Is dit de dip om te kopen? Bitcoin’s stresssignalen en wat volgt

Op donderdag 5 februari daalde Bitcoin (BTC ) tot $65.000, een niveau dat al meer dan 15 maanden niet is gezien. Deze beweging bracht de toonaangevende cryptocurrency naar een kritieke ondersteuningszone terwijl de bredere marktverkoop versnelde.

De laatste keer dat BTC dit niveau bereikte, was vóór de overwinning van Donald Trump bij de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Met de recente prijsbeweging heeft Bitcoin nu alle winsten die tijdens zijn presidentschap zijn behaald, weggevaagd.

Terwijl BTC/USD rond $65.000 handelt, bedraagt het verlies op jaarbasis nu ongeveer 25%, terwijl het de afgelopen jaar met meer dan 30% is gedaald. Belangrijker nog, Bitcoin staat nu 48,5% lager dan zijn all‑time high (ATH) van $126.210, vastgesteld op 6 oktober.

Marktprestatie Overzicht

Veeg om te scrollen →

Volgens analisten van crypto‑handelsfirma QCP Capital is de prijsactie van Bitcoin “blijft fragiel”, waarbij het huidige momentum blijft “naar beneden wijzen”. Met de upside “beperkt nabij recente weerstandsniveaus”, blijven de bredere markten “blootgesteld aan verdere door liquidatie gedreven bewegingen.”

De daling van de crypto‑asset deze week komt te midden van een bredere uitverkoop op de markten, inclusief aandelen en edelmetalen.

De S&P 500 is gedaald tot 6.809. Maar ondanks de daling worstelt de SPX nu om dit jaar in de groene zone te blijven. Nog vorige week steeg de aandelenindex voorbij de 7.000‑markering naar nieuwe hoogtepunten.

De uitverkoop op de Amerikaanse aandelenmarkt wordt gedreven door zorgen van beleggers over de steeds toenemende uitgaven aan kunstmatige‑intelligentie (AI)‑infrastructuur. Terwijl de sector miljarden blijft uitgeven, worden er vragen gesteld over de duurzaamheid, met angst dat de vraag naar producten en de inkomsten achter de prognoses van de sector kunnen blijven.

Wanneer het om goud gaat, daalde het gele metaal maandag tot $4.400 per ounce, maar herstelde zich al snel naar $5.062, om vervolgens woensdag weer te dalen naar $4.845. Net als de aandelenmarkt bereikte het goud vorige week een nieuw ATH van $5.600 en staat nog steeds 12,1% hoger op jaarbasis.

Wat zilver betreft, heeft het een sterke daling doorgemaakt van de piek van $121 op 29 januari, en staat nu op $76,06. XAG/USD handelt nu op $76,06, ongeveer 18,5% hoger op jaarbasis en weerspiegelt de extreme volatiliteit van edelmetalen.

Dus, hoewel de uitverkoop van Bitcoin geen enkelvoudig evenement is, is het herstel deze week ten minste zwakker geweest dan dat van edelmetalen.

En terwijl marktdeelnemers hopen dat Bitcoin zal inhalen met goud, is het tot nu toe slechts een hoop, waarbij de crypto‑asset alleen zwakte vertoont sinds eind vorig jaar. Deze aanhoudende marktfragiliteit maakt beleggers bang en voorzichtig.

Angst neemt de overhand terwijl prijs het sentiment leidt

Naarmate de Bitcoin‑prijzen dalen tot niveaus die niet zijn gezien sinds eind 2024, heeft het marktsentiment een scherpe wending genomen. Volgens de Crypto Fear and Greed Index heerst er momenteel ‘extreme angst’ op de markt, met een score van 14.

Nu het sentiment angstig wordt, betekent dat dat het tijd is om hebzuchtig te zijn?

Toen Warren Buffett beroemd zei: “Wees angstig wanneer anderen hebzuchtig zijn, en hebzuchtig wanneer anderen angstig zijn,” had hij het over contrair beleggen en de cyclische aard van markpsychologie.

Wat meestal gebeurt, is dat wanneer de meeste beleggers euforisch zijn, de prijzen geneigd zijn overextensie te vertonen, en omgekeerd, wanneer angst wijdverspreid is op de markt, kunnen activa ondergewaardeerd zijn. Maar de manier waarop beleggers zich gedragen is precies het tegenovergestelde; ze volgen de kudde‑mentaliteit.

Dichtbij marktpieken neigen beleggers hebzuchtig te worden. Ze zien anderen geld verdienen en haasten zich om in te kopen terwijl ze winst zouden moeten nemen. Ondertussen verkopen beleggers bij marktbodems hun activa in paniek, terwijl ze juist van de lage prijzen zouden moeten profiteren en kapitaal voor de lange termijn moeten inzetten.

De uitdrukking “wees angstig wanneer anderen hebzuchtig zijn, en hebzuchtig wanneer anderen angstig zijn,” blijft waar, zoals we keer op keer hebben gezien, niet alleen in crypto maar ook in traditionele markten. Van de dot‑com‑bubbel tot meme‑aandelen en de recente AI‑mania, hebben traditionele markten herhaaldelijk narratief‑gedreven euforie ervaren die uiteindelijk leidde tot diepe terugvallen.

Intussen heeft crypto meerdere dergelijke cycli doorgemaakt. Elke vier jaar bereikt de Bitcoin‑prijs nieuwe all‑time highs voordat deze keldert. Door gedragsbiases zoals kudde‑gedrag en paniekverkoop te herkennen, kan men daadwerkelijk winstgevend zijn.

Het is echter cruciaal op te merken dat het ontleden van marktsentimenten niet eenvoudig is. Hoewel de Crypto Fear and Greed Index historisch gezien piekt tijdens toppen en daalt nabij dalen, is hij niet echt betrouwbaar.

Bijvoorbeeld, op 13 januari had de index een score van 26, wat wijst op ‘angst’, voordat hij op 15 januari sprong naar 61, wat ‘hebzucht’ onder de deelnemers weerspiegelt, om vervolgens kort daarna weer naar ‘angst’ te keren, toen hij op 22 januari terugviel naar 20. Dit alles gebeurde binnen een periode van tien dagen.

Maar belangrijker nog, deze veranderingen in sentiment kwamen terwijl de Bitcoin‑prijs schommelde van $91K naar $97K naar $88K. Dus het waren de prijzen die de menselijke sentimenten aanstuurden.

Dit werd bevestigd door een nieuwe studie die we recentelijk deelden: sentimenten drijven geen rendementen; ze reageren op prijs. Prijsschommelingen beïnvloeden hoe angstig of hebzuchtig beleggers zich voelen, wat op zijn beurt veranderingen in de index veroorzaakt.

Wanneer Bitcoin daalt, piekt de angst, en wanneer de prijzen herstellen, stijgt de hebzucht. Deze emotionele verschuiving weerspiegelt dus wat al is gebeurd, niet een voorspellend teken van wat hierna zal gebeuren. Dit betekent dat veranderingen in sentiment geen voorspellende voorsprong bieden voor Bitcoin‑rendementen, en men kan niet alleen op sentiment‑signalen vertrouwen bij investeringsbeslissingen.

Nu is de vraag: is deze huidige marktdip een koopkans?

Is de 48% Terugval een Strategisch Instapmoment?

Een goede koopkans is wanneer je een asset tegen goedkope prijzen kunt bemachtigen. Voor Bitcoin betekent dit doorgaans kopen tijdens periodes van extreme pessimisme, wanneer de prijzen ver onder eerdere cyclische pieken zijn gedaald, on‑chain metrics onderwaardering signaleren en het sentiment overweldigend bearish is.

Bitcoin is al met 48,5% gedaald, dus lijkt het een goede koop. Maar als we naar eerdere cycli kijken, niet echt. Deze terugval matigt zich nog steeds naar de ernst van eerdere volledige bearmarkten.

Tijdens de vroegste crypto‑winter ondervond Bitcoin een terugval van ongeveer 90%, die vervolgens matigde tot het 80%-bereik tijdens de bearmarktcylussen 2013‑2015 en 2017‑2018. Daarna, in de meest recente cyclus, kende Bitcoin een daling van 77%, van een piek van $69.000 in november 2021 naar $15.500 in november 2022.

Dit toont aan dat de terugvallen van Bitcoin geleidelijk minder diep zijn geworden, maar dat sluit meer pijn niet uit. We kunnen zeker een terugval van 65% zien, wat de BTC‑prijs naar ongeveer $45K zou brengen, terwijl een retracement van 70% vanaf het ATH ons onder $40K zou kunnen duwen.

Bron: @CryptoParadyme

Hoewel dit in lijn is met de geschiedenis van Bitcoin, geloven analisten dat we deze keer geen zo diepe terugtrekking zullen zien. Matt Hougan, de chief investment officer van crypto‑manager Bitwise, behoort tot degenen die geloven dat “we dichter bij het einde dan het begin zijn.”

In een X‑artikel betoogde Hougan dat de neerwaartse trend niet eind vorig jaar begon, maar aan het begin ervan, en dat het de Amerikaanse Spot Bitcoin‑ETF’s waren die het deden lijken alsof 2025 een bull‑run was.

“Als veteraan van meerdere crypto‑winters kan ik je vertellen dat het einde van die crypto‑winters nu veel lijkt op: wanhoop, wanhoop en malaise. Maar er is niets aan de huidige marktterugtrekking dat iets fundamenteels aan crypto heeft veranderd,” concludeerde hij. “Ik denk dat we sneller dan later weer bruisend terugkomen. Het is al winter sinds januari 2025. De lente komt zeker snel.”

Bron: @BobLoukas

Een recente analyse van Alex Thorn, Head of Research bij Galaxy Digital (GLXY ), ziet de cyclusbodem rond $60K.

In zijn analyse merkte Thorn structurele zwakte op in de prijs van de cryptocurrency en een gebrek aan kortetermijn‑catalysatoren om een opwaartse beweging te ondersteunen. Niet alleen dat, maar narratieven zoals “debasement hedge trade” werken ook tegen de crypto‑asset, aangezien deze niet samen met goud en zilver handelt, die vorige week naar hun respectieve ATH’s stegen, voegde hij toe.

Dit betekent dat Bitcoin in de nabije toekomst lager zal handelen. “Hoewel het rond de historische maximale korting‑ten‑opzich‑ETF‑kostbasis van -10% (momenteel rond $76K) kan schommelen,” stelde Thorn dat “er een aanzienlijke kans is dat BTC richting de bodem van de aanbodkloof ($70K) drijft en vervolgens mogelijk de gerealiseerde prijs ($56K) en de 200‑week voortschrijdend gemiddelde ($58K) test in de komende weken en maanden.”

Met verwijzing naar historische gegevens merkte hij op dat wanneer Bitcoin minstens 40% van zijn piek is gedaald, het die verliezen in elk geval tot 50% heeft uitgebreid, op één uitzondering na.

Volgens Thorn’s analyse geven gegevens uit de vorige bull‑markten ook aan dat wanneer de prijs van het asset onder het 50‑daags voortschrijdend gemiddelde daalt, wat Bitcoin al in november heeft gedaan, de cryptocurrency verder daalt naar het 200‑week voortschrijdend gemiddelde, wat betekent dat een daling naar $58.000 waarschijnlijk is voor Bitcoin.

Maar “als Bitcoin lager daalt richting het 200‑week voortschrijdend gemiddelde of de gerealiseerde prijs, zouden deze niveaus sterke instappunten voor langetermijnbeleggers moeten bieden, zoals in het verleden,” concludeerde hij.

Analyse van Liquiditeit en Institutionele Uitstroom Signalen

De gehele crypto‑industrie wordt momenteel rood gekleurd, met de totale marktkapitalisatie van digitale assets die daalt tot $2,5 trillion. Terwijl de onophoudelijke verkoop geen tekenen van stoppen vertoont, begint de langetermijn‑winstneming nu te verzwakken.

“2024 en 2025 zagen meer winstneming in dollarwaarde door langetermijn‑houders dan ooit tevoren in de geschiedenis van Bitcoin,” zei Thorn. Terwijl die “distributie eindelijk is afgenomen,” kunnen meer langetermijn‑houders wachten tot de prijzen stijgen voordat ze verkopen. “Desondanks is de recente daling in gerealiseerde winstneming door langetermijn‑houders opmerkelijk, en zou dit moeten signaleren dat we een bodem naderen,” voegde hij toe.

Technische indicatoren geven ook enige kortetermijn‑verlichting aan. Bijvoorbeeld, de relative strength index (RSI) signaleert dat Bitcoin oververkocht is. De indicator is onder de 30 gedaald, wat intense verkoop suggereert, dus een herstelstuiter kan spoedig komen. Maar in plaats van een bull‑rally kan het slechts een kleine stuiter zijn in een bredere bearish trend, zoals Bitcoin heeft gezien tijdens eerdere bearmarkten.

Een wekelijkse crypto‑rapport van Bitwise toont ook dat de recente dip in de Bitcoin‑prijs heeft geleid tot een daling van de twee‑jaar rollende MVRV‑z‑score tot het laagste ooit geregistreerde niveau.

De Market‑Value‑to‑Realized‑Value‑z‑score meet de afwijking van de marktwaarde van Bitcoin ten opzichte van de kostprijs van investeerders, aangepast voor historische volatiliteit. Deze metriek signaleert nu “fire‑sale waarderingen” voor de crypto‑koning.

Ondanks deze schijnbare onderwaardering blijft de Bitcoin‑markt duidelijk onder druk, zoals blijkt uit zwakke prijsactie en dalend handelsvolume.

Deze zwakte wordt gedreven door verschillende factoren, waaronder aanhoudende kapitaaluitstromen. Wereldwijde Bitcoin‑ETP’s noteerden vorige week $1,35 miljard aan netto‑uitstromen, voornamelijk gedreven door Amerikaanse spot BTC‑ETF’s. Deze producten zijn sinds oktober vorig jaar, toen Bitcoin een nieuw ATH bereikte, agressief aan het verkopen.

Tot nu toe dit jaar hebben Bitcoin‑ETF’s slechts 8 dagen netto‑instroom, volgens gegevens van Farside. Sinds 16 januari hebben deze producten $3,2 miljard aan netto‑uitstromen geregistreerd.

Een andere grote stressfactor is macro‑verkrapping. Terwijl de Federal Reserve voorzichtig blijft met renteverlagingen, dragen risicovolle assets de hoofdlast van deze onzekere rentenomgeving.

Bovendien heeft de benoeming van Kevin Warsh als nieuwe voorzitter van de Federal Reserve deze onzekerheid verder verergerd.

De benoeming van een voormalige Fed‑gouverneur om Jerome Powell te vervangen wanneer zijn termijn in mei eindigt, stuurt gemengde signalen naar de markt, die een duidelijke houding van Warsh zoekt. Dit blijkt uit de rente‑verwachtingen, die grotendeels onveranderd zijn sinds zijn benoeming, waarbij 90% van de marktdeelnemers verwacht dat de rentes stabiel blijven bij de volgende vergadering op 18 maart, volgens de FedWatch‑tool van CME Group.

Recent waarschuwde Michael Burry, bekend van The Big Short, ook voor verkrimpende liquiditeit en groeiende kwetsbaarheid van risicovolle assets, die volgens hem structurele druk weerspiegelen. “Walgelijk scenario’s zijn nu binnen bereik,” zei hij.

Bitcoin, gelooft hij, functioneert niet als een veilige haven‑investering zoals goud en zilver, die hebben geprofiteerd tijdens periodes van dollar‑devaluatie, inflatiezorgen en geopolitieke spanningen.

En als Bitcoin zijn vrije val voortzet, merkte Burry op in zijn recente Substack bericht, dat dit kan leiden tot zware verliezen bij instellingen die de asset bezitten, de kapitaaltoegang voor MicroStrategy’s Strategy kan verstrakken, die de afgelopen jaren onophoudelijk BTC koopt, en kan leiden tot agressievere risicobeheersing.

Corporate treasury’s en institutionele houders zullen ook geen duurzame steun bieden, zei Burry, waarbij hij opmerkte dat dergelijke assets tegen marktwaarde worden gewaardeerd en snel kunnen worden verkocht.

Volgens hem zou een daling naar $60K een crisis voor MicroStrategy kunnen veroorzaken, waarvan de gemiddelde Bitcoin‑aankoopprijs ongeveer $76.052 bedraagt, terwijl een verdere daling naar $50K miners in faillissement zou kunnen drijven. Dat zou gedwongen verkoop van reserves veroorzaken, die vervolgens zouden overlopen naar de token‑gebaseerde en fysieke metaalmarkten, aldus de analist.

– Burry

Een ander groot risico voor Bitcoin is kwantumcomputing. Hoewel het niet als een direct zorgpunt lijkt, zegt de perceptie van beleggers anders. Nog vorige maand verwijderde Christopher Wood, wereldwijde hoofd van equity‑strategie bij Jeffries, een 10% Bitcoin‑allocatie uit zijn modelportefeuille vanwege de bedreiging van kwantumcomputing.

“Quantum is de grote smoes voor mensen geweest,” zei Galaxy‑CEO Mike Novogratz tijdens de winstrapport‑call op dinsdag. “Ik denk dat quantum op de lange termijn geen groot probleem zal zijn voor crypto. Het zal een groot probleem zijn voor de wereld, maar crypto, en vooral Bitcoin, zal het aankunnen. Maar dat is de smoes (voor verkoop) geweest.”

Crypto‑projecten zoals Ethereum (ETH ) en Solana (SOL ) hebben post‑quantum beveiliging tot hun prioriteit gemaakt.

Voorbij de Grafiek: Adoptie, Regulering en de GENIUS Act

Terwijl verschillende marktstressfactoren zwaar op de crypto‑prijzen drukken, is wat de huidige dip een potentiële kans maakt, de onderliggende marktacceptatie. De prijzen kunnen dalen, maar gebruik, infrastructuur en real‑world integratie blijven toenemen.

Dit omvat de baanbrekende Genius Act, die vorig jaar werd aangenomen, en de CLARITY Act, die momenteel in de Senaat wordt onderhandeld.

Hoewel de goedkeuring van wetgeving over crypto‑marktstructuur een kortetermijn‑exogene katalysator kan zijn, zijn de kansen op goedkeuring de afgelopen weken afgenomen door een patstelling veroorzaakt door een botsing tussen de banksector en crypto‑bedrijven over het betalen van rente op stablecoin‑bezittingen.

De stablecoin‑markt groeit snel, en overschrijdt $300 miljard. Deze wordt ook ondersteund door het nieuwe regelgevingskader (GENIUS Act), dat banken en niet‑bankentiteiten in staat stelt snellere, efficiëntere en mogelijk goedkopere betaalsystemen te ontwikkelen, waardoor de groei van de digitale economie wordt gestimuleerd.

Dan is er de institutionele adoptie van cryptocurrency. Terwijl spot crypto‑ETF’s momenteel uitstromen, alloceren instellingen steeds meer naar crypto als onderdeel van een gediversifieerde strategie, wat duidt op strategisch kopen in plaats van speculatie.

Van hedge‑fondsen tot family offices, pensioenfondsen, endowment‑fondsen en sovereign‑wealth‑fondsen, is de institutionele deelname aan crypto de afgelopen jaren aanzienlijk gestegen. In feite waren zij de belangrijkste drijvende krachten achter de prijs in deze cyclus.

En hoewel de ETF‑rush voorbij is, gelooft handelaar Bob Loukas dat deze producten nog steeds “de volgende cyclus mogelijk maken” door “een enorme retail‑stroom toe te staan die de rush van 2017 in de schaduw stelt.” Vraag is tenslotte cyclisch en ETF’s bieden nu “een meer wrijvingsloze conduit.”

De tokenisatie‑trend is een andere belangrijke indicator van crypto‑rijping, die de aandacht heeft getrokken van instellingen zoals BlackRock (BLK ), JPMorgan en Franklin Templeton. Tokenisatie van real‑world assets heeft $24 miljard overschreden, met een tienvoudige toename in minder dan twee jaar.

Tegen deze achtergrond maakt de 40% daling van de Bitcoin‑prijzen een aantrekkelijke keuze.

Hoewel moet worden opgemerkt dat volledige marktcycli doorgaans veel diepere retracements laten zien voordat cyclische dieptepunten worden vastgesteld, dus op dit moment zien we mogelijk alleen een tussenliggende retracement in plaats van een volledige structurele uitwas.

Historisch gezien duren Bitcoin‑bear‑markten ongeveer 12 maanden, waardoor de huidige ongeveer een derde voltooid is. Maar omdat de terugval sneller is dan normaal, verwachten marktdeelnemers dat de bodem eerder komt dan in eerdere cycli. Dit zou kunnen betekenen dat Bitcoin in plaats van het laatste kwartaal van dit jaar, deze zomer zijn bodem kan vinden, een kwartaal eerder. Maar dat moet nog blijken.

Hoewel de terugval van Bitcoin er nu niet uitziet als een schreeuwende koopkans, is het zeker een uitnodiging om er een oog op te houden en langzaam de portefeuille op lange termijn op te bouwen.

Klik hier om alles te leren over investeren in Bitcoin (BTC).