레버리지 트레이딩이란 무엇이며, 위험을 감수할 가치가 있을까?

암호화폐 거래에서 레버리지는 자기자본보다 큰 가치의 포지션을 취하는 것을 뜻합니다. 마진 거래에서는 보통 차입으로 조달하고, 파생상품에서는 계약으로 가격 변동에 노출됩니다. 가능한 이익과 손실이 모두 확대됩니다.

일부 플랫폼은 마진 계정과 레버리지 파생상품을 제공합니다. 이용 가능 여부와 최대 레버리지는 상품, 고객, 규칙에 따라 다릅니다. 포지션을 위해 제공하는 자산을 담보라고 합니다. 100배 레버리지는 포지션의 명목가치가 관련 자기자본의 100배라는 뜻이며 그 위에 100배를 추가로 빌린다는 뜻은 아닙니다. 포지션 전체의 크기는 명목가치이며, 필요한 자기자본은 증거금이라고 합니다.

레버리지는 10배, 20배, 100배 등으로 표시할 수 있습니다. 자기 증거금 50달러에 20배를 적용하면 비용과 추가 요건을 제외하고 1,000달러 포지션을 만들 수 있습니다. 가격이 1% 불리하게 움직이면 약 10달러 손실이며, 이는 자기자본 50달러의 20%입니다.

레버리지 거래의 위험

레버리지는 자기자본 대비 손실을 확대합니다. 강제청산은 담보가 요건을 충족하지 못할 때 포지션을 강제로 종료하는 것으로, 증거금 전부가 소진되기 전에도 발생할 수 있습니다. 상품과 보호장치에 따라 손실이 예치금을 넘을 수도 있습니다. 차입 없는 현물 거래에는 같은 차입 관련 청산 위험이 없지만 큰 가격 손실은 여전히 가능합니다.

레버리지 트레이딩은 손실을 회복하기 위해 더 많은 롱 또는 숏 포지션을 열게 될 수 있는 경험이 부족한 투자자와 트레이더에게 함정이 될 수 있습니다. 이는 도박 중독에서 보이는 것과 유사한 악순환 상황으로 이어질 수 있습니다.

플랫폼은 교육자료와 위험 경고를 제공할 수 있습니다. 이것만으로 레버리지 거래가 안전해지는 것은 아니며 상품 조건을 이해하는 일을 대신하지 않습니다.

레버리지 토큰

일부 거래소는 레버리지 토큰이라는 상품도 제공했습니다. 이는 파생상품을 이용해 기초 암호자산에 대한 노출을 확대하고, 제공되는 곳에서는 현물 시장에서 토큰으로 매매할 수 있습니다. Binance는 과거 Binance Leveraged Tokens(BLVT)를 제공했습니다. 구매자는 별도의 마진 포지션을 관리하거나 구매대금 외에 추가 담보를 제공할 필요가 없었습니다. 다만 비용, 리밸런싱, 가격 위험은 남습니다. ETH5L이나 BTC3S 같은 이름은 여러 제공자의 명칭 예시이지 자동으로 Binance 상품이거나 장기 수익률의 고정 배수를 보장하는 것은 아닙니다. Binance는 2024년 BLVT 서비스를 종료했습니다.

다른 형태의 암호화폐 거래

거래쌍에서는 두 통화를 구분해야 합니다. BTC/USDT에서 BTC는 기준통화이고 가격은 호가통화인 USDT로 표시됩니다. USDT로 BTC를 사는 경우 호가통화로 대금을 지급합니다. 구입한 자산은 이익이나 손실을 낼 수 있습니다. 일부 플랫폼은 주문 유형을 제공해 손실을 제한하려는 시도를 돕지만 어떤 주문도 손실 방지를 보장하지는 않습니다.

일반적인 거래 형태는 현물 거래, 마진 거래, 그리고 선물 거래입니다.

현물 거래

현물 거래에서는 보통 차입 없이 실제 암호자산을 사고팝니다. 결제는 플랫폼의 규칙과 기술에 따라 이루어지며 블록체인 주소로 즉시 출금되는 것과는 다릅니다. 중앙화 거래소는 흔히 호가창을 사용합니다. 탈중앙화 거래소도 스마트 계약을 통해 현물 거래 를 제공할 수 있으며, 호가창이나 유동성 풀 등 방식이 다양합니다. 현물 시장에서 특정 암호화폐 자산에 대한 매수·매도 주문은 호가창에 표시됩니다. 이는 보이는 수요, 공급, 유동성을 평가하는 데 도움이 되지만 원하는 수량 전체가 한 가격에 체결된다는 보장은 없습니다.

많은 현물 플랫폼은 지정가 주문, 시장가 주문, 또는 스톱 주문을 지원합니다. 지정가 주문은 허용하는 최대 매수 가격 또는 최소 매도 가격을 정합니다. 충분한 반대 주문이 있으면 그 한도나 더 좋은 가격에 체결되며, 체결 자체는 보장되지 않습니다. 투자자는 현재 현물 가격과 다른 수준을 정할 수 있습니다.

충분한 유동성이 있으면 시장가 주문은 이용 가능한 최우선 가격으로 빠르게 체결하는 데 우선순위를 둡니다. 최종 가격은 보장되지 않으며 낮은 유동성이나 급격한 변동은 슬리피지를 일으킬 수 있습니다. 큰 주문은 여러 가격에 걸쳐 체결될 수도 있습니다.

스톱 주문은 위험 관리에 사용할 수 있습니다. 지정한 발동 가격 에 도달하면 일반 스톱 주문은 시장가 주문으로 바뀝니다. 체결가는 발동 가격과 다를 수 있습니다. 예를 들어 더 높은 가격에서 25,200달러로 하락할 때 1 BTC 매도 스톱을 발동시킬 수 있습니다. 여기에 25,000달러라는 별도 매도 한도를 두면 스톱 지정가 주문이 되며, 너무 빠르게 떨어지면 체결되지 않을 수 있습니다.

마진 거래

마진 거래에서는 포지션을 조달하기 위해 돈이나 암호자산을 빌립니다. 차입 없는 현물 거래와의 중요한 차이 중 하나는 레버리지이며 이자, 담보 요건, 강제청산 위험도 있습니다. 같은 자기자본을 투입했을 때 가격 변화의 영향은 보통 레버리지 없는 현물 거래보다 큽니다. 구체적인 위험은 마이너스 잔고 보호 여부 등을 포함한 상품 조건에 달려 있습니다.

선물 거래

암호화폐 선물은 기초 암호자산과 가치가 연계된 파생계약입니다. 계약을 사는 것은 기초 암호자산을 소유하는 것과 다릅니다. 만기가 정해진 계약은 미래 날짜에 조건에 따라 자산 인도나 현금 차액 지급으로 결제됩니다. 고정 만기 없이 계속되는 무기한 계약도 있으며 흔히 퍼페추얼이라고 합니다. 증거금, 레버리지, 펀딩 지급은 각 상품 조건에 따릅니다.