeler faktisk kan fanges.»

Markets in Crypto Assets (MiCA) ble først introdusert i september 2020 og trådte i kraft i desember 2024.

Eksisterende reiseregler dekker også krypto‑til‑krypto‑overføringer, og pålegger ‘reiser’ av data med transaksjonen samt lagring på begge sider, og dermed hindrer anonyme kryptotransaksjoner.

I USA har DOJ og Department of the Treasury’s Office of Foreign Assets Control (OFAC), som i stor grad administrerer og håndhever landets økonomiske sanksjonsprogrammer, også tatt skritt for å målrette bruken av krypto for å begå hvitvaskingskriminalitet og omgå sanksjoner.

USA har sanksjonert flere land, inkludert Cuba, Iran, Nord‑Korea, Syria og Russland, og målrettet en rekke aktiviteter som terrorisme, korrupsjon og ondsinnet cyberaktivitet. Flere av disse har også utforsket fordelene med digitale valutaer.

Når det gjelder Iran, har landet gjort Bitcoin‑utvinning til en nasjonal prioritet, og lisensiert flere kryptoutvinningsanlegg. Det har også vurdert å bruke en innenlandsk digital valuta for å «lettere overføring av penger (til og fra) hvor som helst i verden» og hjelpe dem med sanksjonene.

I tillegg til økonomiske sanksjoner har Irans raskt voksende kryptovalutaøkosystem blitt drevet av inflasjonspress og devaluering av fiat. For landets brukere og bedrifter gir digitale eiendeler et praktisk alternativ for sparing, handel og kapitalflytting.

Samtidig stjal nord‑korea‑tilknyttede hackere $1,34 milliarder i 47 hendelser i 2024, en økning på 102,88 % fra året før, ifølge data fra blokkjedeanalysefirmaet Chainalysis. Disse hackerne bruker avansert skadelig programvare og kryptotyveri for å finansiere statssponset operasjoner og omgå internasjonale sanksjoner.

Det var tilbake i 2018 at OFAC først kunngjorde at de ville begynne å liste kryptoadresser knyttet til sanksjonerte aktører på sin Specially Designated Nationals and Blocked Persons List (SDN‑listen). Byråets første inngrep i bransjen inkluderte også offentlig identifisering av kryptoadresser som finansinstitusjoner var forbudt å handle med, og tok tiltak i forhold til kryptovaluta under sine cyber‑relaterte sanksjonsmyndigheter.

Etter hvert fortsatte OFAC å liste kryptoadresser på sin SDN‑liste. OFAC utstedte 13 betegnelser som inkluderte kryptoadresser. Nylig la de også til personvern‑myntene som Monero, Zcash og Dash i tillegg til BTC, ETH og Litecoin.

I juli 2025 publiserte Det hvite hus også sin lenge etterlengtede rapport om digital eiendomspolitikk, som framstilte krypto som en nøkkel‑pilar i det fremtidige amerikanske finanssystemet og inneholdt et detaljert kapittel om å motvirke ulovlig finansiering i dette området.

Utviklet av Presidentens arbeidsgruppe for digitale eiendomsmarkeder, sammen med National Economic Council, la den vekt på to store forpliktelser.

Den første er å gi regulatorer, rettshåndhevelse og nasjonale sikkerhetsbyråer ressursene, opplæringen og blokkjede‑etterretningsverktøyene som trengs for å spore og forstyrre ulovlig aktivitet på kjeden. Den andre er å ha robuste trygge havn‑rammeverk som gjør både håndhevelse og innovasjon mulig.

Blokkjede‑gjennomsiktighet gir uovertruffen synlighet

Etter hvert som myndigheter utvider gransking og kontroll over krypto, har det blitt viktig for tjenesteleverandører som børser og lommebøker å demonstrere større ansvar for risikostyring.

Regulatorer krever nå at kryptovirksomheter overholder etterlevelsesforpliktelser, på samme måte som tradisjonelle finansielle tjenesteleverandører, uavhengig av om transaksjonene er i digitale eller fiat‑valutaer. Dette innebærer risikovurdering, interne kontroller, opplæring, testing og revisjon.

Men mens nasjoner potensielt bruker krypto for å omgå sanksjoner som hindrer dem i å bruke tradisjonelle finanssystemer, presenterer gjennomsiktigheten og sporbarheten i teknologien som ligger til grunn for krypto betydelige hindringer.

Blokkjede er tross alt en uforanderlig oversikt over alt som skjer på kjeden. Alt er offentlig tilgjengelig for alle å sjekke og verifisere.

Faktisk er nivået av gjennomsiktighet og uforanderlighet som blokkjeden tilbyr, rett og slett ikke tilstede i tradisjonell finans. Som Lagarde har bemerket tidligere, «kryptovalutaenes egen blokkjedeteknologi kan brukes til å kontrollere den».

Videre gir blokkjede‑analyseverktøy dypere innsikt i krypto‑bruk. De gjør det mulig å analysere millioner av adresser, spore pengestrømmer, identifisere mønstre og avdekke ulovlige aktiviteter, noe som gjør det svært utfordrende for sanksjonerte enheter å holde seg skjult og lett for myndigheter å etterforske.

Leverandører av blokkjede‑analyseverktøy hjelper også kontinuerlig myndigheter og publiserer rapporter om ulovlige hendelser. For eksempel publiserte Elliptic nylig detaljert hvordan lommebøkene, tjenestene og oppførselen til Nobitex, Irans største kryptobørs med over 11 millioner brukere, var knyttet til finansaktivitet i tråd med Islamic Revolutionary Guard Corps (IRGC).

Dette forsterket børsens posisjon som «et kritisk element i Irans grenseoverskridende sanksjonsomgåelsesapparat», stod det.

Konklusjon 

Kryptovaluta tilbyr et kraftig verktøy for folk over hele verden, spesielt i regioner som står overfor inflasjon, kapitalrestriksjoner eller konflikt, for å flytte midler over grenser effektivt og bevare formue. Men samtidig blir krypto brukt til å omgå myndighetenes pålagte finansielle kontroller.

Som et resultat løper regulatorer for å etablere rammeverk som hindrer misbruk uten å kvele innovasjon. Her gir krypto selv regjeringer en måte å oppnå denne balansen på. Blokkjedenes gjennomsiktighet, uforanderlighet og sporbarhet gjør det mulig å overvåke transaksjoner, oppdage ulovlige strømmer og håndheve etterlevelse. Samtidig beholder blokkjeden sin åpne, grenseløse karakter som driver kryptoinnovasjon.

Klikk her for å lære alt om investering i Bitcoin (BTC).

Referanser:

^{1. Mo, B., Chen, J., Shi, Q., & Zeng, Z. (2025). Kryptovalutaer som trygge havner for geopolitisk risiko? En kvantilanalysemetode. The North American Journal of Economics and Finance, 79, 102439. (Version of Record), published 2025. https://doi.org/10.1016/j.najef.2025.102439
2. Diaconaşu, D. E., Mehdian, S. M., & Stoica, O. (2022). Reaksjonen i finansmarkedene på Russlands invasjon av Ukraina: Evidens fra gull, olje, bitcoin og store aksjemarkeder. Applied Economics Letters, 30(19), 2792–2796. (Version of Record), published online 2022. https://doi.org/10.1080/13504851.2022.2107608
3. Wang, W., Enilov, M., & Stankov, P. (2025). Kan kryptovaluta eller gull redde BRICS-aksjer under Russland‑Ukraina‑konflikten? International Review of Financial Analysis, 104(Part A), 104321. (Version of Record), published 2025. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2025.104321
4. Almeida, J., & Gonçalves, T. C. (2026). Kryptovalutaer og økonomiske sanksjoner. The North American Journal of Economics and Finance, 81, 102537. (Version of Record), published 2026. https://doi.org/10.1016/j.najef.2025.102537}