The Andersons boekt recordwinst van $46,4 miljoen in het derde kwartaal dankzij groei bij Renewables

The Andersons (ANDE ) maakte op 3 november 2026 de resultaten over het derde kwartaal bekend. Over de periode die eindigde op 30 september 2026 rapporteerde het bedrijf een recordnettowinst van $46,4 miljoen, toe te rekenen aan de onderneming, tegenover $20,1 miljoen een jaar eerder. De verwaterde winst per aandeel steeg van $0,59 naar $1,36. Ook boekte Renewables een recordwinst vóór belastingen voor een derde kwartaal.

De omzet uit verkoop en handelsactiviteiten steeg van $2,678 miljard naar $2,834 miljard en de brutowinst nam toe van $170,9 miljoen naar $182,0 miljoen. De aangepaste nettowinst, toe te rekenen aan de onderneming, bedroeg $47,2 miljoen, of $1,38 per verwaterd aandeel, tegenover $28,5 miljoen, of $0,84, in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. De enige aanpassing over het derde kwartaal van 2026 was een ontslagvergoeding van $1,0 miljoen vóór belastingen, of $756.000 na belastingen. Daardoor lag de gerapporteerde winst dicht bij de aangepaste winst. De aangepaste EBITDA, die het bedrijf definieert als winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, met aanvullende correcties voor specifieke posten, bedroeg $101,4 miljoen, tegenover $78,3 miljoen.

Renewables stuwt winstverbetering

De omzet van Renewables steeg van $688,8 miljoen naar $984,8 miljoen en de winst vóór belastingen nam toe van $43,5 miljoen naar $63,0 miljoen. President en CEO Bill Krueger schreef de hogere productie toe aan efficiënte bedrijfsvoering in de fabrieken, hogere opbrengsten uit coproducten en een lagere maïsbasisprijs bij de oostelijke fabrieken. Ook zei hij dat de opbrengsten van ethanol en maïsolie op jaarbasis waren verbeterd.

De resultaten van het segment omvatten $27 miljoen aan belastingkredieten voor producenten op grond van 45Z. Daarmee hing een aanzienlijk deel van de kwartaalwinst samen met de strategieën voor koolstofarme activiteiten. De niet-belastbare 45Z-kredieten waren ook van invloed op het effectieve belastingtarief van 13% van het bedrijf.

De resultaten waren niet overal even sterk. De marges op het crushen van sojabonen daalden ten opzichte van het voorgaande kwartaal en de handelsresultaten vielen op jaarbasis terug, doordat buitenlandse grondstoffen de binnenlandse prijzen onder druk zetten en fabrieken voor biobiodiesel hun productie verlaagden. Alle vier de productielocaties voerden in het kwartaal het geplande najaarsonderhoud uit. Daaronder viel een langere stilstand bij Clymers in Indiana, ter voorbereiding op toekomstige capaciteitsuitbreiding door knelpunten weg te nemen.

Agribusiness verbetert ondanks lagere omzet

De omzet van Agribusiness daalde van $1,989 miljard naar $1,849 miljard, maar de winst vóór belastingen steeg van $1,5 miljoen naar $5,2 miljoen. De aangepaste winst vóór belastingen, toe te rekenen aan The Andersons, kwam uit op $8,8 miljoen, tegenover $2,5 miljoen. Volgens Krueger liet de handelsactiviteit de grootste verbetering op jaarbasis binnen het segment zien. Hogere grondstoffenprijzen en volatiliteit boden kansen te midden van wisselende weersomstandigheden en onzekerheid over de productie in de westelijke graangordel.

De resultaten van de graanactiva daalden door een latere oogst in het oosten en lagere inkomsten uit de opslagruimte voor tarwe. De resultaten van de meststoffenactiviteiten waren op jaarbasis vergelijkbaar in een seizoenmatig zwak kwartaal. De droogte in het westen had aanzienlijke gevolgen voor de oogstvolumes en -kwaliteit, terwijl de opbrengsten en kwaliteit van maïs in het oosten gunstig waren. “We verwachten dat marktverstoringen en een goede graanoogst in de oostelijke graangordel in het vierde kwartaal en tot in 2027 kansen zullen bieden”, aldus Krueger.

Werkkapitaal doet sterkere winstgroei teniet

De kasstroomcijfers vormden de belangrijkste kanttekening bij de recordwinst. De operationele activiteiten leidden in het kwartaal tot een kasuitstroom van $124,2 miljoen, tegenover een kasinstroom van $233,9 miljoen een jaar eerder. De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten vóór veranderingen in het werkkapitaal — een door het bedrijf gedefinieerde maatstaf die veranderingen in operationele activa en passiva buiten beschouwing laat — verbeterde van $68,5 miljoen naar $83,4 miljoen.

Deze bewegingen in het werkkapitaal verminderden de operationele kasstroom in het kwartaal met $207,7 miljoen, nadat ze in het derde kwartaal van 2025 nog $165,4 miljoen hadden toegevoegd. Zowel de winst als de kasstroom vóór veranderingen in het werkkapitaal verbeterde dus, maar door de balansmutaties bleef de gerapporteerde operationele kasstroom negatief.

De uitgaven aan kapitaalprojecten bedroegen in totaal $60 miljoen, tegenover $67 miljoen. Het ging daarbij om investeringen in groei en onderhoud van bestaande activiteiten. Financieel directeur Brian Valentine maakte bekend dat onlangs een overeenkomst was gesloten voor de verkoop van het merendeel van de 45Z-belastingkredieten van het bedrijf over 2026. Het grootste deel van de opbrengst wordt later in 2026 verwacht. Ook zei hij dat de verhouding tussen de langlopende schuld en EBITDA ruim onder de doelstelling van minder dan 2,5 keer bleef.

Krueger zei dat afgeronde organische groeiprojecten resultaten opleverden die overeenkwamen met of hoger lagen dan de oorspronkelijke ramingen. Hij noemde twee mijlpalen in de bedrijfsvoering: het exportproject voor sojameel in de haven van Houston is operationeel en er worden zendingen geboekt voor de rest van 2026 en tot in 2027; daarnaast ligt het project om de ethanolcapaciteit van Clymers te vergroten door knelpunten weg te nemen op schema. Dat project moet medio 2027 nog eens 30 miljoen gallon productiecapaciteit opleveren.

De centrale vraag voor de komende resultaten is of de verwachte opbrengsten uit belastingkredieten en de nieuwe export- en ethanolcapaciteit zullen samenvallen met een sterkere omzetting van winst in kasstroom, nadat bewegingen in het werkkapitaal de operationele kasstroom negatief maakten ondanks de recordwinst in het derde kwartaal.