ICEs $2B Polymarket‑satsning utvider sitt kryptofotavtrykk

Kryptovalutamarkedet tiltrekker seg betydelig oppmerksomhet og kapital fra tradisjonelle institusjoner. Hundrevis av milliarder dollar har blitt pumpet inn i kryptomarkedet de siste tre årene.

Innføringen av all denne kapitalen har drevet Bitcoin (BTC ) til en all‑time high (ATH) på over $126,000, og den totale markedsverdien for kryptovaluta til nesten $4,4 billioner.

Etter hvert som prisene stiger og digitale eiendeler får bred popularitet og adopsjon, driver det ytterligere kapitalinnstrømninger inn i industrien. Denne uken, morselskapet til NYSE, Intercontinental Exchange (ICE ), ble det siste firmaet som kunngjorde at de vil investere opptil $2 milliarder i Polymarket.

Dette er en av de største private investeringene som noen gang er gjort i en kryptoinnfødt plattform, og understreker det utviklende kryptomiljøet og den økte involveringen av tradisjonell finansiell infrastruktur i desentraliserte markeder.

Investeringen verdsetter Polymarket til $8‑$9 milliarder før penger, et kraftig hopp fra $1 milliard‑verdien selskapet fikk i sin siste kapitalinnhentingsrunde som fant sted tidligere i år. Denne kontantinjeksjonen kan hjelpe verdens største prediksjonsmarked med å komme tilbake til USA mer enn tre år etter at de begrenset amerikanske brukere.

“Sammen utvider vi hvordan individer og institusjoner bruker sannsynligheter for å forstå og prise fremtiden,” sa Polymarket‑administrerende direktør Shayne Coplan. Dette samarbeidet med ICE, som han beskrev som en fusjon av “institusjonell skala og forbrukerklokskap”, er et viktig steg mot å mainstreame prediksjonsmarkeder.

Samtidig beskrev ICE‑administrerende direktør Jeffrey Sprecher investeringen som “en mulighet til å betjene markeder på en unik måte sammen.”

Som en del av den kontantbaserte avtalen vil ICE bruke Polymarket sine data til å tilby en markedsstemningsindeks på relaterte temaer. 

“Den egentlige premien for ICE er ikke bare å avregne kontrakter, men å tjene penger på dataene, selge odds som stemningsfaktorer sammen med renter og kreditt hvor hvert rykte betaler et gebyr.”

– Running Point Capital Advisors’ CIO Michael Ashley Schulman

I tillegg til å bruke hendelsesdrevet data, vil Polymarket og ICE også samarbeide om tokeniseringsinitiativer. Real-world asset (RWA) tokenisering er enda en populær trend i denne syklusen, med $33,5 milliarder i eiendeler allerede lagt på kjeden.

Sprecher er en stor tilhenger av tokenisering, og Polymarket er et viktig forbrukerprodukt i dette rommet, med hvert prediksjonsmarked tokenisert, bemerket Coplan i et intervju, og la til: “Vi støtter oss på Intercontinental Exchange for regulatorisk innsikt, mens vi bringer forbrukerkompetanse. Sammen ser vi en klar visjon for Polymarket.”

Etter kunngjøringen steg prisen på ICE-aksjene med 5 % til $166 før den falt tilbake. Nå handles den under $160, opp 8,7 % så langt i år. For bare noen måneder siden nådde ICE et toppnivå på $189.

Selskapet med en markedsverdi på $92,7 milliarder leverer en EPS (TTM) på 5,21 og en P/E (TTM) på 31,08. Det betaler en utbytteavkastning på 1,19 %.

Institusjonell adopsjon av prediksjonsmarkeder: Polymarkets oppsving

I forrige måned dukket det opp rapporter om at Polymarket forbereder sin comeback til USA, og søker finansiering som kan løfte verdsettelsen til $10 milliarder, opp fra $1 milliard i juni da selskapet hentet $200 millioner i en runde ledet av Peter Thiels Founders Fund.

Selv om markeder som tillater betting på utfallet av ulike hendelser har eksistert i mange år, var det først sent på året i fjor at de fikk mainstream popularitet. Siden presidentvalget i 2024 har prediksjonsmarkeder sett en oppsving i institusjonell interesse.

Det var da millioner av mennesker satset over $3 milliarder på valgresultatet over flere måneder, noe som resulterte i en prognose som var mer nøyaktig enn de anerkjente meningsmålingene.

Det som er annerledes med Polymarket, er at det er et kryptovaluta-basert prediksjonsmarked. 

Prediksjonsmarkeder er steder hvor brukere satser på utfall innen sport, underholdning, politikk og økonomi. I tillegg til å satse på utfall, samler prediksjonsmarkeder også meninger for å måle offentlig stemning eller forutsi sannsynligheten for spesifikke hendelser.

I motsetning til den krypto‑drevne Polymarket, er tradisjonelle prediksjonsmarkeder nettbaserte plattformer hvor en person legger inn innsatser som administreres av sentraliserte enheter, som er ansvarlige for å lage reglene. Derimot opererer desentraliserte prediksjonsmarkeder på blokkjede‑teknologi uten en enkelt enhet som kontrollerer plattformen; i stedet håndteres driften av et distribuert nettverk av datamaskiner. 

Mens blokkjedegrunnlaget gjør operasjonene mer transparente og sikre enn sentraliserte systemer, bruker de også orakler for å bygge bro mellom den virkelige verden og blokkjeden ved å levere essensiell data og smarte kontrakter som automatisk utfører transaksjoner.

Desentraliserte prediksjonsmarkeder gir fordeler som transparens, rettferdighet, global tilgjengelighet og motstand mot sensur. Imidlertid står de også overfor risikoer som volatilitet, likviditetsproblemer, feil i smarte kontraktkoder og regulatorisk usikkerhet. 

Mot denne bakgrunnen satser brukere på Polymarket nå på når den amerikanske regjeringsnedstengingen vil ende, hvem som vil vinne borgermestervalget i New York City, hva Fed vil beslutte denne måneden, om det vil bli en våpenhvile mellom Israel og Hamas innen 31. oktober, og prisbevegelser for Bitcoin, Ether og XRP, blant mange andre temaer innen politikk, teknologi, kultur, valg og inntjening.

Folk kjøper og selger ‘andeler’ i disse virkelige hendelsesutfallene, med markedsprisene som reflekterer impliserte sannsynligheter. Handelene avregnes i den nest største stablecoinen, USDC, med brukere som handler ja eller nei-utfall på et bredt spekter av temaer.

Evnen til plattformer som Polymarket til å blande crowdsourcet kunnskap og finansielt interesse for å gi et enestående innblikk i fremtidige hendelser har fått institusjoner til å utforske den voksende sektoren.

Dette inkluderer Ken Griffins Citadel, som driver market‑making og høyfrekvent handel, og vurderer å lansere sin egen eller investere i en prediksjons‑ og bettingplattform, ifølge Bloomberg. 

Polymarkets retur til USA: CFTC‑tiltak, QCEX‑avtale og regulering

Selv om den er svært populær i dag, med et handelsvolum på over $19 milliarder det siste året, har Polymarket vært aktiv siden 2020, men plattformen støtte på regulatoriske hindringer.

Tilbake i 2022, måtte den flytte offshore etter å ha gjort opp med anklager fra US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) for å drive en uregistrert børs. Men bare forrige måned fikk Polymarket godkjenning fra den amerikanske derivatmarkedregulatoren for å relansere i landet.

Det siste året har det amerikanske regulatoriske landskapet gjort en enorm endring under Trump‑administrasjonen, som betydelig lettet markedstilsynet, med fokus på krypto og hendelseskontrakter.

SEC‑ og CFTC‑ledere har også antydet at de er villige til å gi innovatører mer frihet til å “liste hendelseskontrakter på prediksjonsmarkeder på en ansvarlig måte”.

I juli avsluttet føderale påtalemyndigheter også en etterforskning av Polymarket‑grunnlegger og administrerende direktør Coplan som startet under Biden‑administrasjonen. En måned senere sikret selskapet en ikke‑offentliggjort investering, anslått til å være verdt “tosifrede millioner dollar,” fra VC‑firmaet 1789 Capital, støttet av Donald Trump Jr. 

Presidentens eldste sønn er også partner i VC‑firmaet, og ble en slik bare i fjor. “Polymarket skjærer gjennom mediespinn og såkalte ‘eksperte’ meninger ved å la folk satse på det de faktisk tror vil skje i verden,” sa han i en uttalelse. 

Polymarket vs. Kalshi: Modeller, partnere og parlay‑funksjoner

Sveip for å bla →

I tillegg til å foreta en investering, har Trump Jr. også blitt med i Polymarket som rådgiver, på samme måte som han er for rivalen Kalshi. 

Den CFTC‑regulerte børsen og prediksjonsmarkedet Kalshi har signert avtaler med nettmeglerhus, inkludert Webull og Robinhood, som gjør betting på kontrakter like enkelt som å handle aksjer. Det ble nylig avslørt at Kalshi snart også vil tilby komplekse parlay‑spill. Ved å sikre investeringer fra Citadel Securities administrerende direktør Peng Zhao og Charles Schwab (SCHW ), oppnådde Kalshi nylig en verdivurdering på $2 milliarder.

Men viktigere er at godkjenningen for Polymarket kom etter at plattformen kjøpte opp QCEX, en Florida‑basert CFTC‑lisensiert derivatbørs, og det tilknyttede clearinghuset QC Clearing, i en avtale på $112 millioner.

Med dette oppkjøpet sier administrerende direktør Coplan i en uttalelse på den tiden: “Vi legger grunnlaget for å bringe Polymarket hjem – gjeninntreden i USA som en fullt regulert og etterlevelsesmessig plattform som vil la amerikanere handle sine meninger.”

CFTC utstedte et no‑action‑brev til QCX tidlig i september, som ga Polymarket lettelse fra visse registrerings‑ og rapporteringskrav.

Så plattformer som Polymarket og Kalshi tydeligvis tiltrekker seg mye institusjonell interesse og kapital, og all denne drivkraften forventes å øke volumet i det globale prediksjonsmarkedet betydelig og inntektene til å overstige $16,65 milliarder innen 2030. 

Hvordan ICEs $2B Polymarket‑satsning utvider deres kryptofotavtrykk

Med sin investering i Polymarket blir ICE en global distributør av sine data og utforsker tokenisering. På denne måten integrerer den seg dypere i kryptosektoren og utvider nå også til hendelsesdrevede prediksjonsmarkeder.

Intercontinental Exchange er primært involvert i å levere finansteknologi og datatjenester på tvers av store aktivaklasser. Den opererer gjennom noen få nøkkelsegmenter, inkludert Fast inntekt og datatjenester, boliglånsteknologi og børser.

ICE er faktisk eier av New York Stock Exchange (NYSE), verdens største børs etter markedsverdi, som overstiger $28 billioner.

Det finnes over 50 store børser rundt om i verden, med varierende størrelse og volum, men hver av dem bidrar til økonomiene i sine respektive regioner ved å gjøre det mulig for selskaper å utstede aksjer og skaffe kapital, samtidig som investorer får muligheten til å eie disse aksjene og tjene avkastning på sine investeringer. 

Etter å ha ledet TradFi‑markedet, jobber ICE nå med å styrke sin tilstedeværelse i krypto‑sektoren. Polymarket er et stort steg i den retningen, men ICE er ikke ny innen krypto.

Det er faktisk det samme selskapet som hjalp med å lansere og fortsatt eier majoritetsandelen i Bakkt.

ICE kom først inn i bransjen i 2018 da de kunngjorde den digitale eiendomsplattformen Bakkt (BKKT ) i partnerskap med Microsoft (MSFT ) , Starbucks (SBUX ), Boston Consulting Group (BCG), og andre. Plattformen hentet $182,5 millioner i sin finansieringsrunde. 

Det var imidlertid først sent i 2019 at den ble lansert, og Bitcoin‑futures ble gjort tilgjengelige på Bakkt. Kontantavregnede Bitcoin‑futures og månedlige Bitcoin‑opsjoner ble også lansert på den tiden. Over tid utvidet Bakkt til andre digitale eiendeler som lojalitetspoeng og videreutviklet sine forbrukerbetalingsinitiativer.

Selskapet tjener inntekter fra provisjoner på kjøp og salg av kryptovaluta, samt betalinger.

I 2021 ble Bakkt børsnotert og mottok en BitLicense i New York for å begynne å operere i delstaten og tilby sine forvaringstjenester til et bredere publikum. Bakkt fullførte en fusjon med SPAC VPC Impact Acquisition Holdings for å bli Bakkt Holdings og bli notert på NYSE.

I dag handles BKKT-aksjer til rundt $39, opp over 57 % i år men betydelig ned fra toppnivået på $1 200 i november 2021. I løpet av de neste par årene opplevde selskapets aksjer et stort fall, og i april 2024 falt BKKT-aksjene under $6.

Men det var ikke bare nedturer. Bakkt‑aksjekursen har opplevd perioder med momentum gang på gang. I november i fjor hoppet prisene over 162 % etter en rapport som hevdet Trumps medieselskap var i forhandlinger om å kjøpe firmaet. Og før det, da ICE vurderte å dele det opp i mindre enheter.

Imidlertid fikk den i år en advarsel fra NYSE om at selskapet var i fare for å bli avnotert, så Bakkt gjennomførte en omvendt aksjesplitt med forholdet 1‑for‑25.

Med en markedsverdi på $900 millioner har Bakkt en EPS (TTM) på -4,49 og en P/E (TTM) på -8,66.

Til tross for aksjens overprestasjon i forrige syklus, klarte Bakkt aldri virkelig å fange markedets interesse, gitt sin historikk med tap. Tidlig i 2023 måtte selskapet avslutte sin detaljhandelsvirksomhet. I år mistet selskapet to av sine største kunder, Webull og Bank of America (BAC ), og solgte sin lojalitetspoengvirksomhet for $11 millioner.

Ifølge 2024‑regnskapet rapporterte Bakkt Holdings Inc. Class A (BKKT) et netto tap på $103,4 millioner og totale inntekter på $3 490,2 millioner. Inntektene økte betydelig fra året før, hovedsakelig på grunn av en økning i inntektene fra kryptotjenester fra $727 millioner til $3 441,1 millioner, hvor 74 % ble tilskrevet Webull.

Målet med Bakkt var å forenkle prosessen for tradisjonelle og finansielle institusjoner å handle kryptovaluta. I håp om å bli inngangsporten for institusjonelle investorer, kunngjorde plattformen også BakktX i fjor sommer for å posisjonere seg “som en ideell partner for institusjoner som søker en etterlevelsesmessig, kvalifisert handelsplass. Dette vil bli en virkelig banebrytende løsning som fyller et nåværende udekket behov i det amerikanske markedet,” sa COO Ray Kamrath.

Kryptoprogramvareselskapet ser nå på å hente inn opptil $1 milliarder gjennom en kombinasjon av  gjeldspapirer, preferanseaksjer, Class A ordinære aksjer og warrants, som deretter vil bli brukt til å finansiere kjøp av Bitcoin og andre digitale eiendeler \”som en del av vår bredere treasury‑ og bedriftsstrategi\”.

Sammen med den $2 milliarder‑investeringen i Polymarket går Intercontinental Exchange enda dypere inn i kryptofeltet for å fokusere på sanntidsstemningsdata og tokenisering for å bygge bro mellom tradisjonell finans og desentraliserte systemer på en måte som låser opp nye lag av likviditet og innsikt for å bygge neste generasjon av globale markeder.