‘Het Crypto Verhaal’ – Een exclusief artikel van 40.000 woorden dat zowel de sector bekritiseert als prijst

Bloomberg Businessweek publiceerde een 40.000-woord artikel gericht op cryptocurrencies, geschreven door Matt Levine, een populaire Bloomberg News columnist die zich richt op financiën en zakelijke onderwerpen. Het artikel, dat meer op een crypto‑encyclopedie lijkt, weerspiegelt de mainstreamstatus van de crypto‑industrie.

Het is niet alleen een opinie‑stuk van Levine, aangezien hij door Bloomberg werd aangesteld om de cryptomarkt te behandelen voor een exclusief artikel. Het artikel is het enige verhaal in het huidige nummer van Bloomberg Businessweek, wat toevallig pas de tweede keer in de 93‑jarige geschiedenis van het tijdschrift is dat het met één enkel verhaal verschijnt. Levine was ook de hoofdgast van de Bloomberg Crypto Full Show van deze week om zijn artikel en zijn kijk op crypto te bespreken.

Het is interessant om te zien hoe Bloomberg geleidelijk de cryptowereld heeft omarmd en nu het trade‑fi‑publiek onderwijst. Als je in 2013 door Bloomberg bladerde, had je titels kunnen lezen zoals “Bitcoin Is a High-Tech Dinosaur Soon to Be Extinct.” Het scepticisme ten opzichte van Bitcoin hield aan tot 2018, toen het feature‑verhaal van een Businessweek‑nummer ons vertelde dat “Bitcoin Is Ridiculous. Blockchain Is Dangerous,” waarbij de auteur spottend zei dat “op de dagen dat Bitcoin crasht, heerst er een feestelijke sfeer in mijn hoekjes van het internet.”

Ironisch genoeg staat Bitcoin centraal in de nieuwste Businessweek‑editie, en dat kan een positief signaal zijn dat zelfs de meest fanatieke spelers uit de traditionele financiële sector het serieuze worden met de nog steeds opkomende cryptowereld, met zijn goede en slechte kanten.

Hoewel Matt Levine “in veel opzichten een crypto‑skepticus” is, zoals hij onthulde in zijn interview met de presentatoren van de Crypto Full Show, zette hij de crypto‑industrie in een positief daglicht, bekritiseerde wat hij als zorgwekkend beschouwt, en sprak hij hoop uit dat de blockchain‑industrie problemen zal oplossen en hier zal blijven.

Wat kun je leren van Bloomberg’s Crypto Story?

Veel geschiedenis en uitleg in eenvoudige bewoordingen, wat geweldig is voor crypto‑beginners en voor degenen die willen terugkijken hoe het allemaal begon en wat het allemaal betekent. Matt hanteert een encyclopedische benadering in zijn verhaal, waarbij hij de crypto‑lego in stukken breekt zodat je begrijpt “waar het vandaan kwam, wat het allemaal betekent, en waarom het nog steeds belangrijk is.”

Het artikel legt de belangrijkste onderwerpen uit, zoals hoe Bitcoin is ontstaan, hoe het werkt, wat Ethereum is, wat een smart contract is, enzovoort. Het bespreekt ook hoe de crypto‑industrie veel concepten van de traditionele financiën heeft geleend en er haar eigen draai aan heeft gegeven.

Een van de belangrijkste thema’s van het essay heeft te maken met databases. In feite draait ons moderne leven om databases, of het nu gaat om kadasterregisters, bankrekeningen of aandelenbezit. Uiteindelijk gaan alle databases online, en dat betekent dat blockchain klaarstaat om een sleutelrol te spelen dankzij de decentralisatie‑eigenschap.

Matt gaf toe dat hij niet over crypto schreef als een ‘diep ingebed crypto‑expert’, en dat hij geen ‘ware gelovige’ was. Hij kocht zijn eerste $100 aan crypto op het moment dat hij het artikel schreef. Desondanks vond hij, als financieel persoon, dat “crypto een behoorlijk ontwikkeld financieel systeem heeft” dat nieuwe inzichten biedt voor oude problemen.

Bitcoin en Ethereum blijven dominant

Matt Levine legt veel nadruk op de geschiedenis van de crypto‑industrie, met de nadruk op Bitcoin en Ethereum. Hij gaat niet verder door recentere blockchains en hun consensusmechanismen, zoals Solana, Avalanche of Algorand, uit te leggen. Gezien de gecombineerde marktkapitalisatie van Bitcoin en Ethereum is de focus op de top twee niet verrassend, hoewel sommige crypto‑fans het artikel bekritiseerden vanwege de stilte over snellere en schaalbare blockchains.

Sommige Twitter‑gebruikers suggereerden dat het Bloomberg‑artikel de recentste ontwikkelingen in blockchain niet had uitgelegd, vooral gezien de snelle groei van gedecentraliseerde financiële (DeFi) protocollen.

https://twitter.com/rujgev/status/1585173576084094976

Voor Matt is Bitcoin interessant omdat mensen bereid zijn willekeurige digitale eenheden als waardevol te beschouwen.

“Het vreemde aan Bitcoin is niet dat Satoshi een specifieke manier heeft uitgevonden voor mensen om nummers naar elkaar te sturen en ze betalingen te noemen. Het is dat mensen de nummers als betalingen accepteerden. […] Dat sociale feit, dat Bitcoin door vele miljoenen mensen werd geaccepteerd als iets met veel waarde, zou wel het meest indrukwekkende aan Bitcoin kunnen zijn, veel meer dan het gedoe rond hashing,” aldus het artikel.

Hoewel velen de mogelijkheid van Bitcoin prezen om geen correlatie met traditionele financiën te vertonen en als een hedge tegen inflatie te fungeren, zei Levine dat het geen van beide doet. Hij stelde:

“In de praktijk blijkt dat de prijs van Bitcoin behoorlijk gecorreleerd is met de aandelenmarkt, vooral tech‑aandelen. Bitcoin heeft geen bijzonder effectieve inflatie‑hedge : de prijs steeg in jaren waarin de Amerikaanse inflatie laag was, en is dit jaar gedaald nu de inflatie is gestegen. Het juiste model voor crypto‑prijzen zou kunnen zijn dat ze stijgen tijdens brede speculatieve bubbels wanneer de aandelenkoersen stijgen, en vervolgens dalen wanneer die bubbels barsten. Dat is geen bijzonder aantrekkelijk verhaal voor beleggers die diversificatie zoeken.”

NFT’s kunnen vreemd worden, stablecoins kunnen onstabiel zijn

Levine ging ook in op non‑fungible tokens (NFT’s) en stablecoins. Met NFT’s kan het vreemd worden, aangezien het artikel suggereert dat de technologie niet zo sterk is en geen IP‑kwesties aanpakt.

“Het is niet ongewoon dat de persoon die de NFT‑serie verkoopt niet de IP‑rechten bezit. Vroeg in de NFT‑boom was het gebruikelijk dat mensen NFT’s maakten “van” de Mona Lisa of de Brooklyn Bridge,” aldus het artikel.

Levine gaat verder door te zeggen dat NFT’s misschien niet eens eigendom in bindende zin vertegenwoordigen, maar een ‘gevoel’ van eigendom, hoewel “dit technische onzin NFT’s cultureel interessanter maakt.”

Over stablecoins gesproken, categoriseert het Bloomberg‑artikel ze, waarbij wordt benadrukt dat algoritmische stablecoins onstabiel kunnen worden als het algoritme slecht is. De auteur noemde de crash van TerraUSD als voorbeeld.

Al met al is Bloomberg’s Crypto Story een uitgebreid artikel dat alles over crypto bespreekt, met vermelding van Bitcoin, Ethereum, smart contracts, DeFi, NFT’s, gedecentraliseerde autonome organisaties (DAO’s), stablecoins en de metaverse, onder andere.