Ethereum stimuleert de mainstream opkomst van tokenisatie

Een van de leidende en bloeiende trends in de cryptovaluta‑ruimte is tokenisatie. Deze handeling van het op de blockchain plaatsen van echte wereldactiva (RWA) heeft vooral de interesse en aandacht van instellingen getrokken. En dit jaar is tokenisatie eindelijk verder gegaan dan alleen een modewoord en is het nu een realiteit van meerdere miljarden dollars. 

Deze boom wordt momenteel geleid door Ethereum, goed voor ongeveer 58% van de totale markt, die nu meer dan $250 billion aan getokeniseerde activa bezit.

De basis voor tokenisatie

In de afgelopen anderhalve decennium, sinds Bitcoin voor het eerst ontstond, hebben verschillende innovaties de crypto‑industrie vooruit geholpen.

De digitale waardereserve die Bitcoin is, introduceerde een gedecentraliseerd grootboek, maar het was vrij simpel zonder ondersteuning voor complexe activa of programmeerbaarheid. De crypto‑koning met een marktkapitalisatie van $2.2 triljoen is nog steeds dezelfde, al die jaren later, maar layer 2’s breiden de mogelijkheden en het ecosysteem uit.

In 2015, toen Ethereum werd gelanceerd, veranderde het spel volledig door slimme contracten te pionieren. Deze digitale contracten worden automatisch uitgevoerd wanneer de vooraf ingestelde voorwaarden zijn vervuld.

De ERC‑20‑ en ERC‑721‑standaarden maakten tokenuitgifte gemakkelijk en interoperabel. De eerste wordt gebruikt om fungibele tokens te creëren die onderling uitwisselbaar en identiek in waarde zijn, terwijl de tweede is ontworpen voor unieke, niet‑fungibele tokens die afzonderlijke activa vertegenwoordigen. 

De ERC‑20‑standaard wordt gebruikt om valuta‑ of utility‑tokens te creëren, terwijl de ERC‑721‑standaard wordt gebruikt voor verzamelobjecten of digitale kunst.

Dit leidde tot een ICO‑boom in 2017, die een enorme golf van nieuwe tokens creëerde. Rond die tijd begon de tokenisatie van echte wereldactiva ook tractie te krijgen, hoewel regelgeving achterliep en de interesse beperkt was.

Destijds waren enkele van de meest opvallende projecten DigixDAO (DGX), dat goud tokeniseerde, en beveiligings‑tokenplatformen zoals tZERO, Securitize en Polymath. Na verloop van tijd kregen Security Token Offerings (STO’s) tractie, maar de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) bleef voorzichtig en sloeg hard toe op niet‑geregistreerde effecten. Dit leidde tot projecten die tokenisatie aanboden met KYC/AML‑naleving.

Tijdens de laatste bullrun van 2020 en 2021 nam gedecentraliseerde finance (DeFi) een vlucht, hoewel de focus bleef liggen op crypto‑native activa zoals stablecoins, waarvan de waarde gekoppeld is aan andere activa zoals fiatvaluta’s of grondstoffen.

Stablecoins zijn eigenlijk een van de meest succesvolle en breed geadopteerde crypto‑toepassingen. Door de waarde van een digitale asset te koppelen aan een fiatvaluta zoals USD, behouden ze stabiliteit en bieden ze een manier om kapitaal te beschermen, zich in te dekken tegen de volatiliteit van crypto, geld snel en goedkoop over grenzen te verplaatsen, en te profiteren van de opwindende kansen van crypto.

De gecombineerde marktkapitalisatie van alle stablecoins bedraagt momenteel $261.6 billion, geleid door Tether’s USDT met een marktkapitalisatie van $158.8 bln en Circle’s USDC met een marktkapitalisatie van $62.4 bln.

Terwijl tokens ondersteund door onroerend goed, grondstoffen, Amerikaanse staatsobligaties, wereldwijde obligaties, private credit en institutionele fondsen ook verschenen, bleef de vraag ernaar tot deze cyclus ernstig beperkt.

Tokenisatie van echte wereldactiva op blockchain: Een nieuw tijdperk

Het narratief rond tokenisatie begon in 2023 voor het eerst te veranderen toen instellingen de crypto‑ en tokenisatie‑ruimte betraden. Aan het begin van dat jaar bedroeg de totale getokeniseerde RWA‑waarde ongeveer $5 bln, die tegen het einde van het jaar steeg tot meer dan $8.5 bln en vervolgens bijna $16 bln tegen het einde van het volgende jaar. Naarmate het momentum groeide, explodeerden getokeniseerde Amerikaanse staatsobligaties en obligaties in volume.

Bedrijven als BlackRock (BLK ), Franklin Templeton, JP Morgan (JPM ), en vele andere grote namen verkennen de on‑chain wereld. Financiële instellingen investeren ook in gerelateerde platforms. Bijvoorbeeld, de $135 million ronde voor een nieuwe L1, “Canton Network,” voor aandelen‑ en obligatiehandel, werd geleid door DRW Capital en Tradeweb Markets (TW ) met deelname van bedrijven als Citadel, DTCC en Goldman Sachs (GS ).

Tegelijkertijd begonnen landen te werken aan regelgevende duidelijkheid, wat deze beweging verder ondersteunde. Feitelijk hebben centrale banken en toezichthouders ook on‑chain afwikkeling van activa onderzocht, waaronder obligaties en koolstofkredieten, en erkennen ze de voordelen van blockchain om traditionele financiële systemen te moderniseren en grote macro‑economische uitdagingen aan te pakken.

SEC‑voorzitter Paul Atkins heeft tokenisatie zelfs bestempeld als een belangrijke “innovatie.” Volgens hem moet de SEC “zich richten op hoe we tokenisatie in de markt bevorderen.” 

In mei hield de SEC ook een tokenisatie‑ronde tafel, voordat ze een verklaring uit 2019 introk die makelaars/dealers verbood digitale‑asset‑effecten aan te bieden.

Tegen deze achtergrond is de tokenized waarde in ongeveer de eerste helft van dit jaar met 58% gestegen tot $25.28 billion, exclusief stablecoins. Private credit vormt het grootste deel met ongeveer 58%, gevolgd door Amerikaanse staatsobligaties met bijna 30% en grondstoffen met 6.3%. De rest van minder dan 6% bestaat uit institutionele alternatieve fondsen, aandelen, niet‑Amerikaanse overheidsschuld en bedrijfsobligaties.

Interessant genoeg, terwijl de brede cryptomarkt in die periode volatiliteit ervaarde, blijven RWA’s veerkracht en kracht tonen, voortdurend nieuw kapitaal aantrekken, wat vooral geldt voor stablecoins.

Een rapport over de 2025 RWA in On‑Chain Finance door blockchain‑orakel RedStone, gepubliceerd vorige maand in samenwerking met Gauntlet en analytics‑platform RWA.xyz, onthulde dat tokenisatie van echte wereldactiva sinds 2022 met 380% is gestegen.

Marcin Kazmierczak, mede‑oprichter van RedStone, vertelde media‑publicatie The Defiant:

“Ze realiseren zich dat de toekomst een convergentie is tussen TrafFi en on‑chain finance, en ze handelen er nu naar.” 

Hij merkte verder op dat na stablecoins, RWA’s de op één na snelst groeiende sector in crypto zijn. De tokenisatietrend ervaart deze sterke groei dankzij het potentieel om sectoren zoals private equity en onroerend goed te revolutioneren door de liquiditeit van traditioneel illiquide activa te verbeteren.

Dit wordt bereikt door echte wereldactiva te representeren als digitale tokens op een blockchain. Met de basis van blockchain‑technologie biedt tokenisatie de voordelen van lagere kosten, 24/7 beschikbaarheid, verbeterde transparantie en verhoogde liquiditeit. 

Een van de belangrijkste voordelen van tokenisatie is fractioneel eigendom, waardoor individuen slechts een deel van een asset kunnen kopen dat ze anders niet zouden kunnen. Het opsplitsen van hoogwaardige activa in kleinere, betaalbare en verhandelbare eenheden verhoogt de deelname van investeerders aanzienlijk en creëert nieuwe inkomstenstromen.   

Hoewel asset‑tokenisatie steeds meer wordt geadopteerd, blijven er nog enkele uitdagingen die overwonnen moeten worden. Regelgevende onzekerheid blijft de belangrijkste, aangezien het landschap nog evolueert. Met verschillende autoriteiten die verschillende regels hanteren, ontstaat er complexiteit in compliance voor zowel uitgevers als investeerders.

De infrastructuur moet ook worden verbeterd, waarbij schaalbaarheid en interoperabiliteit de belangrijkste kwesties zijn. Als we triljoenen dollars aan markten on‑chain willen verplaatsen, moeten we iets bouwen dat deze schaal aankan, met focus op eenvoud en gebruiksvriendelijkheid. 

Beveiliging is een andere cruciale kwestie. Van 51%‑aanvallen, gecompromitteerde apparaten, netwerkmanipulatie, phishing‑aanvallen en sybil‑aanvallen tot zwakke sleutelbeheer, de risico’s zijn talrijk. Om het vertrouwen van investeerders te behouden, moet beveiliging prioriteit krijgen.

Het aanpakken van deze uitdagingen kan helpen het volledige potentieel van de sector te realiseren, die naar verwachting de komende jaren meerdere biljoenen dollars waard zal zijn.

Ethereum domineert de adoptie van tokenisatie in TradFi

Tokenisatie ondervindt duidelijk enorme groei en is klaar om de cryptowereld vooruit te helpen nu traditionele financiële (TradFi) giganten meedoen.

Onder alle RWA‑activa leidt BlackRock’s BUIDL de race met een marktkapitalisatie van $2.83 bln. Het BlackRock USD Institutional Digital Liquidity (BUIDL) Fund stelt investeerders in staat om USD‑rendementen te verdienen door zich te abonneren.

US Treasuries vormen eigenlijk de meerderheid van het activatype onder de top tien fondsen, behalve Paxos Gold (PAXG) en Tether Gold  (XAUT) op de 2e en 3e plaats met respectievelijk $933.2 mln en $822.2 mln marktkapitalisatie.

Terugkomend op BUIDL, BlackRock werkte samen met het digitale effectenuitgifteplatform Securitize om zijn eerste getokeniseerde geldmarktfonds op het Ethereum‑netwerk te lanceren, en sindsdien is het uitgebreid naar andere ketens. De vermogensbeheerder investeerde ook in de $47 million financieringsronde van het bedrijf, die ook investeringen aantrok van Hamilton Lane (HLNE ), ParaFi Capital, en Tradeweb Markets. 

Netwerkgewijs is Ethereum de duidelijke winnaar, met $7.69 billion aan waarde en meer dan 300 RWA’s.

Tether’s USDT leidt de massa op Ethereum. Stablecoins domineren de trend zeker met Circle’s USDC, Ethena’s USDe, en MakeDAO’s USDS als de vier topproducten qua waarde.

Data van Token Terminal toont ondertussen aan dat de totale waarde van getokeniseerde activa op Ethereum $6 billion heeft bereikt, met ‘s werelds grootste financiële dienstverleners die activa tokeniseren op Ethereum.

Dus, afgezien van stablecoins, is BlackRock de prominente speler die deze groei op Ethereum aandrijft, gevolgd door Franklin Templeton (BENJI), die zich richt op US Government Money Fund, daarna WisdomTree, Superstate, Apollo en Ondo Finance.

Hoewel Ethereum niet de enige drijvende kracht achter deze trend is en concurrentie ondervindt van andere snellere en goedkopere ketens zoals Solana, Aptos, en ZKsync Era, heeft het al een goed voorsprong. Met TradFi‑giganten die al miljarden dollars erop hebben ingezet, heeft Ethereum een solide basis gelegd, die het goed moet blijven dienen terwijl de tokenisatietrend nieuwe hoogten bereikt.

Volgens crypto‑asset manager Bitwise is ETH eigenlijk het belangrijkste blockchain‑project om in de gaten te houden vanwege de aanhoudende boom in tokenisatie. 

“Het idee om aandelen, obligaties en andere echte wereldactiva over blockchains te verplaatsen in plaats van traditionele netwerken,” schreef Bitwise CIO Matt Hougan in een recent rapport, “is een momentopname.”

Wat betreft de prijs? Tot nu toe is ETH de grootste teleurstelling van deze cyclus. De $336 bln marktkapitalisatie van ETH wordt momenteel verhandeld tegen $2,785, nog steeds 43% van zijn $4,880 ATH, die werd bereikt in de vorige cyclus.

“Ik begin te denken dat het tokenisatienarratief de prijs van gerelateerde investeringen sneller kan beïnvloeden dan later,” schreef Hougan. Dit, benadrukte hij, zal worden gedreven door de “enorme” markt tokenisatie.

Ter context, aandelen vormen een $117 trillion markt, en obligaties een $140 trillion markt.

Nu, om jezelf te positioneren voor deze aankomende adoptiegolf, merkte Hougan op dat de “schoonste manier” is om “een mandje van de top Layer 1 blockchain‑ en infrastructuurspelen” te kopen. Dit plaatst ETH uiteraard bovenaan, aangezien het een “leider in tokenisatie is en goed gepositioneerd om marktaandeel te winnen.” 

Naast ETH noemde hij ook SOL, XRP, en LINK.

Als het om Ether specifiek gaat, heeft de op één na grootste cryptocurrency ook spot‑ETF’s die het voor traditionele investeerders gemakkelijk maken om blootstelling te krijgen aan het asset zonder ETH zelf te kopen. Deze beleggingsinstrumenten genieten al een mooie instroom de afgelopen maanden.

Bovendien accumuleren beursgenoteerde bedrijven nu ook ETH. Deze week heeft crypto‑firma Bit Digital (BTBT ) haar volledige corporate treasury omgezet van Bitcoin naar Ether, waarbij CEO Sam Tabar dit toeschrijft aan zijn overtuiging dat “Ethereum de mogelijkheid heeft om het hele financiële systeem te herschrijven.”

Laatste Ethereum (ETH) nieuws en ontwikkelingen

Regulatoire vooruitgang en de weg vooruit

De interesse in tokenisatie ziet momenteel een nieuwe golf van belangstelling. Recent heeft Robinhood (HOOD ) tokenized aandelen geïntroduceerd op Ethereum L2 Arbitrum. 

Het commissievrije beleggingsplatform maakte deze maand een sensatie toen het toegang aankondigde tot hoogwaardige privé‑startups zoals OpenAI en SpaceX via tokenisatie. Het product is echter alleen beschikbaar voor investeerders in de EU.

Deze tokens zijn bedoeld om de waarderingen van de privé‑gehandelde bedrijven te weerspiegelen, maar Robinhood‑CEO Vlad Tenev heeft verduidelijkt dat de tokens niet “technisch gezien equity” zijn, maar dat ze “effectief retail‑investeerders blootstelling geven aan deze private assets.”

In een bericht op X, noemde hij de promotie “een zaadje voor iets veel groters,” en voegde toe dat “veel private bedrijven enthousiast zijn om zich bij ons aan te sluiten in de tokenisatie‑revolutie.” 

Het bedrijf heeft tegenstand gekregen van OpenAI en bespreekt momenteel zijn laatste inspanningen met regelgevers. De broker wordt naar verluidt benaderd door entiteiten zoals de centrale bank van Litouwen, die Robinhood om details over de tokenstructuur vraagt.

Ondanks de regelgevende controle heeft Robinhood al meer dan 200 aandelentokens uitgegeven op Arbitrum. 

En hoewel de broker enkele hobbels ondervindt, gelooft Hougan van Bitwise dat de tokenisatietrend de komende maanden zal versnellen, want “als Robinhood tokenized trading uitrolt, kun je erop wedden dat Charles Schwab en anderen dit agressief bestuderen.”

Middenin dit alles heeft SEC‑commissaris Hester Peirce deze week een officiële verklaring uitgebracht om duidelijkheid te bieden aan deelnemers. Blockchain‑technologie, merkte ze op, heeft nieuwe modellen ontgrendeld voor het distribueren en verhandelen van effecten in een “tokenized” formaat, wat kapitaalvorming kan vergemakkelijken en de mogelijkheid van investeerders om hun activa als onderpand te gebruiken kan verbeteren. Ze zei:

“Betoverd door deze mogelijkheden, omarmen nieuwe toetreders en vele traditionele bedrijven on‑chain producten.”

Dit betekent echter niet dat deze activa buiten de reikwijdte van de toezichthouder vallen. Peirce maakt duidelijk dat het omzetten van een RWA in een token het niet vrijstelt van de bestaande wetten, en getokeniseerde activa zullen nog steeds worden gereguleerd op basis van hun onderliggende asset.

“Hoe krachtig blockchain‑technologie ook is, het heeft geen magische vermogens om de aard van de onderliggende asset te transformeren,” schreef ze. “Getokeniseerde effecten blijven effecten.”

Met haar verklaring wil de crypto‑vriendelijke Peirce duidelijkheid verschaffen voor een groeiend aantal fintech‑startups, traditionele banken en instellingen die tokenized assets verkennen om meer liquiditeit te benutten.

Om het regelgevende aspect van tokenized assets uit te leggen, illustreerde ze hoe als een bedrijf zijn eigen aandelen tokeniseert en vervolgens een derde partij een ander product op basis daarvan creëert, de autoriteit nog steeds het oorspronkelijke asset zal beschouwen om de regelgevende status van de wrapper te bepalen.

“Marktdeelnemers moeten de federale effectenwetgeving in overweging nemen — en naleven — bij transacties in deze instrumenten.”

– Peirce

Haar verklaring benadrukte verder dat degenen die getokeniseerde effecten distribueren, kopen en verhandelen, zowel de aard ervan als de daaruit voortvloeiende effectenwetgeving in overweging moeten nemen. Ze voegde toe:

“Hoewel blockchain‑gebaseerde tokenisatie nieuw is, is het proces van het uitgeven van een instrument dat een effect vertegenwoordigt niet. Dezelfde wettelijke vereisten gelden voor on‑ en off‑chain versies van deze instrumenten.” 

Haar verklaring verder wees erop dat diegenen die tokenized securities distribueren, kopen en verhandelen, zowel de aard als de implicaties voor de effectenwetgeving moeten overwegen. Ze voegde toe:

– Peirce

TradFi is echter niet de enige die dat probeert. Zelfs crypto‑beurzen zoals Coinbase (COIN ) en Kraken investeren actief in het brengen van traditionele activa on‑chain.

Coinbase zou naar verluidt regulatorische goedkeuring zoeken om “tokenized equities” op haar platform aan te bieden. Haar chief legal officer, Paul Grewal, heeft het een “grote prioriteit” voor het bedrijf genoemd. 

De exchange probeerde in 2021 voor het eerst aandelen on‑chain te brengen door een getokeniseerde versie van haar eigen aandeel uit te geven, maar werd tegengehouden door toenmalig SEC‑voorzitter Gary Gensler. Met regelgeving die onder de Donald Trump‑administratie in het voordeel van de industrie verandert, voelt Coinbase zich positief over het naar voren brengen van security tokens.

“Getokeniseerde schulden, aandelen en investeringsfondsen bieden een kans voor op maat gemaakte regelgeving voor effecten die via digitaal‑native methoden worden aangeboden en verhandeld.”

– Grewal

Zijn rivaal, Kraken, biedt ondertussen al getokeniseerde versies van Amerikaanse aandelen genaamd xStocks aan in geselecteerde markten buiten de VS. De “open, instant, accessible and borderless exposure” tot iconische Amerikaanse bedrijven, volgens Mark Greenberg, Kraken Global Head of Consumer, “is wat de toekomst van beleggen eruitziet.”

Over het geheel genomen is tokenisatie uitgegroeid tot een miljardenmarkt met Ethereum als duidelijke infrastructuurleider. Met de steun van wereldwijde financiële giganten en toenemende regelgevende duidelijkheid is de verschuiving duidelijk: echte wereldactiva gaan on‑chain, wat betekent dat de toekomst van crypto, tokenisatie en Ether helder en enorm bullish is!

Klik hier om alles te leren over investeren in Ethereum.