Feds renteforventninger og kryptomarkedet i mars 2022

I mars 2022 var inflasjonen i USA på sitt høyeste nivå på rundt 40 år. Federal Reserve planla å stramme inn pengepolitikken for å dempe prisveksten. Lavere inflasjon ville likevel ikke automatisk føre prisene tilbake til tidligere nivåer eller gjenopprette kjøpekraften dollaren allerede hadde tapt.

Et av de ventede tiltakene var å heve renten. Dette skapte uro i kryptomarkedet, fordi mange mente det kunne påvirke Bitcoin-prisen, samtidig som enkelte investorer betraktet Bitcoin som en mulig sikring mot inflasjon.

Forventningene til Feds rentevedtak i mars 2022

Da artikkelen ble publisert 14. mars 2022, hadde kryptomarkedet ikke oppnådd betydelige gevinster siden årsskiftet. En av forklaringene som ble trukket frem, var at tradere var forsiktige i påvente av mulige renteøkninger.

En rapport fra Santiment drøftet hvordan renteendringer kunne påvirke kryptomarkedet og aksjemarkedet. Santiment ventet større svingninger i kryptomarkedet dersom renten ble hevet.

Santiment fremhevet at uken ville bli viktig for kryptovaluta- og aksjetradere, fordi Fed var ventet å vedta en renteøkning på et kvart prosentpoeng. Selskapet viste til at Bitcoin og Ethereum hadde beveget seg i samvariasjon med S&P 500 i 2022, og ventet at rentevedtaket ville påvirke kryptovalutaene betydelig. Dette var en markedskorrelasjon, ikke en fast binding av verdien til indeksen.

Federal Reserve hadde tidligere signalisert en renteøkning i mars. Forventningene påvirket markedene, ettersom høyere renter kunne dempe investeringene og den økonomiske veksten. Senere, 16. mars 2022, hevet Fed faktisk målintervallet for federal funds-renten med 0,25 prosentpoeng, til 0,25–0,50 prosent.

Høyere renter kan gjøre bankinnskudd og obligasjoner relativt mer attraktive enn risikable investeringer, uten at alle investorer dermed trekker ut pengene sine. Renteendringer kan også påvirke verdsettelsen av teknologi-, bioteknologi- og andre vekstaksjer som hadde steget betydelig i 2021.

Før marsmøtet kunne Fed også ha valgt uendret rente, et scenario artikkelen anså som lite sannsynlig og som kunne skape usikkerhet. Det var inflasjonen, ikke renten, som var på sitt høyeste nivå på rundt fire tiår: konsumprisene steg 7,9 prosent fra året før i februar 2022. Målintervallet for federal funds-renten var fortsatt 0–0,25 prosent.

Bitcoin som mulig inflasjonssikring

Enkelte investorer brukte eller vurderte Bitcoin som mulig inflasjonssikring. I november 2021 nådde prisen en daværende rekord på rundt 69 000 dollar, samtidig som inflasjonstallene som ble offentliggjort den måneden, var de høyeste på rundt 30 år. Sammenfallet beviste ikke at etterspørsel etter inflasjonssikring var årsaken til prisoppgangen.

Bitcoin omtales også som «digitalt gull», fordi enkelte investorer mener det kan fungere som verdilager på samme måte som gull. Bitcoin hadde imidlertid ikke oppnådd gullets globale utbredelse som reserveaktiva.

De store prissvingningene kan gjøre Bitcoin mindre egnet for investorer som søker stabilitet, også sammenlignet med enkelte aksjeinvesteringer. Artikkelen beskrev likevel økende interesse blant både privatpersoner og institusjonelle investorer etter den sterke prisoppgangen i 2021.

Dersom flere private og institusjonelle investorer kjøpte Bitcoin som mulig inflasjonssikring, kunne økt etterspørsel støtte prisen på kort og lang sikt. Artikkelen skisserte også at uendret rente kunne bidra til kraftig prisoppgang og en ny rekord. Dette var betingede scenarier fra mars 2022, ikke garanterte utfall.

I tillegg til renteforventningene skapte Russlands invasjon av Ukraina uro i finansmarkedene. Utviklingen i krigen mellom Russland og Ukraina kunne dermed også påvirke retningen på Bitcoin-prisen.