Institusjonelle investorer beholder troen på strategier for digitale eiendeler tross store tap

Oppgangen i kryptomarkedet i 2021 fikk mange institusjonelle investorer til å undersøke digitale eiendeler. Noen kjøpte eiendelene direkte, mens andre investerte i selskaper i sektoren. MicroStrategy, Ark Invest og Tesla (TSLA ) hadde ulike strategier, men beholdt eksponering selv etter markedsnedgangen. Her følger en gjennomgang av deres og andre aktørers beholdninger og planer basert på rapportene fra begynnelsen av februar 2023.

MicroStrategys nedskrivninger etter fradrag for salgsgevinst nærmer seg 200 millioner dollar i fjerde kvartal

Før MicroStrategys rapport for fjerde kvartal 2022 ventet enkelte analytikere overskudd. Selskapet, som da var den største børsnoterte bedriftseieren av bitcoin, hadde gått bort fra å beholde hele beholdningen og solgt 704 BTC for 11,8 millioner dollar den 22. desember for å oppnå mulige skattefordeler. To dager senere kjøpte det 810 BTC. Sammen med tidligere kjøp utgjorde dette omkring 3 205 BTC i bruttokjøp fra begynnelsen av november til 24. desember og en nettoøkning på omtrent 2 500 BTC etter salget. Markedskommentatorer ventet det første kvartalsoverskuddet på to år, samtidig som inntektene var ventet å falle noe fra året før. De siterte FactSet-prognosene anslo 130 millioner dollar i inntekter og 10,7 millioner dollar i nettoresultat. Phong Le var administrerende direktør, mens Michael Saylor var arbeidende styreleder.

I rapporten 2. februar oppga MicroStrategy nedskrivninger av digitale eiendeler, etter fradrag for salgsgevinster, på 197,6 millioner dollar i fjerde kvartal. Bitcoin hadde falt omtrent 65% gjennom hele 2022, men hadde ved den daværende rapporteringen steget rundt 31% siden årsskiftet. Selskapets nettotap var 249,7 millioner dollar, mot 90 millioner dollar ett år tidligere. MicroStrategy hadde kjøpt bitcoin regelmessig siden august 2020. Salget av 704 BTC ga 11,8 millioner dollar i kontanter og en regnskapsmessig gevinst på 0,9 millioner dollar etter tidligere nedskrivninger.

MicroStrategys bitcoinbeholdning. Kilde: The Block

Inntektene slo prognosen og nådde 132,6 millioner dollar, mot omtrent 134,5 millioner dollar ett år tidligere. Finansdirektør Andrew Kang sa at strategien med å kjøpe, beholde og øke bitcoinbeholdningen lå fast. Akkumulerte nedskrivninger siden anskaffelsen var 2,153 milliarder dollar.

Bitcoin er fortsatt sentralt i strategien

Kang sa at selskapet kunne vurdere flere transaksjoner avhengig av bitcoinprisens volatilitet og andre markedsforhold, innenfor rammen av anskaffelsesstrategien. Bitcoinutviklingen var viktig for markedets vurdering av selskapet. MicroStrategy-aksjen hadde ofte beveget seg i samme retning som bitcoin.

Bitcoin sammenlignet med MicroStrategy-aksjen. Kilde: TradingView

Ved utgangen av fjerde kvartal 2022 eide selskapet omkring 132 500 BTC, omtrent 1,9% mer enn kvartalet før. Også andre selskaper rapporterte nedskrivninger av bitcoinbeholdninger.

Tesla beholdt bitcoinbeholdningen i fjerde kvartal

Tesla offentliggjorde kvartals- og helårsresultatene 25. januar. I årsrapporten på Form 10-K, levert 30. januar, rapporterte selskapet 204 millioner dollar i nedskrivninger av digitale eiendeler i 2022 og 64 millioner dollar i realiserte salgsgevinster. Nettoeffekten var dermed en kostnad på 140 millioner dollar. Tesla investerte 1,5 milliarder dollar i bitcoin i 2021. I andre kvartal 2022 omgjorde selskapet omtrent 75% av kjøpene sine til fiatvaluta og fikk inn 936 millioner dollar. I fjerde kvartal kjøpte eller solgte Tesla ikke ytterligere bitcoin.

Administrerende direktør Elon Musk hadde forklart at salget skulle styrke likviditeten under usikkerheten rundt covidnedstengningene i Kina. Han sa at beslutningen ikke var en vurdering av bitcoin, og at Tesla fortsatt var åpent for fremtidige kjøp. Etter de daværende regnskapsreglene ble digitale eiendeler vurdert for nedskrivning når verdien falt under bokført verdi. Til sammenligning hadde Tesla rapportert 101 millioner dollar i nedskrivninger og 128 millioner dollar i salgsgevinster i 2021.

Den amerikanske elbilprodusenten oppga at prisvolatilitet og nedskrivninger kunne påvirke fremtidige investeringer. Selskapet forbeholdt seg retten til å endre porteføljen etter virksomhetens behov og markedsforholdene. Ved utgangen av fjerde kvartal var digitale eiendeler bokført til 184 millioner dollar, 15,6% lavere enn 218 millioner dollar ved kvartalets begynnelse. Dette var bokført verdi etter nedskrivninger.

Bitcoin sammenlignet med Tesla-aksjen. Kilde: TradingView

Bitcoinprisen gikk fra litt under 20 000 dollar ved utgangen av tredje kvartal til rundt 16 500 dollar ved årsslutt. Tesla rapporterte justert resultat per aksje på 1,19 dollar, over den siterte FactSet-prognosen på 1,13 dollar. Kvartalsinntektene var omtrent 24,3 milliarder dollar, mot prognosen på 24,7 milliarder dollar som omtalen viste til. Les mer i vår guide om å investere i bitcoin.

Meta fortsetter satsingen til tross for Reality Labs’ tap på 13,7 milliarder dollar i 2022

Morselskapet Facebook skiftet navn til Meta i 2021 i tråd med Mark Zuckerbergs satsing på metaverset. Investeringene var kostbare. Reality Labs, divisjonen for virtuell og utvidet virkelighet, rapporterte et driftstap på omkring 13,7 milliarder dollar i 2022. Inntektene var 2,16 milliarder dollar, ned fra 2,27 milliarder dollar i 2021. Meta holdt likevel fast ved den langsiktige strategien. Finansdirektør Susan Li bekreftet at selskapet ventet enda større driftstap i Reality Labs i 2023 og fortsatte betydelige investeringer.
Microsoft (MSFT ) skal derimot samme uke ha avviklet sin gruppe for industrielt metavers, som ble startet i oktober 2022. Gruppen arbeidet med bedriftsprogramvare for slike bruksområder. Omtrent 100 ansatte ble berørt, ifølge en rapport  fra  The Information publisert på torsdagen.

PayPal skal ha satt stablecoinprosjektet på pause

Fredag 10. februar rapporterte Bloomberg at PayPal (PYPL ) hadde satt arbeidet med en egen stablecoin på pause etter opplysninger om at New York Department of Financial Services undersøkte kryptopartneren Paxos. Paxos utstedte blant annet Pax Dollar og Binance USD. PayPal sa at selskapet fortsatt undersøkte en stablecoin knyttet til amerikanske dollar og ville samarbeide med relevante tilsynsmyndigheter.

I årsrapporten levert til SEC samme uke oppga PayPal at det ved årsskiftet oppbevarte kryptoeiendeler verdt 604 millioner dollar for kundene sine. Tjenesten for kjøp, beholdning og salg av krypto ble lansert i USA i oktober 2020. En tilsvarende oppbevaringsforpliktelse og tilhørende eiendel ble ført i balansen. Beløpet utgjorde omkring 67% av de 902 millioner dollar i finansielle forpliktelser som inngikk i rapportens tabell over virkelig verdi; de resterende 298 millioner dollar gjaldt derivater. Kundekryptoen omfattet bitcoin for 291 millioner dollar, ether for 250 millioner dollar og andre eiendeler for 63 millioner dollar.
PayPal hadde også i en kunngjøring 31. januar varslet rundt 2 000 oppsigelser, tilsvarende 7% av de ansatte, med henvisning til den vanskelige makroøkonomiske situasjonen. Administrerende direktør Dan Schulman kunngjorde 9. februar at han planla å gå av med pensjon ved årsslutt. Han hadde ledet det selvstendige PayPal siden 2015. Det føyde seg til andre lederavganger i ulike deler av bransjen.

Les mer i vår guide om å investere i Ethereum.

Ark Invest kjøper flere Coinbase-aksjer

Ifølge den daværende rapporteringen kjøpte Ark Invest fredag 10. februar ytterligere 162 325 Coinbase-aksjer og 263 504 Robinhood-aksjer for omkring 9,267 og 2,63 millioner dollar. Kjøpene videreførte strategien med å kjøpe etter kursfall som fondsforvalteren hadde benyttet ved inngangen til året. I juli 2022 hadde Ark derimot solgt over 1,4 millioner Coinbase-aksjer i fondene sine, inkludert Ark Innovation ETF. Forvalteren hadde også solgt Robinhood-aksjer for over 500 000 dollar. Administrerende direktør Cathie Wood hadde separat fremmet en prognose om et bitcoinprisnivå på 1 million dollar innen 2030.

Coinbase-aksjen (COIN)

Kjøpene fulgte et fall i Coinbase-aksjen da markedet reagerte på Krakens oppgjør med SEC om 30 millioner dollar og beslutningen om å avslutte stakingtjenesten for amerikanske kunder. Arks økte COIN-posisjon viste fortsatt interesse for kryptorelaterte selskaper, samtidig som kunstig intelligens fikk mer oppmerksomhet blant investorer. Den raskt voksende AI-sektoren tiltrakk både private og institusjonelle investorer. En undersøkelse JPMorgan presenterte i begynnelsen av 2023 viste at institusjonelle tradere vurderte AI som viktigere for handelens fremtidige utvikling enn blockchain.

Økende AI-interesse og kritikk fra tradisjonelle investorer

På en konferanse arrangert av Afore Consulting 8. februar sa BNY Mellons sjef for digitale eiendeler, Michael Demissie, at institusjonene fortsatt var interesserte i området. Han viste til bankens undersøkelse fra oktober og investorenes langsiktige perspektiv. Demissie understreket samtidig behovet for klare regler og ansvarlig utvikling. Spørsmålet om tydelig regulering var viktig for videre bruk. Også andre banker hadde vist interesse til tross for uroen i sektoren.
Skeptiske investorer forble kritiske. Berkshire Hathaways Charlie Munger beskrev kryptovalutaer som pengespillkontrakter i et debattinnlegg i Wall Street Journal 1. februar og etterlyste et føderalt forbud. MicroStrategys tidligere administrerende direktør Michael Saylor svarte at kritikken etter hans syn skyldtes manglende forståelse av digitale eiendeler.

«Hvis [Munger] var en bedriftsleder i Sør-Amerika, Afrika eller Asia og brukte 100 timer på å studere problemet, ville han vært mer positiv til bitcoin enn jeg er», sa Saylor, som da var arbeidende styreleder, i et CNBC-intervju etter MicroStrategys kvartalsrapport. (BRK.A ) (BRK-B )

Mungers investeringspartner Warren Buffett hadde også uttrykt sterk kritikk av bitcoin og kryptovalutaer.