이 산업은 완제품 반도체를 만드는 과정에서 각기 특정 단계를 수행하는 전문 기업들로 구성된 복잡한 생태계로 성장했습니다. 예를 들어, 엔비디아와 같은 팹리스 칩 설계 회사가 있습니다. (NVDA ) 칩의 개념을 구상하겠지만, 실제 생산은 TSMC와 같은 파운드리에서 담당할 것입니다. (TSM ).
또 다른 범주는 반도체 장비 제조업체로, 칩, 메모리, 다이오드 등을 만드는 기계를 생산합니다.
반도체 제조는 매우 정밀한 과학이기 때문에 파운드리 업체들은 최고의 장비만을 원합니다. 그리고 이러한 복잡한 공정을 충족할 수 있는 업체는 극소수의 전문 공급업체뿐입니다.
그 결과, 각 칩 제조 공정의 모든 단계는 고도로 전문화된 기업들이 수행하는 전문 공급업체 생태계가 형성되었습니다.
이러한 상황은 공급업체들에게 강력한 가격 결정력과 강력한 경제적 참호를 제공합니다. TSMC와 같은 기업들은 기존 공급업체를 고수할 것이며, 그렇지 않으면 운영에 차질이 생길 위험을 감수할 것입니다.
또한, 기존 매출이 추가 R&D에 투자될 수 있는 자금을 창출하는 긍정적인 추진력이 생기고, 이로 인해 잠재적인 신규 경쟁자가 동일한 기술적 성과를 달성하는 데 어려움을 겪게 됩니다.
따라서 반도체가 전략적 자산이 됨에 따라, 칩 파운드리의 성장으로부터 이익을 얻을 수 있는 장비 공급업체에 투자하는 것이 합리적일 수 있습니다. 어떤 칩 제조업체(TSMC, 엔비디아, 인텔 등)가 궁극적으로 반도체 수요 증가로 가장 큰 이익을 얻을지는 중요하지 않습니다.
반도체 장비 회사인 Veeco는 최근 첨단 반도체용 신형 장비 출시와 2026년 대규모 합병 완료를 앞두고 활발한 움직임을 보이고 있습니다.
1994년, 이 회사는 연간 매출이 겨우 40천만 달러에 불과했을 때 기업공개(IPO)를 실시했습니다. 이후 이온 테크(1999년 - 광학 코팅), 어플라이드 EPI(2001년 - 분자빔 에피택시), 엠코어(2003년 - 금속유기화학기상증착/MOCVD) 등 여러 기업을 인수했습니다.
2010년대에 인수 활동이 재개되었는데, 2014년에는 Solid State Equipment(용제 기반 습식 에칭), 2017년에는 Ultratech(첨단 패키징 리소그래피, 레이저 스파이크 어닐링 및 3D 웨이퍼 검사 기술), 그리고 2023년에는 Epiluvac AB(전기차용 탄화규소)를 인수했습니다.
2025년, 회사는 Axcelis와의 합병을 발표했으며, 합병 후 Axcelis 주주들은 약 58%, Veeco 주주들은 약 42%의 지분을 소유하게 될 것으로 예상됩니다(자세한 내용은 아래 참조).
Veeco 사업 개요
Veeco 장비는 첨단 EUV 칩 제조, 5G 안테나, 하드 드라이브, LIDAR, LED, 전기차용 전력 전자 장치 등의 생산에 사용됩니다.
이 회사의 사업 대부분은 아시아(아시아 태평양 지역 + 중국)에서 이루어지는데, 이는 해당 지역이 반도체 제조에서 중심적인 역할을 한다는 점을 고려하면 놀라운 일이 아닙니다. 반면 서구 기업들은 설계 또는 지적 재산 개발 분야에서 더 두드러진 역할을 하는 경우가 많습니다.
이 회사는 이온 빔 스퍼터링 장비(IBS, IBD와 유사)와 이온 빔 에칭 장비도 생산하는데, 이 장비들을 이용해 패턴을 그리거나 반도체 재료의 층을 제거할 수 있습니다.
MOCVD
이 회사의 주요 기술 중 하나는 다음과 같습니다. MOCVD (금속유기화학기상증착)은 반도체 웨이퍼 위에 초박형 단결정층을 증착하는 기술입니다. 이 기술은 태양 전지, LED, 레이저 다이오드 및 트랜지스터 생산에 주로 사용됩니다.
질화갈륨(GaN)은 전기 모터 구동 장치, 전기차 급속 충전기, 5G 기지국, 데이터 센터 전원 공급 장치 및 LiDAR에 사용되므로 이 분야에서 가장 큰 성장 동력이 될 것입니다.
또 다른 중요한 분야이자 장기적으로 가장 큰 잠재력을 지닌 분야는 광자 기술입니다. 광자 기술은 전자 대신 빛을 이용하여 연산을 수행하고 데이터를 전송합니다. 실리콘 기술이 점차 한계에 다다르면서 광자 기술은 첨단 컴퓨팅 및 인공지능 기술에서 점점 더 중요한 역할을 하게 될 것입니다.
2023년 Epiluvac 인수를 통해 Veeco의 기술 포트폴리오에 추가된 이 기술은 화학 기상 증착(CVD) 시스템을 사용하여 탄화규소(에피택시, 즉 얇은 결정층 성장)를 변형합니다. 탄화규소는 높은 전기 에너지 수준에 대한 뛰어난 내성으로 인해 전기 자동차 및 전동화 애플리케이션의 주요 소재로 사용됩니다.
탄화규소용 CVD 기술은 MOCVD와 유사하여 Veeco의 전문성과 잘 맞아떨어졌습니다.
"이번 인수는 당사의 금속유기화학기상증착(MOCVD) 에피택시 제품 라인을 훌륭하게 보완할 것으로 기대합니다."
이번 인수를 통해 제품 출시 기간을 단축함으로써 빠르게 성장하는 신흥 SiC 장비 시장 진출을 가속화할 수 있게 되었습니다.”
이 회사의 장비는 업계가 비용 절감과 증가하는 수요에 대응하기 위해 도입하고 있는 200mm(8인치) SiC 웨이퍼로의 전환을 지원합니다. 또한 신속한 세척 및 유지보수(5시간 이내)를 통해 SiC 생산의 높은 가동률을 보장합니다.
Veeco와 Axcelis 합병
2026년 초에 최종 완료될 예정인 이번 합병은 회사를 근본적으로 변화시킬 것입니다. 액셀리스 테크놀로지스 이 회사는 이온 주입 시스템을 전문으로 하는 반도체 산업의 또 다른 주요 기술 공급업체입니다. 이 회사는 반도체 재료에 이온을 주입하여 전기적 특성을 최적화하고 정밀하게 제어합니다.
합병 회사는 1.7억 달러의 매출을 올리고, 44%의 총이익률을 달성하며, 연간 2억 3천만 달러를 연구 개발에 투자할 예정입니다. 두 회사 모두 견실한 성장세를 보였으며, 합병 후 매출은 2019년부터 2024년까지 연평균 18% 증가할 것으로 예상됩니다.
이로써 Veeco와 Axcelis는 4번째로 큰 기업이 될 것입니다.th 미국이 반도체 제조 산업을 아시아에서 다른 지역으로 적극적으로 이전하는 시기에 미국 최대의 웨이퍼 제조 장비 공급업체인 이 회사는 미국 정부에게 전략적으로 중요한 기업입니다.
"이번 합병은 액셀리스와 비코 모두에게 획기적인 이정표가 될 것이며, 상호 보완적인 기술, 다각화된 포트폴리오, 그리고 확대된 시장 기회를 바탕으로 반도체 장비 분야의 새로운 선두주자를 탄생시킬 것입니다."
더욱 중요한 것은 두 회사의 기술과 고객 기반이 상호 보완적이라는 점입니다. 이는 합병으로 인한 비효율성 위험을 줄여주고, 합병 법인의 잠재 시장 규모를 거의 두 배로 늘릴 수 있게 해줍니다. 또한 두 회사의 기술 덕분에 연구 개발 노력을 공유할 수 있으며, 궁극적으로 유사한 소재에 대한 동일한 원자 수준의 복잡성을 다룰 수 있게 될 것입니다.
Veeco는 반도체 산업에 필수적인 다양한 기술 분야에서 오랫동안 선두주자로 자리매김해 왔으며, 칩 및 메모리 제조뿐만 아니라 태양광 패널, 다이오드 및 LED 생산에도 Veeco의 장비가 필수적입니다.
이 회사는 2020년대 내내 탄화규소 분야의 인수합병과 더욱 정교한 장비 개발을 통해 사업을 확장해 왔으며, 경쟁사보다 훨씬 앞서나가고 있습니다. 결정 증착 및 에피택시 기술 또한 성장에 기여할 수 있습니다. 첨단 2D 소재 생산에 활용될 수 있다. 처럼 그래 핀 or 보로 펜Veeco에게 새로운 시장을 열어줍니다.
Axcelis와의 합병은 회사의 사업 양상을 바꿀 것이며, 이온 주입 시장은 Veeco의 모든 기술 분야를 합친 것만큼이나 큰 시장이 될 것입니다.
반도체 산업의 추가적인 통합과 장기적으로 중국 기업과의 경쟁 심화 위험이 있는 상황에서, 이번 합병은 Veeco의 주주들에게 지속적인 성장과 경쟁력 확보를 위한 규모의 경제와 업계 네트워크를 제공할 것입니다.
또한 교차 판매와 통합 연구 개발은 회사의 모든 사업 부문에서 효율성을 향상시켜 선도적인 위치를 더욱 공고히 할 가능성이 높습니다.
결과적으로 Veeco와 Axcelis의 합병은 반도체 산업에 투자하고자 하는 투자자들에게 좋은 "곡괭이와 삽" 유형의 주식이 될 것입니다. 질화갈륨, 탄화규소, 3D 칩과 같은 신흥 성장 분야에서 강력한 입지를 확보하고 있으며, 장기적으로는 그래핀 생산 분야에서도 가능성을 보여주고 있습니다.
투자자 테이크아웃: Veeco와 Axcelis의 합병은 반도체 장비 분야의 '곡괭이와 삽'을 이용한 대규모 통합 투자입니다. 긍정적인 시나리오는 규모의 경제와 상호 보완적인 공정(임플란트 + 증착/어닐링/에피택시)을 통해 교차 판매 및 높은 수준의 반복 서비스 매출을 달성하는 것이고, 부정적인 시나리오는 경기 변동성, 고객 집중도, 수출 통제 충격입니다. 합병이 예정대로 진행된다면, 통합 회사의 이미지는 '특화된 틈새 시장 공급업체'에서 '미국 중견 웨이퍼 제조 장비 플랫폼 기업'으로 변화하고, AI 기반 자본 지출 주기에 대한 가시성이 더욱 높아질 것입니다. 하지만 이는 지정학적 민감도 증가라는 위험을 수반합니다.
