Vertiv (VRT): AI 데이터 센터를 시원하게 유지하기

AI 인프라 붐

AI 붐과 데이터센터 건설 지출이 수천억 달러에 이르면서 금융시장의 관심은 AI 연산에 필수적인 GPU(그래픽 처리 장치)를 공급하는 선두 기업 Nvidia (NVDA )에 집중되었습니다. 그 결과 Nvidia는 현재 Microsoft (MSFT )와 Alphabet (GOOG ) (GOOGL ) 같은 오랜 기술 대기업을 제치고 세계에서 가장 가치가 높은 기업이 되었습니다.

하지만 GPU만으로는 AI 및 기타 애플리케이션을 위한 데이터 센터를 구축하는 데 충분하지 않습니다. 예를 들어, 연결성도 동일하게 중요한 요소이며, Broadcom (AVGO )은 데이터 센터 붐으로 큰 혜택을 받고 있습니다. (이들 기업에 대한 자세한 투자 보고서는 링크를 따라가세요)

데이터 센터의 또 다른 핵심 요소는 충분한 전원 공급과 그들이 소비하는 막대한 에너지를 보상할 수 있는 충분한 냉각입니다.

그리고 그 분야에서 한 기업이 강력한 글로벌 리더로 부상했습니다: Vertiv.

데이터 센터의 다양한 구성 요소

연산 장비는 데이터센터에서 가장 비싸고 핵심적인 요소이지만, 다양한 지원 시스템과 결합되어야만 안정적으로 작동합니다.

Nvidia의 CEO 젠슨 황은 데이터센터 비용의 약 50%가 이러한 기반시설에, 나머지 50%가 연산·네트워킹·저장장치에 사용된다고 추산한 바 있습니다.

전력망에서 공급된 전기는 주 배전 설비와 무정전 전원장치(UPS)를 통해 분배됩니다.

연속 가동을 보장하기 위한 예비 전원으로 대형 디젤 발전기와 배터리 팩도 사용됩니다.

또 다른 핵심 요소는 냉각입니다. 연산에 효율적으로 사용되든 손실되든 데이터센터에 들어오는 모든 전기는 결국 폐열로 바뀝니다. 강력하고 효율적인 냉각 장치가 없다면 칩은 자체 발생 열로 빠르게 손상될 수 있습니다.

따라서 데이터센터를 최대 출력으로 운영하면서 내부의 값비싼 하드웨어를 보호하려면 강력한 환경 제어 및 냉각 시스템이 필요합니다.

이러한 지원 기반시설은 데이터센터 본체보다도 규모가 커서, 가장 큰 하이퍼스케일러 데이터센터 중 일부는 100만 제곱피트 이상, 즉 약 25개의 축구장 규모에 이릅니다.

Vertiv 개요

Vertiv의 역사

Vertiv가 데이터센터 전원 공급과 냉각 분야의 선두 기업이 되기 전에는 오랜 냉동 기술의 역사가 있었습니다. 그 역사는 1946년 오하이오주 콜럼버스에서 시작되었습니다.

당시 사명은 Capitol Refrigeration Industries였으며, 최초의 대형 산업용 히트펌프를 개발하고 동결건조 식품과 커피 개발을 선도했습니다.

이후 창업자 랠프 리버트는 자신의 차고에서 최초의 정밀 에어컨 시제품을 개발했습니다. 1965년 이 시제품이 IBM에 소개되어 채택되었고, 신제품을 상용화하기 위해 Liebert Corporation이 설립되었습니다.

Emerson은 1987년 Liebert Corporation을 인수해 Emerson Network Power(ENP)를 설립했습니다. 이에 앞서 Franklin Electric (FELE )의 자회사 Programmed Power Corporation도 인수해 무정전 전원장치(UPS)와 기타 컴퓨팅 관련 제품을 포트폴리오에 추가했습니다.

사모펀드가 Emerson으로부터 ENP를 인수한 뒤 2016년 Vertiv를 독립 기업으로 출범시켰고, 2020년 뉴욕증권거래소에 상장했습니다.

인수

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Vertiv는 2016년 이후 전원 스위치 같은 비핵심 사업을 매각하는 한편, 업계 입지를 강화하고 핵심 기술을 확보하기 위해 여러 회사를 인수했습니다.

판매 시너지 역시 이러한 인수의 수익성을 높이는 요인입니다. 한 제품군에서 확보한 고객 관계를 활용해 Vertiv의 다른 사업 부문 제품을 교차 판매할 수 있기 때문입니다.

주목할 만한 인수로는 다음과 같습니다:

• 2018년 Energy Labs, Geist, 및 MEMS (공기 처리, 랙 전원 분배 유닛, 전력 생산 유지보수).
• 2021년 E+I Engineering, 스위치기어, 버스웨이 및 모듈식 전력 솔루션 추가.
• 2023년 CoolTera Ltd, 고전력 AI 데이터 센터용 액체 냉각 기술.
• BiXin Energy Technology(BSE) 2024년, 원심식 냉각기 기술, 열 회수 및 재사용 솔루션을 제공하여 중국 및 아시아 시장 진입점 확보.

“이 인수는 초기 성숙 단계에 있는 기술을 포트폴리오에 추가하는 것을 포함하는 우리의 자본 배분 전략을 지원합니다.

2024년 초부터 Vertiv는 BSE와 협력하여 중국 및 전 아시아의 기존 고객을 위한 Vertiv 브랜드 제품을 제조하고 있습니다.”

2025년에 Vertiv 카탈로그에 또 다른 2개의 인수가 추가되었습니다:

• Great Lakes Data Racks & Cabinets 맞춤형 데이터 랙 인클로저 및 통합 인프라 솔루션.
• Waylay NV, 하이퍼자동화 및 생성 AI 소프트웨어 플랫폼으로, 전원 및 냉각 시스템을 위한 AI 기반 모니터링 및 제어 기술을 가능하게 합니다.

Vertiv 수치로 보기

회사는 3만 1,000명 이상의 직원을 두고 있으며, 이 가운데 4,000명 이상이 현장 서비스 엔지니어입니다. 24개 생산시설과 310개 서비스센터를 운영하고 130개국 이상에서 고객에게 서비스를 제공합니다.

Vertiv는 여전히 오하이오에 본사를 두고 있으며, 제조의 대부분은 북미, 유럽 및 인도에서 이루어집니다.

Vertiv는 2024년에 80억 달러의 매출을 기록했으며, 열 관리와 UPS 및 전원 스위칭·분배 분야 모두에서 1위를 차지했습니다.

가장 큰 시장은 미주이며, 아시아태평양과 EMEA 지역은 각각 매출의 22%를 차지합니다.

사업에서 가장 큰 비중을 차지하는 것은 데이터센터 장비 판매이며, 부품·유지보수·서비스의 매출 비중은 22%에 불과합니다. AI 데이터센터 건설이 급증하는 현재는 Vertiv에 유리하지만, 자본지출이 둔화되면 약점으로 바뀔 수 있다는 점을 투자자는 기억해야 합니다.

회사는 2021년 이후 빠르게 성장해 유기적 매출이 연평균 16% 증가했고, 2024년 영업이익률은 19%, 잉여현금흐름은 10억 달러에 가까워지고 있습니다. 규모 확대에 따른 효율성 향상을 바탕으로 2029년 영업이익률 목표를 25%로 제시했습니다.

Vertiv의 성장은 주요 시장의 전반적인 성장에 의해 뒷받침되며, 2029년까지 매년 13~20GW(13,000~20,000MW) 규모의 데이터 센터가 추가될 것으로 예상됩니다. 구축된 1MW당 Vertiv는 275만~350만 달러 가치의 제품을 판매할 수 있다고 보고 있습니다.

칩과 AI 데이터센터의 세대가 바뀔 때마다 전력 밀도가 높아지고 더 조밀하고 소형인 전원 및 냉각 장치가 필요해지므로, 이 수치는 시간이 지날수록 증가하고 있습니다. 그 결과 Vertiv가 MW당 확보할 수 있는 매출 잠재력도 커집니다.

Vertiv 제품

개요

열 관리(냉각)와 전원 공급은 각각 회사 매출의 약 3분의 1을 차지하며, 나머지는 설치 장비 서비스와 소프트웨어를 비롯한 지원 제품 및 기반시설에서 발생합니다.

따라서 회사는 진정으로 글로벌하고 다각화되어 있지만, 데이터 센터의 거의 모든 지원 시스템 수준에 존재함에도 불구하고 기술 전문성에 매우 집중하고 있습니다.

점점 더 엄격해지는 기술 요구 사항에 대응하기 위해 Vertiv는 연간 R&D 예산을 연평균 15% 성장시키며, 신제품 출시 시간을 최대 50% 단축하려는 목표로 R&D에 대규모 투자를 하고 있습니다.

전원 공급

UPS

Vertiv 전력 사업의 중요한 부분은 UPS(무정전 전원장치)입니다. UPS는 전력 공급이 불안정하더라도 데이터센터가 원활하게 작동하도록 보장하고, 진행 중인 연산을 방해하지 않으면서 디젤 발전기나 배터리 같은 대체 전원으로 전환할 수 있게 합니다.

따라서 UPS는 발전기가 가동될 시간을 벌어주며, 필요할 경우 시스템을 안전하게 종료할 수 있도록 합니다.

예를 들어 Vertiv PowerUPS 9000은 장치당 250~1,250kW의 높은 전력 밀도와 최대 97.5%의 높은 이중 변환 효율(충전 및 방전)을 제공하며, 설치 면적은 이전 세대보다 32% 작습니다.

전력 분배 (스위치기어, 버스웨이, rPDU)

전원 랙은 점점 강력해지고 있으며 평균 에너지 밀도는 2017년 이후 두 배 이상 증가했습니다. 대형 AI 모델을 학습하는 서버 랙은 더 높은 전력을 요구하고 일부 구성은 랙당 최대 50kW에 이르기 때문에 AI 클러스터에서는 변화가 더욱 두드러집니다.

따라서 Vertiv가 고용량 DC 전원 시스템, 전원 랙, 개폐장치, 전원 버스바를 생산해 온 경험은 강력한 경쟁우위입니다. 이러한 장비가 고장 나면 데이터센터 운영이 중단될 뿐 아니라 값비싼 칩까지 손상될 수 있기 때문입니다.

Energy Storage

UPS가 일시적으로 안정적인 전원을 공급하는 장치라면, 배터리 팩은 전력망 장애나 전력 가격 급등 시 전력망 또는 현장 발전기를 완전히 대체하는 역할을 합니다.

Vertiv EnergyCore Grid는 UL9540A LFP 배터리를 사용하며, -40°C에서 60°C까지의 온도 범위를 견디고, 98.7%의 왕복 효율을 가지며, 1~4시간 내에 방전됩니다.

액체 냉각 및 열 관리

과거 데이터센터는 주로 공랭식이었지만 연산 밀도와 전력 밀도가 높아지면서 공랭만으로는 점점 대응하기 어려워지고 있습니다. 이에 따라 순수 액체 냉각 또는 공랭과 액체 냉각의 혼합 방식으로 전환되고 있습니다.
Vertiv는 이 분야에서도 유리한 위치에 있으며 대표 제품은 Vertiv CoolPhase CDU입니다. 이 액체-냉매 방식의 냉각수 분배 장치는 복잡한 냉수 순환계 없이도 칩 직접 액체 냉각을 제공해 기존 시설에 쉽게 개조 설치할 수 있습니다.

“AI의 확산은 고급 냉각 기술의 지원 없이는 일어날 수 없습니다.

Vertiv의 새로운 액체 냉각 솔루션 및 서비스는 신규 및 기존 데이터 센터가 액체 냉각을 원활히 도입하도록 하여, AI 배치를 기존 방식보다 더 쉽고 빠르며 비용 효율적으로 만들습니다.

John Niemann – Vertiv의 열 사업부 수석 부사장.

Vertiv는 또한 Vertiv CoolPhase Flex 시스템을 제공하는데, 이는 “액체 냉각과 냉매 기반 공기 냉각 기술 및 열 방출을 하나의 패키지 시스템으로 통합”합니다.

프리패브리케이션 및 모듈형 (360AI)

최근 몇 년간의 인수를 통해 Vertiv는 단순 장비 공급업체에서 데이터센터용 조립식 모듈 구성요소 공급업체로 변모하고 있습니다.

예를 들어, 이제 컨테이너에 사전 조립된 전체 전원 공급 장치 또는 냉각 시스템을 제공할 수 있으며, 이는 기존 건설 방식보다 50% 빠르게 배치할 수 있고, 다양한 제조업체의 장비를 조립합니다.

동시에 각 데이터 센터의 요구에 맞춘 맞춤 설계도 가능하며, 설치 면적도 30% 작습니다.

현재 완전한 전원 및 열 관리, IT 시스템, 모니터링 등을 위한 소프트웨어 제품군과 결합하여, Vertiv는 기업 AI를 위한 엔드‑투‑엔드 설계를 제공할 수 있습니다.

프리패브리케이션 모듈은 Vertiv의 360AI 플랫폼의 일부에 불과하며, 냉각과 전원을 함께 제공합니다. 이는 신규 구축 및 기존 데이터 센터 설계의 레트로핏 모두에 적용됩니다.

AI 데이터 센터는 이제 대기업들이 자체 내부 AI 인프라를 위해 구축하기 시작했으며, 이는 하이퍼스케일러와 기술 대기업에만 국한되지 않습니다. 이러한 기업들은 AI 데이터 센터 구축 경험이 부족하므로, Vertiv의 턴키 솔루션이 이 시장 부문에 더 매력적일 수 있습니다.

AI 데이터 센터의 미래 기술 및 트렌드

자체 산업을 끊임없이 혁신해 온 Vertiv는 연산 성능과 밀도의 증가를 따라잡으려면 새로운 전원 및 냉각 기술이 필요하다는 점을 인식하고 있습니다.

예를 들어, Vertiv는 이미 몇 가지 새로운 트렌드를 예상하고 있으며, 이를 조기에 대응하기 위한 제품을 개발하거나 기존 장비를 해당 트렌드에 맞게 조정할 준비가 되어 있습니다:

• 전원 소스 간 중재(그린 에너지, 전력망, 현지 발전, 배터리 등).
• 컴퓨팅 부하가 시간에 따라 변함에 따라 액체와 공기 냉각의 유연성, 따라서 냉각 요구 사항도 변함.
• 설치 면적 제한, 미세 기후(국부적 열 포켓) 등 새로운 제약을 다루는 추가 열 관리 솔루션.
• 생성된 열(전력 생산, 지역 난방, 산업용 열 등)의 재활용을 통해 데이터 센터의 환경 영향을 개선.

“Vertiv가 이렇게 차별화되는 이유는 AI 혁신과 성장에 대비해 준비가 되어 있었기 때문입니다… IT 서비스 사업이든 전원 사업이든 열 사업이든 … 폭넓은 서비스와 지원을 제공함으로써 Vertiv가 우리와 함께 규모를 확장하는 것은 큰 신뢰를 구축합니다.”

Chad Williams – 전 Vertiv CEO

파트너십 (NVIDIA, Oklo, Compass)

Vertiv는 인수 외에도 데이터센터 하드웨어 업계의 주요 기업 대부분과 긴밀한 관계를 구축하는 데 매우 적극적이었습니다.

가장 중요한 협력사는 Nvidia입니다.

• NVIDIA GB300 NVL72 플랫폼용 142kW 냉각 및 전원 레퍼런스 아키텍처, AI 공장 설계 및 운영을 위한 NVIDIA Omniverse Blueprint에서 제공됩니다.
• NVIDIA의 AI 로드맵에 맞춘 800VDC 전원 포트폴리오. NVIDIA Kyber와 NVIDIA Rubin Ultra 플랫폼 출시보다 앞선 2026년 하반기 공개를 목표로 800VDC 전원 아키텍처 구축을 지원합니다.

또 다른 협력사는 Oklo (OKLO )로, SMR(소형 모듈 원자로) 원자력 에너지 스타트업입니다.

이 협력은 Vertiv의 냉각 시스템과 OKLO의 SMR 양쪽의 에너지 효율을 높이는 동시에, 탄소중립 원자력으로 데이터센터에 전력을 공급하는 것을 목표로 합니다.

Oklo의 현장 발전소에서 발생하는 열을 활용해 Vertiv의 냉각 시스템을 구동함으로써, 이 협업은 데이터 센터 에너지 효율을 크게 향상시킬 것입니다.

초기부터 에너지 및 열 관리를 공동 설계하고, 고객 수요 인근에 배치함으로써 Oklo와 Vertiv는 배치를 간소화하고 데이터 센터의 성능 및 에너지 효율을 개선하는 통합 솔루션을 제공할 것입니다.

결론

대규모 컴퓨팅 시설을 냉각해 온 Vertiv의 오랜 경험은 회사를 이 특화된 산업 분야의 거대 기업으로 성장시켰습니다. AI 붐 덕분에 이 분야는 지난 10년간 가장 주목받는 투자 영역 중 하나가 되었습니다.

오랜 역사 동안, 이 회사는 우수한 전원 및 냉각 용량을 제공하는 진보의 원동력이자, 경쟁사와 보완 기술을 인수하는 강력한 통합자 역할을 해왔습니다.

이로써 오늘날의 Vertiv가 탄생했으며, 이제 지원 인프라에서 대부분의 데이터 센터 요구를 충족하는 엔드‑투‑엔드 솔루션을 제공할 수 있습니다. 회사의 규모와 전문성은 기술 기업 및 하이퍼스케일러뿐만 아니라 모든 AI 인프라를 강화하려는 기업에게도 선택 파트너가 됩니다.

이러한 점에서 Vertiv는 어떤 기술이 최종적으로 AI 경쟁에서 승리하든 관계없이 AI에 베팅하고 승리할 수 있는 좋은 투자 대상이 됩니다.

Vertiv에게 AI가 오픈소스이든 폐쇄형이든, GPU든 다른 AI 하드웨어든, 클라우드 제공업체든 사내든 관계없이, 데이터 센터가 구축되면 많은 전력, 많은 냉각, 그리고 많은 유지보수가 필요합니다.

그리고 Vertiv는 이 산업 분야에서 가장 컴팩트하고 최신 세대의 장비를 제공할 최적의 위치에 있습니다.

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