DoorDash stemt in met overname van Instacart voor $17 miljard in contanten en aandelen

DoorDash, Inc. (DASH ) en Maplebear Inc. (CART ), dat opereert onder de naam Instacart, maakten op 29 oktober 2026 bekend dat ze een definitieve overeenkomst hebben gesloten waarbij DoorDash Instacart overneemt voor $65,00 per aandeel, wat neerkomt op een aandelenwaarde van ongeveer $17 miljard (alle bedragen zijn in Amerikaanse dollars). De totale tegenprestatie bestaat voor ten minste 75% uit contanten; het aandeel gewone aandelen van DoorDash is gemaximeerd op 25% van het totaal, volgens de gezamenlijke aankondiging van de bedrijven.

De waarde per aandeel vertegenwoordigt een premie van 26% ten opzichte van de slotkoers van Instacart op 22 oktober 2026, de laatste handelsdag voordat in de media werd bericht over een mogelijke transactie. Aandeelhouders van Instacart kunnen voor elk aandeel Instacart kiezen uit $65,00 in contanten, 0,3372 aandelen gewone DoorDash-aandelen of een combinatie van $48,75 in contanten en 0,0843 aandelen gewone DoorDash-aandelen. Daarbij geldt de limiet van 25% voor het aandelengedeelte en vindt bij overinschrijving op de aandelenvergoeding een evenredige toewijzing plaats. De raad van bestuur van Instacart heeft de overeenkomst unaniem goedgekeurd. Aandeelhouders die ongeveer 19% van de uitstaande aandelen van Instacart bezitten, hebben toegezegd vóór de transactie te stemmen.

Financiering en regelgeving

De fusieovereenkomst is gesloten tussen DoorDash, Ibiza Merger Sub, Inc., een volledige dochteronderneming van DoorDash, en Instacart. DoorDash verwacht het contante deel van de vergoeding te financieren met beschikbare liquide middelen en de opbrengsten van schuldfinanciering. Het bedrijf heeft een financieringstoezegging gesloten met JPMorgan Chase Bank, N.A. voor een senior ongedekte overbruggingskredietfaciliteit met een looptijd van 364 dagen. De transactie is niet afhankelijk van het verkrijgen van financiering. DoorDash heeft gezegd te streven naar een kapitaalstructuur waarmee de investmentgraderatings behouden blijven.

De bedrijven verwachten de transactie eind 2027 of in de eerste helft van 2028 af te ronden, onder voorbehoud van goedkeuring door de aandeelhouders van Instacart, het verstrijken of beëindigen van de wachtperiode op grond van de Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act van 1976, andere wettelijke goedkeuringen, onder meer in Canada en Israël, en overige gebruikelijke voorwaarden voor afronding. DoorDash is van plan bij de Securities and Exchange Commission een registratieverklaring op Form S-4 in te dienen, met daarin een volmachtverklaring van Instacart die tevens dienstdoet als prospectus van DoorDash. Tot de afronding van de transactie blijven de bedrijven afzonderlijk en onafhankelijk van elkaar opereren.

Beoogde voordelen en toezeggingen na afronding

De bedrijven zeiden dat de gecombineerde onderneming kruideniers en retailers van elke omvang toegang zou bieden tot het bezorgnetwerk van DoorDash en de technologie van Instacart voor boodschappen en orderafhandeling, zowel in de apps als op de eigen websites van winkels. Ook zouden de advertentie- en AI-tools beschikbaar komen die beide bedrijven hebben ontwikkeld. Volgens DoorDash zouden klanten van Instacart bij meer dan 50.000 extra winkels kunnen winkelen, boven op de bijna 100.000 winkels die momenteel op het platform van Instacart staan. Leden van DashPass en Instacart+ zouden bovendien nog maar één lidmaatschapsbijdrage betalen in plaats van twee, wat leden naar schatting jaarlijks $100 miljoen aan lidmaatschapskosten zou besparen.

DoorDash kondigde ook toezeggingen aan die na afronding van de transactie zullen gelden. Lokale kruideniers kunnen samenwerken met elk bezorgplatform dat ze kiezen; exclusiviteit voor boodschappenbezorging is niet vereist. Instacart Shoppers behouden de bestaande functies, waaronder de informatie die ze gebruiken om te beslissen welke bestellingenbundels ze aannemen en de keuze of ze DoorDash-bestellingen accepteren of uitsluitend via Instacart blijven winkelen. DoorDash verwacht na afronding het merk Instacart, de technologieproducten voor zakelijke klanten en de app te behouden.

“Instacart heeft jarenlang ervaring opgedaan met het goed uitvoeren van die taak voor kruideniers, terwijl DoorDash een bezorgnetwerk en technologie heeft opgebouwd waarop lokale winkels elke dag vertrouwen”, zei Tony Xu, medeoprichter en CEO van DoorDash. Hij omschreef boodschappenbezorging als een van de moeilijkste dingen om online goed te organiseren. Instacart-CEO Chris Rogers zei dat “de samenwerking met DoorDash ons in staat stelt nog meer te doen” en wees daarbij op nieuwe kansen voor retailers en merkpartners en op waarde voor aandeelhouders.

In de resultaten over het derde kwartaal van 2026, die dezelfde dag werden bekendgemaakt, zei DoorDash dat het verwacht dat de transactie over meerdere jaren jaarlijks ten minste $500 miljoen aan synergievoordelen oplevert, na aftrek van investeringen. Het bedrijf verwacht in het eerste jaar na afronding meer dan 100% van de totale synergievoordelen te investeren; vanaf het tweede jaar verwacht het per saldo positieve synergievoordelen. DoorDash zei ook dat de schaal van Instacart zou helpen de vaste kosten voor het voorraadbeheer namens kruideniers over meer activiteiten te spreiden. Via zijn DashMart-activiteiten beheert het bedrijf naar eigen zeggen duizenden producten van Giant Eagle, Albertsons en andere bedrijven. In het kwartaal rapporteerde het een nauwkeurigheid bij de orderafhandeling van meer dan 99% en gemiddelde bezorgtijden die ruim 10 minuten korter waren dan bij andere boodschappenbestellingen in Amerikaanse regio’s waar gedurende het kwartaal een DashMart-winkel actief was.

Voor het kwartaal dat eindigde op 30 september 2026 rapporteerde DoorDash een stijging van het totale aantal bestellingen met 28% op jaarbasis tot 993 miljoen, een stijging van Marketplace GOV met 36% tot $33,9 miljard en een omzetstijging van 34% tot $4,6 miljard. De nettowinst volgens GAAP toerekenbaar aan gewone aandeelhouders steeg met 91% tot $466 miljoen en de aangepaste EBITDA met 41% tot $1.060 miljoen. Het bedrijf zei dat de groei van Marketplace GOV op jaarbasis in de Amerikaanse categorieën boodschappen en retail in het kwartaal meer dan twee keer zo hoog lag als die in de Amerikaanse restaurantcategorie.

Voor het vierde kwartaal van 2026 gaf DoorDash een prognose af van een Marketplace GOV van 35,4 tot 36,4 miljard dollar en een Adjusted EBITDA van 900 miljoen tot 1.100 miljoen dollar. Volgens het bedrijf gaat deze prognose uit van een relatief stabiele consumentenvraag en stabiele wisselkoersen. DoorDash besprak de transactie tijdens zijn conferencecall over de kwartaalcijfers op 29 oktober 2026 om 5.30 uur Pacific Time (8.30 uur Eastern Time).

Centerview Partners LLC treedt op als leidend financieel adviseur van DoorDash, waarbij J.P. Morgan Securities LLC eveneens als financieel adviseur optreedt en Latham & Watkins LLP als juridisch adviseur fungeert. JPMorgan Chase Bank, N.A. trad op als enige hoofdarrangeur en bookrunner voor de toegezegde overbruggingsfinanciering. Goldman Sachs (GS ) & Co. LLC treedt op als financieel adviseur van Instacart, waarbij Cravath, Swaine & Moore LLP en Cooley LLP als juridisch adviseurs fungeren.