FCA verbiedt voormalige SVS Securities-CEO en legt hem £56,400 boete op

De Financial Conduct Authority heeft Demetrios Hadjigeorgiou verbannen van senior managementfuncties in de financiële dienstverlening en hem een boete van £56.400 opgelegd, waarmee de zaak tegen de voormalige chief executive van SVS Securities op 19 augustus 2026 werd afgesloten. De straf lost een twee jaar durend geschil op over de ineenstorting van een discretionaire fondsbeheerder die £69,6 miljoen aan particuliere pensioengelden heeft omgeleid naar hoog‑risicob obligaties die het bedrijf commissies tot 12 % betaalden.

Hadjigeorgiou was vanaf januari 2017 financieel directeur van SVS en vanaf 1 mei 2018 tot 7 augustus 2019 chief executive, twee dagen nadat het bedrijf in speciale administratie werd geplaatst. De definitieve kennisgeving, gedateerd 17 augustus 2026, stelt dat hij de eis van de toezichthouder heeft geschonden dat senior managers de vereiste vaardigheid, zorgvuldigheid en toewijding tonen, en oordeelt dat hij geen geschikt en betrouwbaar persoon is. Het verbod verhindert hem van elke senior management‑ of significante invloedfunctie bij een door de FCA geautoriseerd bedrijf.

De boete is een verlaging ten opzichte van de £84,600 straf die de FCA oorspronkelijk in april 2024 had opgelegd, toen zij op drie SVS‑personen handelde. Hadjigeorgiou verwees die beslissing naar het Upper Tribunal, de rechtbank die beroepen tegen FCA‑handhaving behandelt, en trok de verwezenlijking vervolgens terug nadat beide partijen overeenkwamen te schikken. De toezichthouder herclassificeerde zijn rol in één episode (een 10 % korting die werd toegepast op de obligatieposities van klanten bij verkoop) van een integriteitsschending naar een competentieschending, zonder wijziging van de onderliggende feitelijke bevindingen.

Een bedrijfsmodel gebaseerd op commissies

De definitieve kennisgeving beschrijft een onderneming die is opgezet om pensioensparen te verplaatsen naar illiquide vastrentende producten die door verbonden partijen worden beheerd. SVS beheerde vier modelportefeuilles met geld binnen zelfbeleggende persoonlijke pensioenen. Van de £69,6 miljoen die 879 klanten hebben geïnvesteerd, zat rond 63 % in vastrentende producten tegen juli 2019, elk met een commissie die aan SVS werd betaald uit het kapitaal dat klanten hadden overgedragen:

• CFBL Bonds: £23,9 miljoen geïnvesteerd, commissie van 10–12 % betaald door CFBL; de obligaties waren in april 2020 in gebreke op couponbetalingen en klanten kunnen naar verwachting 20–35 % terugkrijgen
• ICFL Bond: £9,8 miljoen geïnvesteerd voor een commissie van 10 %, waarvan SVS £750.000 vooraf heeft ontvangen voordat enige due diligence werd uitgevoerd, geboekt als een lening
• Ingard Property Bonds: £5,7 miljoen geïnvesteerd voor commissies van 10 % plus 2 %; SVS hielp een obligatie te noteren en te beoordelen terwijl het al had toegezegd te investeren
• Angelfish preference shares: £3,1 miljoen geïnvesteerd tegen een commissie van 9–10 % terwijl een SVS‑directeur in de raad van Angelfish zat; de aandelen waren in juni 2019 in gebreke op dividendbetalingen

De commissiestroom financierde vervolgens de distributiemachine. SVS betaalde ongeautoriseerde introducers 7–9 % van de klantengelden die zij binnenbrachten, en meer dan de helft van de modelportefeuilleklanten kwam via een adviesbureau dat werd gecontroleerd door de eigenaren van een van die introducers. Volgens de FCA‑regel voor incentives, die sinds 3 januari 2018 van kracht is, mogen bedrijven geen commissie van derden accepteren voor diensten aan particuliere klanten; de kennisgeving stelt dat Hadjigeorgiou, als directeur en chief executive, had moeten zorgen dat SVS deze regel naleefde. Hij wist ook dat de FCA SVS in januari 2018 had gewaarschuwd voor de concentratie in CFBL‑obligaties en over de kwaliteit van haar due diligence; SVS gaf een schriftelijke toezegging dat de concentratie zou worden verminderd, waarna nog eens £5,1 miljoen in CFBL’s Serie 9 werd geïnvesteerd.

De 10 % korting

In november 2018, toen SVS liquiditeitsproblemen ondervond, keurde de raad een 10 % korting goed op de vastrentende posities van elke klant die zich terugtrok. Deze gold ongeacht hoe lang zij de investering hadden aangehouden, in strijd met de eigen brochure van het bedrijf, en werd gedurende zes maanden niet schriftelijk aan klanten, hun pensioentrustees of hun adviseurs meegedeeld. Personeel uitte minstens negen keer zorgen over eerlijkheid bij de raad en compliance tussen november 2018 en februari 2019. Klanten trokken £5,784,000 onder het beleid terug, waardoor £359,800 voor SVS werd gegenereerd.

De casestudies in de kennisgeving tonen wat dit op rekeningniveau betekende. Eén klant, een persoonlijk assistent met een jaarsalaris van ongeveer £31,000, verloor £10,621 door de korting; toen zij klaagde, vertelde SVS haar dat er geen exitkosten werden toegepast en schreef het verlies toe aan een “bredere spread” op de obligaties. Een andere klant, een 60‑jarige verzorger met een jaarlijks inkomen van £4,700, verloor £3,590.

Hoe de boete werd berekend

Het vijf‑stappen strafkader van de FCA voor individuen begint bij het relevante inkomen: de totale verdiensten van Hadjigeorgiou bij SVS gedurende de overtredingsperiode van 3 januari 2018 tot 2 augustus 2019, die de kennisgeving op £282.243 stelt. Stap één vond geen direct financieel voordeel om in te nemen, de toezichthouder beoordeelde de overtreding op ernstniveau drie van vijf: de factor niveau vier van aanzienlijke consumentenverlies was van toepassing, maar het gedrag was nalatig in plaats van opzettelijk of roekeloos. Twintig procent van het relevante inkomen leverde £56.448 op, zonder correctie voor verzachtende omstandigheden of afschrikking en zonder schikkingskorting — de zaak werd te laat in het proces afgehandeld om er een te verdienen. Afgerond naar beneden is de boete £56.400.

Wat de schikking in stand houdt

Hadjigeorgiou zal in 48 maandelijkse termijnen van £1.175 betalen, beginnend op 1 september 2026 — een betalingsstructuur die de FCA doorgaans goedkeurt wanneer een individu beperkte middelen aantoont. Een gemiste betaling maakt het volledige saldo onmiddellijk opeisbaar.

De schikking verdeelt de handhaving tegen SVS bovendien in drie verschillende eindstaten. Kulvir Virk, de voormalige CEO en meerderheidsaandeelhouder, verwees zijn zaak niet en kreeg in 2024 een boete van £215.500 en een verbod op financiële dienstverlening. David Stephen, het voormalige hoofd van compliance, verwees zijn besluit van £52.100 naar het Upper Tribunal en blijft het betwisten; zijn hoorzitting staat nog open, en de bevindingen tegen hem blijven voorlopig. De kennisgevingen waarschuwen dat de definitieve kennisgeving van Hadjigeorgiou kritiek bevat op Stephen die hij betwist en die door geen enkel tribunaal is getoetst.

Klanten bevinden zich ondertussen sinds 10 augustus 2020 in het claimproces van het Financial Services Compensation Scheme. Het Britse reddingsfonds compenseert in aanmerking komende beleggers wanneer een gefaalde onderneming niet kan betalen, tot £85.000 per persoon per firma voor beleggingsactiviteiten — relevant hier omdat SVS op 10 augustus 2023 werd ontbonden en de in gebreke gebleven obligaties zelf naar verwachting slechts een fractie van het geïnvesteerde kapitaal zullen terugbetalen.

De handhavingslijn toont ook waar individuele aansprakelijkheid zich bevindt ten opzichte van klantverlies. SVS zelf bestaat niet meer; wat overblijft is een zevenjarig proces dat één betwiste tribunaalzaak heeft opgeleverd die nog moet worden behandeld, twee afgehandelde verboden, en een compensatieschema dat de claims van 879 klanten afhandelt.