ECB-enquête wijst op aangescherpte voorwaarden voor bankleningen aan bedrijven in het eurogebied

De Europese Centrale Bank meldde op 26 oktober 2026 dat bedrijven in het eurogebied in het derde kwartaal van 2026 per saldo te maken kregen met een verdere aanscherping van de rente op bankleningen en andere kredietvoorwaarden. De beschikbaarheid van bankleningen nam sterker af dan de financieringsbehoefte, zo blijkt uit de resultaten van de 40e editie van de Enquête naar de toegang van ondernemingen tot financiering (SAFE).

Per saldo meldde 46% van de bedrijven een hogere rente op bankleningen, tegen 42% in het voorgaande kwartaal. Grote bedrijven rapporteerden vaker een stijging: per saldo 55%, tegen 41%. Bij kleine en middelgrote ondernemingen (kmo’s) was dat per saldo 38%, tegen 43%. Per saldo meldde 27% van de bedrijven een stijging van andere financieringskosten, zoals heffingen, vergoedingen en provisies, tegen 31% in het voorgaande kwartaal. Daarnaast meldde per saldo 14% strengere onderpandvereisten, tegen 10%.

De indicator van de ECB voor prijsvoorwaarden wees op een verdere aanscherping, die vergelijkbaar was voor kmo’s en grote bedrijven, aldus het volledige rapport dat tegelijk met de bekendmaking werd gepubliceerd. De maatstaf is afgeleid uit een factoranalyse van veranderingen in de rente en andere kosten van bankleningen, onderpandvereisten, de financiële positie van bedrijven in termen van winst, kredietgeschiedenis en eigen vermogen, en de perceptie van bedrijven van de bereidheid van banken om krediet te verstrekken. De resulterende combinatie is herschaald naar een bereik van -100 tot 100. In de deelgroep van bedrijven die rapporteerden over de afgelopen zes maanden, steeg het aandeel dat per saldo aangaf dat de rente was gestegen sterk: van 25% naar 42%. Het aandeel dat hogere aanvullende financieringskosten meldde, bedroeg 36%, tegen 35% in de voorgaande periode van zes maanden.

Beschikbaarheid, financieringsbehoefte en financieringstekort

Bedrijven meldden in het derde kwartaal van 2026 per saldo een afname van 5% in de beschikbaarheid van bankleningen, na een afname van 1% in het tweede kwartaal. Zowel kmo’s (per saldo -5%, na -4%) als grote bedrijven (per saldo -6%, na 4%) rapporteerden een lagere beschikbaarheid. Tegelijkertijd meldde per saldo 2% van de bedrijven een afname van de behoefte aan bankleningen, terwijl in het voorgaande kwartaal per saldo 2% nog een toename had gemeld. Kmo’s gaven aan dat hun financieringsbehoefte grotendeels onveranderd was (per saldo 1%, na 2%), terwijl grote bedrijven een afname rapporteerden (per saldo -6%, tegen 3%).

Daardoor bleef de indicator voor het financieringstekort bij bankleningen, die het verschil meet tussen veranderingen in de financieringsbehoefte en de beschikbaarheid op bedrijfsniveau, positief: per saldo 2% van de bedrijven, tegen per saldo 3% in het voorgaande kwartaal. Naar grootteklasse bedroeg het tekort bij kmo’s per saldo 5%, hetzelfde cijfer als in het voorgaande kwartaal. Bij grote bedrijven bleef het grotendeels onveranderd op per saldo -1%, na 1%.

Bij andere financieringsvormen was de druk vergelijkbaar. Per saldo meldde 11% van de bedrijven een grotere behoefte aan kredietlijnen, onveranderd ten opzichte van het voorgaande kwartaal. De beschikbaarheid van kredietlijnen nam af met per saldo -4%, na -3%. De behoefte aan leverancierskrediet steeg met per saldo 12%, na 14%, terwijl de beschikbaarheid met 1% grotendeels onveranderd bleef, na 4%. De samengestelde indicator voor het financieringstekort, die bankleningen, kredietlijnen, leverancierskrediet, schuldbewijzen en aandelenkapitaal omvat, was over de afgelopen zes maanden positief en bedroeg per saldo 2%, na per saldo 3%. Bij kmo’s kwam de indicator uit op per saldo 3% en bij grote bedrijven op per saldo -1%.

Kredietaanvragen, belemmeringen en beperkende factoren

In het derde kwartaal vroeg 22% van de bedrijven een banklening aan, tegen 23% in het voorgaande kwartaal. Van de kmo’s diende 18% een aanvraag in, tegenover 29% van de grote bedrijven. Ontmoedigde kredietaanvragers — bedrijven die een lening nodig hadden maar geen aanvraag indienden uit angst voor afwijzing — vormden 4% van alle bedrijven. De meest genoemde reden om geen aanvraag in te dienen was dat er voldoende interne middelen beschikbaar waren. Dit werd gemeld door 50% van de bedrijven, tegen 45%.

Van de bedrijven die bankleningen relevant vonden voor hun activiteiten, ondervond 7% belemmeringen bij het aanvragen van een lening, tegen 5% in het voorgaande kwartaal. Deze categorie omvat afgewezen aanvragen, aanbiedingen die werden afgeslagen omdat de leenkosten te hoog waren, ontmoedigde kredietaanvragers en aanvragen waarbij slechts een beperkt bedrag werd toegekend. Bij kmo’s bedroeg het aandeel ontmoedigde kredietaanvragers 5%, tegenover 3% bij grote bedrijven. Per saldo meldde 5% van de bedrijven dat de bereidheid van banken om krediet te verstrekken was toegenomen, na 6%. Deze verbetering werd vooral gedragen door grote bedrijven, waar het cijfer per saldo 10% bedroeg, na 12%. Bij kmo’s kwam het uit op per saldo 3%, na 2%. Ook meldden bedrijven dat de bereidheid van leveranciers om leverancierskrediet te verstrekken per saldo met 4% was toegenomen, na 2%.

Bedrijven noemden de algemene economische vooruitzichten opnieuw als de belangrijkste factor die de beschikbaarheid van externe financiering beperkte: per saldo 31%, na 29% in de vorige enquête. Grote bedrijven waren met per saldo 35% pessimistischer dan kmo’s, waar het cijfer per saldo 29% bedroeg. Dit was een omslag ten opzichte van eerdere kwartalen, toen grote bedrijven optimistischer waren geweest. Per saldo gaf 9% van de bedrijven aan dat de vooruitzichten voor het eigen bedrijf wat betreft omzet en winst een negatieve invloed hadden, na 10%. De invloed van het eigen vermogen (per saldo 6%, na 7%) en de kredietwaardigheid (per saldo 7%, na 10%) bleef positief.

Vooruitkijkend verwacht per saldo 8% van de bedrijven dat de beschikbaarheid van bankleningen de komende drie maanden zal verslechteren, tegen per saldo -2% in het voorgaande kwartaal. Per saldo verwacht 4% een lagere beschikbaarheid van kredietlijnen, na -3%. Voor de beschikbaarheid van leverancierskrediet wordt een cijfer van per saldo -2% verwacht, onveranderd.

Omzet, kosten en verschillen tussen landen

Een netto 4% van de ondernemingen meldde een hogere omzet, tegenover 9% eerder. Bij grote ondernemingen was dit netto 13%, tegenover 20% eerder, en bij mkb-bedrijven netto -1%, tegenover 3% eerder. Een netto 27% van de ondernemingen verwacht het komende kwartaal een hogere omzet. Dit geldt voor netto 24% van de mkb-bedrijven en netto 31% van de grote ondernemingen. Een netto 21% van de ondernemingen meldde een daling van de winst, tegenover 16% eerder. De kostendruk bleef hoog: een netto 71% van de ondernemingen meldde hogere materiaal- en energiekosten, tegenover 77% eerder, en een netto 57% hogere loonkosten, tegenover 59% eerder. Een netto 17% van de ondernemingen meldde hogere rentelasten, tegenover 16% eerder; bij grote ondernemingen was dit 20% en bij mkb-bedrijven 15%.

Het aandeel financieel kwetsbare ondernemingen bleef 4%. Het gaat om ondernemingen die tegelijk een lagere omzet, dalende winst, hogere rentelasten en een hogere of onveranderde verhouding tussen schulden en activa rapporteerden. Van de grote ondernemingen werd 5% als kwetsbaar aangemerkt, tegenover 3% van de mkb-bedrijven. Ook het aandeel financieel veerkrachtige ondernemingen kwam uit op 4%. Een netto 8% van de ondernemingen meldde hogere vaste investeringen, tegenover 6% eerder, en een netto 11% verwacht de investeringen in het vierde kwartaal van 2026 te verhogen.

Productie- en arbeidskosten (63% van de ondernemingen) en de beschikbaarheid van geschoolde arbeidskrachten (61%) bleven de meest genoemde grote zorgen. Daarna volgden het vinden van klanten (52%) en concurrentie (43%). 26% van de ondernemingen noemde toegang tot financiering als probleem, waaronder 29% van de grote ondernemingen en 24% van de mkb-bedrijven. Per land daalde de beschikbaarheid van bankleningen netto met 18% in zowel Duitsland, tegenover -9% eerder, als Frankrijk, tegenover -5% eerder. Financieringsbelemmeringen werden gemeld door 12% van de ondernemingen in Duitsland en Oostenrijk; in Frankrijk bedroeg het aandeel financieel kwetsbare ondernemingen 12%, tegenover 7% eerder.

Veranderingen in de steekproef en inflatieverwachtingen

Dit keer vormden respondenten die voor het eerst deelnamen de meerderheid van de steekproef. Volgens de ECB maakt dit de antwoorden op numerieke vragen in dit stadium lastig te interpreteren, bijvoorbeeld de antwoorden over verwachtingen voor verkoopprijzen, inputkosten en inflatie. Daarom publiceerde het verslag ook resultaten voor ondernemingen die zowel aan de ronde in het tweede als aan die in het derde kwartaal deelnamen.

Onder deze terugkerende respondenten zullen de verkoopprijzen naar verwachting in de komende 12 maanden gemiddeld met 3,6% stijgen, tegenover 2,5% eerder. Voor de volledige steekproef wijst de verwachting op een gemiddelde stijging van 7,1%, tegenover 3,2% eerder. De gemiddelde loonverwachting van terugkerende respondenten kwam uit op 2,7%, tegenover 2,4% eerder. Voor de volledige steekproef bedroeg deze 4,7%, tegenover 2,5% eerder. Bij terugkerende respondenten bleef de mediane inflatieverwachting voor één jaar vooruit 3,0%. De mediaan voor drie jaar vooruit steeg van 3,1% naar 3,2% en die voor vijf jaar vooruit van 3,0% naar 3,1%. In de volledige steekproef steeg de mediaan voor één jaar vooruit van 3,0% naar 4,0%. De medianen voor drie en vijf jaar vooruit stegen allebei naar 5,2%, vanaf respectievelijk 3,0% en 3,1%. Wat de risico’s betreft, zag 65% van de ondernemingen opwaartse risico’s voor de inflatieverwachting over vijf jaar, beschouwde 25% de risico’s als in evenwicht — tegenover 26% eerder — en zag 9% neerwaartse risico’s, onveranderd.

De enquête werd gehouden tussen 26 augustus en 2 oktober 2026 en omvatte 12.822 ondernemingen in het eurogebied. Daarvan hadden er 11.917, oftewel 93%, minder dan 250 werknemers. Ongeveer de helft van de ondernemingen rapporteerde over de periode van juli tot en met september 2026; de overige ondernemingen rapporteerden over de periode van april tot en met september 2026. De SAFE wordt sinds 2024 elk kwartaal gehouden. In deze ronde werd vraag Q32 opnieuw opgenomen voor de referentiegroep van zes maanden, met een nieuwe subvraag Q32a over intellectuele-eigendomsactiva. Ook werden vragen over exportmarkten en betalingsachterstanden toegevoegd.