Teradyne (TER): 반도체 테스트 거인 및 로봇 주식

Teradyne의 핵심 사업: 반도체 테스트 리더십

AI 및 로봇 관련 주식이 호황을 누리는 시기에, 관심의 상당 부분은 휴머노이드 로봇부터 LLM(대규모 언어 모델)에 이르기까지 이들 분야의 소비자 시장에 쏠려 있습니다.

대중과 투자자의 관심에서 다소 벗어나, 디지털화 추세의 B2B(기업 간) 분야에서도 막대한 수익이 창출되고 있습니다.

그 중 하나가 반도체 테스트이며, 이는 칩, 메모리 모듈, 안테나, 센서 등의 제조량 증가와 함께 성장하고 있습니다.

반도체 테스트 분야의 오랜 선두주자는 이 분야의 개척자인 Teradyne입니다.

이 회사는 현재 주요 산업용 로봇 제조업체이기도 하며, 미국의 자동화와 급속한 재산업화 및 산업 재배치로부터 혜택을 받을 것으로 기대됩니다.

Teradyne 연혁

이 회사는 대량생산과 반도체 사용이 확대되면 테스트도 자동화해야 한다는 통찰을 바탕으로, MIT 졸업생인 Alex d’Arbelof와 Nick DeWolf가 1960년에 설립했습니다.

그들의 첫 제품은 방위업체 Raytheon을 위한 다이오드 테스터였으며, 이후 초기 반도체 제품용 기타 테스트 시스템을 개발했습니다. 1970년에 상장했습니다.

그 후 수십 년 동안 회사는 새로운 제품을 지속적으로 개발하고, 경쟁사 및 핵심 기술 기업을 인수하여 반도체 테스트 시장에서의 입지를 확대했습니다.

출처: Teradyne

회사의 핵심 철학은 시장에 수동적으로 대응하는 데 그치지 않고 실제로 무엇이 필요할지를 미리 내다보는 것이었습니다.

“고객이 요구하는 것은 작년 모델을 더 저렴하게 만든 것입니다. 고객이 무엇을 필요로 하는지 알아내려면 고객이 무엇을 하고 있는지를 고객만큼 이해해야 합니다.

그런 다음 고객이 필요로 하는 것을 만들고, 고객에게 그것이 필요하다는 사실을 교육해야 합니다.

— Nick DeWolf

처음에는 컴퓨팅 및 방위 제품 분야에서 주로 활동했으나, General Radio(GenRad)를 인수하며 자동차 시장으로 확장했습니다. 이후 Nextest와 Eagle Test Systems(메모리, 디스크 드라이브), LitePoint Corporation(PC, 태블릿, 휴대전화 등)을 인수해 소비자 전자제품 테스트 시장에 진출했습니다.

2015년에 회사가 덴마크 기업 Universal Robots를 인수하면서, 협동 로봇 시장의 선두주자를 확보하게 되었으며, 이는 역사적으로 반도체 테스트에 집중해 온 것에서 큰 전환점이 되었습니다(아래 참고).

2018년 MiR을, 2019년 AutoGuide Mobile Robots를 인수함으로써 Teradyne의 로봇 부문에 자율 이동 로봇 시장의 제품이 추가되었습니다(아래 참고).

“Teradyne의 재무적 강점과 글로벌 네트워크는 AutoGuide의 성장을 지원할 것이며, 이를 통해 고객에게 업계 최고의 가치를 제공하는 고부가가치 자동화 시스템의 개발 및 배치를 민첩하게 유지할 수 있습니다.”

— Rob Sullivan, 전 AutoGuide 사장 겸 CEO

Teradyne 반도체 테스트

오늘날에도 Teradyne은 본질적으로 반도체 및 전자제품 테스트 기업이며, 로봇 부문은 전체 매출에서 작은 비중만 차지합니다(2024년 매출의 13%, 테스트 부문의 성장에 힘입어 2025년 3분기에는 9.8%).

출처: Teradyne

반도체 테스트는 이러한 제품 제조 과정에서 핵심 단계이며, 품질 관리를 보장하고 결함이 있는 칩이나 메모리로 인한 위험과 손실을 제한합니다.

이를 위해 각 종류의 반도체 제품에 맞는 특수 장비와 제조업체별 요구사항에 맞게 조정 가능한 유연한 설계가 필요합니다. 정밀 측정을 통해 예를 들어 “마진 결함 선별, 경계 스캔, 전원 인가 시 BIST, 병렬 디바이스 플래싱”과 같은 고급 기술 특성을 감지합니다.

출처: Teradyne

전반적으로 Teradyne는 일본 경쟁사 Advantest(6857.T)와 함께 업계 리더이며, 반도체 ATE(자동화 테스트 장비) 시장에서 다른 기업들은 시장 점유율 면에서 크게 뒤처져 있습니다.

회사는 테스트 사업이 세 가지 근본적인 트렌드, 즉 수직화, 전동화, AI에 의해 주도된다고 보고 있습니다.

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수직화

수직화란 S&P 500의 주요 기술 기업 대부분이 수십 년간 공급망을 해외 이전하고 외주화한 뒤, 특히 칩 분야의 제조와 기술을 점차 사내로 통합하는 현상을 뜻합니다.

출처: Teradyne

“성장은 주로 인공지능 애플리케이션용 시스템 온 칩(SOC) 솔루션과 메모리 부문의 강력한 실적에 의해 주도되었습니다.

우리는 4분기를 앞두고 AI 관련 테스트 수요가 컴퓨팅, 네트워킹, 메모리 부문 전반에 걸쳐 견고하게 유지될 것으로 보고 있습니다. 2025년 4분기 매출은 전분기 대비 25% 상승하고, 2024년 4분기 대비 27% 증가할 것으로 예상됩니다.

— Greg Smith, Teradyne 최고경영자

전동화

전동화는 전기차에만 국한되지 않습니다. 데이터 센터의 폭발적인 전력 수요와 향후 다른 용도에서 예상되는 전력 수요 증가도 포함하며, 이는 제조업·중공업·난방 등에 쓰이는 반도체 수요를 늘립니다.

출처: Teradyne

예를 들어 전기차는 기존 내연기관 차량보다 반도체 테스트가 두 배 필요하므로, 이는 안정적인 새로운 시장을 창출할 것입니다.

2025년 1월, 독일 반도체 설계·제조 기업인 Infineon과 Teradyne은 전력 장비 테스트와 관련된 파트너십 계약을 체결했습니다.

이 계약에 따라 Teradyne은 Infineon의 자동 테스트 장비팀(AET) 일부를 인수하며, 탄화규소와 질화갈륨처럼 전력 응용 분야에 특화된 소재에 주력합니다.

“Infineon의 기술은 우리 시장 선도 ETS 제품 포트폴리오를 강화할 것이며, 변화하는 고객 요구에 부응하는 혁신적인 솔루션을 지속적으로 제공하겠다는 우리의 약속을 보여줍니다.”

— Rick Burns, Teradyne 반도체 테스트 그룹 사장

Infineon은 이 사업을 확대하고 전 세계로 확장할 수 있는 Teradyne의 역량을 활용하게 됩니다.

“Teradyne은 전력 반도체 테스트 역량을 향상시키기 위한 Infineon의 전략적 파트너입니다.

우리는 실리콘 카바이드와 갈륨 나이트라이드와 같은 신기술에서 시장과 고객이 요구하는 규모와 유연성으로 동적인 테스트 과제를 함께 해결하고 있습니다. 동시에, 우리는 직원들에게 고도로 전문화된 기업에서 장기적인 전망을 제공합니다.

— Dr. Rutger Wijburg, Infineon 최고운영책임자

AI

Teradyne은 이 분야가 반도체 제조 수요를 크게 늘리는 성장 동력이 될 것으로 보고 있습니다.

현재는 컴퓨팅, 데이터 센터, IT 기업에 의해 주도되고 있지만, 중기적으로는 자율주행차, 모바일 AI 에이전트(AI 기능 스마트폰), 그리고 사물인터넷(IoT)에 의해 주도될 것으로 예상됩니다.

AI와 관련하여, AI 전용 새로운 설계, 개념, 반도체 부품 카테고리가 2025년 또는 2026년에야 본격적으로 시작될 예정이며, Teradyne은 이미 이를 모두 지원할 준비가 되어 있습니다.

출처: Teradyne

포토닉스

AI 데이터 센터는 더 많은 컴퓨팅 성능이 필요하면서도 전력 소비를 줄여야 하므로, 특히 포토닉스를 비롯한 새로운 컴퓨팅 기술로 전환하고 있습니다.

실리콘 포토닉스는 전체 데이터 센터의 에너지 소비를 30% 감소시키면서, 대역폭을 10배 확대할 것으로 기대됩니다.

“클라우드 AI가 주도하는 놀라운 성장과 복잡성은 차세대 네트워크에 필요한 대역폭을 지원하고 전력 소모를 줄이기 위해 광 인터커넥트 솔루션을 필요로 할 것입니다.”

— Greg Smith, Teradyne 최고경영자

이 시장에 진입하기 위해 Teradyne은 2025년 3월에 Quantifi Photonics를 인수했으며, 이는 “확장 가능하고 비용 효율적인 대량 포토닉 집적 회로(PIC), 공동 패키징 광학 및 플러그형 광학” 테스트를 제공하는 반도체 테스트 기업입니다.

“실리콘 포토닉스 시장은 혁신적이고 최첨단 솔루션이 필요하여 전체 잠재력을 발휘할 수 있는 전환점에 있습니다.

우리의 강점을 결합함으로써 Teradyne과 Quantifi Photonics는 고객에게 확장 가능한 완전한 턴키 포토닉 테스트 솔루션을 제공할 것입니다.

— Quantifi Photonics 공동창업자 겸 CEO Iannick Monfils

이 인수는 전통적인 데이터 센터 네트워킹 솔루션을 실리콘 포토닉스가 교란함에 따라, Teradyne이 두 자릿수 성장률(2028년까지 연평균 12% 성장)로 복귀하려는 목표에 핵심적입니다.

로봇

협동 로봇

협동 로봇(Cobot)은 비용 효율적이고 배치가 간편하며, 머신 텐딩, 포장 및 팔레타이징, 조립, 접착, 납땜, 연마, 나사 및 너트 체결 등 반복적이고 위험한 작업을 자동화하도록 설계된 로봇입니다.

이러한 로봇은 현재 로봇 시장에서 가장 큰 부문인 중공업뿐만 아니라, 거의 모든 제조, 조립, 포장 또는 가공 공장 및 창고, 저가 제품까지도 적용할 수 있습니다.

낮은 비용과 배치 용이성으로 투자 회수 기간이 평균 12~18개월에 이르며, 배치 가능한 곳이라면 거의 고민 없이 도입할 수 있습니다.

출처: Teradyne

또한 이를 통해 Teradyne은 대량생산만으로도 높은 수익성을 확보할 수 있는 로봇 부문을 갖추게 되며, 향후 로봇 시장의 다른 신흥 분야에서 점유율을 확보하는 데 필요한 규모도 마련할 수 있습니다.

자율 이동 로봇

자율 이동 로봇은 모델에 따라 250kg(551파운드)부터 최대 1,350kg(2,976파운드)의 화물을 운반하도록 설계되었습니다.

출처: Teradyne

Teradyne의 AutoGuide 자율 이동 로봇(AMR)은 Pactiv, Ford, Husqvarna 등 주요 제조업체와 물류 제공업체에서 그 가치를 입증했습니다.

이 로봇들은 SurePath와 같은 견고한 소프트웨어를 활용해 함대 관리를 지원함으로써 특정 창고에서 로봇의 안전성과 효율성을 향상시킵니다. 장기적으로는 보다 고도화된 AI 솔루션이 그 유용성과 효율성을 더욱 높일 것입니다.

“고중량 AMR 시장은 전 세계 포크리프트 시장에서 신흥이며 빠르게 성장하는 부문입니다.

AutoGuide의 모듈식 아키텍처와 혁신적인 기술은 안전하고 배치가 쉬운 제품을 제공하며, 이는 우리 MiR 저중량~중중량 AMR을 자연스럽게 보완하여 Teradyne의 이 매력적인 시장에서의 입지를 확대합니다.

— Mark Jagiela, 전 Teradyne CEO

Teradyne은 로봇 제품군을 빠르게 확장하고 있으며, 예를 들어 클린룸 호환 로봇이나 용접 부가 장치와 같이 각 산업에 특화된 다양한 도구를 추가하고 있습니다.

출처: Teradyne

회사는 Universal Robots와 MiR(모바일 산업 로봇) 등 인수한 여러 로봇 사업 간 통합을 점진적으로 심화하고 있으며, 특히 마케팅, 영업 및 서비스 활동을 통합하고 있습니다.

Teradyne은 로봇 시장이 2028년까지 두 배로 성장할 것으로 보고 있으며, 가장 빠르게 성장하는 부문은 회사가 집중하고 있는 물류, 생명과학, 식음료, 반도체 분야입니다.

출처: Teradyne

Teradyne의 미국 방위 및 항공우주 테스트 역할

미국의 국방 예산은 이미 막대한 연간 1조 달러에서 향후 2년 내 1조 5천억 달러로 더 늘어날 전망입니다. 또한 이 분야에서는 공급망을 미국으로 다시 이전하는 것이 다른 산업 부문보다도 더 높은 우선순위입니다.

출처: Donald Trump

미국 대통령이 무기 제조를 신속히 진행하고 배당금이나 자사주 매입 대신 제조 능력 확대에 더 많은 자금을 투입하도록 요구함에 따라, 반도체 테스트 장비에 대한 수요가 크게 증가할 것이며, 이 분야에서 Teradyne은 “원스톱 샵”을 제공하고 있습니다.

이 맥락에서 반도체는 칩뿐만 아니라 레이더, 전자전, 미사일 등도 포함합니다.

출처: Teradyne

Teradyne 장비는 또한 현역 군사 장비의 유지보수, 수리 및 테스트(“창고 수준, 중간 수준, 운영 수준”)에도 활용될 수 있으며, 미국 군이 높은 준비태세를 목표로 함에 따라 이러한 활동에 대한 수요가 증가할 것입니다.

따라서 추가된 5천억 달러 규모의 군비는 주로 방산업체가 차지하겠지만, Teradyne을 포함한 공급업체들도 이 거대한 공공 지출 급증으로 크게 혜택을 받을 가능성이 높습니다.

결론

Teradyne은 역사적으로 반도체 산업과 함께 성장해 왔으며, 더 많은 칩과 컴퓨터 시스템이 일상 생활과 자동차와 같은 소비재에 도입되었습니다.

오늘날 AI의 급성장, 전동화 가속화, 주요 기업들의 IT 관련 제조 수직화와 함께, Teradyne은 여러 강력한 성장 트렌드로부터 혜택을 받을 좋은 위치에 있습니다.

또한, 회사는 제조 및 물류 분야에서 로봇 활동이 급증할 전망에 대비하고 있으며, 특히 협동 로봇과 같이 낮은 자본 지출과 빠른 투자 회수 기간을 가진 부문에서도 이익을 얻을 수 있도록 포지셔닝하고 있습니다.

마지막으로, 미국 군에 서비스와 테스트 역량을 제공하는 핵심 공급업체로서의 회사 위치는 트럼프 대통령 시절 군비 지출 급증으로부터, 특히 회사 규모에 비례하여 주요 수혜자가 될 것입니다.

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