디지털 자산
왜 T+1 결제가 포스트 트레이드 기술에 금광인 이유
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왜 T+1 결제가 전 세계 시장을 재편하고 있는가
역사적으로 일정 규모 이상의 금융 거래는 항상 느리게 진행되었으며, 종종 법률 전문가의 개입이 필요했고 몇 주 혹은 몇 달이 걸리기도 했습니다. 현대 금융과 주식시장의 등장으로 거래 속도가 훨씬 빨라졌습니다.
하지만 오늘날 디지털 즉시 통신 기준으로 보면 금융 거래는 여전히 끔찍하게 느립니다. 국제 송금은 며칠이 걸릴 수 있으며, 증권 시장도 결제를 완료하는 데 시간이 소요됩니다.
이제 이러한 상황은 변화하고 있습니다. 이는 주로 암호화폐와 핀테크가 더 나은 기술이 존재한다는 압력을 가했기 때문이며, 기존 은행, 투자 펀드, 증권 시장과 같은 레거시 금융 기관에서는 아직 제대로 도입되지 않았습니다.
2026년 1월 26일, The Investment Association, 영국 투자 관리 산업의 무역 기구인 The Investment Association은 “T+1 Settlement: Navigating the UK, EU and Swiss Transition”라는 보고서를 발표했습니다. 이 보고서는 증권 시장이 거래일 플러스 이틀(T+2)에서 거래일 플러스 하루(T+1) 결제 주기로 전환해야 할 필요성을 논의합니다. 이는 즉시 데이터 이동의 현대 시대에 금융을 도입하는 T+0 결제 주기로 나아가는 한 단계에 불과합니다.
“실제 적용까지 2년이 채 남지 않은 상황에서, 투자 매니저들은 T+1 구현에 중요한 전환점에 서 있습니다.
합의된 규제 마일스톤을 달성하고 규정 준수를 보장하는 것 외에도, 기업들은 이번 전환을 전략적 이니셔티브이자 포스트 트레이드 현대화 촉진제로 활용할 중요한 기회를 가지고 있습니다.”
영국은 세계에서 두 번째로 큰 투자 관리 센터이며 유럽 전체 자산의 35%를 관리하고 있기 때문에, 이 보고서는 광범위한 영향을 미칠 것입니다.
T+1 결제
개요
영국, EU, 스위스는 상장 증권의 결제가 2027년 10월 11일부터 T+1로 전환될 것임을 확인했습니다.
이는 2024년 5월 28일에 성공적으로 T+1로 전환한 북미의 움직임에 이어진 것입니다.
북미 전환으로 전 세계 거래량의 60%가 현재 T+1로 결제되고 있어, 유럽 금융 기관들은 불리한 위치에 놓이게 되었습니다—특히 싱가포르, 호주, 일본 등 다른 주요 시장들도 유사한 전환을 적극 검토하고 있기 때문입니다.
이는 투자 회사(자산 관리자/자산 관리사), 브로커-딜러, 수탁 은행은 물론 중앙 증권 예탁기관(CSD) 및 청산소(Euroclear, Clearstream, SIX SIS 등)에도 영향을 미칠 것입니다.
영국 투자 회사의 3분의 2가 T+1에 대한 적극적인 준비 단계에 있다고 보고했으며, 이는 거래 확인, 오류 해결, 자금 조달 및 담보 관리에 사용할 수 있는 시간을 크게 압축합니다—이 모든 것이 원활한 증권 시장 운영에 필수적입니다.
이는 규제 변화에 의해 추진되지만, 암호화폐와 같은 대체 금융 시스템이나 Wise(WISE.L)와 같은 핀테크가 소비자 기대치를 바꾸었기 때문에 필요한 전환이기도 합니다. 막대한 수수료와 자금 및 자산 이동의 느림은 더 나은 옵션이 존재할 때 더 이상 받아들여지지 않을 것입니다.
“T+1은 순수한 규제 준수 활동이라기보다 포스트 트레이드 운영 모델을 현대화하는 촉진제로 보아야 합니다.
성공하는 기업들은 이 기간을 활용해 프로세스를 간소화하고 투자 운영, 펀드 운영, 증권 금융 전반에 걸쳐 확장성을 강화할 것입니다.”
보고서 권고 사항
The Investment Association의 보고서는 권고 사항을 몇 가지 핵심 포인트로 요약합니다:
- 지금 행동하고 프로젝트 계획, 거버넌스 및 예산이 마련되어 있는지 확인하십시오.
- 포스트 트레이드 전체 수명 주기에서 자동화를 가속화하십시오.
- FX 운영 모델을 검토하고 강화하십시오.
- 2027년 10월 11일까지 펀드 결제 주기를 T+2로 이동할 준비를 하십시오.
- 표준 결제 지시서(SSIs)의 정확성과 완전성을 보장하십시오.
첫 번째 포인트는 행동과 지연이 더 이상 선택지가 아니며, 특히 경쟁 및 규제 압력이 증가하고 있는 상황에서 그렇다는 것을 명확히 합니다.
두 번째 포인트는 실행 시 자동 거래 해제 및 실시간 확인 매칭과 같은 도구들을 더 이상 간과할 수 없음을 강조합니다.
세 번째 포인트는 국경 간 및 통화 간 거래가 가장 오류가 발생하기 쉽고 관리가 어려워 추가 자원이 필요함을 명시합니다.
네 번째 포인트는 T+3 또는 T+4에 결제되는 투자자 구독/환매가 T+1에 결제되는 포트폴리오 거래와 유동성 및 운영 불일치를 초래한다는 점을 지적합니다. 따라서 이러한 거래도 가속화되어야 합니다. 전반적으로 대부분의 펀드 매니저들은 2027년 10월 이전에 준비를 마치고 있습니다.
다섯 번째 포인트는 T+1 하에서 비용이 크게 증가하고 운영에 큰 혼란을 초래하는 방지 가능한 매칭 오류와 결제 실패를 방지하기 위해 정확한 표준 결제 지시서(SSIs)가 필요함을 강조합니다. SSIs는 은행명, 계좌 번호, BIC/IBAN 코드와 같은 사전 합의된 표준화된 세부 정보를 의미합니다.
왜 T+1이 포스트 트레이드 인프라 업그레이드를 강요하는가
T+1로 전환하면 포스트 트레이드 창이 대략 12~14시간으로 압축되어, 당일(T+0) 할당 및 확인이 필요합니다.
지금까지 T+2에서는 오류를 해결할 충분한 시간이 있었지만, T+1 결제는 이 완충 시간을 완전히 없앱니다. 이 위험은 북미의 중앙화된 DTC 구조와 달리 유럽의 매우 분산된 인프라 때문에 더욱 악화됩니다.
부분 결제—증권이나 현금이 부족해 거래가 전체 수량보다 적게 결제되는 경우—도 더 큰 역할을 할 것입니다. 이는 결제 실패의 영향을 최소화하고 기업이 벌금을 증가시키는 것을 방지하는 데 도움이 됩니다.
마지막으로, 일부 외환 페어는 짧은 결제 시간 내에 처리하기 특히 까다로울 것입니다.
체코 코루나와 일부 스칸디나비아 통화는 겹치는 은행 휴일이 있는 금요일에 특히 어려움을 겪으며, 결제일에 외환을 실행하면 덜 유리한 환율이 적용될 수 있습니다.
포스트 트레이드 자동화에 투자하기
| T+1 압력 포인트 | T+2 관행에서 깨지는 점 | T+1 요구 사항 | 누가 비용을 차지하는가 | 투자자 신호 |
|---|---|---|---|---|
| 할당 및 확인 | 수동 중단 및 늦은 매칭이 결제 실패로 이어짐 | 당일(T+0) 할당 + 실시간에 가까운 확인 매칭 | 포스트 트레이드 워크플로우 + 매칭 플랫폼 | STP 및 예외 자동화에 대한 수요 증가 |
| 국경 간 결제를 위한 외환 | 늦은 시간 외환 실행이 운영 위험 및 비용 슬리피지를 증가시킴 | 조기 마감, 자동 외환 의사결정, 더 엄격한 네팅 | 외환 워크플로우, 네팅 및 현금/원장 운영 도구 | 비용이 인력/프로세스에서 자동화로 전환 |
| 표준 결제 지시서(SSIs) | 잘못된 SSIs가 방지 가능한 실패, 벌금 및 고객 마찰을 초래함 | 정확한 SSI 데이터 + 검증 + 통제 | 레퍼런스 데이터 + SSI 검증 자동화 | 데이터 무결성 및 거버넌스에 대한 가치 상승 |
| 자금 및 담보 | 현금/담보 조달 시간 감소; 일중 유동성 스트레스 증가 | 일중 가시성 + 자동 자금 워크플로우 | 담보 + 재무 운영 플랫폼 | 다년간 인프라 예산이 ‘필수 지출’이 됨 |
| 대규모 예외 관리 | T+2 완충이 사라짐; 예외가 시스템적 실패로 연쇄 | 자동 중단 감지, 라우팅 및 복구 | 엔드투엔드 포스트 트레이드 자동화 스위트 | 높은 전환 비용 + 지속적인 반복 수익 |
Broadridge Financial Solutions
BR 가격 차트
금융 산업은 기관, 상업 활동 및 기술 제공업체가 깊이 연결된 복잡한 네트워크입니다. 결제와 거래가 다른 정보 기술의 속도에 맞춰 가속화됨에 따라, 핀테크(금융 기술) 기업들은 은행, 펀드 및 보험사들의 핵심 파트너가 되고 있습니다.
Broadridge는 전 세계 10,000개 이상의 상장 기업에 서비스를 제공하는 핀테크 기업으로, 매일 15조 달러 이상의 거래를 결제하고 있습니다.
출처: Broadridge
이 회사는 자본 시장, 부와 자산 관리를 위한 거래 수명 주기를 자동화하는 기술 솔루션을 제공합니다.
출처: Broadridge
Broadridge는 스타트업이 아니라 100개 이상의 국가에서 15,000명 이상의 직원을 보유한 대기업입니다. 전 세계 상위 10대 투자 은행 중 7곳과 미국 25개 주요 고정 수입 딜러 중 21곳의 주식 거래를 처리합니다.
Broadridge는 또한 프록시 투표 서비스의 주요 제공업체로서, 전 세계 상장 기업 및 뮤추얼 펀드의 프록시 서류의 50% 이상을 처리합니다. Investor Communication Solutions(ICS)를 통해 상장 기업이 주주 커뮤니케이션, 연례 회의 및 데이터 기반 투자자 보고를 관리하도록 돕습니다.
출처: Broadridge
회사 매출의 대부분은 반복 매출(65%)이며, 이는 향후 수익을 비교적 쉽게 예측할 수 있게 합니다. 반복 매출은 2016년 이후 매년 6~16% 성장했습니다.
보다 빠르고 효율적이며 안전한 거래에 대한 수요는 해외에서의 급속한 확장을 이끌었으며, 2015~2025 회계연도 동안 국제 매출이 5배 증가해 5억 1,800만 달러에 달했습니다. 유럽 시장이 T+1로 전환함에 따라 회사에 추가적인 성장 동력이 될 가능성이 높습니다.
규제 변화 외에도, 회사 사업은 투자자 수 증가와 활성 투자자당 거래 활동 증가 등 근본적인 성장 추세에 의해 뒷받침됩니다.
출처: Broadridge
전반적으로, 섹터의 근본적인 성장, 신뢰할 수 있고 빠른 변화 구현 필요성(내부 개발 솔루션과의 경쟁 감소), 그리고 주식 거래 기술에서 Broadridge의 리더십은 이 회사를 금융 산업 확장으로부터 혜택을 받을 유망한 성장 주식으로 만들고 있습니다.
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