Beïnvloedt Bitcoin‑sentiment de prijs — of volgt het de prijs?

Bitcoin (BTC ) is begin 2026 gestegen, met tekenen van herstel in de eerste helft van het jaar. Dit vormt een scherpe ommekeer ten opzichte van het laatste kwartaal van 2025, toen BTC meer dan 23% daalde.

De toonaangevende cryptocurrency kende drie opeenvolgende rode maanden, met een rendement van -3,69%, -17,67% en -2,97% in oktober, november en december 2025, volgens gegevens van CoinGlass.

De prestaties van Bitcoin in Q1 2026 zijn groen begonnen terwijl het rond $96.500 wordt verhandeld, ongeveer 23,5% lager dan de all‑time high (ATH) van $126.000, bereikt op 6 oktober 2025.

Met deze ommekeer is het marktsentiment aanzienlijk verbeterd. Het sentiment van beleggers draaide voor het eerst sinds oktober naar “hebzucht”, wat een scherpe verschuiving markeert ten opzichte van de “extreme angst” die de afgelopen maanden domineerde.

Deze verschuiving wordt weerspiegeld in de Crypto Fear & Greed Index, die veel wordt gebruikt door marktdeelnemers om het marktsentiment te meten.

Crypto‑handelaars en -beleggers volgen sentimentindicatoren nauwlettend om te begrijpen hoe andere deelnemers zich voelen, aangezien emoties vaak prijsbewegingen aansturen. De index onthult vaak de collectieve psychologie van de markt voordat trends volledig ontwikkeld zijn, en handelaren passen hun posities daarop aan.

De index, die varieert van 1 tot 100, steeg recent naar 61. Enkele dagen eerder stond de index op 48, een neutraal niveau, en kort daarvoor was deze op 26, wat marktangst aangeeft.

In november en december daalde de waarde tot 10, wat “extreme angst” onder crypto‑marktdeelnemers aangeeft.

Gedurende deze periode registreerden spot‑Bitcoin‑ETF’s bijna dagelijks enorme uitstroom, en Bitcoin‑OG‑houders gebruikten de ATH als een uitstekende verkoopkans, waardoor neerwaartse druk op de prijzen ontstond. Het sentiment kreeg een bijzonder flinke klap op 11 oktober toen ongeveer $19 miljard in één dag uit de cryptomarkten werd geliquideerd, wat leidde tot een enorme daling van altcoin‑prijzen en een langdurige risk‑off‑fase veroorzaakte.

In de weken na het evenement daalde de indexwaarde aanzienlijk, wat voorzichtigheid onder handelaren signaleerde.

Momenteel is het sentiment positief. Historisch gezien verschijnt extreme angst vaak nabij marktbodems, terwijl langdurige hebzucht zich dichter bij marktpieken voordoet. Hebzucht wordt ook gezien tijdens herstelfasen nadat de markt maanden van voorzichtigheid en risico‑aversie heeft doorgemaakt.

Naarmate de index stijgt naar 61, wijst dit op een verbeterde risicobereidheid onder de deelnemers, en benadrukt hoe snel het sentiment is omgeslagen nu Bitcoin een groene run geniet en terugkeert naar het niveau dat vóór de correctie in oktober werd gezien.

De prijs van Bitcoin steeg recent naar een twee‑maanden‑hoogtepunt van $97.704, omhoog ten opzichte van $90 K een week geleden. Met het herstel van Bitcoin is de totale crypto‑marktcapitalisatie gestegen tot $3,35 biljoen, wat helpt het marktonderzoek te stabiliseren.

Naarmate de liquiditeit verbetert, de macro‑onzekerheid afneemt en de Bitcoin‑prijs belangrijke steunniveaus behoudt, heeft de terugkeer van hebzucht beleggers die verdere upside verwachten.

De vraag die hieruit voortvloeit is: is het de prijs die het sentiment beïnvloedt, of is het sentiment dat de prijs stuurt?

Voorspelt marktsentiment rendementen, of reageert het erop?

De Crypto Fear & Greed Index is een instrument dat het algehele emotionele sentiment van de cryptomarkt meet. Volgens Alternative.me omvat de index gegevens van vijf bronnen: volatiliteit, momentum, sociale trends en marktdominantie, om de voortgang in sentimentverandering van de cryptomarkt te visualiseren.

Volatiliteit en markt‑momentum of volume zijn de twee belangrijkste factoren, elk goed voor 25% van de index.

Voor prijsveranderingen meet het de huidige volatiliteit en maximale dalingen, en vergelijkt deze met de overeenkomstige gemiddelden over de laatste 30 en 90 dagen. “We stellen dat een ongebruikelijke stijging van volatiliteit een teken is van een angstige markt,” stelt het.

Wat betreft markt‑momentum, dat ook wordt gemeten ten opzichte van de gemiddelde waarden van de laatste 30/90 dagen, duiden hoge dagelijkse koopvolumes in een positieve markt erop dat de markt overdreven hebzuchtig of te bullish is.

Dan is er sociale media (15%), waarbij de index het aantal Bitcoin‑berichten op X (voorheen Twitter) en de snelheid en hoeveelheid interacties die ze ontvangen in bepaalde tijdsbestekken meeneemt. Een ongewoon hoge interactiesnelheid wordt gezien als een teken van groeiende publieke interesse in de munt, wat overeenkomt met een hebzuchtige markt.

Bitcoin‑dominantie (10%) en Google‑Trends (10%) gegevens voor diverse gerelateerde zoekopdrachten worden ook in aanmerking genomen.

Door volatiliteit, momentum, marktdominantie en sociale trends te gebruiken, meet de index de emoties van deelnemers en helpt handelaren extremen te identificeren die vaak voorafgaan aan omkeringen.

Met behulp van deze index hebben verschillende studies¹ geprobeerd te bepalen of beleggersemoties de marktprestaties aansturen, of sentiment wordt gevormd door prijsactie, of dat beide elkaar beïnvloeden.

Een dergelijke studie van vorig jaar vond² dat beleggerssentiment Bitcoin‑rendementen zowel op korte als lange termijn positief en significant beïnvloedde.

Met behulp van A-ARDL (Augmented‑ARDL) analyse van dagelijkse Bitcoin‑rendementen en crypto‑FGI‑gegevens van 2018 tot 2022 werd vastgesteld dat toegenomen hebzucht Bitcoin‑rendementen positief beïnvloedt en angst negatief, in overeenstemming met gedragsfinanciering en theorieën over beleggersgevoeligheid.

Een peer‑reviewed studie uit 2024 testte ook het voorspellende effect van de index op Bitcoin‑rendementen, en net als de vorige vond het dat de Fear and Greed Index (FGI) Bitcoin‑rendementen voorspelt, wat een psychologische wisselwerking benadrukt. De studie merkte op³:

“De bevindingen van de studie onderstrepen de diepgaande psychologische invloed binnen cryptomarkten. De FGI voorspelt duidelijk de rendementen van Bitcoin en Ethereum, wat de blijvende verbinding tussen beleggersemoties en marktgedrag benadrukt.”

Belangrijker nog, stelde de studie dat angst en hebzucht zowel invloed hebben op crypto‑prijzen als daarop reageren in de loop van de tijd, en dat deze relatie grotendeels eenvoudig en lineair is, niet gedreven door complexe of niet‑lineaire emotionele dynamieken.

Toch gebruikte een andere studie⁴ maandelijkse Bitcoin‑ en FGI‑gegevens (2016–2021) om een “positieve en statistisch significante correlatie” tussen de index en Bitcoin‑rendementen te identificeren, waarbij werd opgemerkt dat “sterk sentiment de langetermijnrendementen van Bitcoin gunstig kan beïnvloeden.”

Aangezien de FGI openbaar en breed geobserveerd is, zou sentiment volgens de efficiënte markthypothese geen toekomstige Bitcoin‑rendementen moeten kunnen voorspellen.

De efficiënte markthypothese (EMH) stelt dat activaprijzen volledig alle beschikbare informatie en rationele verwachtingen weerspiegelen. Dit maakt het onmogelijk voor een belegger om consequent de markt te “verslaan” door asset‑selectie of timing, omdat deze altijd tegen haar reële waarde wordt verhandeld.

Ontwikkeld door Eugene Fama, suggereert de hypothese dat hogere rendementen alleen kunnen worden behaald door meer risico te nemen, niet door superieure analyse. Als de EMH geldt, zou sentiment geen toekomstige Bitcoin‑rendementen moeten voorspellen.

Sentiment volgt rendementen, niet andersom

Gezien de enorme rendementen van Bitcoin, een stijging van 142.572% in waarde over 12 jaar, en de groeiende betekenis in de reguliere financiële wereld, is het logisch dat onderzoekers proberen te begrijpen wat de markt beweegt.

Daarom onderzocht een nieuwe paper gepubliceerd in ScienceDirect⁵ deze week of dagelijkse veranderingen in beleggerssentiment, gemeten door de FGI, BTC‑rendementen voorspellen, en of BTC‑rendementen het sentiment beïnvloeden.

Om beide richtingen van mogelijke causaliteit te testen, gebruikte hoofdautor Louis Gessie, masterkandidaat, afdeling Financiën, Shanghai University, dagelijkse Bitcoin‑prijsgegevens van 2018 tot 2025 van CoinMarketCap en paste het kleine vectorautoregressie‑model (VAR) toe, een standaard econometrisch instrument voor het analyseren van dynamische relaties tussen meerdere tijdreeksen. Granger‑causaliteitstests werden ook uitgevoerd om te beoordelen of de ene variabele de andere helpt voorspellen.

Om de robuustheid te testen, voegde de studie macro‑onzekerheidscontroles toe, waaronder veranderingen in de CBOE Volatility Index (VIX) en de Amerikaanse dagelijkse Economic Policy Uncertainty (EPU), geaggregeerd tot wekelijkse frequentie, het splitsen van de steekproef vóór en na 2021, het vergelijken van hoge versus lage VIX‑dagen, en het testen van positieve versus negatieve rendementsbewegingen voor asymmetrie.

De paper merkte op dat terwijl de studie uit 2024 een positieve associatie rapporteerde tussen de index en Bitcoin‑rendementen in ARDL/ECM‑instellingen, een studie uit 2023⁶, die rollende Granger‑tests gebruikte, aantoonde dat de richting van invloed varieerde gedurende de COVID‑19‑periode, wat regime‑afhankelijkheid onderstreept.

Hoewel sentimentniveaus uitgebreid zijn onderzocht in relatie tot prijsvoorspelbaarheid, zijn er niet veel studies die zich richten op veranderingen in sentiment en hun vermogen om kortetermijnbewegingen in BTC‑rendementen te voorspellen. Bovendien ontbreken studies over veranderingen in de index, over een adequate behandeling van het mechanisme achter de voorspellende kracht van sentiment, en over grondige out‑of‑sample‑voorspellings‑tests.

Om deze lacunes op te vullen, richtte de nieuwste studie zich op veranderingen in de index (∆FGI) in plaats van op het niveau, om te onderzoeken of sentiment rendementen leidt of rendementen bepalen hoe crypto‑beleggers zich voelen, aangezien sommige componenten van de index direct gekoppeld zijn aan prijs en volume.

Het omvatte ook out‑of‑sample‑voorspellingen om de praktische bruikbaarheid van sentiment in real‑world marktomstandigheden te onderzoeken.

Wat de studie heeft gevonden is dat veranderingen in de Fear & Greed Index geen Granger‑causaliteit hebben op Bitcoin‑rendementen. Dit betekent dat kennis van recente sentimentbewegingen je niet helpt toekomstige Bitcoin‑prijsveranderingen te voorspellen.

Volgens de studie heeft de index een beperkte voorspellende waarde voor daadwerkelijke Bitcoin‑prijsrendementen.

Hoewel sentiment geen rendementen voorspelt, beïnvloeden Bitcoin‑rendementen wel het sentiment, waardoor de index verandert. Het zijn prijsbewegingen, vooral scherpe winsten of verliezen, die kortstondige schommelingen in sentiment veroorzaken.

Bitcoin‑prijsbewegingen die een merkbare impact hebben op beleggerssentiment komen overeen met bredere empirische bewijzen die aantonen dat sentiment vaak reageert op prijsbewegingen.

Prijsbewegingen beïnvloeden sentiment, maar sentiment drijft zelden prijzen.

Zelfs wanneer sentiment beweegt, is de impact op rendementen van de volgende dag verwaarloosbaar, dus men kan geen betekenisvol voordeel behalen door alleen op sentiment te handelen.

Het resultaat blijft geldig bij verschillende controles, waaronder wekelijkse in plaats van dagelijkse gegevens, controle voor VIX en EPU, het splitsen van de steekproef, en het scheiden van positieve versus negatieve rendementen. Dit geeft vertrouwen dat de bevindingen niet worden gedreven door steekproeffout of macro‑economische omstandigheden.

Daarmee suggereert de studie dat de FGI alleen nuttig kan zijn als een beschrijvende, reactieve graadmeter van de marktsfeer, niet als een leidende indicator of een betrouwbaar voorspellingsinstrument voor prijzen. Volgens de studie:

“Op de dagelijkse horizon gedraagt de FGI zich als een thermometer van de risicobereidheid die reageert op prijsinnovaties in plaats van een thermostaat die ze bepaalt.”

Het is echter belangrijk op te merken dat de studie niet impliceert dat sentiment in het algemeen irrelevant is voor BTC‑prijzen; eerder reageert deze specifieke index voornamelijk op prijsbewegingen op dagelijkse frequentie.

De out‑of‑sample‑voorspelling, die aantoont dat het toevoegen van sentiment (∆FGI) de voorspellende nauwkeurigheid niet verbetert, “suggereert dat Bitcoin‑markten zeer efficiënt kunnen zijn op de korte termijn.” Het kan ook wijzen op de efficiëntie van de markt in het snel verwerken en weergeven van informatie, en de snelle incorporatie van informatie in prijzen impliceert dat prijsontdekkingen kortetermijnbewegingen aandrijven in plaats van sentimentverschuivingen, schreef de auteur.

Waarom Bitcoin inhaalt — en wat de rally kan beperken

Het is de Bitcoin‑rally die beleggers hebzuchtig maakt. Dit is logisch, aangezien de cryptocurrency eindelijk zich heeft aangesloten bij edelmetalen en risicovolle activa, die een opwaartse trend hebben genoten terwijl Bitcoin in een bereik bleef, en ondanks de laatste prijsactie nog steeds 0,2% is gedaald in het afgelopen jaar.

Begin 2026 bereikte de S&P 500 een nieuw hoogtepunt van 6.986,33, genietend van een opwaartse trend sinds april vorig jaar toen de aandelenmarktindex daalde tot ongeveer 4.980. Momenteel verhandeld op 6.926,60, staat de S&P 500 met 1,18% YTD en 16,42% in het afgelopen jaar.

Hogere prijzen in traditionele markten ondersteunen de risk‑on‑stemming in de cryptomarkt.

Goud maakt ook voortdurend nieuwe hoogtepunten, recent bijna $4.643 bereikt. Op het moment van schrijven wordt XAU/USD verhandeld op $4.621 per ounce, een stijging van 6,82% YTD, 72,64% in het afgelopen jaar, en meer dan 150% in de afgelopen vijf jaar.

Zelfs zilver is gestegen boven $93. Momenteel net boven $91 verhandeld, XAG/USD is met 27,8% YTD en 197% in het afgelopen jaar gestegen. Een jaar geleden was zilver nog slechts $22 waard.

Beide edelmetalen genieten sinds vorig jaar van een razendsnelle rally, zonder tekenen van vertraging. Met de laatste winsten van Bitcoin haalt het digitale activum eindelijk in, waarbij deelnemers het zien als de crypto‑koning die mogelijk rivaliserende activaklassen overtreft.

Met het laatste positieve momentum nadert het digitale activum $100.000, een psychologisch cruciaal niveau. Bitcoin ligt ook boven zijn 100‑daags voortschrijdend gemiddelde, een bullish signaal.

De bounce heeft de Bitcoin‑prijs teruggebracht naar de prijszone die de upside eind vorig jaar blokkeerde, waarbij crypto‑dataprovider Glassnode opmerkt dat deze keer langetermijnhouders veel langzamer winst nemen dan vorig jaar.

Hoewel winstneming momenteel gematigd plaatsvindt, is het nog steeds actief, maar veel minder agressief dan tijdens eerdere distributiefasen.

Sinds november heeft de prijs verschillende pogingen gedaan tot een duurzaam herstel, die echter uitdoofden net aan de onderkant van de verkoopzone van $93.000‑$110.000.

“Elke poging tot hoger heeft hernieuwde verkoopdruk ondervonden, waardoor de prijs geen structureel herstel kan volhouden.”

– Glassnode

Wat Bitcoin echt nodig heeft om uit te breken en een trendomkering te krijgen, is “het absorberen van de distributie van langetermijnhouders.”

Het hoogste intradag‑niveau van Bitcoin sinds 14 november kwam voort uit het uitwissen van miljarden dollars aan bearish crypto‑weddenschappen.

Hoewel Bitcoin‑shorts de directe impuls gaven voor de prijs om omhoog te bewegen, was een andere belangrijke bijdrager aan deze prijsactie spot‑ETF’s. Na weken van enorme uitstroom trekken spot‑Bitcoin‑ETF’s eindelijk instroom aan.

Volgens Farside‑gegevens registreerden Bitcoin‑ETF’s drie opeenvolgende dagen van netto‑instroom, in totaal $1,7 miljard. Dit vormt een stem van vertrouwen van institutionele beleggers dat de Bitcoin‑rally verder kan doorgaan.

Op regulerend gebied wint de Clarity Act aan populariteit, wat de prijzen ondersteunt. Het Amerikaanse crypto‑marktstructuur‑wet, dat toezicht zal verdelen tussen de SEC en de CFTC, wordt opgesteld voorafgaand aan de geplande markup door de Senate Banking Committee.

In een notitie aan cliënten zeiden Bernstein‑analisten onder leiding van Gautam Chhugani dat de kans om de wet door te voeren “hier en nu” is.

Het debat over hoe digitale grondstoffen worden gedefinieerd versus effecten en hoe DeFi wordt behandeld, zal de voortgang van de wet waarschijnlijk niet vertragen, maar het belangrijkste obstakel, merkten ze op, is een druk van banken om crypto‑platforms te beperken in het aanbieden van beloningen op stablecoins.

Hoewel de GENIUS Act, die al in wet is omgezet, stablecoin‑uitgevers beperkt in het direct uitbetalen van rendement, dekt het crypto‑platforms en filialen niet. En naarmate de stablecoin‑markt groeit van $313 miljard vandaag tot biljoenen dollars en “systeemrelevant” wordt, zien banken die incentives als een bedreiging voor traditionele deposito’s.

Door zijn ongenoegen over de wet te delen, zei Coinbase (COIN ) CEO Brian Armstrong: “We hebben liever geen wet dan een slechte wet.” Een paar weken geleden betoogde de Chief Policy Officer (CPO) van een crypto‑beurs, Faryar Shirzad, ook dat “het cruciaal is voor onderhandelaars om de primauté van de Amerikaanse dollar en het Amerikaanse financiële systeem te beschermen, niet alleen de belangen van de gevestigde orde.”

Andere factoren die als rugwind voor het activum kunnen dienen, omvatten de spanningen rond de Federal Reserve, die momenteel verwikkeld is in een conflict met president Donald Trump, die heeft opgeroepen tot lagere rentetarieven om lenen goedkoper te maken en de economie een impuls te geven.

Een recent onderzoek naar Fed‑voorzitter Jerome Powell heeft nog een laag van beleidsrisico toegevoegd. Federale aanklagers onderzoeken een renovatie van $2,5 miljard aan het Fed‑hoofdkwartier en zijn getuigenis voor het Congres, zei Powell afgelopen weekend, en voegde toe dat dit onderzoek het gevolg is van Trumps aanhoudende druk voor snellere, diepere renteverlagingen.

De markt speculeert nu dat dit kan leiden tot een eerder dan gepland leiderschapsverandering bij de centrale bank door iemand die meer voor renteverlagingen is.

Lagere rentetarieven zijn doorgaans ondersteunend voor risicovolle activa zoals crypto doordat het vasthouden van contant geld minder aantrekkelijk maakt. Het vermindert ook de opportuniteitskosten van het houden van een activum dat geen rendement oplevert. Een zwakkere Amerikaanse dollar, stijgende begrotingstekorten en voortdurende geopolitieke onzekerheid bieden bovendien een basis voor hogere prijzen.

Hoewel de groeiende institutionele adoptie, voortdurende kapitaalinstroom, toenemende wereldwijde onzekerheid, uitbreidende geldhoeveelheden en hoge wereldwijde schuldenniveaus, gecombineerd met de volwassen wordende marktstructuur van Bitcoin, dit jaar sterke rugwind bieden, zijn er krachten die de winsten kunnen beperken.

Voor starters vormen restrictieve beleidsmaatregelen, politieke onzekerheid en bankbeperkingen de grootste risico’s doordat ze adoptie en institutionele deelname afschrikken.

Dan is er de markpsychologie: velen geloven dat Bitcoin deze cyclus al heeft gepiekt, en dat het huidige herstel van korte duur zal zijn. Als de korte geschiedenis van het activum een indicatie is, zou het heel goed het begin van een bearmarkt kunnen zijn.

Zoals Glassnode opmerkte, “Long‑Term Holders (LTH’s) gaan van een hoog‑uitgavenregime in H2 2025 naar lagere uitgaven in jan 2026…… neigen te ontstaan tijdens pauzes in een midden‑bull‑markt of de vroege stadia van diepere bearmarkten.”

Conclusie

Na maanden van teleurstelling is Bitcoin eindelijk aan het rallyen en hernieuwt het optimisme in de cryptomarkten. Terwijl het sentiment terugkeert naar het gebied van hebzucht, schept het hoop op meer winsten, maar nieuw onderzoek suggereert dat deze stemmingsverschuiving een reactie is, geen oorzaak.

Prijsbewegingen, gedreven door liquiditeit, macro‑omstandigheden, institutionele stromen en regelgevende ontwikkelingen, vormen het beleggerssentiment.

Naarmate Bitcoin zich naar belangrijke technische niveaus beweegt te midden van ondersteunende macro‑omstandigheden en hernieuwde instroom, zal het sentiment waarschijnlijk hoog blijven, maar hebzucht alleen is geen signaal voor wat volgt. Of dit herstel zich ontwikkelt tot een aanhoudende opwaartse trend hangt af van Bitcoin’s vermogen om de verkoop van langetermijnhouders te absorberen en institutionele steun te behouden.

Referenties

<sup>1. Mokni, K., Bouteska, A., & Nakhli, M. S. (2022). Beleggerssentiment en Bitcoin‑relatie: Een kwantielgebaseerde analyse. The North American Journal of Economics and Finance, 60, 101657. https://doi.org/10.1016/j.najef.2022.101657
2. Saka Ilgın, K. (2025). Hoe beïnvloedt beleggersgevoeligheid de cryptovalutamarkten? Bitcoin‑analyse. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (105), 121–134. https://doi.org/10.25095/mufad.1571822
3. Cavalheiro, E. A., Vieira, K. M., & Thue, P. S. (2024). De impact van beleggershebzucht en angst op cryptocurrency‑rendementen: Een Granger‑causaliteitsanalyse van Bitcoin en Ethereum. Review of Behavioral Finance, 16(5), 819–835. https://doi.org/10.1108/RBF-08-2023-0224
4. Huang, Y., Xu, T., Xue, C., & Zhang, J. (2024). Hoe beïnvloedt de Bitcoin Sentiment Index of Fear & Greed Bitcoin‑rendementen? Corporate Ownership & Control, 21(2), 121–131. https://doi.org/10.22495/cocv21i2art10
5. Gessie, L. (2026). Bewegen Bitcoin‑rendementen het sentiment? Bewijs van de Crypto Fear & Greed Index. Finance Research Open, 100094. https://doi.org/10.1016/j.finr.2026.100094
6. Gaies, B., Nakhli, M. S., Sahut, J.-M., & Schweizer, D. (2023). Interacties tussen de angst‑ en hebzucht‑sentimenten van beleggers en Bitcoin‑prijzen. The North American Journal of Economics and Finance, 67, 101924. https://doi.org/10.1016/j.najef.2023.101924</sup>