Prediksjonsmarkeder – Stem med lommeboken din

Om bare 20 dager vil USAs presidentvalg nå sin konklusjon, og med det vil all debatten, sosiale mediers villrede og markedsvolatiliteten også ta en pause.

Men hvem vil vinne presidentvalget i 2024? Hvis prediksjonsmarkeder skal troes, ser det ut til at den republikanske kandidaten Donald Trump har en høyere sjanse, over 56 %, mens den demokratiske kandidaten Kamala Harris sine vinnersjanser sakte synker.

Har disse oddsene noen sjanse for å bli virkelige? Vel, ifølge eksperter kan prediksjonsmarkeder gi oss en bedre idé om hva som vil skje enn meningsmålinger eller hva kommentatorer sier. Prediksjonsmarkeder lar tippere sette pengene der munnen er, i stedet for å komme med grunnløse påstander uten konsekvenser.

Interessant nok gir nasjonale meningsmålinger et annet bilde enn prediksjonsmarkedet, med to målinger som viser visepresidenten knapt i ledelsen, mens en tredje måling viser henne likt med tidligere president Trump. Samtidig viser både Polymarket og PredictIt Trump i ledelsen.

Prediksjonsmarkeder har eksistert lenge, men de har de siste årene vokst betydelig i popularitet som en måte å forutsi utfallet av politiske beslutninger, sportsarrangementer, produkt‑salgsresultater, økonomiske resultater og mye mer.

Akkurat som gambling eller finansmarkeder håndterer disse markedene betingede påstander om usikre fremtidige hendelser.

Forstå prediksjonsmarkeder: Satse på usikkerhet

Prediksjonsmarkeder, også kjent som bettingmarkeder, lar brukere satse på utfallet av en pågående eller fremtidig hendelse.

Akkurat som i futures‑markedet byr tradere opp eller ned på prisen til en fremtidig kontrakt avhengig av deres forventning om hva den fremtidige prisen på den underliggende eiendelen vil bli, blir i prediksjonsmarkeder en fremtidig hendelse handlet.

Her stemmer brukerne ja eller nei på fremtidige hendelser, og på bakgrunn av dette fastsetter markedet en pris som representerer estimatet av sannsynligheten for at hendelsen inntreffer. Prisene viser hva mengden tror sannsynligheten for hendelsen er.

Prediksjonsmarkeder eller informasjonsmarkeder tilhører området crowdsourcing, designet for å samle informasjon om et bestemt tema. På denne måten trekker de ut troen på et ukjent fremtidig utfall.

Disse beslutningsmarkedene drar nytte av mengdens visdom, og ved å samle og vekte disse spådommene kan vi få en mer balansert og pålitelig markedsprognose enn en enkelt eksperts mening.

Interessant nok er prediksjonsmarkeder ikke noe nytt. Faktisk var de tidlige formene av disse markedene politisk betting.

Ifølge Paul Rhode og Koleman Strumpf kan opptegnelser over valg‑betting på Wall Street spores tilbake til 1884, med et gjennomsnittlig omsetningsvolum per valg anslått til å være mer enn halvparten av kampanjebudsjettet.

Iowa Electronic Markets, som drives av fakultetet ved University of Iowa, er et av de første moderne elektroniske prediksjonsmarkedene. Deretter, i Project Xanadu, ifølge økonom Robin Hanson, professor ved George Mason University, ble det første bedrifts‑prediksjonsmarkedet brukt.

En forkjemper for prediksjonsmarkeder, Hanson, argumenterer: «la oss lage bettingmarkeder på de mest kontroversielle spørsmålene, og behandle de nåværende markedsoddsene som vår beste ekspertkonsensus», og deretter belønne ekte eksperter for deres bidrag.

Det som gjør prediksjonsmarkeder spesielt attraktive er at de i stor grad er effektive. Når det gjelder valg, har de vist seg å ha lavere statistiske feil enn meningsmålinger og profesjonelle spådommere.

Utover valg har den prediktive kraften til disse markedene blitt sett i industrier som farmasøytisk og teknologi, hvor selskaper som Eli Lilly (LLY ), Google (GOOGL ), og Microsoft (MSFT ) har brukt dem til å forutsi produktresultater. På grunn av deres visjonære verdi bruker mange store selskaper prediksjonsmarkeder som et prognoseverktøy.

Deretter, sommeren 2018, ble det første desentraliserte prediksjonsmarkedet, Augur, lansert på Ethereum‑blockchainen. Siden da har prediksjonsmarkedet i krypto eksplodert, med Polymarket i front av dette løpet.

Klikk her for å lære alt om å kjøpe Augur (REP).

Eksplosiv vekst i prediksjonsmarkeder etter hvert som valgene nærmer seg

Etter hvert som kappløpet til Det hvite hus når sin kritiske sluttfase, får også prediksjonsmarkedene opp farten. I tredje kvartal 2024 vokste prediksjonsmarkedene med hele 565,4 %, ifølge den siste rapporten fra kryptodata‑leverandøren CoinGecko.

Denne massive veksten førte til at volumet på de tre største prediksjonsmarkedene nådde 3,1 milliarder dollar i Q3, fra under et halvt milliard dollar ($466,3 mln) registrert i Q2.

Nesten alt dette volumet tilhører imidlertid Polymarket, som står for 99 % av markedsandelen i september. Polymarket er et uregulert, krypto‑basert prediksjonsmarked som dekker alle typer temaer, fra sport, politikk og krypto til næringsliv, vitenskap og popkultur.

I samme periode økte bettingvolumet på plattformen med 713,2 %, mens transaksjonene vokste med 848,5 %.

Omtrent 1,7 milliarder dollar i innsatser, som utgjør 46 % av totalvolumet, har blitt plassert på «US Presidential Election Winner» siden begynnelsen av 2024. Dette volumet har siden steget til over 1,89 milliarder dollar på Polymarket.

Bare denne uken introduserte dYdX‑stiftelsen et nytt derivatprodukt kalt Trump Prediction Market Perpetuals, som er knyttet til utfallet av det amerikanske presidentvalget i 2024. Ved å bruke dette produktet kan tradere anvende avanserte handelsstrategier for å forutsi hvordan Donald Trump vil prestere 5. november.

Tradere kan ta lange eller korte posisjoner på Trumps valgutsikter. Deretter, avhengig av hvordan valgtrender endres, kan de øke eller redusere sine innsatser.

Produktet har funksjoner som evigvarende giring, avansert risikostyring via stop‑loss‑ og take‑profit‑ordrer, og sanntidsoppgjør, og det opererer i samarbeid med Polymarkets TRUMPWINYES‑marked.

Med USAs valg rett rundt hjørnet får Polymarket tydeligvis mye oppmerksomhet og har allerede hentet inn 70 millioner dollar i risikokapital. Her kjøper tradere aksjer avhengig av hvilket utfall de tror er mest sannsynlig, med aksjepriser som stiger og faller basert på etterspørsel. Tipper satser USDC på et hendelsesutfall mens plattformen oppgjør og betaler ut innsatsene ved hjelp av Ethereum‑baserte smarte kontrakter.

Teknologimilliardæren Elon Musk skapte også en bølge av interesse for Polymarket etter at han nylig støttet prediksjonsmarkeder. I sine kommentarer publisert på X (tidligere Twitter) sa Musk at det desentraliserte prediksjonsmarkedet kan forutsi resultatene av USAs presidentvalg i 2024 mer nøyaktig. Musk skrev:

“Trump leder nå Kamala med 3 % i bettingmarkedene. Mer nøyaktig enn meningsmålinger, siden ekte penger står på spill.”

Data fra DefiLlama viser at Polymarket for tiden har $177,55 millioner i total verdi låst (TVL), opp fra $9,65 millioner ved starten av dette året. Denne TVL representerer den totale mengden USDC som holdes i kontrakten for betingede tokens og sikkerheten som er innlevert til hvert marked som noen gang er åpnet på plattformen.

Til sammenligning har den største konkurrenten, Azuro, kun $8,49 millioner i TVL, etterfulgt av Predict Fun med $7,87 millioner, Gnosis Protocols $5,39 millioner, Lumi Finances $5,08 millioner, Augurs $2,08 millioner, og EtherFlips $1,97 millioner. Andre som Thales, ZKasino, MegaMoon og PRDT har sin TVL mellom $170 k og $300 k.

Lovligheten og etikken ved å satse på valg

Mens kryptosektoren satser på USAs valg på Polymarket, opererer plattformen ikke i USA. Den stoppet faktisk driften i det amerikanske markedet etter å ha inngått en forlik på $1,2 millioner med Commodity Futures Trading Commission (CFTC) i 2022 for angivelig å ha tilbudt uregistrerte opsjonskontrakter og unnlatt å registrere seg hos etaten.

Dette skyldes at prediksjonsmarkeder for USAs valg møter betydelige juridiske restriksjoner på grunn av landets gambling‑lover, spesielt under CFTC‑reguleringene. Etaten har faktisk blokkert forsøk på å opprette lovlige prediksjonsmarkeder i USA som involverer valgresultater.

Så, å satse på USAs valgresultater er generelt forbudt. Men nylig kom en stor endring da, tidligere denne måneden, en føderal ankedomstol i Washington, DC, tillot prediksjonsmarkedet Kalshi å tilby valg‑betting.

Med dette fastslo domstolen at CFTC har mislyktes i å demonstrere hvordan den nettbaserte bettingplattformen kunne skade valg‑integriteten.

“Bekymringene som Kommisjonen uttrykker er forståelige gitt de usikre effektene som Kongresskontrollkontrakter vil ha på våre valg, som er selve limet i vårt demokrati.”

– Dommer Patricia Millett

Dommer Patricia la til:

“Men om den lovbestemte teksten tillater Kommisjonen å forby slike hendelseskontrakter er omstridt, og Kommisjonen har ikke underbygget at risikoer for valg‑integritet sannsynligvis vil materialisere seg dersom Kalshi får lov til å drive sin børs mens denne ankingen pågår.”

Betting på valgresultater er ikke omfanget av CFTCs inndragning; tidligere i år foreslo etaten en regel som eksplisitt forbyr hendelsesbasert betting, som dekker sport, prisutdelinger og andre ting.

Etter dommen relanserte Kalshi sine kongresskontrollkontrakter, og nå kan amerikanere satse på hvilket parti som vil ha kontroll de neste fire årene.

Stephen Hall, juridisk direktør og verdipapirspesialist i den ideelle organisasjonen Better Markets som arbeider for finansiell reform, motsatte beslutningen ved å si at med AI, sosiale medier og deep fakes som allerede påvirker valgresultater, «klar tilgang til en valg‑gamblingkontrakt som Kalshis vil intensivere den faren med løftet om raske profitter».

Imidlertid argumenterer Kashi for at disse kontraktene er i offentlig interesse ved å levere nøyaktige data for valg‑prognoser.

Thomas Miller, en datavitenskapsmann ved Northwestern University, deler samme oppfatning. Han er faktisk kjent for sine nøyaktige spådommer under de siste valgene, hvor han stolte på prediksjonsmarkedenes undersøkelse. Han fortalte Fortune:

“Politiske betting‑nettsteder er best til å forutsi mengdens visdom.”

Ifølge ham, i motsetning til meningsmålinger som viser hvordan folk svarte i den nylige fortiden, viser oddsene på prediksjonsmarkeder sanntids‑sentiment og er dermed bedre for å kartlegge fremtiden.

Hvordan bettingmarkeder gir en mer nøyaktig valg‑prognose

En stor fordel med prediksjonsmarkeder er at de har en stor gruppe investorer som ikke bare blir i markedene til siste dag, men som også vokser etter hvert som valgdagen nærmer seg.

Sammenlignet med titusenvis av investorer som prediksjonsmarkeder har, involverer meningsmålinger omtrent én til to tusen respondenter. Ifølge Miller:

“Prediksjonsmarkeder er mer pålitelige enn meningsmålere og kommentatorer. Et bettingmarked ber ikke folk om å gi en mening eller preferanse, men om å satse penger. Når du satser penger, tror du på det du satser på. Du liker kanskje ikke utfallet, men du tror det vil skje.”

Under presidentvalget i 2020 var Millers modell så nøyaktig at den kun feilspådde én delstat (Georgia), noe han skylder på at han ikke tok høyde for den republikanske skjevheten, som han nå bruker for å måle graden av skjevhet i prediksjonsmarkeder.

Millers prognoseplattform følger pengene og bruker prisdata fra PredictIt, som deretter brukes som input for å forutsi hvordan valgkollegiet vil stemme.

En annen fordel med prediksjonsmarkeder er at de raskt reagerer på ny informasjon og forsøker å forutsi hva som vil skje i fremtiden. Samtidig forteller meningsmålinger oss hvordan velgere føler, og tar tid å oppdatere.

“Hvis du ønsket en enkelt beste spåmann, én informasjonskilde for å vite hva som skjer i valgene, er det prediksjonsmarkedet.”

– Harry Crane, en statistikkprofessor ved Rutgers University, fortalte CNN

Hver bit av informasjon fra nyheter, aggregatorer og ekspertuttalelser til meningsmålinger blir kombinert i prediksjonsmarkedene, hvor deltakeren har et økonomisk incitament til å få det riktig, la han til.

Dette betyr ikke at prediksjonsmarkeder er ufeilbarlige. Ikke bare er markedene utilgjengelige for alle, men de kan også manipuleres av noen med mye penger. Imidlertid har meningsmålinger sine egne problemer med utvalgsbias, ledende spørsmål og manglende svar som gir unøyaktigheter.

Som sådan har både meningsmålinger og prediksjonsmarkeder for nå sin rolle i å hjelpe oss å forstå fremtidige politiske hendelser.

“Selv om prediksjonsmarkeder får økt oppmerksomhet, vil de ikke erstatte tradisjonelle meningsmålinger med det første.”

– Ryan Waite fra Think Big fortalte Fortune

Ifølge ham gir de sammen et mer komplett bilde ved å utfylle hverandre. Mens meningsmålinger hjelper oss å forstå hvordan ulike velgersegmenter føler om saker eller kandidater, gir prediksjonsmarkeder oss innsikt i hvordan den bredere offentligheten tror ting vil utvikle seg.

Deretter er saken om innsidehandel. Det er bekymringer for at den eksplosive populariteten til Polymarket kan føre til dette problemet. Men å revolusjonere hvem som har tilgang til informasjon, ifølge Hanson, er slik det bør være fordi nøyaktighet er hovedmålet og rettferdighet.

“Hvis poenget med (prediksjons)markeder er å få nøyaktig informasjon om prisene, så vil du definitivt tillate innsidere å handle, selv om det avskrekker andre fra å satse fordi det gjør prisene mer nøyaktige.”

– Hanton fortalte Decrypt

Han forklarte videre at mens Wall Street opererer på prinsippet om rettferdighet – siden kun da vil investorer kjøpe aksjer – følger ikke prediksjonsmarkeder det samme prinsippet; de eksisterer kun for å nøyaktig forutsi fremtidige utfall.

Men det er også omdømmeskade å ta i betraktning, siden demotiverte tippere kan påvirke prisnøyaktigheten negativt. Det er en balansegang for plattformer som Polymarket, da tradere med høy informasjon trenger likviditet, som kommer fra tradere med lav informasjon, som må stole på plattformen for å bruke den.

Som Balaji Srinivasan, tidligere CTO i Coinbase, tidligere bemerket, er blokkjedebaserte prediksjonsmarkeder sterke nok til å motvirke spredning av feilinformasjon. Han la til:

“De gir folk et økonomisk incitament til å søke sannheten og beskytter dem deretter med de doble skjoldene av pseudonymitet og desentralisering.”

Avsluttende tanker

Med alle øyne på de kommende valgene jubler markedene nå, med S&P 500 som når nye topper, opp 21 % så langt i år, og Bitcoin tilbake over $66 000. Og prediksjonsmarkeder gir her et unikt perspektiv på hvordan valg vil materialisere seg og hvordan fremtidige hendelser kan utvikle seg.

Drevet av mengdens visdom og finansielle insentiver får disse markedene betydelig oppmerksomhet og viser ingen tegn til å avta. Etter hvert som teknologi og regulering utvikler seg, kan vi forvente at prediksjonsmarkeder vokser og former hvordan vi forutsier ikke bare valg, men alle store samfunnsmessige utfall.

For eksempel satser folk på Polymarket nå på temaer som vinneren av Champions League og om Israels militær vil svare Iran innen fredag. Vil Bitcoin nå en ny rekordhøyde i 2024? Hvor mange rentejusteringer vil Fed gjøre i år? Eller hvem blir den neste James Bond‑skuespilleren?

Dermed har prediksjonsmarkeder potensialet til å fungere som et kraftig verktøy for å forstå skiftende holdninger og hvordan fremtiden kan utvikle seg. Etter hvert som disse markedene blir større, kan blokkjedeteknologi og krypto spille en stor rolle her.

Selv om prediksjonsmarkedenes evne til å utnytte mengdens visdom og raskt reagere på ny informasjon gir dem et betydelig fortrinn i å forutsi utfall, har de begrensninger som utgjør hindringer etter hvert som de blir mer populære. Likevel indikerer deres nytte i å måle offentlig sentiment på tvers av ulike felt at disse markedene er her for å bli, og gir et verdifullt innblikk i fremtiden.