ETF-oppdatering: Flere godkjenninger på vei, Litecoin får oppmerksomhet, Ethereum i fokus igjen

Mens Bitcoin-halveringsklokken tikker nærmere, med blokkbelønningsreduksjon anslått til å skje 21. april, opplever kryptomarkedet en ro. 

Pris-messig holder BTC fortsatt en posisjon på nesten $70 000, med en markedsverdi på $1,39 billioner. Samtidig er den totale kryptomarkedsverdien $2,7 billioner, med et totalt handelsvolum på $90 milliarder, ifølge CoinGecko.

For øyeblikket handles Bitcoin over $70 K, prisen er rett under sin all‑time high (ATH) på $73 808, som ble nådd 14. mars. Så kan en fortsettelse av den bullish‑momentumen presse prisen mot denne ATH, mens et fall under støttenivået $69 K kan føre til en nedgang mot neste støtte på $64 K.

Siden forrige måned har BTC-prisen tatt en pause etter å ha steget så mye som 67,3 % i 2024 og 163 % siden midten av oktober 2023, da historien om spot‑Bitcoin‑børshandlede fond (ETF) startet dette bull‑runet.

Klikk her for å lære alt om investering i Bitcoin (BTC).

Hva skjer med Bitcoin Spot‑ETF‑er? Oppdatering av ytelse

Securities and Exchange Commission (SEC) godkjente den første Bitcoin Spot‑ETF‑en i USA tidlig i januar. Med dette debuterte nesten et dusin Bitcoin‑ETF‑er, og ble raskt en historisk lansering. Disse produktene registrerte milliarder av dollar i innstrømninger, med kapitalforvaltningsgigantene BlackRock (BLK ) og Fidelity i front i dette løpet.

April viser seg imidlertid å ikke være så bra for Bitcoin Spot‑ETF‑er. En merkbar nedgang i kapitalstrømmen har blitt observert, med mange av disse fondene, som ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), Franklin Bitcoin ETF (EZBC), Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR), VanEck Bitcoin Trust (HODL), og WisdomTree (WT ) Bitcoin Fund (BTCW), som har registrert null innstrømning mesteparten av denne måneden, i henhold til data levert av Farside.

Dette er imidlertid ikke hele bildet, da disse produktene aldri var de mest aktive eller populære. Lederen, BlackRocks iShares Bitcoin Trust Registered (IBIT), fortsetter å tiltrekke kapital, selv om innstrømmingen har blitt betydelig redusert. Denne uken registrerte IBIT nettoinnstrømning på $21,2 mln, $128,7 mln, $33,3 mln og $192,1 mln.

Per 11. april hadde BlackRocks Bitcoin Spot‑ETF $18,73 milliarder i totale forvaltede eiendeler (AUM). Når man snakker om IBITs suksess, bemerket Eric Balchunas, Bloomberg Intelligence Senior ETF Analyst, at på bare tre måneder har fondet steget mer enn femti prosent og tjent flere milliarder dollar, noe som er «dobbel så mye som noe annet BlackRock‑ETF, og de har 421 av dem».

Ingen kommer i nærheten av BlackRock. Fidelity’s Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) kommer imidlertid på andreplass, og registrerer innstrømninger gjennom hele denne måneden, med en AUM på $10,38 milliarder. Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) har også sett en jevn strøm av midler, selv om deres AUM kun er $2,27 milliarder.

Midt i alt dette fortsetter Grayscale å registrere utstrømning fra sin Bitcoin‑ETF (GBTC). Denne uken, på onsdag, så fondet sin laveste utstrømning på $17,5 mln siden konverteringen av trusten til en ETF. På torsdag økte netto‑utstrømningen igjen til nesten $125 mln.

Tidligere denne uken sa Grayscale‑administrerende direktør Michael Sonnenshein at utstrømmingen fra GBTC nærmer seg en «likevekt». Dette ble tilskrevet salgsaktivitet knyttet til oppgjør med konkursrammede kryptoselskaper som FTX, som nå er «stort sett bak oss». Samtidig har analytikere hos Coinbase Institutional bemerket at økt salg av GBTC potensielt skyldes at Genesis selger aksjer som en del av sin konkursprosess.

I tillegg tar denne ETF‑en de høyeste årlige gebyrene på 1,5 %, noe Sonnenshein forventer vil falle over tid «ettersom markedene modnes».

Ifølge Grayscale sin offisielle nettside, GBTC har nå $22,26 milliarder i AUM etter å ha mistet mer enn 300 000 BTC, noe som utgjør nesten halvparten av beholdningene dette året. Dette viser at BlackRock raskt innhenter det kryptonative fondet som ble lansert for over et tiår siden i 2013.

Med dette er BlackRock klar til å overta kronen fra Grayscale, og gapet mellom de to lukker seg raskt for å bli den største Bitcoin Spot‑ETF‑en i markedet.

Når det gjelder BTC, med innstrømmingen i andre ETF‑er som avtar mens GBTC fortsatt taper, føler prisen presset, med lite aktivitet de siste ukene. 

Kina blir med på ETF‑aksjon? Godkjenninger kommer mandag

Mens aktiviteten rundt Bitcoin‑ETF‑er avtar i USA, gjør Asia seg klar til å bli involvert. Hong Kong har som mål å bli et digitalt aktivahub, og myndighetene skal være klare til å godkjenne børsnoterte fond. På fredag rapporterte Bloomberg at byen kan godkjenne spot‑BTC‑ og Ether‑ETF‑er allerede på mandag. 

Siden Bitcoin‑ETF‑ene ble godkjent i USA, har selskaper basert i Hong Kong opplevd økende oppslutning. HashKey Exchange har fått over 170 000 kunder siden lanseringen i august i fjor, mens Bitcoin‑futures‑ETF‑forvalteren CSOP Asset Management rapporterte en økning på $120,7 millioner i sine eiendeler, med lokale verdipapirmeglerhus og høy‑netto‑verdi‑individer (HNIWs) som dominerer denne innstrømningen.

Hong Kongs Securities and Futures Commission (SFC) tillater allerede forvaltere å selge kryptofutures‑ETF‑er, som anses mindre volatile enn investering i spot‑markedet. Byens myndigheter uttalte deretter at detaljinvestorer vil kunne kjøpe fond for å investere i spot‑krypto. Nå er byen klar for spot‑Bitcoin‑ETF‑er.

Bosera Asset Management, Hong Kong‑avdelingen til en kinesisk fondsforvalter, er blant de som har søkt om å lansere en Bitcoin‑ETF i byen, ifølge Nikkei Asia. Hvis søknaden godkjennes, vil produktet bli medforvaltet av HashKey Capital, som er søsterselskapet til den lisensierte detalj‑rettede kryptohandelsplattformen HashKey Exchange.

To fondforvaltere til med kinesiske aksjonærer, Harvest Global Investment og Value Partners, har angivelig søkt om å lansere et lignende produkt. Et lokalt medie rapporterer også at China Asset Management (Hong Kong) har søkt om det samme.

Disse fondene forventes å åpne dørene for en enorm kapitalstrøm fra familie‑kontorer og hedgefond samt investorer fra fastlands‑Kina, som er forbudt fra å handle krypto. Til tross for forbudet er kryptovalutaer fortsatt populære i landet, med kjøpere som bruker undergrunnsmarkeder og utenlandske bankkontoer for å kjøpe krypto.

Så, mens kinesiske investorer utforsker måter å lagre formuen sin på, har de investert i gull, noe som førte til at myndighetene stoppet handel med gull‑knyttede ETF‑er etter at prisen steg til en 30 % premie. Nå, med godkjenning av ETF‑er, kan en lignende dynamikk forventes i digitalt gull.

Ifølge Markus Thielen, grunnlegger av Singapore‑baserte 10x Research, kan disse ETF‑ene utløse en kinesisk detaljhandel‑kjøpsfrenzy lik den som ble registrert i bull‑markedet i 2013. 

Ifølge Adrian Wang, administrerende direktør i den Hong Kong‑baserte kryptorikdomsforvalteren Metalpha, «Betydningen av Hong Kong‑ETF‑er er vidtrekkende da de kan bringe inn ny global investering samt drive kryptoadopsjon til et nytt nivå».

Mens Hong Kong‑regulatorene har akselerert godkjenningsprosessen for spot‑bitcoin‑ETF‑er, viser også andre land som Australia, Singapore og De forente arabiske emirater interesse for lignende tilbud. Samtidig antas det at nasjoner som Japan og Storbritannia kan innføre politikk som tar sikte på å dempe overføringen av kryptovaluta‑midler til andre regioner.

Etter BTC, kan Ether Spot‑ETF være neste? Tvil oppstår

Tilbake til USA, siden Bitcoin Spot‑ETF ble godkjent og fikk et prisløft, har markedet sett på Ethereum som den neste pådriveren for å få en ETF.

De store finansinstitusjonene BlackRock, Fidelity og VanEck har også søkt om Ethereum‑ETF‑er. Dette inkluderer Grayscale, som nå ønsker å konvertere sin Ethereum Trust (ETHE) til en ETF etter å ha vunnet saken mot SEC for å revurdere avvisningsbeslutningen om GBTC‑konvertering til ETF. Dette banet til slutt vei for godkjenning av Bitcoin Spot‑ETF i januar. 

«Vi er optimistiske om at SEC vil være på den rette siden av historien her og også tillate at disse produktene kommer på markedet.»

– Sonnenshein

SEC vil avgjøre disse søknadene innen slutten av mai etter å ha utsatt den opprinnelige marsfristen.

Selv om det var mye spenning og optimisme i markedet rundt godkjenning av Ether‑ETF, begynner den å avta av flere grunner. 

For det første har regulatoren signalisert at det kanskje ikke vil skje, med SEC‑sjef Gary Gensler som tidligere understreket at «det store flertallet av krypto‑eiendeler er investeringskontrakter og dermed underlagt føderale verdipapirlovgivning».

Nylig har SEC også begynt å undersøke selskaper knyttet til Ethereum Foundation, en sveitsisk basert ideell organisasjon (NPO). Organisasjonen har oppgitt på sitt GitHub‑repo at den mottok en «frivillig henvendelse fra en statlig myndighet som inkluderte et krav om konfidensialitet».

Dermed kryper pessimisme om den potensielle godkjenningen inn, med Jean‑Marie Mognetti, administrerende direktør i den europeiske kapitalforvalteren CoinShares (CSHR ), som sier: 

«Jeg ser ikke at noe blir godkjent før årsskiftet.»

Han bemerket videre at det kan være vanskelig å få regulatorisk godkjenning for en proof‑of‑stake (PoS)‑blockchain i motsetning til Bitcoins proof‑of‑work (PoW)‑blockchain.

I mellomtiden, i et intervju med CNBC under et kryptoevent i Frankrike, sa VanEck‑administrerende direktør Jan van Eck at forvalteren og Ark Invest var de første som leverte en søknad om en Ethereum‑ETF og «sånn sett de første i køen for mai, antar jeg, for sannsynligvis å bli avvist».

Van Eck forklarte hvorfor han trodde det. Den juridiske prosessen for ETF innebærer at regulatorer gir utstedere kommentarer på søknaden flere uker i forveien. Men «akkurat nå faller spikrene når det gjelder Ethereum», la han til.

Tvilene oppstår ikke bare innen kryptoverdenen, men også utenfor, med JPMorgan som sier at SEC vil avvise søknadene ved den kommende fristen neste måned. De ser imidlertid godkjenning som sannsynlig etter denne avvisningen, noe som vil føre til rettssaker, en juridisk kamp som etaten vil tape, likt som i fjor mot Grayscale og Ripple.

Prisen på Ether har også slitt. Den handles for tiden på $3 514, opp omtrent 54 % år‑til‑dato (YTD) og 126,7 % de siste seks månedene. Eths pris har ennå ikke nådd en ny ATH og ligger 28 % under sitt toppnivå på $4 880 fra november 2021. I tillegg har ETHBTC‑forholdet fallt under 0,050 og har vært i en nedadgående trend siden september 2022.

Kommer Litecoin‑ETF da? Ryktemaskinen i full gang 

Mens sjansene for en Spot‑Ethereum‑ETF avtar, spekulerer markedet i at andre altcoins kan få en smak av ny kapital. Ryktene florerer om at Litecoin kan være neste i køen for en potensiell spot‑ETF.

Alt dette startet da Fox Business‑journalist Eleanor Terrett publiserte en scoop på X (tidligere Twitter) om potensiell institusjonell interesse for denne altcoinen, som er basert på Bitcoin‑protokollen. Terretts innlegg lød:

«Hører rykter på institusjonsnivå om mulig interesse for en Litecoin‑ETF. Logikken er at på grunn av LTCs funksjonelle likheter med BTC, kan SEC være mer tilbøyelig til å godkjenne den, muligens enda mer enn ETH.»

Han påpekte videre Coinbase Derivatives’ nylige handlinger med å lansere futures‑kontrakter for Litecoin, Bitcoin Cash (BCH) og Dogecoin (DOGE) med størrelsene 5 LTC, 1 BCH og 5000 DOGE.

Den 11. april kunngjorde den CFTC‑regulerte futures‑børsen kunngjorde at med disse kryptofutures‑kontraktene, har Coinbase Derivatives som mål å gi detaljhandels‑tradere muligheter for prisoppdagelse, diversifisering, margin og risikostyring. Lanseringen tidligere denne måneden, sa børsen, har ført til dypere og strammere markeder ved å la tradere delta med reduserte kapitalkrav på forhånd og innenfor et regulert rammeverk.

Selv Litecoin‑stiftelsen har gitt ekstra drivkraft med sin administrerende direktør, Alan Austin, som sier:

«Elsker eller hater du ETF‑er, det første selskapet som lanserer en Litecoin‑ETF vil knuse det!»

Som et resultat steg prisen på LTC fra omtrent $78 den 20. mars til over $110 den 1. april, noe som representerer en økning på over 41 %. Selv om prisen holdt seg over $100 frem til tidlig denne uken, har den siden falt, og på tidspunktet for skrivingen handles den på $95,90. Til tross for den nylige interessen og prisstigningen, ligger Litecoin fortsatt 76,6 % under sitt høydepunkt i mai 2021 på $410,26.

Kryptomarkedets deltakere tror og håper at vi kan se andre altcoins få en ETF, spesielt de som ikke er klassifisert som verdipapirer av SEC, spesielt hvis Ethereum‑ETF blir godkjent. 

Med vanlige hindringer som setter sperrer i veien for Ethereums vei til en ETF, ser markedsentusiaster også på XRP. Steven McClurg, CIO i Valkyrie Funds, som også har uttrykt tvil om Ether‑ETF‑sjanser med etaten som ser ETH som et verdipapir, sa at Litecoin‑ og XRP‑ETF kan bli godkjent raskere, gitt SECs syn på disse kryptovalutaene. 

Samtidig sa Martin Hiesboeck, leder for forskning ved kryptobørsen Uphold, at XRP‑ETF kan være rett rundt hjørnet. Altcoinens verdi hoppet over $0,73 i forrige måned, men er nå tilbake under $0,6, ned 82,5 % fra toppnivået i januar 2018.

Avsluttende tanker

Som vi har sett, har Bitcoin Spot‑ETF vært en enorm suksess i USA, og dette momentumet kan fortsette i Asia med Hong Kong klar til å godkjenne spot‑ETF‑er. Med dette kan Bitcoin‑prisen, som har ligget rundt $70 000, få et løft til å sette nye ATH‑er og potensielt nå $100 000.

En annen stor hendelse for Bitcoin er den kommende halveringen, som vil inntreffe om mindre enn ti dager. Historisk sett er dette en bullish‑hendelse, men BTC‑prisen kan fortsatt være uforberedt på et kraftig oppsving gitt at den har rallyet de siste seks månedene. For ikke å nevne at dette er første gang BTC‑prisen har nådd en ATH før forsynings‑sjokkhendelsen.

Imidlertid, faktumet at den største kryptovalutaens tilbudsvekst vil bli halvert mens etterspørselen etter Bitcoin har vært sterk og voksende, taler til prisens fordel. Når det er sagt, på kort sikt er det å se hvilken retning Bitcoin‑prisen vil ta videre, og dermed også altcoins.

Klikk her for å lese om den neste regionen som kan få Bitcoin‑ETF‑godkjenning neste.