Eufori til Utmattelse: Uptobers krasj og hva som lå foran

Oktober startet med store forventninger, men endte i absolutt horror. Historisk sett en bullish måned, som har gitt den kallenavnet ‘Uptober’, har malt kryptovaluta-diagrammene røde, og etterlatt kryptomarkedets deltakere nede og svake, med tomme lommebøker og knuste sjeler.

Men det startet ikke slik. Månedens løfte om grønt ble faktisk innfridd, da Bitcoin (BTC )-prisen nådde en ny all‑time high (ATH) på omtrent $126 000. Dette nye toppunktet var kun rundt $2 000 over den forrige $124 000 ATH som BTC oppnådde for mindre enn to måneder siden i midten av august.

Like etter at den nådde den ATH i august, falt Bitcoin-prisen under $108 000 før månedens slutt. Etter en periode med volatilitet endte den billion‑dollar digitale eiendelen september på rundt $110 000.

Men tidevannet snudde raskt, og i de første seks dagene av oktober steg BTC-prisen med over 10,5 % til et nytt toppunkt.

Disse gevinstene var imidlertid kortvarige, da markedet innen mindre enn en uke ble rammet av en massiv bølge av prisfall, som forårsaket den største likvidasjonen i USD‑verdi. Markedet ble fullstendig utslettet, og effekten kan fortsatt sees i svake priser.

Som et resultat har Bitcoin offisielt avsluttet oktober i rødt.

Frem til nå har Bitcoin kun hatt to røde oktober, med en gjennomsnittlig positiv avkastning på 20,24 %. Interessant nok har de siste to gangene Bitcoin-prisen hadde negativ avkastning i måneden vært under bjørnemarkedet, i 2014 (-12,94 %) og 2018 (-3,83 %), ifølge CoinGlass.

Med en negativ avkastning på 3,69 % avsluttet den største digitale eiendelen sin sekserike grønne rekke, og registrerte det tredje største tapet.

Men var oktober helt dårlig? Vel, måneden så flere utviklinger som burde ha vært positive for prisen, men når det er flere selgere enn kjøpere, kan ingen mengde gode nyheter hindre prisnedgangen.

La oss derfor se på alle de viktigste hendelsene som skjedde i den første måneden av fjerde kvartal 2025, og hvordan de posisjonerer oss for fremtiden.

Oktober 2025 Kryptokrasj: $19 milliarder i likvidasjoner og hvorfor det skjedde

Det største øyeblikket, ikke bare for oktober men muligens for hele 2025, har vært den massive likvidasjons‑hendelsen 10. oktober, som slettet mer enn $19 milliarder i kryptoposisjoner i løpet av 24 timer.

Hendelsen inntraff kun noen dager etter at Bitcoin-prisen nådde en ATH.

Den 6. oktober steg BTC til $126 080, og allerede neste dag falt prisen tilbake til rundt $120 K. I de påfølgende dagene fikk volatiliteten Bitcoin-prisen til å svinge mellom $120 K og $124 K.

Deretter, 10. oktober, steg prisen til litt over $122 500 før den begynte å selge, og fortsatte med dette de neste åtte timene. Bitcoin-prisen stupte under $105 000, noe som representerte et fall på over 14 % fra ATH.

Nedgangen stoppet ikke der, da prisen forble under press og gjentatte ganger falt under $110 K-grensen.

Men først steg den til nesten $116 000 14. oktober før den igjen begynte å falle, ned til $103 700, et nivå den digitale eiendelen sist handlet på i juni. Siden da har Bitcoin vært ekstremt volatil, med topp på $116 000 og bunn på $106 000.

Som følge av prisfallet ble mer enn $25 milliarder i åpen interesse utslettet fra Bitcoin-markedet. I begynnelsen av oktober var OI i futuresmarkedet $89,38 milliarder og steg over $94 milliarder 7. oktober, for så å falle under $70 milliarder 22. oktober og har holdt seg rundt dette nivået.

Det som forårsaket dette krasjet var de fornyede handelsspenningene mellom USA og Kina etter at USAs president Donald Trump truet med 100 % toll på kinesiske importvarer, samt strengere kontroll med kritisk programvareeksport. Kort tid etter sa Trump: «det blir helt greit», og USA ønsket ikke å «skade» Kina.

Siden da har tvisten mellom Kina og USA blitt «løst». 30. oktober sa Trump at USA og Kina har inngått en handelsavtale.

Bekymringer om forstyrrelser i globale forsyningskjeder og langsommere teknologisk vekst førte også til nedgang i tradisjonelle markeder, men sammenlignet med krypto var nedgangen ekstremt begrenset og kortvarig.

SPX opplevde kun et fall på 2,7 % 10. oktober, og var deretter tilbake til nye topper.

I krypto utløste handelsspenningene salgspresset, og overbelåning samt markedstynning forsterket tapene. Over 1,6 millioner tradere ble tvunget til likvidasjoner, og tapte millioner av dollar under hendelsen.

Deleveraging førte til at futures’ åpne interesse stupte til $148 milliarder, ned fra $233,50 milliarder tidligere i måneden.

Kryptomassakren resulterte i store tap blant alternative mynter eller altcoins, som er kryptovalutaer annet enn Bitcoin. Sammenlignet med BTC opplevde altcoins et langt verre fall. Mange stupte 20 % til 50 % på minutter under likviditetskaskaden.

Den største altcoinen, Ethereum (ETH ), som er den 2. største kryptovalutaen, falt til $3 436 før den hoppet tilbake over $4 250. ETH handles nå til $3 700, ned 25 % fra sin $4 946-topp som ble nådd sent i august.

Blant ledende altcoins falt Solana (SOL ) og Cardano (ADA ) med opptil 30 %, mens XRP og andre altcoins opplevde enda skarpere nedganger. HYPE og DOGE registrerte store tap, henholdsvis mer enn 50 % og 60 %.

Blant topp 100 kryptoeiendeler er ICP den som har falt mest, 99,5 % fra sin ATH. ALGO, DOT, VET, ATOM, WLD, PI, ETC og NEAR er ned mer enn 90 %, mens FLR, TRUMP, SHIB, ARB, UNI, AVAX, BCH, POL, CRO, APT, SEI, ADA (ADA ) og JUP er ned mellom 80 % og 90 %.

Selv Zcash (ZEC), personvernmynte som har gått fra $55 sent i september til $443 1. november, ligger fortsatt 88 % under sin topp på $3 191 fra ni år siden.

Oktober 2025 Kryptotailwinds: ETF‑er, strømmer og politiske skift

Oktober var rett og slett en massiv skuffelse som ikke levde opp til sin arv i det hele tatt.

Det som ble forventet å bli en bullish måned, viste seg å være en bearish, preget av et kraftig tilbakefall og dystre sentimenter. Men det betyr ikke at det ikke var noen positive nyheter; faktisk ble flere store kunngjøringer og utviklinger gjort i oktober.

Institusjonelle strømmer og fremveksten av nye krypto‑ETF‑er

For det første, hvis vi ser på den institusjonelle strømmen, hadde Bitcoin Spot ETF en total nettoinnstrømning på $3,42 milliarder i forrige måned, ifølge data fra Farside. BlackRocks IBIT fortsetter å være den største mottakeren av denne interessen, med over $3,9 milliarder i innstrømninger. (BLK )

Av de 23 aktive dagene i forrige måned registrerte Bitcoin Spot ETF 13 dager med nettoinnstrømning og 10 dager med nettoutstrømning. Innstrømmene var imidlertid konsentrert tidlig i oktober, i takt med Bitcoins ATH, og siden 10. oktober har utstrømmene dominert, noe som nå påvirker prisen.

Institusjonell involvering har vært den viktigste drivkraften bak Bitcoin-prisen i denne syklusen, og pågående salg sender et advarselssignal.

En strøm av nye krypto‑spot‑ETF‑er ble også lagt til Bitcoin og Ethereum i forrige måned, til tross for at den amerikanske regjeringen var stengt på grunn av en budsjettkonflikt mellom republikanerne og demokratene i Kongressen, som nå har strukket seg over den andre måneden.

Stengingen bremset mange regulatoriske prosesser, men krypto fikk likevel flere nye Spot‑ETF‑er. Dette ble mulig fordi US Securities and Exchange Commission (SEC) godkjente nye noteringsstandarder før stengingen.

Blant de nye ETF‑ene var den mest fremtredende Bitwise Solana Staking ETF (BSOL), som ifølge Bloomberg Intelligence’s Eric Balchunas hadde den beste ETF‑lanseringen i år på tvers av alle aktivaklasser. BSOL registrerte $56 millioner i handelsvolum på første dag.

Grayscale lanserte også Solana Spot ETF (GSOL), og konverterte sin Solana Trust til en fullt handlbar ETF, inkludert staking. GSOL har oppnådd omtrent $100 millioner i nettoeiendeler. Til sammenligning har BSOL samlet inn mer enn $400 millioner i nettoeiendeler så langt og over $197 millioner i kumulative nettoinnstrømninger.

Spot Litecoin‑ og Hedera‑ETF‑er fra Canary Capital debuterte også, men i motsetning til BSOL var etterspørselen etter dem ganske dempet.

«Basert på solide strømmer til eksisterende leveraged ETF‑er, forventer vi at SOL‑ETF‑er vil tiltrekke den sterkeste etterspørselen, mens mer obskure altcoins sannsynligvis vil møte begrenset interesse.»

– K33 Forskningsleder Vetle Lunde

Likevel betyr det faktum at ETF‑innpakninger gir en lavkost‑ og enkel måte for investorer å få eksponering mot disse altcoinene i form av aksjer kjøpt gjennom hvilken som helst megler, at markedsdeltakelsen kan utvides og likviditeten forbedres over tid.

Pengepolitiske skift og globale regulatoriske utviklinger

Federal Reserve kuttet renten med 0,25 % til 3,75 % og 4,0 %, noe som gjør risikofylte eiendeler som krypto og aksjer attraktive. Med den siste kuttingen har sentralbanken senket rentene til sitt laveste nivå siden 2022, da Fed økte rentene mens inflasjonen steg.

Rentene har blitt kuttet med en kvart prosentpoeng for å dempe svakheten i arbeidsmarkedet. Men den forventede kuttingen kom med en advarsel om at en kutting i desember ikke er en selvfølge. «Langt fra,» sa Powell til journalister.

Ifølge kryptodataleverandøren Santiment:

«Lavere renter gjør vanligvis risikofylte investeringer som Bitcoin mer attraktive fordi lånekostnadene er lavere og mer penger flyter gjennom systemet. Men når Powell antyder at Fed kan bremse rentekuttingene, demper det den entusiasmen.»

Mens han demper markedets forventninger om flere kuttinger fremover, bemerket Powell at det er «sterkt ulike syn» blant Fed‑guvernører om veien videre, med «et voksende kor som nå… føler at kanskje dette er stedet vi i det minste bør vente en syklus» før rentene kuttes igjen.

Sentralbankens politiske uttalelse refererte også til mangelen på offisiell data på grunn av regjeringsnedstengingen, og at beslutningstakere derfor vil være mer forsiktige, bemerket Powell. Nedstengingen betyr at regjeringen ikke vil kunne gjennomføre undersøkelser og lage rapporter som er viktige for Fed‑s politiske beslutninger.

Fed vil på et tidspunkt gjenoppta rentekuttingene, med fokus på å nå «slutten av denne syklusen med arbeidsmarkedet i en god posisjon og inflasjonen på vei mot 2 % eller på 2 %», la han til.

Den nåværende styringsrenten, sa Powell, legger noe nedadgående press på inflasjonen. Og selv om den kan stige midlertidig i de kommende månedene på grunn av toll, vil den deretter falle. «Jeg mener det ikke er passende å bare ignorere eller avvise inflasjonsproblemet; samtidig tror jeg risikoen for høyere, mer vedvarende inflasjon har falt betydelig siden april», sa Powell.

Sentralbanken vil også gjenoppta sine begrensede kjøp av statsobligasjoner. Dette trekket kommer etter at pengemarkedene viste tegn på knapp likviditet. Å avslutte balansearkets nedgang vil holde Fed‑s beholdninger stabile, men vil reinvestere inntektene fra forfallende verdipapirer med pant i boliglån i statsobligasjoner.

Midt i dette har Europa gått inn i neste fase av sitt digitale euro‑prosjekt. Denne fasen vil sikre teknisk beredskap for første emisjon, med en pilotøvelse forventet å starte i 2027, forutsatt at lovgivning er på plass neste år.

«Euroen, vår felles valuta, er et pålitelig tegn på europeisk enhet», sa ECB‑president Christine Lagarde. «Vi arbeider med å gjøre dens mest håndgripelige form – euro‑kontanter – klar for fremtiden, ved å redesigne og modernisere våre sedler og forberede utstedelsen av digitale kontanter.»

Wall Street fortsetter å utdype sitt kryptafotavtrykk

Wall Streets omfavning av digitale eiendeler fortsatte i høyt tempo i oktober.

For det første lanserte S&P Global (SPGI ), selskapet bak S&P 500 og Dow Jones, en ny indeks kalt «S&P Digital Markets 50», som kombinerer 15 store kryptovalutaer og 35 relaterte aksjer for å gi investorer diversifisert tilgang til digitale aktivamarkeder.

For dette inngikk S&P et partnerskap med Dinari, et amerikansk tokeniseringsfirma som gir on‑chain tilgang til offentlige verdipapirer. Plattformen vil lage en token‑versjon av den hybride referansen på sin dShares‑plattform, slik at globale investorer kan få eksponering direkte via blokkjeden.

«For første gang kan investorer få tilgang til både amerikanske aksjer og digitale eiendeler i ett enkelt, transparent produkt.»

– Anna Wroblewska, Forretningsdirektør i Dinari

Oktober så også den langvarige Bitcoin‑kritikeren Jamie Dimon, administrerende direktør i JPMorgan Chase, offentlig anerkjenne at kryptovalutaer og stablecoins er «virkelige». Denne holdningsendringen kommer samtidig med at banken kunngjorde planer om å tillate sine kunder å bruke krypto som sikkerhet innen årsskiftet.

På Mega Investment Summit bemerket Dimon at banken allerede driver en innskuddsmynt og bruker smarte kontrakter for å forbedre effektiviteten. Den lanserte nylig en pilot for sin Deposit Token, som er en rentebærende token fullt støttet av bankens forpliktelser.

Western Union (WU ) har også kunngjort planer om å lansere en dollar‑støttet stablecoin på Solana.

Det globale finansielle tjenesteselskapets US Dollar Payment Token (USDPT) vil bli lansert i første halvdel av neste år og være tilgjengelig via partnerbørser. Ved å bruke dette aktivumet vil kundene kunne sende verdi rundt om i verden uten å bli påvirket av bankflaskehalser og lokale valutasvingninger, samtidig som de nyter lavere gebyrer og raskere oppgjør.

Dette viser den intensiverende konkurransen i stablecoin‑markedet. PayPal (PYPL ) har allerede introdusert PYUSD, som ved en feil mintet tokens til en verdi av $300 billiarder. Alle tokenene ble brent.

Visa (V ), på sin side, la til støtte for fire stablecoins, som kan konverteres til mer enn 25 tradisjonelle fiat‑valutaer. Betalingsgiganten avslørte også at den har tilrettelagt for over $140 billiarder i krypto‑ og stablecoin‑strømmer de siste fem årene, og at dens kvartalsvise stablecoin‑relaterte forbruk har firedoblet seg sammenlignet med ett år siden.

I mellomtiden har Citi inngått partnerskap med Coinbase (COIN ) for å forbedre betalingsmuligheter for digitale eiendeler for institusjonelle kunder. For å utvide sine kryptotjenester vil banken lansere depotløsninger neste år.

«Det finansielle landskapet endrer seg raskt, og vi er begeistret for å samarbeide med Coinbase for å utforske nye og innovative betalingsalternativer for våre globale kunder», sa Debopama Sen, leder for betalinger og tjenester i Citi. «Med mer enn 300 betalingsavregningsnettverk på tvers av 94 markeder globalt, ser vi samarbeidet med Coinbase som en naturlig forlengelse av vår ‘nettverk av nettverk’-tilnærming, som ytterligere støtter våre kunder i å foreta betalinger som om det ikke var noen grenser.»

Krypto‑innfødt vekst og strategisk ekspansjon

Mot slutten av oktober overgikk Coinbase, den største kryptobørsen i USA, markedets forventninger ved å rapportere en 26 % QoQ‑økning i inntektene til $1,9 milliarder for Q3 2025.

I de tre månedene som endte 30. september, rapporterte Coinbase inntjening per aksje på $1,50, noe som tilsier $433 millioner i nettoresultat. Nettoresultatet falt sekvensielt fra $1,4 milliarder på grunn av mark‑to‑market‑justeringer i verdien av børsens eierandel i stablecoin‑utstederen Circle og kryptobeholdningen.

I denne perioden tjente plattformen $1 milliard i transaksjonsgebyrer, en økning på 37 % QoQ. I arbeidet med å diversifisere virksomheten rapporterte Coinbase $185 millioner i blokkjedebelønninger og $355 millioner i stablecoin‑inntekter.

Samtidig økte Bitcoin‑beholdningen med $299 millioner i Q3 gjennom ukentlige kjøp, med en virkelig verdi av digitale eiendeler holdt for investeringsformål på $2,6 milliarder per 30. september.

I forrige måned kjøpte Coinbase også blokkjede‑investeringsplattformen Echo i en avtale på $375 millioner i kontanter og aksjer, som markerer deres åttende avtale i året. Med dette oppkjøpet ønsker børsen å utvide plattformen til token‑salg og tidlig‑fase blokkjede‑kapitaldannelse.

«Vi ønsker å skape mer tilgjengelige, effektive og transparente kapitalmarkeder.»

– Coinbase

En uke før Coinbases siste runde med oppkjøp kunngjorde den rivaliserende kryptobørsen Kraken også en avtale på $100 millioner for futures‑handelsplattformen Small Exchange, som en del av planen om å lansere en fullt amerikansk‑basert derivatpakke.

For 3Q25 rapporterte Kraken en inntekt på $648 millioner, en økning på 50 % QoQ, og justert EBITDA på $178,6 millioner, en oppgang på 124 % QoQ. Totalt transaksjonsvolum på Kraken steg til $561,9 milliarder, og eiendelene vokste til $59,3 milliarder. Børsen rapporterte 5,2 millioner finansierte kontoer ved kvartalsslutt.

Bitcoin‑utsikt for november 2025: Nøkkelnivåer, likviditet og risiko

Etter den forferdelige prisbevegelsen i oktober går vi nå inn i november med uttømt momentum og svekket sentiment. Selv om november har hatt det høyeste historiske gjennomsnittet på 42,32 %, noe som gjør det til Bitcoins sterkeste måned, er medianen kun 8,81 %, og det er rett og slett umulig å vite hvordan det vil utvikle seg nå.

Ifølge Crypto Fear and Greed Index, som viser en verdi på 33 på en skala fra 1 til 100, der 1 indikerer ekstrem frykt og 100 ekstrem grådighet, er det for tiden frykt i markedet. Sentimentet har fullstendig skiftet fra ‘greed’ forrige måned, da indeksen hadde en verdi på 74.

Per nå handles Bitcoin rundt $108 000, opp 14,5 % år‑til‑dato og 57,3 % det siste året, samtidig som den er ned 15 % fra sin ATH. Dette har gjort aktivets november‑avkastning negativ på 2,24 % og Q4‑avkastningen er også negativ på 5,85 %.

Bitcoin viser ingen styrke akkurat nå og fortsetter å handle i et område. Ifølge kryptodataleverandøren Glassnode, reflekterer «kampen under nøkkel‑kostnadsnivåer en avtagende etterspørsel og fortsatt distribusjon fra langsiktige innehavere.»

Det er rundt $113 K hvor kostnadsbasen for kortsiktige innehavere ligger, og dette utgjør et «kritisk slagmark mellom bull‑ og bear‑momentum». Hvis Bitcoin-prisen ikke klarer å gjenvinne dette nivået, kan markedet oppleve en dypere retracement mot $88 K, som er den realiserte prisen for aktive investorer.

Mens kortsiktige innehavere avslutter sine posisjoner med tap, fortsetter langsiktige innehavere å være netto‑distributører, noe som ifølge Glassnode «signalerer avtagende overbevisning og pågående absorpsjon av tilbudet.»

Samtidig ligger den totale markedsverdien for kryptovalutaer nå rett under $3,7 billion, ned fra toppunktet på $4,4 billion 7. oktober. Den totale markedsverdien for stablecoins har passert $307 milliarder, med en tilvekst på omtrent $10 milliarder i oktober og $100 milliarder i år, ifølge DeFi Llama.

Mens Bitcoin og det bredere kryptomarkedet fortsatt sliter, har aksjemarkedet opplevd en massiv oppadgående trend.

Siden den falt til 4 835 i april, har S&P 500 jevnlig satt nye topper. SPX steg med omtrent 2,4 % i oktober, og markerte en sjette påfølgende månedlige gevinst, til en ny topp på 6 920,34. For øyeblikket ligger den på 6 840,20, opp 16,30 % år‑til‑dato og 19,40 % det siste året.

Gull har også opplevd massive gevinster. Gullprisen steg til så høyt som $4 375 per unse 21. oktober, noe som representerer en oppgang på 173 % på tre år. Imidlertid har metallet siden gitt fra seg noe av gevinsten og handles nå til $4 000 per unse. Med dette har gull oppnådd en markedsverdi på $27,9 trillioner, og er verdens største eiendel.

På andreplass sitter chipprodusenten Nvidia (NVDA ), som endelig har nådd en markedsverdi på $5 trillioner, etterfulgt av Apple (AAPL ), Microsoft (MSFT ) og Alphabet (GOOG ).

Med en markedsverdi på $2,7 trillioner har Silver sikret 6. plass blant alle eiendeler, inkludert børsnoterte selskaper, edle metaller, kryptovalutaer og ETF‑er. Som følge av prisnedgangen rangerer Bitcoin nå 8. med en markedsverdi på $2,14 trillioner. Ethereum ligger derimot på 31. plass med en markedsverdi på $447,75 milliarder.

Alt i alt var oktober en massiv skuffelse. Det som begynte med eufori og rekordhøye priser endte i tvungne likvidasjoner og rystet tillit. Mens Bitcoin sliter, viser altcoins rett og slett ingen tegn til liv eller etterspørsel. Men selv om markedet ser dårlig ut, har den tunge salgsrunden i oktober fjernet svake hender, tilbakestilt risikovilligheten, og dette kan gi en mulighet for gjenoppretting.

Det er mulig at markedet endelig kan se en rotasjon fra gull til digitalt gull. I tillegg kan den brede kryptobransjen dra nytte av den økende institusjonelle deltakelsen og mange andre positive utviklinger som fant sted forrige måned.

Med dette står november ved et veiskille. Historien sier at det er Bitcoins sterkeste måned, men likviditeten er tynn og sentimentet er skjør. Så, det er umulig å vite hva som venter, alt man kan gjøre i de nåværende usikre tider er å håpe på det beste og forberede seg på det verste!

Klikk her for å lære alt om Bitcoin.