Spotlights
Coinbase (COIN): Het Bitcoin- en Crypto-handelscentrum
Voeg Securities.io toe aan je voorkeursbronnen op Google
De Amerikaanse crypto-beurs
Over het afgelopen decennium zijn digitale activa zoals Bitcoin en Ethereum verreweg de best presterende financiële activa geweest. Hun adoptie door een steeds groter wordend deel van het publiek en financiële instellingen is gebouwd op cryptocurrency‑beursplatformen, die fungeren als centrale knooppunten voor het kopen en verkopen van crypto.
Onder deze beurzen is de grootste, gevestigd in de VS, Coinbase, een vroege pionier in dit segment, opgericht in 2012. Het bedrijf is sinds 2021 beursgenoteerd.
Naarmate crypto mainstream wordt, verandert ook de acceptatie door regelgevende autoriteiten. Het meest opvallend is dat de Trump‑administratie de oprichting van een strategische Bitcoin‑reserve heeft aangekondigd, die ook andere crypto zal bevatten.
Dit kan positief zijn voor Coinbase, aangezien het ook probeert een inspanning voor getokeniseerde effecten op de Amerikaanse markt nieuw leven in te blazen.
COIN Prijsgrafiek
Coinbase Overzicht
Coinbase op Cijfers
Coinbase is een hoeksteen van het crypto‑ecosysteem: in totaal 245.000 ecosysteempartners werken regelmatig samen met Coinbase, met een kwartaalhandelsvolume van $439 mrd en $404 mrd aan activa op het platform.
Het is aanwezig in meer dan 100 landen en heeft meer dan 3.700 medewerkers.
In 2025 had Coinbase 8 miljoen actieve accounts en was het ‘s werelds grootste bewaarder van Bitcoins, met 2,4 miljoen BTC. Dit vertegenwoordigt niet minder dan 12 % van de totale Bitcoin‑voorraad.
Coinbase Geschiedenis
Coinbase werd opgericht door ex‑Deloitte‑consultant en ex‑Airbnb (ABNB ) ‑engineer Brian Armstrong, een afgestudeerde van de William Marsh Rice University in Texas, met graden in economie en informatica. Hij is nog steeds de CEO van het bedrijf.
Hij richtte Coinbase mede op nadat hij uit eerste hand de moeilijkheden van het verzenden van internationale betalingen had gezien tijdens zijn werk bij Airbnb. In het whitepaper voor Bitcoin van Satoshi Nakamoto zocht hij een manier te ontwikkelen om cryptocurrency te kopen en op te slaan als een nevenproject.
Bron: Shrimpy
Een jaar later trad een ex‑Goldman Sachs‑handelaar, Fred Ehrsam, ook toe tot het bedrijf als mede‑oprichter. Ehrsam zou later ook de durfkapitaalfirma Paradigm oprichten, die zich specialiseert in cryptocurrencies en blockchain‑technologie.
Bron: Paradigm
Tegen 2014 was Coinbase al gegroeid tot 1 miljoen gebruikers en begon het bedrijven zoals Dell (DELL ), Expedia (EXPE ), of Time Inc. te helpen Bitcoin‑betalingen te accepteren.
Coinbase begon in 2015 met zijn internationale expansie, in Canada en Singapore. Tegen 2017 was Coinbase het eerste unicorn‑bedrijf (waardering > $1 mrd) in de crypto‑sector.
In 2018 begon het ‘Prime’ aan te bieden – een platform gewijd aan institutionele klanten, aangezien de interesse in Bitcoin onder financiële instellingen groeide.
In 2021 begon Coinbase te handelen op de Nasdaq via een directe beursnotering (DPO)
Coinbase Missie & Bedrijf
Coinbase ziet zichzelf als “op een missie om economische vrijheid voor meer dan 1 miljard mensen te vergroten”.
- Coinbase One, een premium lidmaatschapsservice die nul handelskosten biedt, verhoogde staking‑beloningen, en deals met partners zoals crypto‑belastingcalculator, crypto‑onderzoek, enz.
- Coinbase Advanced, voor professionele crypto‑handelaren.
- Coinbase Wallet, voor zelf‑bewaring van cryptocurrencies buiten beurzen, evenals NFT’s.
- Coinbase Earn, een staking‑service waarbij cryptocurrency‑eigenaren hun crypto kunnen vergrendelen om rente te verdienen van het netwerk, met $230 M verdiend door Coinbase‑klanten in 2023.
- Coinbase Card, een Visa‑debetkaart om aankopen te doen met cryptocurrencies, met 1 % terug in Bitcoin bij betaling met USD, en 1,5 % in USDC bij betaling met ETH. De kaart wordt overal geaccepteerd waar Visa‑debetkaarten worden geaccepteerd.
- USD Coin, USDC, een digitale stablecoin met een waarde gelijk aan de Amerikaanse dollar, die streeft naar het creëren van een “digitale dollar”.
Coinbase is een belangrijke partner voor vele Bitcoin‑ETF’s waarvoor het de Bitcoins onder bewaring heeft, waardoor het een belangrijke speler in de industrie voor deze producten is en het bezit van ETF’s vergemakkelijkt voor individuele en institutionele beleggers.
Coinbase heeft geen fysieke hoofdkantoor en werkt als een “alleen remote” bedrijf.
USDC
In september 2018 brachten Circle, samen met Coinbase, een consortium genaamd Centre uit, dat de digitale USDC lanceerde die gekoppeld is aan de dollar.
USDC is een Ethereum ERC‑20‑token en is ook beschikbaar op andere blockchains zoals Base en Polygon. ERC‑20‑tokens gebruiken slimme contracten die door de Ethereum‑blockchain worden aangedreven. USDC wordt uitgegeven door Circle en is de op één na grootste Amerikaanse stablecoin wereldwijd, na Tether.
Het is gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, met de wisselkoers 1 USDC = 1 USD. Deze koppeling werd kortstondig verbroken in maart 2023 tijdens de ineenstorting van de Silicon Valley Bank.
In 2023 kondigde Circle aan dat USDC op 6 nieuwe blockchains werd gelanceerd, waardoor de ontwikkeling van een digitale dollar verder wordt gestimuleerd. Het is momenteel aanwezig op 18 blockchains.
Bron: USDC
Als onderdeel van dit volgende hoofdstuk hebben Coinbase en Circle een nieuwe overeenkomst bereikt. Dit weerspiegelt Coinbase’s overtuiging in het fundamentele belang van stablecoins voor de bredere crypto‑economie, waarbij Coinbase een aandelenbelang in Circle neemt.
Het kan worden gekocht op de meeste crypto‑beurzen, waaronder Coinbase, Binance, Bitstamp, Crypto.com, Kraken, NuBank, enz.
USDC heeft momenteel $58,32 mrd in omloop, met een levenslange handelsvolume van $24,77 bln, en is beschikbaar in meer dan 100 landen. De marktkapitalisatie van USDC groeide met 79 % in 2024, terwijl USDC‑betalingen on‑chain met 224 % toenamen.
Coinbase en Circle zullen blijven inkomsten genereren uit rente op USDC‑reserves. Volgens de nieuwe regeling zullen deze inkomsten blijven worden gedeeld op basis van de hoeveelheid USDC die op elk van onze platforms wordt aangehouden, en bovendien zullen we nu gelijkelijk delen in de rente‑inkomsten die voortvloeien uit de bredere distributie en het gebruik van USDC.
Coinbase Naleving en Veiligheid
Eerdere controverses & onderzoeken
Als een geheel nieuwe sector van de financiën, met een revolutionaire technologie, is crypto vaak een blinde vlek geweest voor regelgevers, die niet wisten hoe ze ermee om moesten gaan.
Onder andere was een belangrijk vraagstuk de status van cryptocurrencies als effecten of niet, en daarmee of ze onder de regulatoire controle van de SEC vallen. Een secundaire belangrijke vraag was de belasting die van toepassing zou moeten zijn op crypto en crypto‑winst, een kwestie die nog crucialer werd naarmate crypto‑winsten groeiden, met veel nieuwe crypto‑miljonairs en zelfs miljardairs.
Dit heeft geleid tot regelmatige spanningen tussen crypto‑bedrijven, met name beurzen zoals Coinbase, en de financiële autoriteiten.
Zo beval de IRS in 2017 Coinbase om elke gebruiker te melden die in een jaar ten minste $20.000 aan transacties had. Onregelmatigheden in de prijzen van Bitcoin Cash leidden ook tot een onderzoek naar insider trading.
Meer recent, in 2023, viel de SEC Coinbase’s staking‑producten aan. Coinbase klaagde als reactie, op zoek naar duidelijke regelgeving van de toezichthouder met betrekking tot cryptocurrencies, om een einde te maken aan jaren van verwarring en beslissingen die vaak als willekeurig werden bekritiseerd.
Coinbase betoogde dat crypto‑activa, in tegenstelling tot aandelen en obligaties, niet voldoen aan de definitie van een investeringscontract, een standpunt dat door de overgrote meerderheid van de crypto‑industrie wordt gedeeld. Zoals uiteengezet in een zaak van het Amerikaanse Hooggerechtshof, is een belangrijke test of een investeringsproduct een effect is of mensen investeren in een gemeenschappelijk ondernemingsproject met de verwachting van winst.
Het duurde tot 2025 voordat de rechtszaak tegen Coinbase werd afgewezen en die tegen Binance werd gepauzeerd. In haar blog noemde Coinbase de stap “Righting a major wrong”, en beschouwt dit als “een overwinning niet alleen voor Coinbase, maar voor onze klanten, de Verenigde Staten en individuele vrijheid”.
Nieuw respect voor crypto
Dit weerspiegelt waarschijnlijk een verandering in de perceptie van cryptocurrencies en ook de nieuwe pro‑crypto houding van de nieuw gekozen Trump‑administratie.
Het belangrijkste is dat de Amerikaanse president Paul Atkins voor de SEC heeft genomineerd, die in het verleden pleitte voor deregulering van de financiële sector.
“Atkins gelooft in de belofte van robuuste, innovatieve kapitaalmarkten die reageren op de behoeften van investeerders. Hij erkent ook dat digitale activa & andere innovaties cruciaal zijn voor het maken van Amerika groter dan ooit tevoren.” President Trump
“Dit is een sterke, vooruitstrevende keuze. We kijken uit naar een nieuwe SEC‑administratie die zich richt op het bevorderen van verantwoorde innovatie.”
Ji Kim – Chief Legal and Policy Officer bij de Crypto Council for Innovation
Deze verandering in de perceptie van crypto, van een technologische sensatie naar misschien zelfs een “oplichterij”, tot een gerespecteerd onderdeel van de Amerikaanse financiën en innovaties, wordt ook weerspiegeld in de leiding van Coinbase, die geleidelijk gerespecteerde en politiek verbonden personen heeft geïntegreerd.
Momenteel omvat de wereldwijde adviesraad van het bedrijf figuren zoals:
- Bill Dudley, voormalig voorzitter van de Federal Reserve Bank van NY.
- Chris LaCivitas, co‑campagnemanager van president Donald Trump voor 2024.
- George Osbourne, voormalig Chancellor of the Exchequer van het Verenigd Koninkrijk.
- Mark T. Esper, voormalig minister van Defensie.
- Veel voormalige senatoren en congresleden, zoals Patrick Toomey, Tim Ryan, Kendrick Meek en Kyrsten Sinema.
Dit nieuw verworven respect voor crypto wordt ook weerspiegeld in een groei van 128 % in institutioneel handelsvolume van Q3 naar Q4 2024. Dit was gekoppeld aan recordinstroom in Bitcoin‑ETF’s, met een nieuw record van $93,2 mrd aan Bitcoin in de ETF’s.
Tokenisatie van $COIN
Coinbase onderzoekt naar verluidt de mogelijkheid om haar aandelen te “tokeniseren”, die momenteel “normaal” genoteerd zijn aan de Nasdaq (COIN ).
De manier waarop dit zou werken is door aandelen van Coinbase om te zetten in digitale tokens op een blockchain, specifiek op Coinbase’s Ethereum layer‑2‑netwerk, Base. Dit zou de toegankelijkheid kunnen vergroten, fractioneel eigendom mogelijk maken en wereldwijde handel vergemakkelijken.
Het idee om beursgenoteerde aandelen te tokeniseren is controversieel, omdat het de weg kan openen naar aandelenbezit zonder het gebruikelijke regelgevende kader dat door conventionele makelaars en banken wordt opgelegd. Dit zou bovendien de grens tussen conventionele financiën en op blockchain gebaseerde financiën verder vervagen, iets wat zowel klassieke banken als crypto‑puristen mogelijk niet prettig vinden.
Dit is geen nieuw concept voor Coinbase, die een Blockchain Token Securities Law Framework heeft ontwikkeld om de industrie te begeleiden. Het zou de aandelenwaarde van het bedrijf kunnen verhogen, maar ook de weg openen naar een geheel nieuw segment van activiteit voor het bedrijf, aandelenhandel via handel in getokeniseerde aandelen, waardoor directe concurrentie ontstaat met aandelenmakelaars zoals Interactive Brokers (IBKR ) of Robinhood (HOOD ).
Ik ben nu enthousiast dat we die gesprekken met de SEC‑taskforce opnieuw kunnen aangaan, en dat we security‑tokens kunnen introduceren.
We kunnen mogelijk enkele internationale producten die al bestaan naar de Amerikaanse markt brengen, die we weten dat ze breed worden geadopteerd door crypto‑handelaren wereldwijd. En daarom ben ik enthousiast om innovatie in de VS te zien en steeds meer activa on‑chain te brengen en die op efficiëntere manieren te kunnen verhandelen.
Alesia Haas – CFO van Coinbase
Controverse
Politiek
Coinbase is controversieel vanwege het innemen van een grotendeels apolitieke houding ten aanzien van de meeste fel besproken maatschappelijke kwesties in de VS, waaronder aanvankelijk de Black Lives Matter‑protesten.
De CEO bevestigde dat het bedrijf zich zou onthouden van sociaal activisme, omdat dergelijke standpunten technologische bedrijven zoals Google of Facebook hebben gepolitiseerd en geschaad. Het bood zelfs actief een ontslagvergoeding aan werknemers die zich ongemakkelijk voelden bij die positie.
Coinbase is enigszins politiek geworden in zijn laatste openbare aankondiging over de veranderende houding van de SEC ten opzichte van het bedrijf.
Coinbase ging in april 2021 naar de beurs. In dat proces beoordeelde de SEC ons bedrijfsmodel en de S1‑disclosures en liet ons naar de beurs gaan. Twee jaar later klaagden ze ons aan. Dat ondanks dat er absoluut niets veranderde in ons bedrijfsmodel.
Wat er in die twee jaar veranderde, was de politieke leiding bij de SEC. In haar oorlog tegen crypto handelde ze alsof ze boven de wet stond, en usurpeerde de macht van het Congres zoals vastgelegd in de Grondwet.
Richting van het crypto-ecosysteem
Een andere bron van controverse is de algemene vraag naar de vorm en richting die Bitcoin en de crypto‑industrie zouden moeten nemen.
Velen zien bedrijven als Coinbase als een trend van centralisatie van wat een volledig gedecentraliseerd systeem zou moeten blijven. De samenwerking van Coinbase met onderzoeken naar crypto‑transacties die mogelijk voor illegale doeleinden zijn gebruikt, inclusief zonder toestemming van gebruikers, heeft ook een slecht imago bij sommige leden van de crypto‑ en blockchain‑gemeenschap opgeleverd.
Over het geheel genomen is het feit dat Coinbase een krachtige actor is in de Bitcoin‑gemeenschap en een centrale kracht in de democratisering van Bitcoin & crypto, ook wat het meest bekritiseerd wordt. Het biedt een gebruiksvriendelijkere optie voor het gebruik van crypto, maar daardoor wordt het een kritisch knooppunt en potentieel punt van falen, terwijl de oorspronkelijke visie van crypto was om de financiën volledig te decentraliseren.
Dus, het feit dat Coinbase beursgenoteerd is in de VS en systemisch wordt, kan worden gezien als een onnodig risico voor het concept van cryptocurrency en gedecentraliseerde financiën.
Destijds betekende dit niveau van regulering ook dat bijvoorbeeld Bitcoin‑ETF’s en andere sterk gereguleerde producten als veel veiliger werden beschouwd, wat een bredere adoptie hielp, ook door instellingen die anders verboden zouden zijn om Bitcoins te kopen.
Deze discussie zal waarschijnlijk de komende jaren blijven voortduren, vooral nu veel landen crypto‑soevereine fondsen starten, betalingen in crypto normaliseren, en misschien zelfs hun eigen centrale bank‑cryptocurrencies lanceren.
Groei Pijnpunten
Een andere kritiek die soms tegen Coinbase wordt ingezet, is slechte klantenservice. De omvang van het bedrijf en de relatief slanke en lage‑kostenbenadering voor bedrijven betekenen dat de meeste systemen zo geautomatiseerd mogelijk zijn.
Dit kan leiden tot problemen wanneer de cyberbeveiliging van klanten onvoldoende is, en hun inloggegevens kunnen worden misbruikt en fondsen gestolen.
Evenzo, in verband met explosieve groei, heeft de bedrijfswebsite crashes ondervonden na het draaien van een Super Bowl‑advertentie in 2020.
Geen van deze problemen is specifiek voor Coinbase, en het bedrijf lijkt niet meer getroffen te worden dan andere grote beurzen. Desondanks levert dit een constante stroom klachten en slechte pers op waar investeerders zich van bewust moeten zijn.
Coinbase Financiële gegevens
Coinbase genereerde $6,6 mrd aan omzet in 2024, met een nettowinst van $2,6 mrd en $3,3 mrd aan EBITDA. Dit was gekoppeld aan een recordbrekende Q4 2024, met $1,3 mrd aan nettowinst.
Voor een groot deel kan de nettowinst van Coinbase worden toegeschreven aan $2,3 mrd aan abonnementen‑ en service‑inkomsten.
Bron: Coinbase
Dus, Coinbase is het best te begrijpen als een bedrijf dat vergelijkbaar is met een effectenbeurs, dat geld verdient door diensten te leveren aan handelaren en beleggers, meer dan een “Bitcoin‑bedrijf” waarvan de winst afhankelijk zou zijn van de waarde van het activum zelf. Het is echter duidelijk dat, net als bij beurzen, periodes van intense handelsactiviteit en speculatie in een bepaalde sector de beurzen zoals Coinbase ten goede komen.
Conclusie
Vanaf een vroeg en ambitieus begin is Coinbase uitgegroeid tot een hoeksteen van de Bitcoin‑ en crypto‑industrie, vooral op de Amerikaanse markten. Daarom is het gekozen als een belangrijke partner voor producten zoals de USDT‑stablecoin en Bitcoin‑ETF’s (inclusief door de financiële‑ en investeringsgigant BlackRock (BLK )).
Dit is verreweg geen soepele rit geweest, waarbij de geschiedenis van Coinbase de geschiedenis van Bitcoin als geheel weerspiegelt. Het bedrijf moest omgaan met cyberaanvallen, onduidelijke regelgeving en rechtszaken van de SEC, en zag zijn klantenservice en veiligheidsprotocolen achterblijven bij de groei van het bedrijf.
Er zijn echter tekenen dat het bedrijf nu een nieuwe fase ingaat. De Trump‑administratie heeft de meest pro‑crypto houding aangenomen van alle Amerikaanse administraties tot nu toe, inclusief met een nu vriendelijke SEC‑voorzitter; Coinbase profiteert van de massale adoptie van Bitcoin‑ETF’s om institutionele beleggers aan te trekken; en zelfs tokenisatie van aandelen zoals aandelen kan aan de horizon staan, waardoor het potentieel van crypto volledig wordt uitgebreid tot de gehele aandelenmarkt.
Dus hoewel volatiliteit en risico’s vanzelfsprekend zijn in de crypto‑ruimte (en eigenlijk bij alle investeringen), is Coinbase goed gepositioneerd om te profiteren van de groeiende mainstream acceptatie van crypto via de toenemende trends van Bitcoin‑ETF’s, stablecoins en tokenisatie van aandelen.
Laatste over Coinbase
