Amgen hever utsiktene for 2026 etter at inntektene i tredje kvartal økte med 8% til 10,4 milliarder dollar

Amgen (AMGN ) kunngjorde resultatene for tredje kvartal 2026 3. november 2026. Selskapet rapporterte en økning på 8 % i samlede inntekter fra året før, til 10,365 milliarder dollar, og hevet utsiktene for inntektene og justert resultat per aksje (EPS) for hele året. Produktsalget økte også med 8 % til 9,883 milliarder dollar, drevet av volumvekst.

Amgen venter nå inntekter på 38,9–39,7 milliarder dollar og utvannet EPS utenom GAAP på 22,90–23,70 dollar i 2026, ifølge resultatpresentasjonen for tredje kvartal. De tidligere intervallene var henholdsvis 38,2–39,4 milliarder dollar og 22,30–23,50 dollar. EPS-prognosen utelukker bestemte oppkjøpsrelaterte kostnader, netto gevinster fra aksjeinvesteringer og andre poster. I rapporten ble det også gitt en prognose for utvannet EPS etter god regnskapsskikk (GAAP) på 18,34–19,28 dollar, mens utsiktene for skattesatsen utenom GAAP ble holdt uendret på 15,0–16,5 %, og forventede investeringer i varige driftsmidler ble fortsatt anslått til omtrent 2,6 milliarder dollar.

I kvartalet som ble avsluttet 30. september 2026, økte nettoresultatet etter GAAP til 3,864 milliarder dollar fra 3,216 milliarder dollar, og utvannet EPS etter GAAP steg med 19 % til 7,08 dollar fra 5,93 dollar. Nettoresultatet utenom GAAP var 3,520 milliarder dollar, mot 3,055 milliarder dollar, mens utvannet EPS utenom GAAP økte med 14 % til 6,45 dollar fra 5,64 dollar. Høyere inntekter var den viktigste årsaken til økningen i justert EPS, delvis motvirket av høyere driftskostnader.

Volumvekst og press fra biosimilarer preger produktsalget

Sytten produkter hadde en salgsvekst på minst tosifret prosent, og salget av sytten produkter var på vei mot et årstaktet nivå over 1 milliard dollar, basert på salget i tredje kvartal. Utvalgte produkter viser de ulike trendene i porteføljen:

Repatha, EVENITY og TEZSPIRE vokste drevet av volum, mens UPLIZNA og IMDELLTRA/IMDYLLTRA vokste hovedsakelig som følge av volum. Amgen knyttet nedgangen for Prolia til at flere biosimilarer ble lansert globalt: volumet falt med 23 %, mens resten av nedgangen fordelte seg likt mellom lavere netto salgspris og endringer i anslåtte salgsfradrag. Nedgangen for XGEVA skyldtes hovedsakelig at volumet falt med 32 % og netto salgspris med 11 %, samtidig som flere biosimilarer ble lansert globalt.

Enbrel viste at prispress ikke alltid førte til lavere rapportert salg. Salget økte med 5 % til 611 millioner dollar til tross for at netto salgspris var 14 % lavere og volumet hadde gått ned, fordi gunstige anslag for salgsfradrag og høyere lagernivåer bidro til totalsalget. Amgen knyttet prisnedgangen til prisfastsettelsen for U.S. Medicare Part D, som trer i kraft i 2026 i henhold til Inflation Reduction Act.

Driftsmarginen etter GAAP øker mer enn den justerte marginen

Driftsresultatet etter GAAP økte til 3,710 milliarder dollar fra 2,526 milliarder dollar, og driftsmarginen steg med 9,9 prosentpoeng til 37,5 % av produktsalget. Samlede driftskostnader etter GAAP gikk ned med 5 % til 6,655 milliarder dollar, blant annet som følge av at varekostnadene falt med 10 % til 2,788 milliarder dollar. Amgen knyttet den lavere varekostnadsandelen hovedsakelig til redusert amortisering av oppkjøpsrelaterte eiendeler og lavere produksjonskostnader, delvis motvirket av kostnader til overskuddsdeling og endringer i salgsfordelingen mellom produkter.

Avstemmingen bidrar til å forklare hvorfor den justerte marginen økte langt mindre: oppkjøpsrelaterte justeringer av varekostnadene etter GAAP utgjorde 881 millioner dollar, ned fra 1,420 milliarder dollar året før. På grunnlag av tall utenom GAAP, som utelukker bestemte oppkjøps-, omstrukturerings- og andre poster, økte driftskostnadene med 8 % til 5,689 milliarder dollar, mens driftsmarginen steg svakt fra 47,1 % til 47,3 %.

Forskningsutgiftene øker mens den kvartalsvise kontantstrømmen faller

Utgiftene til forskning og utvikling økte med 11 % til 2,111 milliarder dollar som følge av høyere utgifter til forskning og tidligfaseutvikling, inkludert forretningsutvikling. Amgen planlegger separat å starte ytterligere to fase 3-studier av MariTide på personer med type 2-diabetes i fjerde kvartal 2026. Studiene kommer i tillegg til et pågående program i sen fase innen fedme og kardiometabolske sykdommer.

Kontantgenereringen utviklet seg i motsatt retning av resultatet. Amgen definerer fri kontantstrøm som kontantstrøm fra driften minus investeringer i varige driftsmidler. Den falt til 3,654 milliarder dollar fra 4,248 milliarder dollar. Kontantstrømmen fra driften gikk ned til 4,241 milliarder dollar fra 4,684 milliarder dollar, mens investeringene i varige driftsmidler økte til 587 millioner dollar fra 436 millioner dollar. Amgen knyttet nedgangen i fri kontantstrøm til endringer i arbeidskapitalen og påpekte at kvartalet året før hadde hatt fordel av tidspunktet for rabatter og innbetalinger, delvis motvirket av virksomhetens resultater i inneværende periode.

Utviklingsporteføljen omfatter også ABP 206, en biosimilar til OPDIVO som fortsatt er under utvikling. FDA har tatt søknaden om markedsføringstillatelse for biologiske legemidler til behandling, og Amgen forventer at FDA fatter en beslutning innen utgangen av 2026.

Kvartalet viser dermed begge sider av Amgens eksponering for biosimilarer: Etablerte denosumab-produkter taper salg til konkurrerende biosimilarer, samtidig som Amgens egen søknad for ABP 206 er til behandling hos FDA. Sammen med det voksende MariTide-programmet setter denne utviklingen søkelyset på det sentrale spørsmålet for de kommende kvartalene: Hvor raskt kan vekstprodukter og programmer i sen fase veie opp for dette salgsfallet, samtidig som forsknings- og kapitalutgiftene øker og den frie kontantstrømmen per kvartal faller?