제너럴 일렉트릭 분할로 공매도 증가, 변동성 예상

제너럴 일렉트릭(NYSE:GE)은 강력한 한 해를 보냈지만, 2024년 상반기에 60% 상승한 후 기관 투자자들이 주도하는 초과수익을 감당하기엔 주가가 과도하게 부풀어진 것으로 보입니다. 

최근 실적을 견인한 주요 요인 중 하나는 GE 분할에 대한 기대였습니다. 이는 GE Aerospace (GE ), GE HealthCare, 그리고 에너지 사업에 집중하는 GE Vernova (GEV ) 라는 세 개의 독립적인 상장 기업으로 나뉘는 것입니다. 

2021년 11월에 발표되고 2024년 4월에 실행된 이번 조치는 운영 효율성을 높이고 각 기업 간 전문성을 개발하기 위한 일관된 노력의 일환이었습니다. 

성과 측면에서 제너럴 일렉트릭은 2022년 9월 이후 꾸준히 상승세를 이어왔으며, 2023년 1분기부터 2024년 2분기까지 200% 이상 상승했습니다. 

회사의 초과수익은 2024년 1분기 실적에서 강조되었으며, 전년 대비 감소했음에도 불구하고 기대치를 초과했습니다. 

제너럴 일렉트릭의 순이익은 15억 달러이며 주당 1.38달러였으며, 2023년 1분기의 61억 달러 또는 주당 5.56달러 대비 크게 감소했습니다. 그러나 이 수치는 여전히 예상 주당 0.65달러를 크게 초과했으며, GE의 조정된 순이익 9억 달러 또는 주당 0.82달러와 비교됩니다. 

또한, 분기 매출은 전년 145억 달러에서 11% 상승한 161억 달러에 이르렀습니다. 

GE의 긍정적인 상대 실적으로 인해 회사는 주당 0.28달러로 분기 배당금을 인상했으며, 이는 이전 분기 배당금 0.08달러에서 상승한 것이며 연간 배당금 1.12달러와 배당률 0.69%를 각각 나타냅니다. 

기관 투자자 관심 끌기

제너럴 일렉트릭의 초과수익은 2024년으로 접어들면서 주식 보유 비중을 늘린 다수의 기관에 의해 추적되었습니다. 

Rathbones Group PLC는 2023년 4분기에 추가로 5,997주를 인수해 총 225,814주가 되면서 주식 보유 비중을 2.7% 늘렸습니다. 이 투자 관리 회사의 GE 주식 총 가치는 최근 보고 기간 말 기준 28,821,000달러였습니다. 

이러한 추세는 지난 해 동안 여러 기관에서도 나타났습니다. Northern Trust (NTRS ) Corp는 2023년 3분기에 GE 보유량을 4% 늘려 총 1,170,551,000달러의 노출을 보였으며, Norges Bank는 410,061주를 추가해 약 1,193,159,000달러의 가치를 확보했습니다. 

Morgan Stanley (MS ) 도 3분기에 5.1%를 추가해 총 보유량을 8,955,511주로 늘렸으며, 가치는 990,032,000달러에 달합니다. 

한편 Brown Advisory는 4분기 동안 GE 주식 보유 비중을 62.3% 확대하여 총 4,881,752주, 가치 623,058,000달러를 보유하게 되었습니다. 

제너럴 일렉트릭은 조정이 필요한가?

2023년 하반기에 기관들의 큰 열광에도 불구하고, 최근 제너럴 일렉트릭 성장의 지속 가능성이 의문시되고 있습니다. 

앞으로 몇 년간 6.3%의 느린 이익 성장률이 예상됨에 따라, 최근 GE 분할에 대한 큰 열광을 받은 주식에서 과대평가 징후가 나타나고 있는가요?

DefenseWorld에 따르면, 2024년 5월에 공매도 증가가 제너럴 일렉트릭의 공매도 규모가 5월 15일에 11,120,000주에 달했으며, 이는 4월 30일의 10,430,000주에 비해 6.6% 증가한 것입니다. 

일일 평균 거래량이 약 7,450,000주인 점을 고려하면, 현재 커버일수 비율은 1.5일이며, 주식의 1%가 공매도된 상태입니다. 

GE의 공매도자 중에는 부티크 투자 회사인 Vulcan Value Partners가 있었으며, 이들은 2024년 1분기 투자자 서한을 통해 주식의 최근 강력한 실적을 인정하고, 안전 마진 축소를 매도 이유의 근본 원인으로 강조했습니다. 

현장 감시 필요

제너럴 일렉트릭이 세 개의 전문 조직으로 분할된 이후, 투자자들이 이 새로운 기업의 기본적인 요소와 전체 주식에 미치는 영향을 연구하는 데 더 많은 시간을 할애하는 것이 그 어느 때보다 중요해졌습니다. 

시장 입지를 확대하려는 기업의 혁신 파이프라인에 대한 기본 분석은 필수적이며, 지정학적 갈등으로 인한 전 세계적인 에너지 공급 우려가 GE Vernova의 실적에 영향을 미칠 수 있습니다. 

최근 몇 달간 공매도가 가속화됨에 따라 단기적으로 GE 주식의 변동성이 더욱 커질 것으로 보이지만, 대규모 구조조정 프로그램 이후 첫 발을 내딛는 기업으로서 제너럴 일렉트릭의 장기 전망에 대한 모든 예측은 불확실합니다.