På jakt etter en eventyrslutt: Disney-aksjen faller i 2023, men kan formuen være på vei til å endre seg?

Hindret av skuffende franchiser, lavere temaparkbesøk og et synkende TV-marked, har Disney-aksjen slitt kraftig i 2023. Men kan 2024 tilby nytt håp? 

Det finnes ingen aksje som Disney (NYSE: DIS) på Wall Street. Men for et selskap som har betydelig markedsgjennomslag innen gjestfrihet, strømmetjenester, merchandising, kino og tradisjonell TV, for å nevne noen, har stormskyer svevet over i en periode. 

Omfanget av presset Disney er under har ført til en stor $7,5 milliarder kostnadsbesparingsplan settes i gang for å dempe utgifter og konsolidere aksjer.

Disse betydelige kuttene har kommet mens Disney har mistet mer enn 50 % av sin aksjemarkedsverdi i kjølvannet av et kortvarig toppunkt i mars 2021 og den første etterpandemiske markedsgjenopprettingen. 

Aksjen ble ytterligere belastet av nyheten om at selv Disney-eide sportsnettverket ESPN hadde slitt med å holde tritt med konkurransen fra rivaler som Amazon (AMZN ), med Disneys sportdivisjon rapporterer et fall i inntektene og overskudd for året. 

Quantifying a Poor 2023

Disneys skuffende 2023 ble sementert da Universal tok førsteplass som det mest innbringende filmstudioet gjennom året, med en global total på $4,91 milliarder versus Disneys $4,83 milliarder.

Dette tapet av markedsandel vil skade Disney, som har hatt den høyeste globale inntekten på kinoboksene hvert år siden 2016. 

Avgjørende var at Disneys dårlige år ble understreket av resultatet til The Marvels, som registrerte den svakeste åpningen noensinne for Marvel-franchisen og tok to måneder på seg for å passere $205 millioner i kinoinntekter. 

I tillegg sliter Disneys videostrømmetjeneste, Disney+, med å gjøre inntrykk i et overfylt marked med nesten 6,5 % av alle abonnenter velger å avslutte tjenesten på månedlig basis. 

Når man ser på Disneys aksje, er selskapets pris-til-inntjening-forhold delt på årlig vekstrate (PEG) 1,67, noe som antyder at markedet har overvurdert aksjen i forhold til forventet inntjeningsvekst. Hvor en PEG på én representerer en perfekt korrelasjon mellom disse målene, indikerer 1,67 en betydelig overvurdert aksje i forhold til dens ytelse. 

Bekymringsfullt indikerer prognoser for 2024 at de pågående Hollywood-streikene vil ha en større påvirkning på det innenlandske kinomarkedet det kommende året, noe som tyder på at salget kan falle fra $9 milliarder i 2023 til $8 milliarder for det kommende året. 

The Battle Against Activists

I de siste månedene har Disney vært fanget i en maktkamp, hvor administrerende direktør Bob Iger har vært under press fra milliardær-aktivist Nelson Peltz. 

Aktivistinvestorer søker vanligvis å få seter i selskapets styre for å oppnå en kontrollerende eierandel som et middel til å foreta omfattende endringer i selskapets fokus og mål. 

Aktivist-hedgefondet Blackwells Capital, som har støttet Pelz sine forsøk på å få kontroll over Disney, foreslo at «å gi alle aksjonærer et reelt og bedre valg av styremedlemmer er den nødvendige handlingen som vil støtte Disneys fremtidige suksess.»

Imidlertid, etter støtte fra aksjonærfirmaet ValueAct Capital Management, ser det ut til at Iger har sikret tilstrekkelig støtte til å fortsette i roret for selskapet. 

Selv om avtalen med ValueAct antyder at Iger vil fortsette med Disneys dristige $7,5 milliarder kostnadsbesparingsstrategi, kan utsiktene til å overvinne trusselen fra aktivistinvestorer bidra til å gi den etterlengtede stabiliteten for underholdningslederen. Det kan også tyde på at Disney er på vei til å snu et hjørne for det kommende året.

Brighter Future for Streaming Ahead?

Resultatene til strømmetjenesten Disney+ har vært et sentralt tema for Disneys aksje i post-pandemiske år. Etter en innledende periode med rask vekst har tjenesten slitt med å opprettholde momentum de siste årene. 

Disney har prioritert å gjøre sine strømmetjenester lønnsomme innen utgangen av 2024, noe som vil ha en direkte innvirkning på Wall Street. 

I det som kan være et vendepunkt for Disney+, er et nytt annonsebasert abonnementstilbud lagt til til en lavere kostnad for å hjelpe med å tiltrekke flere kunder. 

Mens Disneys direkte-til-kunde streamingsegment hadde et driftsunderskudd på $4 milliarder i 2022, falt tapene til $2,6 milliarder i 2023. Nå, med underskudd som reduseres til $387 milliarder i siste kvartal, ser det ut til at Disney kan være på vei til å gjøre sin strømmetjeneste lønnsom i andre halvdel av 2024. 

I tillegg har Disney+ blitt inkludert i et strømmetjenestebundle fra telekomgiganten Verizon, som kunngjorde en $10-pakke som også inkluderer Netflix (NFLX ) og Warner Bros. Discovery sin Max annonsebaserte strømmetjeneste. 

Dette forsøket på å gjøre strømmetjenester mer tilgjengelige kan være et viktig trekkplaster for kunder, og kan gi et tidsriktig løft for Disney+. 

Disney Prospects Bright for Long-Term Holds

Disneys tilbakevending til tidligere storhet på Wall Street avhenger av at selskapet gjenvinner stabilitet i møte med aktivistinvestorer og et skiftende underholdningslandskap. Imidlertid kan ledelsen til Bob Iger bidra til å bringe mer optimisme til aksjen på lang sikt. 

«Selv om historisk ytelse kanskje ikke gjør Disney til en attraktiv investering, tyder selskapets nylige initiativer og tilliten til administrerende direktør Bob Igers evne til å styre selskapet i riktig retning på en gunstig langsiktig investeringsmulighet,» forklarer Maxim Manturov, leder for investeringsforskning hos Freedom Finance Europe.

«Kombinasjonen av Disneys merkevarelojalitet, fortsatte innsats for å tilpasse seg bransjeendringer og strategisk kostnadsstyring kan bidra til selskapets vedvarende vekst i fremtiden.»

Det er liten tvil om at Disney for øyeblikket befinner seg i et veikryss når det gjelder driften. Aksjens forbedring på Wall Street kan avhenge av Disneys produksjon i de kommende månedene og årene. Etter et fall i salget for den store Marvel-franchisen, vil ansvaret ligge på mer kreative filmprosjekter som resonnerer med publikum i fremtiden. 

Hvis Disney leverer kinotopper innen 2025, vil vi sannsynligvis se økt investoroptimisme vende tilbake til aksjen som et resultat. Dette betyr at alle prognoser for Disneys aksje vil være sterkt avhengige av Igers visjon for fremtiden.