디지털 증권
Tal Elyashiv, SPiCE VC 공동 설립자 겸 매니징 파트너 – 인터뷰 시리즈
Securities.io를 Google의 선호 소스에 추가
Tal Elyashiv는 SPiCE VC의 공동 설립자 & 매니징 파트너이며, 최초의 토큰화 벤처 캐피털 펀드 중 하나입니다. Tal은 Capital One의 CIO, Bank of America (BAC ) 의 CIO; BondDesk의 COO; 888의 CTO & 신사업 책임자; 그리고 Securitize의 공동 설립자이기도 합니다.
이번 인터뷰에서 Tal은 원래의 SPiCE VC 펀드와 기대가 큰 SPiCE II 펀드의 곧 출시될 계획에 대해 논의합니다.
원래의 SPiCE VC 펀드가 2018년 중반에 출범했는데, 이 펀드의 가장 성공적인 엑시트는 무엇이었나요?
우리는 세 개의 포트폴리오 기업이 상장하는 것을 보았습니다: INX Limited, Lottery.com (SEGG ), 그리고 Bakkt. 이는 Blockdaemon, Securitize 및 Ripio와 같은 다른 포트폴리오 기업들의 뛰어난 성과에 추가됩니다.
펀드 내에서 기대를 초과한 기업이 있었나요?
Blockdaemon과 Securitize가 여기서 상위에 올랐습니다.
Blockdaemon은 시장 세그먼트를 빠르게 정복하고 지배했으며, 그 결과 1년 안에 투자 라운드(A, B, C)가 빠르게 이어졌습니다.
Securitize는 토큰화 분야에서 범위를 확대하고 전략적으로 확장하여 다양한 보완 서비스들을 완성함으로써 큰 가치를 창출하고 있습니다. 여기에는 (하지만 이에 국한되지 않으며) Transfer Agent가 되고, Broker Dealer가 되며, Securitize Markets 디지털 증권 마켓플레이스를 출시하고, BUIDL 인수를 통해 일본 시장에서 중요한 플레이어가 되는 것이 포함됩니다.
기대치를 초과한 또 다른 기업은 INX입니다. 이들은 최초의 디지털 증권 기반 IPO를 성공적으로 진행하여 대규모 자금을 조달했으며, 캐나다 Neo 증권 거래소에도 상장했습니다.
분명히 말씀드리자면, 저는 세 기업 모두에 높은 기대를 가지고 있었지만, 이들은 여전히 그 기대를 초과했습니다.
초기 펀드는 pre-series-A 또는 pre-ICO 단계의 기업에 집중했는데, SPiCE II 펀드에서는 이 투자 철학이 어떻게 변할까요?
SPiCE II는 포스트 시드, 프리 시리즈 A 단계의 초기 단계에 대한 유사한 집중을 유지할 것입니다. 그러나 SPiCE I에서는 상황에 따라 예외를 두었습니다. 예를 들어, 우리는 BlockDaemon의 시드 라운드에 투자했으며, Ripio의 A 라운드에도 투자했습니다. SPiCE II에서도 동일하게 할 것으로 기대합니다.
SPiCE II가 SPiCE I보다 규모가 커짐에 따라 몇 가지가 변경될 것입니다:
첫째, 포트폴리오 기업에 대한 최초 투자를 훨씬 크게 할 것이며, 대부분의 투자를 주도하거나 공동 주도할 것입니다. 이를 통해 포트폴리오 기업에 대한 영향력과 참여도가 크게 확대됩니다.
둘째, 포트폴리오 내에서 보다 균형 잡힌 성장 시점을 만들기 위해 후기 단계 투자를 진행할 것입니다.
개인적으로 가장 긍정적으로 보고 있는 기업 유형은 무엇인가요?
정말 어려운 질문입니다. DLT/Blockchain 채택이 SPiCE I를 시작한 4년 전보다 훨씬 더 넓고 깊어졌으며, 그 결과 투자할 수 있는 산업과 비즈니스 영역이 크게 늘었습니다. 이는 생태계의 놀라운 성장을 촉진하고 영향을 미칠 기회를 더 많이 만들었습니다.
우리는 지금이 더 큰 펀드를 배치하고 미래 산업 리더들의 기하급수적 성장 여정에 참여하기에 좋은 시기라고 생각합니다. 마치 사탕 가게에 온 아이처럼 설레입니다!
물론, VC 세계에서의 성공은 크게 선택에 달려 있습니다. SPiCE는 우리가 따르는 투자 전략과 잠재적인 미래 성공에 기여하는 다양한 매개변수를 기반으로 기업을 선택하는 체계적인 프로세스를 가지고 있습니다.
전반적으로 저는 블록체인과 토큰화가 자본 시장, 은행, 결제, 보험 등 모든 금융 분야에 구현되고 채택되는 것에 대해 기대하고 있습니다. 또한 블록체인과 NFT 패러다임이 공급망 관리, 럭셔리 제품, 의료와 같은 산업에 제공하는 다양한 가능성에 흥미를 느낍니다. 메타버스가 소매, 브랜딩, 예술 및 공연 예술에 열어주는 가능성에도 기대하고 있습니다.
물론, 토큰화 분야의 가능성과 디지털 증권 분야의 지속적인 성장 및 성숙에도 기대하고 있습니다.
하지만 말씀드린 대로, 결국 모든 것은 되돌아보았을 때 좋은 선택임이 입증되는 선택을 하는 것으로 귀결되며, 그 결과 투자자에게 큰 가치를 창출하고 생태계 성장을 촉진하고 가능하게 합니다.
토큰화된 VC 펀드에 참여하는 투자자에게 가장 큰 이점은 무엇인가요?
주요 이점은 유동성 가능성, 토큰화된 펀드가 최소 투자 규모의 장벽을 낮출 수 있는 능력, 그리고 더 많은 투자자들이 이 자산 클래스에 노출될 수 있게 하는 것입니다.
유동성(또는 그 부족)은 VC 분야 투자자에게 큰 문제이며 참여에 상당한 영향을 미칩니다. 디지털 증권과 관련된 유동성은 아직 초기 단계가 맞지만, 지난 해에 유동성과 거래량이 크게 개선된 것을 보았으며, 이 추세가 계속될 것으로 기대합니다.
최소 투자 규모와 투자자 수 측면에서 – SPiCE I가 좋은 예입니다. 최초의 완전 토큰화된 VC 펀드로서 수백 명의 투자자를 보유하고 있으며, 일반 VC 펀드보다 10~20배 규모입니다. 이는 펀드 운영 프로세스의 토큰화와 디지털화(우리 경우 Securitize 기술 및 서비스 덕분) 덕분에 가능했습니다.
앞으로 보안 토큰의 성장 유형을 어떻게 예측하시나요?
우리는 소매 투자자로부터 최대 7,500만 달러까지 자금을 조달할 수 있는 Reg A+ (일명 “Mini IPO”)의 활용이 늘어날 것으로 믿습니다.
앞으로 몇 년 동안 보안 토큰 발행 규모가 증가할 것으로 예상하며, 더 많고 규모가 큰 오퍼링을 보게 될 것입니다(이는 업계 유동성을 촉진하는 요인 중 하나가 될 것입니다).
또한 일본과 유럽에서 보안 토큰 및 관련 기술 채택에 대한 흥미로운 움직임이 있을 것으로 기대합니다.
보안 토큰 생태계에서 개인적으로 보고 싶은 발전은 무엇인가요?
무엇보다도 먼저 – 더 많은 유동성. 이는 생태계에서 모든 사람의 최우선 과제라고 생각합니다.
하지만 제가 보고 싶은 다른 것들도 있습니다. 예를 들어:
- 보안 토큰 분야에서 더 매력적인 오퍼링 (예를 들어 Space-X가 보안 토큰으로 발행되는 것을 상상해 보세요)
- 보안 토큰 기술 역량을 고려한 증권 규제와 회계의 진화, 이는 기존 증권 규제의 기반이 된 오래된 종이 증권 시스템보다 훨씬 우수합니다.
- 보안 토큰 거래소가 주문 장부를 공유할 수 있는 능력. 이를 위해 거래소들은 협력하고, 합의하며, 이러한 공유와 실행을 허용하는 프로토콜을 채택해야 합니다. 이는 장기적으로 유동성 성장에 도움이 될 것입니다.
당신은 또한 Securitize의 공동 설립자이기도 합니다. 이 거래소에서 일어나고 있는 흥미로운 개발은 무엇인가요?
이 이야기는 제 파트너이자 이 놀라운 배의 선장인 Carlos Domingo에게 맡기겠습니다. 하지만 몇 가지 핵심 포인트는 다음과 같습니다:
- Securitize 서비스의 확장: Securitize는 현재 자금 조달 관리, 토큰화, 규제 준수, 실행 및 2차 거래를 포함한 전체 서비스 스위트를 제공합니다.
- Securitize가 Transfer Agent가 되고 Pacific Transfer 인수 – 이를 통해 미국 상위 10대 주식 이전 대행사 중 하나가 되었습니다. 이는 “구세계”와 “신세계” 증권을 결합한다는 점에서도 흥미롭습니다.
- 최근 Securitize Markets가 디지털 증권 거래소에서 거래되기 시작하고 Securitize에 등록된 투자자들이 늘어난 이후의 성장도 매우 고무적입니다.
SPiCE II 펀드에 대해 추가로 공유하고 싶은 내용이 있나요?
SPiCE II는 먼저 전통적인 VC 펀드로 출시되며, 우리는 보다 기관 및 반기관 투자자를 대상으로 하고 있습니다. SPiCE II의 토큰화 버전은 몇 달 내에 출시될 예정입니다.
SPiCE I가 출시된 이후 생태계가 크게 진화했으므로, 우리의 투자 전략은 유사하지만 SPiCE II는 SPiCE I보다 산업 및 지리적으로 더 다양할 것으로 기대합니다.
블록체인 기술에 대한 기업 채택이 증가함에 따라 SPiCE II에서는 인프라 및 기업/산업 플레이에 대한 더 많은 기회를 보게 될 것으로 기대합니다.
