Terra plant een bitcoinreserve van 10 miljard dollar: wat betekent dat?

Toen dit artikel in maart 2022 werd geschreven, noteerde bitcoin iets boven 47.000 dollar na een nachtelijke piek van 47.290 dollar. De terugkeer naar niveaus die voor het laatst in januari waren gezien, viel samen met nieuws over Terra’s langetermijnplan voor een bitcoinreserve ter waarde van 10 miljard dollar.

De week ervoor had Terraform Labs-topman Do Kwon een eerste doel van 3 miljard dollar aan bitcoin ter ondersteuning van UST genoemd. Verschillende altcoins stegen tegelijk met bitcoin, maar dat bewijst niet dat één bericht de volledige koersstijging veroorzaakte.

Dit artikel bespreekt de toenmalige plannen en hun mogelijke betekenis voor bitcoin en de cryptosector.

Luna Foundation Guard mikt eerst op een bitcoinreserve van 3 miljard dollar

Luna Foundation Guard (LFG), opgericht in januari 2022 om het Terra-ecosysteem te ondersteunen, werkte aan financiering en aankopen voor een UST-reserve. Opgehaald kapitaal, voorgenomen aankopen en bitcoin die al op een adres stond, zijn verschillende grootheden.

Een adres dat naar verluidt aan LFG was gekoppeld, liet een groeiend bitcoinbezit zien, vooral in de voorafgaande zeven dagen. BitInfoCharts liet volgens de toenmalige samenvatting zien dat dit adres ongeveer 27.785 BTC had ontvangen. De gerapporteerde marktwaarde was circa 1,305 miljard dollar. De geschatte waardestijging van 168,24 miljoen dollar was gebaseerd op prijsveranderingen, geen bevestigde gerealiseerde handelswinst of volledige berekening van de aanschafkosten.

Dit sloot aan bij de plannen die Terra-oprichter Do Kwon uiteenzette in meerdere berichten: eerst een bitcoinreserve van 3 miljard dollar en op langere termijn 10 miljard. Die doelen betekenden niet dat de volledige bedragen al waren aangekocht of alle UST volledig door bitcoin werden gedekt.

Volgens Kwon had de stichting voor het eerste doel 1 miljard dollar opgehaald via een onderhandse tokenverkoop onder leiding van Jump Crypto en Three Arrows Capital. Nog eens 1,2 miljard dollar kwam volgens hem uit de verkoop van UST tegen USDT van Tether. Dat gaf 2,2 miljard aan financiering, met 0,8 miljard te gaan tot het doel van 3 miljard. Financiering is niet hetzelfde als afgeronde bitcoinaankopen.

Voor het langetermijndoel van 10 miljard dollar legde de topman van Terraform Labs uit dat een deel van de seigniorage, het economische voordeel uit de uitgifte van UST, voor bitcoinreserves zou worden gebruikt wanneer de UST-hoeveelheid groeide.

Waarvoor de bitcoinreserve bedoeld was

Het doel was extra steun voor de koppeling van één dollar per UST, vooral bij marktstress. Een reserve garandeerde niet dat die koppeling stand zou houden. Algoritmische stablecoins waren vaak bekritiseerd vanwege het ontbreken van volledige externe dekking.

Volgens voorstanders kon de mogelijkheid UST om te wisselen tegen bitcoin uit de reserve het vertrouwen vergroten. Bitcoin blijft echter volatiel: een lage samenhang met andere cryptoprijzen of altijd werkende inwisseling zijn niet vanzelfsprekend.

Jump Crypto had ook een voorstel gepubliceerd voor een bitcoinreservepool, met mechanismen die de dollarkoppeling van UST moesten ondersteunen.

Het voorstel zou bitcoinliquiditeit beschikbaar maken wanneer UST onder zijn streefwaarde zakte en marktpartijen de reserve na een crisis laten aanvullen. Het leek op het wisselmechanisme tussen LUNA en UST, maar zou een bestaande bezitting, verpakte BTC, aanhouden in plaats van LUNA uit te geven en te vernietigen. Dat vereiste een andere technische opzet en afzonderlijke parameters voor in- en uitstroom, in plaats van beide te verrekenen. Het bleef een voorstel met aannames over marktwerking en uitvoering.

Een verband met Hal Finneys visie

Het artikel vergeleek Terra’s geplande reserve met een eerder idee van de overleden informaticus Hal Finney. De overeenkomst betrof bitcoin als reservebezit, niet identieke systemen.

In december 2010, bijna twee jaar na de start van Bitcoin in januari 2009, schreef Finney op BitcoinTalk over de mogelijkheid dat bitcoin reservegeld zou worden voor banken die eigen digitaal geld uitgaven.

“[Het lot van Bitcoin] is de monetaire basis te worden die als reservevaluta dient voor banken die hun eigen digitaal geld uitgeven”, luidt een fragment uit het bericht.

Finneys idee ging over banken met eigen digitale betaalmiddelen. Terraform Labs was niet zo’n bank. Het reserveplan kon een parallel met zijn gedachte vormen, maar bewees niet dat de voorspelling was uitgekomen.

CoinDesk -analist George Kaloudis besprak in zijn artikel de mogelijke invloed van een bitcoinreserve van 10 miljard dollar en noemde het idee aantrekkelijk voor cryptoliefhebbers.

“UST zou een dollarstablecoin kunnen worden die wordt gedekt door een volledig controleerbaar, transparant en gedecentraliseerd digitaal bezit”, schreef hij. “Je hoeft Do Kwon niet te vertrouwen om te weten dat het onderpand aanwezig is […]. Je kunt het zelf op de blockchain zien.” Dit was zijn redenering over inzicht in reservebezittingen. Een openbaar adressaldo bewijst op zichzelf geen blijvende dollarkoppeling, juridische inwisselrechten of dekking van alle verplichtingen.

Lees meer over Terra in onze gids voor investeren in Terra .