De winst van Marathon Petroleum stijgt in het derde kwartaal naar 7,4 miljard dollar dankzij fors hogere marges

Marathon Petroleum (MPC ) maakte de resultaten over het derde kwartaal bekend op 3 november 2026. De nettowinst toerekenbaar aan MPC kwam uit op 7,4 miljard dollar, of 26,59 dollar per verwaterd aandeel, tegenover 1,4 miljard dollar, of 4,51 dollar, in hetzelfde kwartaal van 2025.

De aangepaste EBITDA, een door het bedrijf gedefinieerde maatstaf waarbij rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, geplande onderhoudsstops en andere gespecificeerde posten buiten beschouwing blijven, steeg van 3,2 miljard naar 11,7 miljard dollar. De aangepaste EBITDA van het segment Raffinage & Marketing liep op van 1,8 miljard naar 9,9 miljard dollar, waardoor raffinage de belangrijkste bijdrage leverde aan de winststijging. Volgens MPC was de verbetering van het segment voornamelijk te danken aan hogere crackspreads op de markt in alle regio’s.

Hogere raffinagemarges stuwen de winst

De marge van Raffinage & Marketing steeg van 17,60 naar 45,70 dollar per vat. MPC definieert deze maatstaf per vat als de verkoopopbrengst minus de kosten van raffinaderijgrondstoffen en ingekochte producten, inclusief de effecten van derivaten, gedeeld door de nettoverwerkingscapaciteit van de raffinaderijen.

De bedrijfsvoering versterkte het effect van de hogere marges. De benutting van de raffinagecapaciteit voor ruwe olie kwam uit op 100%, tegenover 95%, terwijl de nettoverwerkingscapaciteit van de raffinaderijen steeg van 3,01 miljoen naar 3,15 miljoen vaten per dag. De operationele raffinagekosten bleven vrijwel gelijk: 5,60 dollar per vat tegenover 5,59 dollar. Daardoor werkte de margeverbetering door in de winst van het segment. De maatstaf voor het segment is exclusief geplande onderhoudsstops; de kosten daarvan daalden van 400 miljoen naar 294 miljoen dollar.

Ook de andere segmenten verbeterden. De aangepaste EBITDA van Midstream steeg van 1,7 miljard naar 1,9 miljard dollar. De hogere tarieven en doorvoer, de toegenomen inkomsten uit deelnemingen en de groei door overnames werden deels tenietgedaan door desinvesteringen en hogere operationele kosten. De aangepaste EBITDA van Renewable Diesel kwam uit op 254 miljoen dollar, tegenover een verlies van 56 miljoen dollar. Dat weerspiegelde hogere marges, betere prijzen voor nalevingskredieten en een grotere doorvoer.

Kapitaaluitkeringen en herbestemming van de portefeuille

MPC keerde in het kwartaal 3,3 miljard dollar uit aan aandeelhouders en kondigde aan het kwartaaldividend met 10% te verhogen. De raad van bestuur keurde ook een aanvullende machtiging van 5 miljard dollar voor de inkoop van eigen aandelen goed. Daardoor zou de beschikbare ruimte voor aandeleninkoop per 30 september 2026 zijn uitgekomen op 8,1 miljard dollar. Het bedrijf sloot het kwartaal af met 13,6 miljard dollar aan geldmiddelen, kasequivalenten en kortetermijnbeleggingen, en had niets opgenomen onder zijn vijfjarige doorlopende kredietfaciliteit van 5 miljard dollar.

MPLX verhoogde voor het derde jaar op rij de kwartaaluitkering, ditmaal met 12,5%. Naar verwachting ontvangt MPC daardoor jaarlijks 3,1 miljard dollar aan uitkeringen.

Ook de aangekondigde verkoop van de raffinaderijen in St. Paul Park en Mandan en de bijbehorende midstreamactiva voor 4,2 miljard dollar geeft richting aan het kapitaalprogramma. MPC ontvangt 3,45 miljard dollar van de opbrengst en wil die voornamelijk herinvesteren in kansen aan de Golfkust die aan de rendementsdrempels voldoen. MPLX ontvangt 750 miljoen dollar en wil dat bedrag opnieuw inzetten voor groei rond de Permian- en Marcellusbekkens. De transactie zal naar verwachting eind 2026 worden afgerond.

De bestedingsplannen weerspiegelen die koers al. De kapitaalprognose van MPC voor 2026, exclusief MPLX, bedraagt 1,5 miljard dollar. Daarvan is 65% bestemd voor investeringen die waarde toevoegen en 35% voor het op peil houden van de bedrijfsactiviteiten. MPLX investeert 2,9 miljard dollar in organische groei, waarvan meer dan 90% naar infrastructuur voor aardgas en aardgasvloeistoffen (NGL) gaat. Het bedrijf verwacht rendementen in de middentien procent.

Voor het vierde kwartaal verwacht het bedrijf een totale raffinagedoorvoer van 3,08 miljoen vaten per dag, operationele raffinagekosten van 5,60 dollar per vat en 230 miljoen dollar aan geplande onderhoudskosten.

De centrale vraag voor de komende kwartalen is of de raffinagemarges en de kasstroom voldoende op peil kunnen blijven om aandeelhoudersuitkeringen van deze omvang te handhaven, terwijl MPC investeert in uitbreiding van raffinage- en midstreamactiviteiten en de geplande verschuiving van kapitaal naar de Golfkust, de Permian en de Marcellus uitvoert.