S&P 500, On-Chain: SPXA Brengt TradFi naar DeFi

De meest populaire index ter wereld is nu getokeniseerd. Het eerste gelicentieerde S&P 500-indexfonds is on-chain geplaatst door real‑world asset (RWA) tokenisatie‑expert Centrifuge. Door de S&P 500 te tokeniseren, biedt het platform on-chain beleggers toegang tot de meest erkende aandelenbenchmark ter wereld.

“De benchmarks van traditionele financiën vormen nog steeds de wereldeconomie, en er is geen index belangrijker dan de S&P 500.”

– Centrifuge CEO Bhaji Illuminati

Het Janus Henderson Anemoy S&P 500-fonds ging deze week live onder het tickersymbool SPXA, exclusief op Base, een layer‑2‑netwerk ontwikkeld door de toonaangevende Amerikaanse crypto‑beurs Coinbase (COIN ), dat bouwen, bezitten en verdienen eenvoudig en toegankelijk maakt.

De L2 helpt het schaalbaarheidsprobleem van Ethereum’s (ETH ) op te lossen, terwijl het de beveiliging van het Ethereum‑hoofdnetwerk benut, met als ultieme doel een “Superchain” te worden van volledig gedecentraliseerde en interoperabele Ethereum L2‑netwerken. 

Ethereum‑medeoprichter Vitalik Buterin heeft onlangs sterke steun uitgesproken voor Base en het bestempeld als een model voor hoe L2‑platforms zich zouden moeten ontwikkelen.

Critici beweren dat het netwerk te gecentraliseerd is, maar Buterin stelt dat Base decentralisatie behoudt terwijl de gebruikerservaring wordt verbeterd. Voor de beveiliging merkte hij op dat de L2 vertrouwt op de veilige basislaag van Ethereum om een niet‑custodiale werking te garanderen, waardoor “gebruikersfondsen onder L1‑controle blijven, die diefstal of censuur door L2‑operators voorkomt.”

Met de snellere en goedkopere blockchain als basis heeft Centrifuge het eerste getokeniseerde indexfonds gelanceerd, dat is geautoriseerd door haar operator S&P Dow Jones Indices (S&P DJI).

Deze aanbieding vormt de opstap voor S&P Dow Jones Indices om “de toekomst van index‑gekoppelde financiële producten te bouwen”, zei Cameron Drinkwater, chief product officer bij S&P DJI, die ook opmerkte dat SPXA directe blootstelling aan de S&P 500-index mogelijk maakt binnen een “ecosysteem dat liquiditeit, transparantie en interoperabiliteit ondersteunt.”

S&P 500 gaat on-chain met SPXA op Base

Swipe om te scrollen →

De S&P 500-index is een product van S&P Dow Jones Indices. Het volgt de aandelenprestaties van 500 toonaangevende bedrijven genoteerd aan Amerikaanse beurzen, en dekt ongeveer 80% van de beschikbare marktkapitalisatie. 

De S&P 500-index heeft een totale marktkapitalisatie van meer dan $57 biljoen. Interessant genoeg vertegenwoordigen de tien grootste bedrijven op de index ongeveer 38% van de marktkapitalisatie, en de 50 grootste vertegenwoordigen 60% van de index.

Nvidia (NVDA ), Microsoft (MSFT ), Apple (AAPL ), Amazon (AMZN ), Meta Platforms (META ), Broadcom (AVGO ), Alphabet (GOOG ) (GOOGL ), Tesla (TSLA ), Berkshire Hathaway (BRK-A ) & (BRK-B ), en JPMorgan Chase (JPM ) zijn momenteel de top tien grootste bedrijven.

Deze aandelenmarktindex wordt algemeen beschouwd als de beste enkele maatstaf voor large‑cap Amerikaanse aandelen. Een van de meest gevolgde aandelenindices, wordt historisch gebruikt om inzicht te geven in de richting van de aandelenmarkt. Het wordt ook gebruikt als de standaard voor de prestaties van de economie als geheel.

Men belegt niet rechtstreeks in de S&P 500, aangezien het een index is, maar eerder in exchange‑traded funds (ETF’s) of beleggingsfondsen die het als benchmark gebruiken en de samenstelling en prestaties volgen.

Door de S&P 500 te tokeniseren, overbrugt Centrifuge de kloof tussen traditionele financiën (TradFi) en gedecentraliseerde financiën (DeFi).

Opmerkelijk is dat dit het mogelijk maakt om 24 uur per dag te handelen met transparante holdings. De traditionele Amerikaanse aandelenmarkt opereert alleen tijdens beperkte uren, maar nu, met de getokeniseerde versie, zal deze non‑stop handelen, wat de liquiditeit en flexibiliteit voor wereldwijde beleggers in verschillende tijdzones potentieel kan verhogen.

Een ander groot voordeel van deze tokenisatie is verbeterde toegankelijkheid. Traditionele S&P 500‑ETF’s of futures vereisen vaak grote kapitaalbedragen, en dat kan nu worden geëlimineerd via fractionalisatie. Dit verlaagt de toetredingsdrempel voor particuliere beleggers, vooral in opkomende economieën, die nu fracties van de indexblootstelling kunnen kopen.

Dit democratiseert de toegang, vooral voor beleggers in regio’s waar Amerikaanse producten beperkt zijn.

Door beleggers buiten de VS gemakkelijker toegang te geven tot de S&P 500, maakt tokenisatie grensoverschrijdend beleggen niet alleen mogelijk maar ook eenvoudiger, terwijl problemen zoals valutaconversie en custodial barrières worden weggenomen.

Het op‑chain plaatsen van de index brengt bovendien het extra voordeel van onmiddellijke afwikkeling en verminderd tegenpartijrisico, aangezien blockchain tussenpersonen wegneemt, in tegenstelling tot de traditionele financiële sector.

De crypto‑integratie opent bovendien een geheel nieuwe sector voor de S&P 500. De getokeniseerde index kan nu worden geïntegreerd in verschillende DeFi‑protocollen, zoals lenen, uitlenen, yield farming en onderpand in derivaten, waardoor nieuwe en spannende use‑cases voor traditionele ETF’s mogelijk worden die voorheen niet haalbaar waren.

Getokeniseerde indices kunnen zelfs worden verpakt in nieuwe gestructureerde producten zoals opbrengst‑dragende tokens, waardoor eindelijk broodnodige innovatie in de Wall Street‑infrastructuur wordt geïntroduceerd.

Ondertussen kunnen crypto‑handelaars, van wie velen alleen tokens hebben verhandeld en nooit echt aandelen, eindelijk TradFi‑blootstelling krijgen zonder de vertrouwdheid van het blockchain‑ecosysteem te verlaten. Op deze manier kunnen crypto‑natives hun crypto‑portefeuilles afdekken met traditionele activa.

Getokeniseerde S&P 500 kan crypto‑beleggers ook helpen hun portefeuille te diversifiëren. Aangezien crypto‑activa bekend staan om hun hoge volatiliteit, kunnen traditionele activa de broodnodige stabiliteit bieden en portefeuillerisico’s verminderen.

Handelaars kunnen ook profiteren van de upside van de TradFi‑markt en gebruikmaken van nieuwe activaklassen, terwijl ze naadloos van het ene narratief naar het andere schakelen.

Bijvoorbeeld, de S&P 500-index is tot nu toe in september met 2,2% gestegen, terwijl Bitcoin (BTC ) slechts 1,15% is gestegen en Ethereum deze maand met 10,72% is gedaald.

Bovendien heeft de aandelenmarkt recent een nieuw hoogtepunt bereikt. In contrast is Bitcoin 11,7% gedaald ten opzichte van zijn all‑time high (ATH) van $124K in midden augustus, Ether is 20,8% gedaald vanaf zijn bijna $5K‑piek, en de totale cryptomarktcapitalisatie is weer onder de $4 biljoen‑grens.

Momenteel wordt de S&P 500-index verhandeld op 6.604,72, een stijging van 12,29% YTD en 15,42% in het afgelopen jaar. Ondertussen is het drie‑jaar genormaliseerde rendement 21,38% geweest. Ongeveer zes maanden geleden zakte de index tot bijna 4.835, maar heeft sindsdien een schitterend herstel doorgemaakt, en bereikte begin deze week bijna 6.700, wat een upside van 38,5% vertegenwoordigt.

Dus kunnen crypto‑handelaars nu gemakkelijk deze winsten vastleggen rechtstreeks vanuit hun crypto‑wallets zonder een brokeraccount te hoeven openen. Ze kunnen ook profiteren van nieuwe arbitragestrategieën tussen TradFi en crypto.

Niet te vergeten, de integratie van TradFi in DeFi maakt het laatste een multi‑asset‑markt. Het zal niet langer alleen over crypto gaan, maar zich uitbreiden naar nieuwe activa en meer gebruikers en kapitaal aantrekken.

On‑chain versies van de S&P 500-index kunnen het bovendien voor instellingen gemakkelijker maken om te interageren met crypto, smart contracts, liquiditeitspools en tal van andere innovaties, waardoor de institutionele adoptie van blockchain en DeFi verder wordt versneld.

Hierdoor kan de cryptomarkt ook haar verschuiving maken van speculatieve digitale activa naar de wereldwijde financiële laag.

Hoe SPXA werkt: Licenties, managers en multichain‑plannen

De gloednieuwe SPXA is gebaseerd op de S&P 500-index, maar wordt op geen enkele manier gesponsord of verkocht door S&P DJI, Dow Jones, S&P of hun andere filialen.

Hoewel het momenteel live is op Base, heeft het S&P 500-indexfonds Wormhole gekozen als multichain‑provider, waardoor de naadloze verplaatsing van SPXA over verschillende ondersteunde ketens mogelijk wordt.

Wormhole is een gedecentraliseerd interoperabiliteitsprotocol dat veilige overdracht van data en tokens faciliteert over meer dan 40 blockchain‑netwerken, waaronder Ethereum, Solana, Sui, Cosmos, Aptos en Arbitrum. Wormhole zal de toekomstige uitbreiding van SPXA naar deze andere blockchains afhandelen.

Voor het S&P 500-indexfonds fungeert Centrifuge’s vermogensbeheerafdeling, Anemoy, als beleggingsmanager en zal het fonds overzien, terwijl crypto‑brokerage FalconX de anchor‑investor in het product is.

De in Londen gevestigde wereldwijde vermogensbeheerder Janus Henderson, met ongeveer $500 miljard aan beheerd vermogen, fungeert als sub‑investment manager.

De SPXA‑lancering “is een natuurlijke voortzetting van onze blockchain‑strategie, waarbij we de belangrijkste aandelenindex ter wereld naar een nieuwe generatie beleggers brengen,” zei Nick Cherney, Head of Innovation bij Janus Henderson. “Dit is het begin van een bredere inspanning om onze tokenisatie‑capaciteiten op te schalen en veilige, efficiënte toegang tot wereldmarkten uit te breiden.”

Janus zal ervoor zorgen dat het product wordt uitgevoerd in overeenstemming met de regelgeving.

De vermogensbeheerder is niet nieuw in de tokenized wereld; ze hebben al twee fondsen, JTRSY en JAAA, getokeniseerd met Centrifuge. De eerste tokenized fund‑strategie (JTRSY) groeide binnen enkele weken tot meer dan een half miljard dollar aan AUM, terwijl de tweede (JAAA) de snelste was die een miljard dollar aan AUM bereikte.

JTRSY ontving ook in maart een AA+f / S1+ fonds‑kredietkwaliteitsrating van S&P Global Ratings, wat niet alleen de hoogste rating is die aan een tokenized fonds is toegekend, maar ook de op één na hoogste rating die door S&P is verleend. Vorig jaar kreeg het fonds ook een “A+” rating van Particula en een “Aa” rating van Moody’s.

Na dat succes hebben ze zich nu tot SPXA gewend, waarmee ze een “blauwdruk creëren voor hoe institutionele financiën on-chain kunnen floreren,” zei Cherney.

Centrifuge zelf is al enkele jaren actief in de tokenisatie‑ruimte. Het bouwde in 2017 eerst infrastructuur voor het tokeniseren van vastrentende waarden en private credit. Met SPXA maakt Centrifuge zijn entree in aandelen, een tokenisatietrend die de afgelopen maanden aanzienlijk aan tractie heeft gewonnen.

“Indices zijn de beste manier om aandelen on-chain te brengen,” zei Illuminati in een verklaring. “Ze zijn eenvoudig, onderpand‑klaar en ontgrendelen liquiditeit op manieren die individuele effecten niet kunnen.”

Het bedrijf dat zijn gebruikers in staat stelt om fondsen on-chain te tokeniseren en te distribueren, streeft ernaar zich te positioneren als de technologische partner voor de multi‑triljoen‑dollar indexindustrie met SPXA.

Enkele maanden geleden kondigde Centrifuge voor het eerst haar samenwerking aan met de toonaangevende indexprovider S&P DJI, om de index voor het eerst on-chain te brengen, waarmee de basis werd gelegd voor programmeerbaar vermogensbeheer en naadloze integratie met institutionele kapitaalmarkten en DeFi.

De samenwerking zal naar verwachting licentie‑houdende vermogensbeheerders in de toekomst helpen bij het lanceren van compliant index‑tracking fondsen met behulp van smart contracts.

“Na het grootste deel van mijn carrière in de ETF‑industrie te hebben doorgebracht, heb ik uit de eerste hand gezien hoe index‑gebaseerde producten de markttoegang hebben getransformeerd,” zei Anil Sood, Chief Strategy and Growth Officer bij Centrifuge destijds. En het on‑chain brengen van de indexdata en fonds‑infrastructuur vertegenwoordigt de “volgende logische sprong,” waardoor kapitaalmarkten opener, efficiënter en sneller worden.

“Het gaat erom alles wat we hebben geleerd in traditionele markten te nemen en het opnieuw vorm te geven met programmeerbaarheid, transparantie en wereldwijde, 24/7 toegankelijkheid.” 

Zoals Centrifuge opmerkt, wordt de index dagelijks meer dan een biljoen dollar verhandeld via ETF’s, derivaten en gestructureerde producten. Door deze on-chain te brengen, openen ze de deuren voor instellingen, vermogensplatformen en DAO’s om S&P DJI-indexdata te licentiëren en naadloze toegang te krijgen tot de meest vertrouwde benchmark in de kapitaalmarkten.

Het grotere plaatje van tokenisatie

Het initiatief van Centrifuge weerspiegelt de brede trend van tokenisatie, waarbij traditionele financiële instrumenten zoals aandelen, fondsen en obligaties steeds vaker op blockchain‑rails worden geplaatst.

Tokenisatie van deze real‑world assets (RWA), die ook onroerend goed, kunst, wijn, grondstoffen, fiatvaluta’s en aandelen omvatten, wordt onderzocht voor operationele voordelen, snellere afwikkelingen en 24/7 beschikbaarheid.

Grote instellingen zoals MultiBank Group, Deutsche Bank (DB ), JPMorgan, Franklin Templeton, BlackRock (BLK ), Libre en Visa (V ) zijn al actief bezig met tokenisatie, wat duidt op de groeiende adoptie in de TradFi‑industrie.

Volgens Boston Consulting Group zal tokenisatie tegen 2030 $16 biljoen bereiken. Vandaag staat het op $30,89 miljard, een verdubbeling sinds het begin van het jaar, waarbij Ethereum de markt domineert met meer dan de helft van alle getokeniseerde activa.

De robuuste infrastructuur, het volwassen ecosysteem, de institutionele adoptie en brede ondersteuning van ontwikkelaars zijn de belangrijkste drijfveren geweest waardoor Ethereum dient als het primaire knooppunt voor RWA‑tokenisatie.

Hoewel tokenisatie enorme potentie heeft op het gebied van inclusiviteit, programmeerbaarheid, composability, verantwoording en kostenbesparing, moeten uitdagingen zoals kwetsbaarheden in smart contracts en regelgevende onzekerheid nog worden aangepakt voor bredere adoptie.

Sommige experts beweren ook dat tokenisatie nut en liquiditeit nodig heeft om echt te werken. Toch groeit de tokenisatiesector snel, met verschillende belangrijke ontwikkelingen die alleen deze maand plaatsvinden.

Voor starters heeft het Nasdaq-genoteerde SharpLink Gaming (SBET ), dat is overgegaan naar een ETH‑treasury‑bedrijf, plannen om het eerste beursgenoteerde bedrijf te worden dat zijn gewone aandelen rechtstreeks op de Ethereum‑blockchain uitgeeft. Hiervoor heeft het Superstate gekozen als digitale transferagent, die zijn gereguleerde on-chain uitgifteplatform Opening Bell zal gebruiken om SBET‑aandelen op een conforme manier te tokeniseren.

“We zijn enthousiast om de poorten verder te openen door TradFi aan te sluiten op composable DeFi op Ethereum. Als een van de grootste bedrijfsbezitters van ETH bevestigt deze belangrijke stap SharpLink’s overtuiging dat Ethereum de basis is waarop de volgende generatie financiële infrastructuur zal worden gebouwd.”

– Consensys CEO Joe Lubin, die voorzitter is van SharpLink

Met deze stap heeft SharpLink zich aangesloten bij crypto‑asset manager Galaxy Digital (GLXY ) en Solana‑treasury‑bedrijf Forward Industries (FWDI ) om Superstate’s Opening Bell te gebruiken voor stock‑tokenisatie.

Coinbase, Kraken, Gemini en eToro (ETOR ) streven ook naar on-chain oplossingen voor publieke aandelen.

Ondanks de groeiende interesse in getokeniseerde entiteiten hebben ze slechts ongeveer $710 miljoen aan activa vastgelegd.

De voortgang gaat echter door, met Robinhood (HOOD ) CEO Vlad Tenev die plannen deelt om een beursgenoteerd fonds genaamd Robinhood Ventures Fund I te lanceren, dat particuliere beleggers de mogelijkheid biedt om te investeren in private bedrijven.

“Decennialang hebben welgestelde personen en instellingen geïnvesteerd in private bedrijven, terwijl particuliere beleggers onterecht buitengesloten werden. Met Robinhood Ventures zullen gewone mensen kunnen investeren in kansen die ooit voorbehouden waren aan de elite.”

– Tenev

Nasdaq zoekt ondertussen goedkeuring om de handel in getokeniseerde aandelen en ETF’s op hetzelfde orderboek als traditionele producten mogelijk te maken.

Deze belangrijke ontwikkelingen volgen op het Project Crypto‑initiatief van de SEC om regelgeving voor crypto en on-chain markten bij te werken. De Commodity Futures Trading Commission (CFTC) werkt ook aan de modernisering van de kapitaalmarkten en het bieden van duidelijke richtlijnen aan crypto‑bedrijven.

De CFTC heeft een initiatief gelanceerd voor het gebruik van getokeniseerde onderpanden, inclusief stablecoins, in derivatenmarkten. Eerder dit jaar heeft de instantie Ripple, Coinbase, Circle, Moonpay en Crypto.com geselecteerd voor een pilotprogramma voor derivaten met niet‑contant onderpand.

In contrast met de crypto‑vriendelijke positie van de Amerikaanse autoriteiten onder de Donald Trump‑administratie, geeft de Chinese Securities Regulatory Commission top‑brokerages informeel advies om RWA‑tokenisatieactiviteiten in Hong Kong te pauzeren.

Dit volgt nadat autoriteiten brokers hebben gevraagd om het aanbevelen van stablecoins in hun onderzoek te stoppen om de retail‑enthousiasme af te koelen.

Desondanks maakt fintech‑gigant Ant Group vooruitgang in het veld via haar blockchain‑tak Ant Digital Technologies. Ze werken momenteel aan het on-chain brengen van meer dan $8,4 miljard aan energie‑activa. Ze volgen al het stroomverbruik en monitoren storingen van 15 miljoen nieuwe energie‑apparaten in China, en hebben alles verplaatst naar hun eigen AntChain. Het bedrijf heeft ook financiering verzorgd voor drie clean‑energy projecten via tokenisatie, waarbij ongeveer $42 miljoen werd opgehaald voor de exploitatiebedrijven.

Terwijl Beijing een voorzichtige houding aanneemt, heeft Hong Kong een beleidsplan uitgebracht om RWA‑tokenisatie te versnellen, terwijl de Europese Commissie haar eigen tokenisatie‑voorstellen voorbereidt. Recentelijk heeft de London Stock Exchange Group (LSEG) een blockchain‑platform voor private fondsen gelanceerd en zelfs een deal afgerond.

Te midden van deze groeiende interesse heeft vermogensbeheerder Bitwise ook een voorstel ingediend voor de Bitwise Stablecoin & Tokenization ETF.

Indien goedgekeurd door de SEC, zou het “exposure bieden aan activa die klaarstaan om te profiteren van de groeiende adoptie van stablecoins, tokenisatie en fundamentele verschuivingen in hoe financiële activa worden uitgewisseld en afgewikkeld.”

Slotbeschouwing

De tokenisatie van de S&P 500-index via SPXA is de nieuwste ontwikkeling in de snelgroeiende on-chain ruimte die aanzienlijke TradFi‑interesse heeft getrokken, en markeert een belangrijke verschuiving door te laten zien hoe legacy‑benchmarks kunnen evolueren naar programmeerbare, wereldwijd toegankelijke financiële activa. 

Als het product succesvol wordt, kan het niet alleen het beleggen voor particuliere deelnemers democratiseren en de institutionele adoptie versnellen, maar ook mogelijk leiden tot enorme DeFi‑groei.

Klik hier voor een lijst van de top real‑world asset tokenization platforms.