Fed kutter renter: Rally eller risiko foran for BTC og ETH?

Den amerikanske sentralbanken har kuttet renten med 0,25 %, som forventet. Naturligvis opplevde aksje- og kryptomarkedene volatilitet, med priser som først falt før de kom seg igjen. Nå jubler markedene i grønt, men vil dette rallyet holde?La oss finne ut hvordan det brede markedet har reagert på Fed‑s beslutning om å levere den første rente­kuttet i 2025, og hva som kan forventes i årets siste kvartal og videre fremover!

Fed’s ‘Neutral Stance’: Balancing Act Between Inflation & Jobs

Denne uken, onsdag 17. september, reduserte Fed styringsrenten for første gang siden desember, og den ligger nå i området 4,00 %–4,25 %. I tillegg har sentralbanken indikert at flere kutt kan forventes på møtene i oktober og desember for å støtte arbeidsmarkedet.

Arbeidsmarkedet har vist svakhet, preget av økende arbeidsledighet og kortere arbeidsuke.

På grunn av risikoen for økende tegn på svakhet i arbeidsmarkedet, bestemte Fed seg for å senke renten, noe som stimulerer økonomien ved å gjøre det billigere for banker å låne penger, og dermed også gjør det lettere for forbrukere å få lån til lavere renter. 

Ved å gjøre det enklere å låne kapital, kan sentralbanken stimulere vekst, men det øker også inflasjonen.

Inflasjon er hastigheten som prisene på varer og tjenester øker med, og som følge av dette reduseres kjøpekraften til penger over tid. I USA økte inflasjonsraten til 2,90 % i august fra 2,70 % måneden før.

Likevel har Fed senket renten, et trekk som ble støttet av president Donald Trump, men som falt kort av de dypere kuttene han har etterspurt.

Et ytterligere fall i lånekostnadene er imidlertid inntegnet i prognosene fra Fed‑governørene. Årsavslutnings‑renteprognosen som Fed‑governørene leverte, antyder flere rente­kutt, som kan senke styringsrenten til ca. 3,5 %.

Den nye Fed‑governøren Stephen Miran, som ble utpekt av Trump og ble innsatt dagen før møtet startet, var den eneste som avga et avvikende stemme, og foretrakk et stort kutt. Selv om renten “dots” ikke er knyttet til beslutningstakere ved navn, viser de siste prognosene én spådom langt under de andre, som er tilskrevet Miran.

Etter en kvart prosentpoengs reduksjon i referanserenten, holdt Fed‑sjef Jerome Powell en pressekonferanse hvor han bemerket at det myke arbeidsmarkedet nå er hans prioritet sammen med sine med‑policy‑makere.

Sentralbanken forblir “helt fokusert på å oppnå våre to mandatmål om maksimal sysselsetting og stabile priser til fordel for det amerikanske folk,” startet Powell i sin tale.

Ifølge hans transkript, mens arbeidsledigheten fortsatt er lav, har den økt noe, og jobbveksten har bremset. Samtidig har inflasjonen vært “noe høy”.

Økningen i varepriser, sa Powell, har begynt å vise seg i høyere inflasjon, og står for mesteparten av inflasjonsøkningen, men han la til at “det er ikke veldig store effekter på dette tidspunktet.” Politikere forventer at de vil fortsette å bygge gjennom resten av året og inn i neste år.

I sin tale bemerket Powell også en moderasjon i veksten på grunn av en nedgang i forbrukerforbruket og svak aktivitet i boligsektoren. Når det gjelder effektene av utviklende offentlige politikk, er de “usikre.”

Når det gjelder høye tollsatser, sa Powell at selv om de har begynt å presse opp prisene på noen varer, er deres samlede effekt på inflasjonen ennå ikke sett. Det må fortsatt vurderes og håndteres. Han la til:

“Vår forpliktelse er å sikre at en engangsstigning i prisnivået ikke blir et pågående inflasjonsproblem.” 

På kort sikt presenterer stigende inflasjon og synkende sysselsetting en utfordrende situasjon, og som en løsning har Fed tatt “en mer nøytral pengepolitisk holdning.”

“Det finnes ingen risikofrie veier … Det er ikke utrolig åpenbart hva man skal gjøre,” sa Powell til journalister på slutten av et to‑dagers policy‑møte, og la til, “Vi må holde øye med inflasjonen samtidig.”

Politiske beslutningstakere forventer at inflasjonen vil ende i år på 3 %, godt over 2 %‑målet som sentralbankens ledere har satt. Likevel er fokuset blant Fed‑politikere fortsatt på arbeidsmarkedet snarere enn på tempoet i prisstigningen på varer og tjenester.

Arbeidsledningsprognosen som Fed publiserte forblir uendret på 4,5 %, det samme som prognosen i juni, mens prognosen for økonomisk vekst er justert litt opp (med 0,2 %) til 1,6 %.

Den nåværende jobbkreativiteten, ifølge Powell, er under den balanse‑raten som trengs for å holde arbeidsledigheten konstant. Han bemerket også at bedrifter gjør svært lite ansettelser, noe som betyr at en økning i oppsigelser raskt kan føre til høyere arbeidsledighet.

“Du ser minoritetsarbeidsledighet gå opp. Du ser yngre mennesker … mer utsatt for økonomiske sykluser … i tillegg til generelt lavere lønnsvekst som viser at arbeidsmarkedet på marginen svekker. … Vi trenger ikke at det mykner mer.”

– Powell

Derfor rente­kuttene. Ifølge Powell, som har vært den 16. sjefen for Fed siden 2018, er den bredere rente­banen viktigere enn selve første kuttet, og banen beveger seg litt raskere mot et stoppunkt enn det som ble kommunisert i juni‑prognosene.

Den projiserte rente­banen er ikke en forpliktelse, men med høyere inflasjon fortsatt en risiko, vil Fed ta rente­kutt “møte‑for‑møte”, sa Powell.

Handlere forventer imidlertid allerede et gunstig resultat, med rentefutures‑markedene som viser mer enn en 89 % sannsynlighet for et nytt rente­kutt som vil senke renten til 3,75 %–4,00 % på Fed‑s neste møte sent i oktober.

Traditional Markets Reaction: Stocks Swing But Hold Gains

Den føderale fondsrenten er renten som banker låner og låner til andre banker over natten. Den fastsettes av Federal Open Market Committee (FOMC).

Forbrukere betaler ikke denne renten, så den burde ikke ha noen direkte påvirkning på markedet. Men Fed‑s tiltak legger til rette for at forbrukere får noe lettelse på lånekostnadene. En reduksjon på 25 basis‑punkter i referanserenten kan ha en nedstrøms effekt på ulike forbrukerlån og sparerenter.

For at en merkbar forskjell skal realiseres, trenger forbrukerne imidlertid mer enn et 0,25 % kutt.
Swipe to scroll →

*Approximate, intraday; see source citations in article.

Noen markedsdeltakere forventet et halvt prosentpoengs kutt i renten. Likevel bemerket Powell i pressekonferansen etter møtet at det “ikke var bred støtte” for et 50‑basis‑punkts kutt blant beslutningstakerne.

“Jeg tror vi har gjort svært store renteøkninger og svært store rentekutt de siste fem årene, og vi pleier å gjøre det når du føler at politikken er ute av plass og må flyttes raskt til et nytt sted. Det er absolutt ikke det jeg føler nå, jeg føler at politikken vår har gjort det rette så langt i år.” 

– Powell

Dermed sendte 0,25 prosentpoengs kuttet tradisjonelle markeder opp før og umiddelbart etter beslutningen, før de handlet lavere og endte med blandet resultat.

Dow Jones Industrial Average (DJI) handles nå på 46 018,32, opp 8,17 % år‑til‑dato (YTD) og 10,6 % det siste året. Bare denne uken nådde DJI sin topp på 46 261,95, en sterk oppadgående trend fra 36 611,78, 52‑ukersbunnen i april.

S&P 500 (SPX) nådde nye høyder onsdag på 6 626,99 før den falt til 6 560. Snart var SPX tilbake på 6 600,35, en massiv oppgang fra april‑bunnen på 4 835. SPX er for tiden opp 12,22 % YTD, mens den har steget 17,14 % det siste året.

Nasdaq Composite (IXIC) handles nå på 22 261,326, som representerer en positiv endring på 15,28 % YTD og 26,28 % det siste året.

Den småkapital‑fokuserte Russell 2000 var en av dagens største vinnere. Med mindre selskaper som er mer avhengige av variabel finansiering, kan de dra nytte av lavere renter, og den hoppet over 2 448 før den falt under 2 400. Den er nå på 2 407,345, opp 7,95 % YTD. 

Når det gjelder spot‑gullpriser, falt de nesten 1 % på Fed‑s beslutning, og trakk seg tilbake fra rekordhøye nivåer rett over $3 707 per unse. På skrivende stund handles den tradisjonelle verdilagringsformen for århundrer på $3 669 per unse.

Bevegelsen i edelmetallmarkedet anses som sunn, ettersom gullprisene har steget kraftig i år, opp 37,5 % så langt. Rekordløpet i år har blitt drevet av vedvarende kjøp fra sentralbanker og diversifisering bort fra USD i møte med handelskonflikter og geopolitisk usikkerhet.

I løpet av de siste tre årene har gullprisen steget med mer enn 125 %.

For gull er viktig teknisk støtte på $3 550, og den gule metallen forventes å opprettholde sin oppadgående trend på kort sikt. 

Gull er tradisjonelt en sikker havn‑aktivum, som investorer strømmer til i tider med frykt, krise og usikkerhet, når de forlater høyrisiko‑aktiva som aksjer. Gull tiltrekker også investorer når rentene faller, siden lavere avkastning gjør det mindre attraktivt å holde kontanter og reduserer alternativkostnaden ved å holde gull, som er et ikke‑avkastende aktivum.

I denne konteksten har banker som Deutsche og JPMorgan (JPM ) hevet sin gullprisprognose til et gjennomsnitt på $4 000 per unse for neste år. Goldman Sachs (GS ) forventer at prisene vil gå enda høyere, og spår at gull vil nå $5 000 per unse, dersom bare 1 % av privat kapital investert i det amerikanske statsobligasjonsmarkedet skifter til gull. 

Når det gjelder den amerikanske dollaren (DXY), var den kun litt høyere, nå på 96,96, mot en kurv av store handelsvalutaer.

Lite endring ble observert i statsobligasjonsrenter onsdag, men de er lavere i dag ettersom investorer vurderer sentralbankens beslutning og den bredere tilstanden i den amerikanske økonomien. 2‑års statsobligasjonsrente er nå på 3,524 %, 10‑års på 4,045 % og 30‑års på 4,643 %.

Vanligvis øker lavere lånekostnader etterspørselen etter olje og presser prisene opp, men ikke denne gangen. Oljeprisene falt, med Brent‑olje futures på $67,97 per fat og US‑West Texas Intermediate futures på $63,56. Dette kan skyldes at rente­kuttet allerede var priset inn i oljemarkedene, og Powell understreket den klebrige inflasjonen og det svekkende arbeidsmarkedet.

De lave prisene kom samtidig som landets nettoimporter falt til en rekordlavt nivå mens eksporten steg til et to‑års høydepunkt.

Crypto Market Reaction: Bitcoin, ETH & ETF Flows

Akkurat som det tradisjonelle markedet handlet hakkete i reaksjon på det Powell kalte et ‘risikostyrings‑kutt’, hadde Bitcoin også en volatil dag, men i enda større grad.

Prisen på BTC steg til $117 300 før FOMC, bare for å falle under $115 000 etter kunngjøringen. Flere timer senere hadde Bitcoin spikert til nesten $118 000. På skrivende stund handles BTC/USD rundt $117 500, opp 24,5 % YTD og 96 % det siste året, mens den er 5,4 % under $124 000‑toppen som ble nådd for litt over en måned siden.

Den on‑chain‑adferden til kort‑sikt‑investorer viste at markedet har “forventet et positivt utfall” fra FOMC‑møtet, noterte kryptodata‑leverandøren Glassnode.

Den positive pris­handlingen førte mange nylige kjøpere tilbake til lønnsomhet, noe som fornyet tilliten blant dem. “For at dette momentumet skal holde, må BTC holde seg over dette området etter FOMC. Unnlatelse kan signalisere en klassisk ‘sell the news’-markedstruktur,” la Glassnode til.

For øyeblikket er Bitcoins månedlige avkastning positiv på 8,05 %, og er på vei til å bli den beste septemberen i historien, ifølge data fra CoinGlass. Dette gir Bitcoin Q3‑avkastning på +9,24 %.

Til sammenligning har Ethereum registrert 83,5 % avkastning i Q3 mens ETH handles på $4 600, opp 25 % YTD og 7,5 % fra sin $4 950 ATH, som den endelig nådde sent i forrige måned. Dette nye toppnivået er imidlertid mindre enn en 1,5 % økning fra 2021‑toppen.

Etter Bitcoin tok alt, opplevde altcoins også et oppsving, og den totale kryptomarkedsverdien passerte $4,2 billioner. Blant de 300 største kryptovalutaene etter markedsverdi, registrerte PENGU, EIGEN, SPX, BRETT, DRIFT og AVNT tosifrede gevinster de siste 24 timene.

Til tross for dette, er Crypto Fear and Greed Index nesten nøytral med en avlesning på 52 poeng, ned 4 poeng fra forrige måneds grådige sentiment.

Selv om markedet har reagert positivt på rente­kutt, kan enda mer oppside ligge foran for krypto, ettersom en reduksjon i rentene får investorer til å søke andre alternativer for høyere avkastning. Kombinert med påfølgende bevegelser kan selv konservative investorer bli overtalt til å gå over til høyere‑risiko‑aktiva som aksjer og krypto.

For ikke å nevne den fortsatte interessen fra institusjonelle investorer og bedrifts‑krypto‑tresorer.

På onsdag registrerte Bitcoin Spot‑ETF‑er et uttak på $51,3 millioner som brøt den syv‑dagers innstrømsrekken, som hadde samlet $2,87 billioner i positive strømmer, ifølge Farside. 
Swipe to scroll →

Sources: Farside Investors daily flow table, accessed Sep 18, 2025.

Siden ETF‑ene ble godkjent tidlig i fjor, har de vært en viktig driver for Bitcoins styrke, og den siste sterke kapitalinnstrømningen kan signalisere en akselerasjon i etterspørselen som kan støtte prisene.

Den samlede Bitcoin‑holdingen til børsnoterte og private selskaper, ETF‑er og land har nådd over 3,7 millioner BTC til en verdi på mer enn $434 milliarder, per 18. sep.

Bitcoin‑tresoriefirmaer, spesielt, har kjøpt i gjennomsnitt 1 428 BTC per dag i september så langt. Dette er den laveste takten siden mai, og enda viktigere, rundt 25 % av offentlige Bitcoin‑tresoriefirmaer handler nå under verdien av sine BTC‑hold. Lavere premier betyr at disse selskapene har mindre kapasitet til å kjøpe mer Bitcoin.

“Når firmaer handler under NAV, blir emisjon av aksjer utvannende fordi det gir bort mer eierskap (via undervurderte aksjer) enn verdien de får tilbake (BTC).”

– Vetle Lunde, K33 Head of Research

Når det gjelder Ether, har den registrert $63,6 millioner i totale uttak de siste to dagene etter å ha sett $1,09 billioner i innstrømninger over fem dager. Offentlige enheter med Ether‑tresorer holder nå nesten 5 millioner ETH til en verdi på $22,86 milliarder, ifølge StrategicETHReserve.xyz.

Midt i dette kom en viktig positiv utvikling fra regulatorisk side. SEC ga godkjenning på en “akselerert basis” for noteringsstandarder for offentlige handel med krypto‑ETF‑er.

“Denne godkjenningen hjelper med å maksimere investorvalg og fremme innovasjon ved å strømlinjeforme noteringsprosessen og redusere barrierer for tilgang til digitale aktivaprodukter innenfor USAs pålitelige kapitalmarkeder.”

– SEC‑sjef Paul Atkins sa i en uttalelse

Å redusere tidslinjen for å notere og handle krypto‑ETF‑er til kun 75 dager fra opptil 240 dager kan “åpne markedet helt bredt,” sa Matt Hougan, CIO i digital‑aktivforvalteren Bitwise. Samtidig bemerket Bloomberg Senior ETF‑analytiker Eric Balchunas på X at “sist gang de implementerte generelle noteringsstandarder for ETF, tredoblet antallet lanseringer. God sjanse for at vi ser over 100 krypto‑ETF‑er lansert i de neste 12 månedene.”

Onsdag godkjente SEC også notering og handel av Grayscale Digital Large Cap Fund, som hovedsakelig består av Bitcoin (nesten 80 %) samt ETH, SOL, ADA og XRP.

Future Cuts to Shape the Road Ahead

Med en nesten enstemmig beslutning har Fed kuttet styringsrenten for første gang på ni måneder etter å ha senket den tre ganger i fjor. Dette har utløst en lettelses‑rally på tvers av aksjer og krypto.

Selv om underliggende utfordringer, i form av avtakende arbeidsmarkeder, klebrig inflasjon og global økonomisk usikkerhet, fortsatt er uløste, vurderer beslutningstakerne ytterligere kutt. Økonomer i Goldman Sachs forventer faktisk tre 0,25 % reduksjoner i de neste tre månedene, noe som kan bli en fordel for risikofylte aktiva. Dette betyr at investorer kan vurdere å allokere mer til BTC for å dra nytte av det billigere lånemarkedet.

Samtidig gjør Bitcoin det mulig for innehavere å beskytte sin kjøpekraft, for hvis det finnes ett aktivum som er et klart alternativ til den pågående fiat‑devolusjonen gjennom inflasjon, så er det Bitcoin, som har en fast maksimal forsyning. 

Så for Bitcoin og dermed krypto, kan kombinasjonen av rente­kutt, institusjonell etterspørsel og regulatorisk klarhet bane vei for nye, spennende toppnivåer!

Klikk her for å lære alt om investering i Bitcoin (BTC).